Gayrimenkul RWA Proje Araştırması: Blok Zinciri üzerindeki Brak
Gerçek dünya varlık (RWA) tokenizasyonu, varlık tokenizasyonu ve güvenlik token teklifleri de dahil olmak üzere erken girişimlerle uzun yıllardır kripto para piyasasında yer almaktadır. Bununla birlikte, bu girişimler, kusurlu düzenleme ve önemli kazanımların olmaması nedeniyle ölçek kazanamamıştır.
2022'de ABD faiz oranları yükselirken, Hazine getirileri kripto alanındaki stabilcoin borç verme oranlarını aştı ve Hazine RWA tokenizasyonunu kripto endüstrisi için daha çekici hale getirdi. Bir dizi yerleşik DeFi projesi ve geleneksel finans kurumu RWA'yı keşfetmeye başlıyor.
Son iki yılda, gayrimenkul yatırım piyasasını genişletmeyi, yatırım ürünlerini zenginleştirmeyi ve eşiği düşürmeyi amaçlayan bir dizi gayrimenkul RWA projesi ortaya çıktı. Bu çalışma, Kuzey Amerika emlak piyasasına odaklanarak, bu projelerin tasarım güçlü ve zayıf yönlerini ve potansiyel pazarlarını analiz edecektir.
Emlak piyasasını tokenize etmenin yolları
Emlak piyasasındaki yatırım fırsatları çok büyük. Mart 2023 verileri, Kuzey Amerika'da listelenen emlak piyasasının 1,3 trilyon dolar değerinde ve küresel pazarın 2,66 trilyon dolar değerinde olduğunu gösteriyor.
Tokenize edilmiş emlak piyasasının üç ana biçimi vardır:
Parçalı Gayrimenkul Sahipliği Finansmanı
Belirli Bölge Gayrimenkul Endeksi Ürünü
Gayrimenkul jetonu ipotek kredisi
Buna ek olarak, zincir üstü gayrimenkul varlıklarının şeffaflığını ve demokratik yönetişimini de iyileştirebilir.
GYO (REIT) ve gayrimenkul RWA'ları, hem giriş engelini azaltmak hem de likiditeyi artırmak ile parçalı yatırım fırsatları sağlama konusunda benzerdir. Bununla birlikte, GYO'lar genellikle yatırımcılar için yönetim veya mülkiyet sağlamaz ve merkezi kalır. Bununla birlikte, GYO'ların düzenleyici çerçevesi ve işletme modeli, gayrimenkul DIT projeleri için bir referans sağlar.
Gayrimenkul RWA projeleri genellikle aşağıdaki avantajlara ve dezavantajlara sahiptir:
Liyakat:
Yatırım eşiğini düşürün
Likiditeyi artır
Yatırımlarınızı çeşitlendirin
Yüksek operasyon şeffaflığı
Eksiklik:
Belirsiz düzenleme
Yetersiz yasal çerçeve
Yüksek işletme maliyeti
Yatırımcı koruma mekanizması yetersiz
Belirli projelerin fiili işleyişi, yönetim ve ürün yaklaşımına bağlı olarak değişir.
2019 yılında piyasaya sürülen RealT, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki konut gayrimenkullerinin tokenizasyonuna odaklanan eski gayrimenkul RWA projelerinden biridir.
RealT, konut mülkleri satın alır ve bunları ABD düzenlemelerine uygun olarak tokenize eder. Mülk yönetimi, bakımı ve kira tahsilatı üçüncü bir tarafın sorumluluğundadır. Ücretler düşüldükten sonra, kira token sahiplerine dağıtılır. RealT, tokenizasyon sürecinden sorumludur, ancak yasal olarak mülkü elinde bulunduran şirketten ayrıdır.
Toplam değeri 323.020 ABD Doları olan bir mülk alın ve her biri 52,10 ABD Dolarından 6.200 jeton çıkarın. Aylık kira 2.600 dolardı ve giderlerden sonraki net kar 1.978 dolar, yıllık toplam 23.736 dolardı. Her token, yıllık %7,35 faiz oranıyla 3,83 ABD doları temettü alır.
RealT, müşterilerle ortak yatırım yapmaya gerek kalmadan piyasaya %100 token sağlar ve neredeyse risksiz bir model sunar. Yönetim, kiranın %8'ini ve geri kalanını bakım ücretinden alır ve RealT, tokenizasyon ücretinin yalnızca %2'sini alır.
Bununla birlikte, merkezi olmayan mülkiyet aynı zamanda zorluklar da sunar. Yatırımcının hissedarlık oranı çok küçük olduğunda, şirketin yönetim maliyetleri çok yüksek olabilir. RealT'nin hissedarlığı çok büyük veya çok küçük, bu da denetim otoritesi için teşvik eksikliğine yol açabilir.
Veriler, RealT yatırımcılarının yaklaşık %90'ının 500 dolardan daha az yatırım yaptığını, %9'unun 500-2.000 dolar yatırım yaptığını ve %1'inin daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor. Bu, RealT'nin perakende yatırımcılar için bir dereceye kadar bir gayrimenkul yatırım piyasası yarattığını ve likiditeyi artırdığını gösteriyor.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp0192837465674839201
RealT, Gnosis ağında yaklaşık 6 milyon dolarlık kira dağıttı. Platform ücreti, kiranın yaklaşık %2.5-3'ü kadardır ve bu, son iki yılda 150-180 bin dolar gelire eşdeğerdir.
RealT'nin kurumsal yapısı, ana işletme kuruluşu olan Real Token Inc.'i, emlak şirketinin ana şirketi olan Real Token LLC'yi ve her bir yatırım amaçlı gayrimenkule karşılık gelen bir dizi LLC'yi içerir. Bu yapı, her mülkün yasal ve finansal risklerini izole etmek için tasarlanmıştır.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl, kullanıcıların küresel gayrimenkul pazarındaki fiyat dalgalanmalarını ticaret yapmalarına olanak tanıyan bir DeFi yatırım platformudur. Parcl, gayrimenkul ile ilgili sentetik varlıkları AMM yapısı aracılığıyla sunar.
Parcl Labs Fiyat Beslemesi, yatırımcıların konut fiyat hareketleri hakkında spekülasyon yapmalarına olanak tanıyan bölgeye özgü gayrimenkul endeksleri oluşturur. Bu yöntem, mülkün fiili satışı ve satın alınmasıyla ilgili yasal sorunlardan kaçınır.
Parcl test ağı, Mayıs 2022'de Solana'da başlatıldı ve şu anda 16 milyon dolarlık bir TVL'ye sahip. Ancak, günlük 10.000 dolardan az işlem hacmine ve 50'den az günlük aktif kullanıcıya sahiptir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Parcl'ın ürün tasarımı olgun olmasına ve ekip bunu aktif olarak tanıtmasına rağmen, ilgi ve pazar payı hala düşük. Bu, kripto piyasasının emlak endeksi ürünleri için hazır olmadığının bir işareti olabilir.
) Reinno
Reinno 2020'de piyasaya sürüldü, 2022'de faaliyetine son verdi, ancak iki dikkat çekici gayrimenkul RWA ile ilgili ürün sundu.
Birincisi, tokenize edilmiş mülklere dayalı bir kredi hizmetidir. Ev sahipleri mülk belgelerini Reinno'ya sunabilir ve onaylandıktan sonra Reinno, sahiplerin krediler için teminat olarak jeton vermelerine olanak tanıyan bir SPV şirketi ve akıllı sözleşme oluşturacaktır.
İkincisi ipotek finansmanıdır. Bir kullanıcı banka kredisi ile bir ev satın aldığında, banka kredisini geri ödemek için kullanılabilecek mülkün mülkiyetini tokenize edebilir ve ardından sözleşmeyi sabit bir faiz oranıyla geri ödeyebilir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Reinno, bariz riskleri olan merkezi bir çevrimdışı modeli benimser:
Bir borçlu temerrüde düştüğünde, Reinno'nun dava açması zordur
Ev sahipleri borç aldıktan sonra evlerini satabilir ve bu da "çifte harcama" ile sonuçlanır
Bu riskler, projenin faaliyetinin sona ermesinin nedenlerinden biri olabilir. Gelecekte, gayrimenkul RWA'ları bu sorunları ele almak için daha olgun bir yasal çerçeveye ihtiyaç duyacaktır.
Sonuç
Gayrimenkul RWA hala erken aşamalarındadır ve henüz net bir pazar büyüklüğü veya lider bir proje oluşturmamıştır. Mevcut projenin ölçeği ve kullanıcı tabanı nispeten küçüktür. Bu alan sıkı bir uyum ve olgun bir yasal çerçeve gerektirir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
Bazı projeler, riski azaltmak için riske göre ayrılmış kurumsal yapılar kullanır veya yatırım hedefleri olarak mülkle ilgili finansal ürünleri seçer. Bununla birlikte, gayrimenkul RWA'nın tam potansiyelini gerçekleştirmek için yasal ilerleme ve uyumlu operasyonlar vazgeçilmezdir.
Açık ve tutarlı bir düzenleyici çerçeve eksikliği var. ABD'li düzenleyiciler, tokenlerin sınıflandırılması konusunda bölünmüş durumda ve uluslararası referans standartlarının eksikliği var. Bu belirsizlik, yatırımcı güvenini ve mülk tokenizasyonunun uzun vadeli uygulanabilirliğini tehdit ediyor.
Buna rağmen, birçok tanınmış finans ve kripto şirketi hala gayrimenkul RWA ile deneyler yapıyor ve bazı projeler başlangıçta uygulanabilirliklerini kanıtladı. İlgili yasal çerçevenin oluşturulması ve iyileştirilmesi ile birlikte, gayrimenkul RWA'nın hızlı bir gelişme göstermesi beklenmektedir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Bir Çalışma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
9 Likes
Reward
9
4
Share
Comment
0/400
ImpermanentPhilosopher
· 06-24 16:03
Açık Kart Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek hâlâ bitmedi mi?
Reply0
CrossChainBreather
· 06-24 15:58
Bu getiri oranıyla, çöküşteki evi depolamaktan daha kötü.
Reply0
0xLostKey
· 06-24 15:54
Ne işe yarar, doğrudan ev almak daha iyi.
Reply0
MoonBoi42
· 06-24 15:45
Blok zinciri gayrimenkul sadece enayileri oyuna getirmek için farklı bir yol.
Gayrimenkul RWA Proje Araştırması: Blockchain Teknolojisi Gayrimenkul Yatırım Ortamını Nasıl Değiştiriyor?
Gayrimenkul RWA Proje Araştırması: Blok Zinciri üzerindeki Brak
Gerçek dünya varlık (RWA) tokenizasyonu, varlık tokenizasyonu ve güvenlik token teklifleri de dahil olmak üzere erken girişimlerle uzun yıllardır kripto para piyasasında yer almaktadır. Bununla birlikte, bu girişimler, kusurlu düzenleme ve önemli kazanımların olmaması nedeniyle ölçek kazanamamıştır.
2022'de ABD faiz oranları yükselirken, Hazine getirileri kripto alanındaki stabilcoin borç verme oranlarını aştı ve Hazine RWA tokenizasyonunu kripto endüstrisi için daha çekici hale getirdi. Bir dizi yerleşik DeFi projesi ve geleneksel finans kurumu RWA'yı keşfetmeye başlıyor.
Son iki yılda, gayrimenkul yatırım piyasasını genişletmeyi, yatırım ürünlerini zenginleştirmeyi ve eşiği düşürmeyi amaçlayan bir dizi gayrimenkul RWA projesi ortaya çıktı. Bu çalışma, Kuzey Amerika emlak piyasasına odaklanarak, bu projelerin tasarım güçlü ve zayıf yönlerini ve potansiyel pazarlarını analiz edecektir.
Emlak piyasasını tokenize etmenin yolları
Emlak piyasasındaki yatırım fırsatları çok büyük. Mart 2023 verileri, Kuzey Amerika'da listelenen emlak piyasasının 1,3 trilyon dolar değerinde ve küresel pazarın 2,66 trilyon dolar değerinde olduğunu gösteriyor.
Tokenize edilmiş emlak piyasasının üç ana biçimi vardır:
Buna ek olarak, zincir üstü gayrimenkul varlıklarının şeffaflığını ve demokratik yönetişimini de iyileştirebilir.
! Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma
GYO (REIT) ve gayrimenkul RWA'ları, hem giriş engelini azaltmak hem de likiditeyi artırmak ile parçalı yatırım fırsatları sağlama konusunda benzerdir. Bununla birlikte, GYO'lar genellikle yatırımcılar için yönetim veya mülkiyet sağlamaz ve merkezi kalır. Bununla birlikte, GYO'ların düzenleyici çerçevesi ve işletme modeli, gayrimenkul DIT projeleri için bir referans sağlar.
Gayrimenkul RWA projeleri genellikle aşağıdaki avantajlara ve dezavantajlara sahiptir:
Liyakat:
Eksiklik:
Belirli projelerin fiili işleyişi, yönetim ve ürün yaklaşımına bağlı olarak değişir.
! Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma
Örnek Olay İncelemesi
RealT
2019 yılında piyasaya sürülen RealT, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki konut gayrimenkullerinin tokenizasyonuna odaklanan eski gayrimenkul RWA projelerinden biridir.
RealT, konut mülkleri satın alır ve bunları ABD düzenlemelerine uygun olarak tokenize eder. Mülk yönetimi, bakımı ve kira tahsilatı üçüncü bir tarafın sorumluluğundadır. Ücretler düşüldükten sonra, kira token sahiplerine dağıtılır. RealT, tokenizasyon sürecinden sorumludur, ancak yasal olarak mülkü elinde bulunduran şirketten ayrıdır.
Toplam değeri 323.020 ABD Doları olan bir mülk alın ve her biri 52,10 ABD Dolarından 6.200 jeton çıkarın. Aylık kira 2.600 dolardı ve giderlerden sonraki net kar 1.978 dolar, yıllık toplam 23.736 dolardı. Her token, yıllık %7,35 faiz oranıyla 3,83 ABD doları temettü alır.
RealT, müşterilerle ortak yatırım yapmaya gerek kalmadan piyasaya %100 token sağlar ve neredeyse risksiz bir model sunar. Yönetim, kiranın %8'ini ve geri kalanını bakım ücretinden alır ve RealT, tokenizasyon ücretinin yalnızca %2'sini alır.
Bununla birlikte, merkezi olmayan mülkiyet aynı zamanda zorluklar da sunar. Yatırımcının hissedarlık oranı çok küçük olduğunda, şirketin yönetim maliyetleri çok yüksek olabilir. RealT'nin hissedarlığı çok büyük veya çok küçük, bu da denetim otoritesi için teşvik eksikliğine yol açabilir.
Veriler, RealT yatırımcılarının yaklaşık %90'ının 500 dolardan daha az yatırım yaptığını, %9'unun 500-2.000 dolar yatırım yaptığını ve %1'inin daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor. Bu, RealT'nin perakende yatırımcılar için bir dereceye kadar bir gayrimenkul yatırım piyasası yarattığını ve likiditeyi artırdığını gösteriyor.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp0192837465674839201
RealT, Gnosis ağında yaklaşık 6 milyon dolarlık kira dağıttı. Platform ücreti, kiranın yaklaşık %2.5-3'ü kadardır ve bu, son iki yılda 150-180 bin dolar gelire eşdeğerdir.
RealT'nin kurumsal yapısı, ana işletme kuruluşu olan Real Token Inc.'i, emlak şirketinin ana şirketi olan Real Token LLC'yi ve her bir yatırım amaçlı gayrimenkule karşılık gelen bir dizi LLC'yi içerir. Bu yapı, her mülkün yasal ve finansal risklerini izole etmek için tasarlanmıştır.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl, kullanıcıların küresel gayrimenkul pazarındaki fiyat dalgalanmalarını ticaret yapmalarına olanak tanıyan bir DeFi yatırım platformudur. Parcl, gayrimenkul ile ilgili sentetik varlıkları AMM yapısı aracılığıyla sunar.
Parcl Labs Fiyat Beslemesi, yatırımcıların konut fiyat hareketleri hakkında spekülasyon yapmalarına olanak tanıyan bölgeye özgü gayrimenkul endeksleri oluşturur. Bu yöntem, mülkün fiili satışı ve satın alınmasıyla ilgili yasal sorunlardan kaçınır.
Parcl test ağı, Mayıs 2022'de Solana'da başlatıldı ve şu anda 16 milyon dolarlık bir TVL'ye sahip. Ancak, günlük 10.000 dolardan az işlem hacmine ve 50'den az günlük aktif kullanıcıya sahiptir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Parcl'ın ürün tasarımı olgun olmasına ve ekip bunu aktif olarak tanıtmasına rağmen, ilgi ve pazar payı hala düşük. Bu, kripto piyasasının emlak endeksi ürünleri için hazır olmadığının bir işareti olabilir.
) Reinno
Reinno 2020'de piyasaya sürüldü, 2022'de faaliyetine son verdi, ancak iki dikkat çekici gayrimenkul RWA ile ilgili ürün sundu.
Birincisi, tokenize edilmiş mülklere dayalı bir kredi hizmetidir. Ev sahipleri mülk belgelerini Reinno'ya sunabilir ve onaylandıktan sonra Reinno, sahiplerin krediler için teminat olarak jeton vermelerine olanak tanıyan bir SPV şirketi ve akıllı sözleşme oluşturacaktır.
İkincisi ipotek finansmanıdır. Bir kullanıcı banka kredisi ile bir ev satın aldığında, banka kredisini geri ödemek için kullanılabilecek mülkün mülkiyetini tokenize edebilir ve ardından sözleşmeyi sabit bir faiz oranıyla geri ödeyebilir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Reinno, bariz riskleri olan merkezi bir çevrimdışı modeli benimser:
Bu riskler, projenin faaliyetinin sona ermesinin nedenlerinden biri olabilir. Gelecekte, gayrimenkul RWA'ları bu sorunları ele almak için daha olgun bir yasal çerçeveye ihtiyaç duyacaktır.
Sonuç
Gayrimenkul RWA hala erken aşamalarındadır ve henüz net bir pazar büyüklüğü veya lider bir proje oluşturmamıştır. Mevcut projenin ölçeği ve kullanıcı tabanı nispeten küçüktür. Bu alan sıkı bir uyum ve olgun bir yasal çerçeve gerektirir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Araştırma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
Bazı projeler, riski azaltmak için riske göre ayrılmış kurumsal yapılar kullanır veya yatırım hedefleri olarak mülkle ilgili finansal ürünleri seçer. Bununla birlikte, gayrimenkul RWA'nın tam potansiyelini gerçekleştirmek için yasal ilerleme ve uyumlu operasyonlar vazgeçilmezdir.
Açık ve tutarlı bir düzenleyici çerçeve eksikliği var. ABD'li düzenleyiciler, tokenlerin sınıflandırılması konusunda bölünmüş durumda ve uluslararası referans standartlarının eksikliği var. Bu belirsizlik, yatırımcı güvenini ve mülk tokenizasyonunun uzun vadeli uygulanabilirliğini tehdit ediyor.
Buna rağmen, birçok tanınmış finans ve kripto şirketi hala gayrimenkul RWA ile deneyler yapıyor ve bazı projeler başlangıçta uygulanabilirliklerini kanıtladı. İlgili yasal çerçevenin oluşturulması ve iyileştirilmesi ile birlikte, gayrimenkul RWA'nın hızlı bir gelişme göstermesi beklenmektedir.
! [Tuğlalar ve Bloklar: RWA Pazarındaki Gayrimenkul Projeleri Üzerine Bir Çalışma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(