"Her varlık - her hisse senedi, tahvil ve fon - tokenize edilebilir, bu da yatırımda devrim yaratacaktır." İşte BlackRock Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Larry Fink'ten bir alıntı. Larry Fink'in her şeyin tokenize edilebilir olması vizyonu sadece teknolojik bir olasılığı tasvir etmekle kalmıyor, aynı zamanda finans sektöründe derin bir değişimin de habercisi. Larry Fink'in bu cümleyi ne zaman, nerede ve nerede söylediği cümlenin kendisinden daha önemlidir. Bu ifade, BlackRock'un bu yıl 31 Mart'ta tüm yatırımcılara gönderdiği yıllık mektupta yer aldı. Ancak BlackRock'ın geçen yılki yıllık mektubunda, bu yıl piyasadaki en popüler kelimeler olan stablecoin'ler, RWA, tokenizasyon, dijital varlıklardan hiçbir yerde bahsedilmedi ve ilgili tek dijital varlık BTC ETF oldu. Bu yıl, BlackRock'un yıllık mektubu, tokenizasyonun getirebileceği finansın demokratikleşmesi hakkında haykırışlarla dolu.
Larry Fink de dahil olmak üzere neden bu kadar çok kodaman şu anda gerçek dünya varlıklarını (RWA) tartışmayı seçiyor? Bazı insanlar bunun nedeninin DeFi zincirindeki gelirin artık iyi olmaması olduğunu söylüyor, bu nedenle herkes gerçek dünyadan gelir arıyor. Bazı insanlar, RWA'nın şu anda tek sıcak nokta olması nedeniyle, ister madeni para ister hisse senedi olsun, kimin yana geçerse yükseleceğini söylüyor. Ayrıca 2017-2018 yıllarında da bir RWA patlaması yaşandığı ve o dönemde ICO adında bir ismin de trend olduğu söyleniyor. Bazı insanlar da diyor ki, neden bu kadar çok analiz ediyorsun, RWA yapmazsan neredeyse işini kaybedeceksin! Önümüzdeki 6-12 ay içinde doğru seçimi yapmak için bu RWA trendinin içini ve dışını anlamamız gerekebilir, böylece RWA Asya'da gerçekten yükselişe geçebilir ve takip eden küresel rekabette bir yer edinebilir. Bugün, dünya makro manzarada büyük bir değişim geçiriyor. On yıllardır ilk kez, jeopolitik belirsizlik, ticaret savaşları ve sermaye kontrolleri ve parçalanmış ve hatta silah haline getirilmiş bir küresel finansal sistem dünyasındayız. ABD doları güçlü kalırken, ülkeler risklerinden korunmaya çalışıyor ve sınır ötesi akışlar sıkılaştırılıyor ve kontrol ediliyor. Böyle bir durumda, küresel sermayenin daha hızlı, daha ucuz ve daha açık akış kanalları araması doğaldır. Aynı zamanda, dijital varlıkla ilgili politikalar da yetişiyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde, her iki taraf da sabit paralar ve tokenizasyon politika çerçeveleri için baskı yapıyor ve tokenizasyon artık Asya'da niş bir deney değil - dijital varlıklar ulusal bir strateji haline geldi. Son olarak, teknik destek seviyesi yavaş yavaş olgunlaşıyor. Son 12 ila 18 ay içinde muazzam gelişmeler gördük: Tron, Solana, Base ve çeşitli Katman 2 zincirlerinde sıfıra yakın işlem ücretleri, stablecoin zincir üstü işlemler için saniyenin altında son onay süreleri ve dijital cüzdan kullanıcı deneyiminde hızlı iyileştirmeler – soyutlanmış gaz ücretleri, tek tıklamayla onaylar ve emanet hizmetleri için kurumsal düzeyde bankacılık deneyimi gibi. Peki, Larry Fink neden şimdi RWA'dan bahsediyor? Yutturmaca döngüsü geldiği için değil, dünyanın buna daha önce hiç olmadığı kadar çok ihtiyacı olduğu için - geleneksel finansı finansın geleceğine verimli, uyumlu ve küresel olarak bağlamanın bir yolu ve vizyonu. Larry Fink'in görüşüne göre, Wall Street'in maliyetleri düşürmesi ve verimliliği artırması gerekiyor. Basitçe söylemek gerekirse, gerçek dünya varlıkları (RWA'lar) kuralları çiğnemeden piyasaları daha hızlı, daha yalın ve daha küresel hale getirebilir. Wall Street, kripto uğruna değil, mevcut sermaye piyasalarının altyapısını iyileştirmek için kripto paradır. Birincisi verimlilik konusu. Tahviller ve özel kredi gibi geleneksel finansın uzlaşma döngüsü yavaş ve pahalıdır ve işletme süreci hantaldır. Buna karşılık, RWA zincir üzerinde olduğundan beri uygulanmıştır: anında uzlaşma – T+2 yerine T+0 veya daha uzun. 7/24 likidite – piyasa tatili ve saat dilimi kısıtlaması yok. Yerleşik denetlenebilirlik – defter gerçek zamanlı ve şeffaftır. Büyük kuruluşlar, maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma potansiyelini gördü ve hızlı hareket etti. BlackRock ve Franklin Templeton da dahil olmak üzere büyük kurumlar, blok zincirinde zincir üzerinde ödenebilen ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla günlük olarak ödenebilen oldukça büyük bir tokenize hazine bonosu başlattı. Bunlar artık deney değil, faaliyette olan yeni finansal altyapılar. Bir de erişim meselesi var. Tokenize edilmiş varlıklar, özellikle gelişmekte olan piyasalar veya geleneksel olmayan yatırımcı grupları olmak üzere geleneksel kanalların ulaşamadığı yatırımcılara ulaşabilir. Örneğin, Ondo, Matrixdock ve Plume tarafından başlatılan tokenize Hazine bonoları, Asya, Latin Amerika ve Afrika'daki DAO, kripto kasaları ve stabilcoin sahipleri tarafından satın alınmaktadır - bu gruplar için KYC, geleneksel brokerlerin asla erişemeyeceği kredibilitesi olan bir varlıktır. BAE ve ABD'deki bazı gayrimenkul tokenizasyon projeleri, tokenizasyondan önce mümkün olmayan uyumluluk eşiklerine tabi olarak parçalanmış mülkiyet ve küresel dağıtım elde etti. RWA sadece sürtünmeyi azaltmakla kalmaz, aynı zamanda pazarı da genişletir. Son olarak, programlanabilirlik var. Tokenize edilmiş varlıkların temelde daha güçlü olduğu ve iş mantığını varlığın kendisine yerleştirdiği yer burasıdır: Gerekli transfer kurallarına uyun Gömülü Kazanç Ödemeleri Otomatik yeniden dengeleme Ve hatta gömülü yönetişim Cantor Fitzgerald (şu anki ABD Ticaret Bakanı ve Tether ile son derece derin bir ilişkisi olan eski CEO), kısa süre önce 2 milyar dolarlık Bitcoin destekli bir kredi tesisi başlatmak için Maple Finance ile ortaklık kurdu – Kredi yapısının ve risk izlemenin bir kısmını otomatikleştirmek için akıllı sözleşmeler kullanırlar. Bu, daha da büyük bir dönüşümün başlangıcını müjdeliyor: finansal ürünler sadece dijital değil, aynı zamanda akıllıdırlar - küresel olarak alınıp satılabilirler, yerleşik uyumlulukla tasarlanırlar ve herhangi bir dijital portföye anında entegre edilebilirler.
RWA tüm hızıyla devam ediyor ve piyasadaki belirli rakamlar bize RWA'nın hala marjinal bir deney olup olmadığını veya ana akım haline gelip gelmediğini söyleyebilir. 9 Haziran itibariyle, halka açık blok zincirlerindeki tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının (RWA'lar) toplam değeri yaklaşık 23,4 milyar dolara ulaştı. Bu yalnızca izlenebilen kısımdır ve zincir üstü varlık ürünleri arasında ABD Hazine bonoları, kurumsal kredi, gayrimenkul, çeşitli fonlar ve hatta emtialar bulunur. 23,4 milyar dolar, stablecoin boyutunun yaklaşık %10'unu, tüm kripto pazarının %0,7'sini oluşturuyor ve piyasa değeri açısından tüm tokenler arasında 10. veya 11. sırada yer alıyor. Verilerin daha fazla analizi birkaç gözleme yol açabilir: Özel kredinin ölçeği devlet tahvillerinin boyutunu aşıyor 12 milyar dolarlık ilk büyük ölçekli Şekil temel ürünü (konut sermayesi döner kredi, yatırımcı ipoteği, nakit yeniden finansmanı nakit çıkışı refi), kredinin doğuşundan kurumlar arası transfere kadar, Provenance blok zincirinin (Cosmos) yardımıyla, kurumsal düzeydeki konut kredisini zincire "taşımak" ve zincir üzerindeki mülkiyet/gelir haklarının transferini ve uzlaşmasını tamamlamak. Her kredi, dijital bir eNote olarak basılacak ve MERS kaydı ve manuel emanet doğrulaması yerine dijital varlık kayıt sistemine kaydedilecek ve anında satılabilen, rehin verilebilen veya menkul kıymetleştirilebilen zincir üstü bir kimlik elde edilecektir. Rakam: Mevcut kredilerin %90-95'i, zaten zincir üstü e-Notlar şeklinde. Bu süreç, kağıt faturalara, MERS kayıt ücretlerine ve manuel emanet doğrulamasına olan ihtiyacı ortadan kaldırarak sürtünme maliyetlerini kredi başına 100 baz puandan fazla azaltır ve fonların hesaba ulaşması için geçen süreyi haftalardan günlere indirir. Securitize, Apollo'nun 1 milyar dolarlık çeşitlendirilmiş kredi fonunu zincir üzerine getirmek için Drift Protocol ile ortaklık kurdu. Maple Finance bugüne kadar 2,5 milyar dolardan fazla tokenize kredi verdi. Centrifuge, Aave ve Maker gibi DeFi protokolleri için gerçek dünyadaki kredi havuzlarını güçlendiriyor.
Tokenize Hazine Bonoları Trend Oluyor BlackRock'ın toplam 2,9 milyar dolarlık AUM ile BUIDL Fonu şu anda başı çekiyor. Ondo 1,3 milyar dolar büyüklüğünde ve Franklin Templeton'ın BENJI fonu tokenizasyonda yaklaşık 775 milyon dolar. Matrixdock ve Superstate, bu kategorinin büyüklüğünü 7 milyar doların üzerine çıkardı. Bunlar kripto-yerel deneyler değil, daha ziyade devlet tahvillerini ödemek ve dağıtmak için blok zincirini altyapı olarak kullanan ana akım finans kurumlarıdır. Emtia vadeli işlem tokenleri, hazine bonolarını tokenize etmek ve belirli bir ilk hamle avantajına sahip olmak için daha erken bir girişimdir.
Gayrimenkul fonları da dahil olmak üzere fon tabanlı RWA'lar yetişmeye çalışıyor. BAE'de, MAG Group (Dubai'nin en büyük geliştiricilerinden biri), MultiBank (en büyük finansal türev satıcısı) ve Mavryk (bir blok zinciri teknolojisi şirketi), lüks mülkleri zincir üzerine getirmek için 3 milyar dolarlık bir ortaklık duyurdu. ABD'deki RealT ve Parcl gibi platformlar, perakende yatırımcıların getiri sağlayan mülklerin kısmi hisselerini satın almalarına izin veriyor ve gelirler doğrudan cüzdanlara dağıtılıyor. Bu varlık tokenleri, günümüzün piyasa ortamında özellikle çekici olan, getiri üreten, takas edilebilir ve yasal olarak uygulanabilir varlıklardır - getiri sağlarlar, değişkendirler ve artık stabilcoin sahipleri, DAO'lar ve fintech şirketi hazineleri tarafından erişilebilirler. Yukarıdaki analize dayanarak, tokenize RWA'nın artık sadece bir kavram olmadığına inanıyoruz – zaten bir piyasa: gerçek varlıklar, gerçek ihraççılar, gerçek kazançlar ve bu rakamlar birleşiyor.
Özellikle Hong Kong ve Asya bölgesinde bazı somut, gerçek dünya DIT proje örneklerine bir göz atalım: geleneksel bankalardan teknoloji şirketlerine, altından yeni enerjiye, pilot uygulamadan tam ölçekli operasyona kadar farklı aşamaları ve modelleri kapsayan beş temsili DIT projesi. 1. HSBC Gold Token Bu, geleneksel bankaların RWA alanına girmesinin tipik bir örneğidir Temel içgörü: HSBC, bireysel müşterilere odaklanan ve karmaşık ikincil piyasadan kaçınan özel blok zincirini seçti Stratejik çıkarımlar: Bankalar, likidite maksimizasyonundan ziyade uyum ve risk kontrolü konusunda daha fazla endişe duyuyor Açıklayıcı soru: Geleneksel finans kurumları, suları test ederken önce kapalı bir ekosistem seçebilir 2. LongShine Group × Ant Digital (Yeni Enerji Şarj Yığını) Bu, Çin'in "yeni altyapı" alanındaki RWA keşfini temsil ediyor 100 milyon yuan'lık finansman ölçeği, fiziksel varlıkların tokenizasyonu için kurumların tanındığını kanıtlıyor Kilit noktalar: Hala sandbox aşamasında, bu da düzenlemenin temkinli bir şekilde ilerlediğini gösteriyor Yatırımcı kompozisyonu: sınır ötesi sermayenin ilgisini gösteren yerli ve yabancı kurumlar + aile ofisleri 3. GCL-ET PV Enerji Santrali RWA Daha Büyük: Yeşil enerji varlıklarının çekiciliğini gösteren 200 milyon RMB'den fazla ESG konsepti: Yeşil enerji varlıkları, küresel ESG yatırım trendleriyle uyumludur Dolaşım tasarımı: Hala tasarım aşamasındadır, bu da karmaşık varlıkların tokenizasyonunun daha fazla teknik ve yasal yenilik gerektirdiğini gösterir 4. UBS × Uluslararası Bankalar için OSL Tokenize Varantlar Pilotu: UBS'nin İsviçre Bankacılık Devi Olarak Katılımı Mantıklı B2B Modeli: OSL'ye Yönelik İhraç, Ölçek Yerine Süreç Doğrulamasına Odaklanma Teknik Doğrulama: Tokenize Varantların Teknik Uygulanabilirliğini Kanıtlamaya Odaklanma 5. ChinaAMC Hong Kong Dijital Para Fonu En şeffaf durum: Ethereum halka açık zincirinde veriler tamamen doğrulanabilir Perakende odaklı: 800 adres sahibi, gerçekten sıradan yatırımcılar için Uyumluluk dengesi: KYC gereksinimleri ve zincir üstü şeffaflık arasındaki denge Yukarıdaki beş projeden birkaç anahtar kelime basitçe çıkarılabilir: özel zincir, kurumsal ve hedefli perakende ve ölçek dışı pilot. Bu projeler, Hong Kong, anakara Çin ve dünyadaki farklı geçmişleri kapsıyor ve tam çiçek açmış yüz çiçeği gösteriyor. Özellikle, Hong Kong nispeten açık ve yenilik yanlısıdır; Anakara projesi ihtiyatlı bir şekilde tanıtılıyor ve kum havuzu pilot olarak uygulanıyor; Uluslararası: Büyük bankalar aktif olarak suları test ediyor. Mevcut projeler için asıl zorluk likidite sorunudur: çoğu proje, RWA'nın mevcut "darboğazının" yattığı ikincil piyasada likidite eksikliği ile karşı karşıyadır. Hong Kong'daki bazı projeler hala deneysel aşamada olsa da, şu anda küresel pazarda geniş ölçekte faaliyet gösteren ve mevcut pazardaki en iyi uygulamaları temsil eden önde gelen beş RWA projesine bakalım. 1. BUIDL - BlackRock'ın amiral gemisi ürünü Büyüklük olarak lider: 2,9 milyar dolar, tüm tokenize Hazine ürünleri arasında lider Kurumsal odaklı: Yalnızca 75 holding adresi, ancak aylık 620 milyon dolarlık devasa işlem hacmi Temel içgörü: Adres başına ortalama 40 milyon dolar, kurumsal yatırımcılardan gelen büyük talebi kanıtlıyor Stratejik çıkarımlar: BlackRock, nicelikten çok nitelik yolunu seçmiştir ve büyük kurumlara hizmet vermeye odaklanmıştır 2. BENJI - Franklin Templeton'ın Perakende Denemesi En ilginç istatistik: 577 adres sahibi, ancak 30 günlük işlem hacminde yalnızca 20 dolar Perakende odaklı: Bu, gerçekten ortalama yatırımcıya yönelik bir üründür Likidite zorlukları: Sahiplerin daha "al ve tut" olduğunu gösteren neredeyse hiç ikincil işlem yoktur ve sahiplerin yabancı olan sıradan insanlar değil, muhtemelen en tanıdık sıradan insanlar olması mümkündür. Piyasa Bilgisi: Perakende yatırımcılar, likiditeden çok getiri konusunda endişeli olabilir 3. OUSG - Ondo Finance'in Kurumsal Ürün Dengeli Stratejisi: 690 milyon dolar büyüklük, 70 adres, 14 milyon dolar işlem hacmi Kurumsal verimlilik: BUIDL kadar büyük değil, ancak ticaret faaliyetinde nispeten yüksek Net konumlandırma: ABD tarafından akredite edilmiş yatırımcılara odaklanın ve perakende düzenlemesinin karmaşıklığından kaçının 4. USTB - Uyumluluk Odaklı Ürünler Mütevazı büyüklük: 640 milyon dolar, 67 adres Yüksek işlem faaliyeti: 30 günlük işlem hacminde 63 milyon dolar iyi likidite gösteriyor İkili Uyumluluk: ABD Akredite ve Akredite Yatırımcılar için en yüksek uyumluluk gereksinimleri 5. USDY - Globalleşmede Bir Atılım En büyük keşif: 15.487 adres! Bu gerçekten "demokratikleştirilmiş" bir üründür Küresel Strateji: ABD'li Olmayan Yatırımcılara Adanmış, ABD Düzenleyici Karmaşıklıklarından Kaçınma Uygun Fiyatlı Yatırım: Adres Başına Ortalama Yalnızca Yaklaşık 40.000 ABD Doları, Gerçekten Kapsayıcı Uluslararası projelerin analizi yoluyla, birkaç temel içgörü ve eğilim elde edilebilir: yatırımcının türü ürün tasarımını belirler. Kurumsal ürünler genellikle yüksek birim fiyatları ve düşük frekanslı işlemlerle yalnızca birkaç büyük yatırımcı tarafından tutulur; Perakende ürünler için, çoğu perakende yatırımcı, esas olarak holding olmak üzere küçük birim fiyatlara sahiptir; Küresel ürünler için odak noktası, bölgesel farklılaşma yoluyla düzenleyici karmaşıklıktan kaçınmaktır. Hong Kong'daki ve uluslararası pazardaki mevcut RWA projeleri göz önüne alındığında, birkaç gözlem yapabiliriz: Herkese uyan tek bir model yoktur: kurumsal ve perakende pazarlar tamamen farklı ürün tasarımları gerektirir; Düzenleme en büyük dönüm noktasıdır: ABD'li ve ABD'li olmayan yatırımcıların ürün performansı büyük ölçüde değişir ve ABD'li profesyonel yatırımcılar likidite açısından açık bir avantaja sahiptir; Likidite bir zorluk olmaya devam ediyor: ikincil piyasa faaliyeti en başarılı ürünler için bile yüksek değil; Ölçeklendirmenin anahtarı: ya derine inin (büyük kurumlar) ya da genişleyin (perakendenin popülerleştirilmesi). Tüm bu veriler ve analizler önemli bir gerçeği ortaya koymaktadır: başarılı DIT ürünlerinin kendi likiditelerini ve benzersiz ürün-pazar uyumlarını bulmaları gerekmektedir. RWA tokenizasyonu kolaydır, ancak dağıtımı zordur. Herkes bir gayrimenkul parçasını veya ABD Hazine bonosunu temsil eden bir jeton basabilir. Bu tokenleri doğru ellere geniş ölçekli, uyumlu ve tutarlı bir şekilde ulaştırmak - asıl zorluk budur. Daha önce gördüğümüz en iyi RWA projelerine ek olarak, şu anda zincirde düzinelerce tokenize edilmiş hazine bonosu ürünü var ve bunların çoğu önemli getiriler sunuyor, ancak çoğunun yönetim altındaki varlıkları (AUM) birkaç milyon dolardan az. Neden? Çünkü DeFi protokollerine entegre edilmezler, düzenlenmiş borsalarda listelenmezler ve özelleştirilmiş bir yerleştirme süreci olmadan kurumsal alıcılar tarafından kolayca erişilebilir değildirler. Tokenize edilmiş bir varlığın değeri, doğrudan çıkmanın ne kadar kolay olduğuna bağlıdır. Şu anda, Maple veya Santrifüj gibi birkaç havuz dışında, RWA ikincil piyasası çok likittir. Bunun bir nedeni, RWA'nın henüz NASDAQ benzeri ve hatta düzgün bir tahvil piyasasına sahip olmamasıdır. Bu aynı zamanda kurumsal katılımı sınırlayan opak fiyatlandırmaya da yol açmıştır. Son olarak, RWA'nın parçalanmış düzenlemesi büyük bir engel olmaya devam etmektedir. Her yargı alanı, bir tokenin menkul kıymet olup olmadığı, nasıl emanet edildiği ve kimin elinde tutabileceği konusunda farklı bir görüşe sahiptir. Bu, özellikle Asya'da RWA'ların sınır ötesi ölçeklendirmesini yavaşlatıyor. Sonuç olarak, RWA varlık kalitesinin arttığını ve altyapının güçlendiğini görüyoruz, ancak "son mil" henüz mevcut değil: likidite oluşturmak ve RWA'nın gerçekten çalışmasını sağlamak için tokenize edilmiş varlıkların doğru fonlarla nasıl eşleştirileceği. Bu, bugün RAW endüstrisinin karşı karşıya olduğu zorluktur, ancak aynı zamanda en büyük fırsatın da yattığı yerdir.
Bu likidite bulmacasını çözmedeki gerçek atılım sadece daha iyi altyapı değil, aynı zamanda ürün-pazar uyumudur. Bu sadece eski geleneksel varlıkları yeni blok zinciri yoluna koymak kadar basit değil, aynı zamanda temel soru şu: Bu varlığa gerçekten kimin ihtiyacı var? Bu varlık daha erişilebilir hale gelirse, hangi yeni pazarlara hizmet edebilir? ABD hisse senetleri 7/24 işlem görüyorsa ve giderek daha fazla aracı kurum dijital varlık alıp satabiliyorsa, tokenize ETF'lere ve ABD hisse senedi ticaretine hala talep olacak mı? Tokenizasyon çok güçlü iki şey yapabilir: geleneksel piyasalarda durgunlaşan mevcut varlıklar için yeni talep bulmak ve tamamen yeni yatırım yapılabilir varlıklar oluşturmak ve bunları daha önce hiç katılamayan yatırımcılara yeni yollarla sunmak. Talebin yeniden canlandırılması: RWA'nın Baharatlı Tavuk ABD Tahvillerinin mevcut popülaritesi aslında böyle bir durumdur. Geleneksel finans piyasalarında, ABD Hazine piyasası kalabalık ve daha az çekici hale geliyor. Bununla birlikte, kripto dünyasında ve gelişmekte olan piyasalarda yeni bir fırsata sahipler: zincir üstü stabilcoin ihraççıları, zincir üstü getiriler elde etmek için tokenize Hazine bonoları kullanıyor. RWA için özel olarak tasarlanan blok zinciri platformu, halihazırda ABD Hazine tahvillerini doğrudan Afrika'daki perakende yatırımcılara satıyor ve onlara yerel bankalar tarafından hiç sunulmamış taşınan gelire sahip dolar cinsinden varlıklara erişim sağlıyor. Bu durumda, tokenizasyon sadece varlıkları dijitalleştirmekle ilgili değildir, aynı zamanda varlıkları güvenlik ve kâr isteyen küresel, yetersiz hizmet alan bir kitleyle eşleştirmektir. Yeni yatırım yapılabilir varlıklar yaratmak: Tokenizasyon yeni varlıklar yarattığında bu daha da heyecan verici bir fırsattır. Durum 1: Örnek olarak Dubai'deki lüks gayrimenkulleri ele alalım. Dubai'nin son birkaç yıldaki gayrimenkul büyümesi birçok denizaşırı yatırımcıyı etkiledi. Ancak piyasaya gerçekten kaç yatırımcı girebilir? Her şeyden önce, yatırımcı Dubai'ye uçacak mı? İkincisi, güvenilir bir emlakçıya ihtiyacınız var. Ama üzgünüm, gün boyunca görünmüyorlar. Geleneksel olarak, bu pazar kapalıydı – opak, yüksek engeller ve yabancılar için zor erişim. Şimdi, tokenizasyon yoluyla, 3 milyar dolarlık MAG gibi projeler, üst düzey mülklerin kısmi mülkiyetini dünyanın dört bir yanındaki alıcılara açıyor ve uyumluluk, getiri ve likidite yollarıyla donatıyor. Bu modele göre, Şangaylıların Dubai'deki bu projede salgından sonra Japonya'daki büyük ev temizliği olayını yeniden yaratması mümkün mü? Burada, yeni varlıkların tokenizasyonunun sadece finansal katılımla ilgili olmadığını, pazarın genişlemesi olduğunu görüyoruz. Durum 2: Uranyum ve diğer emtialar. Çoğu perakende yatırımcı hiç uranyuma maruz kalmamıştır - çok karmaşık, çok kısıtlayıcı, çok niş. Ancak yeni bir tokenizasyon aracı olan Dijital Uranyum ile yatırımcılar artık küresel nükleer geçişe güç veren bu kritik kaynağa doğrudan yatırım yapabilirler. Yepyeni bir kitleye sunulan tamamen yeni bir varlık, tokenizasyon yoluyla yatırım yapılabilir hale gelir. Durum 3: Hisse senetleri de yeniden gruplandırılıyor. Kripto piyasası bir gerileme içindeyken, tokenize edilmiş Nasdaq Magnificent Seven gibi ETF'ler, kriptodan çıkmak zorunda kalmadan gerçek dünyada kazanç arayan tüccarları getirdi. Başka bir deyişle, tokenizasyon, varlıkların parayı takip etmesine izin verir, tersi değil. Durum 4: Özel Kredi. Geleneksel finans piyasalarındaki daha sıkı spreadler, borç verenleri kenarda bıraktı. Maple ve Goldfinch gibi platformlar, küresel DeFi kullanıcılarının gerçek dünyadaki nakit akışlarından fayda sağlamasına olanak tanırken, banka hesabı olmayan bölgelerdeki küçük ve orta ölçekli işletmelere (KOBİ'ler) kredileri finanse etmek için tokenizasyonu kullanıyor. Dolayısıyla, RWA'nın daha büyük resmi şöyle görünmelidir: tokenizasyon sadece eski finansal araçları paketlemekle ilgili değildir, aynı zamanda bir varlığın ne olabileceğini yeniden tanımlamak ve onu ona en çok değer veren insanların eline vermekle ilgilidir. Zincir üstü çağda "ürün-pazar uyumu" şu şekilde görünür: küresel talep küresel erişilebilirlikle buluşuyor, yeni varlıklar yeni likiditeyle buluşuyor ve ürün ile pazar uyumunu bulmak için iyi bir eşleşme yapılıyor. Kurumsal yatırımcılar, fintech finans departmanları ve kripto yerli yatırımcılar da dahil olmak üzere bu yeni kitleler her iki dünyayı da kapsıyor. Bazıları geleneksel finans alanındayken, diğerleri DeFi'ye özgüdür. RWA'nın gerçekten geniş ölçekte büyümesinin tek yolu, ikisi arasında bir köprü kurmaktır. Bunu şu şekilde düşünün: geleneksel finans (TradFi), güvenilirlik, uyumluluk ve ölçek dahil olmak üzere varlıklar getirir; Merkezi olmayan finans (DeFi), 7/24 erişim, akıllı sözleşme otomasyonu ve küresel likidite ile dağıtım sağlar. Fırsat, ikisini güvenli, uyumlu ve programlı bir şekilde birbirine bağlamaktır. Bu sadece konuşmakla kalmıyor, oluyor: Ondo Finance, BlackRock'un tokenize edilmiş hazinelerini zincir üzerine getiriyor ve bunları DeFi kasalarına takıyor; Centrifuge, zincir dışı krediyi MakerDAO ve Aave gibi protokoller tarafından kullanılmak üzere zincir içi varlıklara dönüştürür; Maple ve Goldfinch, kurumsal borç verenlerin DeFi kanalları aracılığıyla dünya çapında getiri arayan fonlara erişmesini sağlar. Bu örneklerin tümü, geleneksel finansal varlıkların DeFi likiditesiyle karşılaştıklarında nasıl kıvılcımlanabileceğini gösteriyor. Trend olan fırsatları bilmek ve yönü belirlemek için ihtiyacımız olan şey, bu DIT patlamasına katılmak için doğru araçlara sahip olmaktır. İşte bu noktada Cobo devreye giriyor: Cobo, ister varlık ihraççısı, ister fon veya menkul kıymetler firması olsun, tokenize edilmiş varlıklar için uçtan uca bir altyapı sağlar, Cobo gerçek dünya varlıklarını zincir üzerine güvenli ve uyumlu bir şekilde getirmenize yardımcı olur. Özellikle, bunu yapıyoruz: ️ Hizmet Olarak Tokenizasyon Hazine tahvilleri, kredi, gayrimenkul vb. gibi çeşitli varlıkları platforma bağlamanıza ve bunları akıllı sözleşmeler aracılığıyla kapsüllemenize yardımcı oluyoruz. Zincirleri, uyumluluk çerçevelerini ve erişim izinlerini seçebilirsiniz. Teknolojiye, yasal yapıya ve tüm yaşam döngüsü yönetimine özen gösteriyoruz. Kurumsal düzeyde gözetim Cobo, düzenlemeye tabi bir kurumun nitelikli bir koruyucusudur. MPC (Çok Taraflı Hesaplama) cüzdan teknolojisi yığınımız size güvenlik, otomasyon ve tam kontrol sağlar - anımsatıcı ifadeler gerekmez, tek bir hata noktası yoktur. Beyaz listeye alınmış transferleri, zaman kilitli kasaları, çoklu imza yönetişimini - tokenize edilmiş varlıklarınızı güvende tutmak için ihtiyacınız olan tüm güvenlik özelliklerini destekliyoruz. DeFi Entegrasyonu Varlıklarınızı sadece kapsüllemekle kalmıyor, aynı zamanda bunları dağıtmanız ve onlarla etkileşim kurmanız için size araçlar sunuyoruz. İster Aave'ye bağlanmak, ister staking sağlamak veya likidite havuzları oluşturmak isteyin, Web3 cüzdanları ve MPC cüzdanları gibi doğrudan blok zinciri ile etkileşime girebilen kurumsal cüzdanlar için gereken altyapıyı dağıtabilir ve bunlarla etkileşim kurabiliriz. Cobo'yu geleneksel varlıklar ve zincir üstü likidite arasında bir ara katman olarak düşünün. Varlık katılımından saklamaya, uyumluluk yönetiminden rol tabanlı yetkilendirmeye ve risk kontrollü bir ortamda blok zinciri ile etkileşime kadar Cobo, bu yeni pazarda işinizi kurmanıza ve ölçeklendirmenize yardımcı olacak altyapı ortağınızdır. RWA Motorumuz tüm stablecoin ihraççılarına, varlık yöneticilerine, borsalara ve yarı borsalara hizmet eder.
Cobo Tokenization Engine, RWA dönemi için geliştirdiğimiz temel teknolojik motordur. Sadece tek bir araç sunmakla kalmıyor, aynı zamanda tokenizasyon alanındaki en önemli iki pisti kapsayan iki tam uçtan uca çözüm oluşturuyoruz.
Solda: Stablecoin İhracı ve Yaşam Döngüsü Yönetimi Müşterilerimizle olan ilişkimizde, birçok kurumun kendi markalı sabit coinlerini çıkarmak istediğini, ancak üç büyük zorlukla karşı karşıya olduğunu gördük: Yüksek teknik eşik: akıllı sözleşme geliştirme, çok zincirli dağıtım Karmaşık uyumluluk: farklı yargı alanlarındaki düzenleyici gereklilikler Operasyonel zorluklar: rezerv yönetimi, likidite tahsisi Cobo'nun Çözümü Teknik araçlardan daha fazlasını sağlıyoruz, eksiksiz bir ekosistem sunuyoruz: Uyumlu ihraç: Müşterilerin yerel düzenleyici gerekliliklere uygun olarak markalı sabit paralar çıkarmasına yardımcı olma Çok zincirli dağıtım: Ethereum, BSC ve Polygon gibi birden fazla ana akım blok zincirini destekleyen bir sistem Kapsamlı Araç Seti: Rezerv Varlık Yönetimi: Gerçek Zamanlı İzleme, Otomatik Raporlama Basım/Yakma Kontrolü: Hassas Tedarik Yönetimi Zincir üstü likidite tahsisi: Ana akım DEX'ler ve CEX'lerle derin entegrasyon Uygulama Senaryoları Sınır ötesi yerleşim: İşletmeler, uluslararası ticaret anlaşması için kendi sabit paralarını çıkarabilir Şirket içi ödemeler: büyük gruplar dahili transferler ve çalışan tazminatı için kullanılabilir Doğru: RWA zincir üstü ihracı ve yönetimi Az önce gördüğümüz rakamlar – BUIDL için 29 milyar dolar ve ChinaAMC için 120 milyon dolar – RWA pazarının büyük potansiyelinin kanıtıdır. Bununla birlikte, gerçekten ölçeklendirmek için ihtiyaç duyulan şey endüstriyel düzeyde altyapıdır. RWA ihraççılarına sunduğumuz şey, gerçek bir "hareket et ve git" çözümüdür: Akıllı Sözleşme Dağıtımı: Denetlenmiş, Modüler Sözleşme Şablonları Beyaz liste erişim kontrolü: Farklı yasal gereklilikleri karşılamak için hassas izin yönetimi Emanet Entegrasyonu: Emanetçi, MPC cüzdanımız ve Hong Kong güven şirketimizle sorunsuz entegrasyon Burada gösterilen, tokenizasyon platformumuzun gerçek kullanıcı arayüzü ve işlem sürecidir. Adım 1: Ürün İncelemesi Bu, kullanıcının gördüğü ilk arayüzdür. •Üç adımlı süreç açıkça görüntülenir: Token'ı Tanımla ve Sözleşmeyi Dağıt, İzinleri ve Politikaları Yapılandır, Token'ı Başlat ve Çalıştır •Teknik eşik taahhüdü yok: Arayüzde "teknik bilgi gerekmediği" açıkça belirtiliyor. •Tek tıkla başlatma: kullanıcılar için eşiği düşürün Adım 2: Token Yapılandırması İşte gerçek konfigürasyon arayüzü: • Blok zinciri seçimi: Kullanıcılar, Ethereum ana ağı gibi farklı blok zincirlerini seçebilir •Temel belirteç bilgileri: isim, sembol ve diğer gerekli bilgiler • Güvenlik ayarları: Varlık güvenliğini sağlamak için MPC cüzdan entegrasyonu • Özelleştirilmiş ayarlar: farklı müşterilerin bireysel ihtiyaçlarını karşılamak için Adım 3: Onaylayın ve Dağıtın İşte temel onay adımları: • Bilgi kontrolü: bir bakışta tüm parametreler • Maliyet şeffaflığı: Dağıtım maliyetini açıkça gösterin (0,99 $) • MPC Cüzdan Ekranı: Temel güvenlik teknolojimizi sergiler • Son Onay: Kullanıcıya kontrol etmesi için son bir şans verin Adım 4: Token Yönetim İşte dağıtım sonrası yönetim arayüzü: •Çoklu belirteç yönetimi: aynı anda birden fazla belirteç projesini yönetme desteği •Durum izleme: Başarılı, İşleniyor, Başarısız ve diğer farklı durumlar net bir şekilde görüntülenir •Zengin özelliklere sahip: para basma, yazma, izin yönetimi, sözleşmenin askıya alınması vb. gibi eksiksiz işlevler. •Veri ayrıntıları: toplam arz, bireysel varlıklar, sözleşme adresleri vb. gibi önemli bilgilerin resimleri. Bugün birlikte çok konuştuk - pazar trendlerinden teknik mimariye, Somut vakalardan ürün tanıtımlarına kadar. Ancak bugünün temel noktasını bir paragrafta özetlemek istiyorum: İlk cümle: gerçekliğin kaçınılmazlığı - tokenizasyonun geri döndürülemezliği; Cümle 2: Motivasyonun doğası - RWA, blok zincirinin havalı ve tokenizasyonun korkak olduğu için değildir. Daha ziyade, ele alınması gereken geleneksel finansal sistemin sınırlamaları - coğrafi sınırlar, zaman kısıtlamaları, yüksek maliyetler, karmaşık süreçler - nedeniyledir; Cümle 3: Harekete geçirici mesaj. Varlık tarafının kaliteli gerçek dünya varlıkları getirmesi gerekir; Teknik tarafın güvenilir bir altyapı sağlaması gerekiyor (bu bizim rolümüz); Yatırımcılar: Likidite ve güven sağlayın; Düzenleyiciler: Uyumluluk için bir çerçeve sağlayın. Bu pencere sonsuza kadar açık olmayacak. İlk katılımcılar, yalnızca finansal olarak değil, aynı zamanda geleceğin finansal sistemini şekillendirme fırsatı da dahil olmak üzere en büyük faydaları elde edecekler.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Cobo: RWA'nın DeepSeek anı gelecek mi?
Yazar: Lily Z. King
"Her varlık - her hisse senedi, tahvil ve fon - tokenize edilebilir, bu da yatırımda devrim yaratacaktır." İşte BlackRock Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Larry Fink'ten bir alıntı. Larry Fink'in her şeyin tokenize edilebilir olması vizyonu sadece teknolojik bir olasılığı tasvir etmekle kalmıyor, aynı zamanda finans sektöründe derin bir değişimin de habercisi. Larry Fink'in bu cümleyi ne zaman, nerede ve nerede söylediği cümlenin kendisinden daha önemlidir. Bu ifade, BlackRock'un bu yıl 31 Mart'ta tüm yatırımcılara gönderdiği yıllık mektupta yer aldı. Ancak BlackRock'ın geçen yılki yıllık mektubunda, bu yıl piyasadaki en popüler kelimeler olan stablecoin'ler, RWA, tokenizasyon, dijital varlıklardan hiçbir yerde bahsedilmedi ve ilgili tek dijital varlık BTC ETF oldu. Bu yıl, BlackRock'un yıllık mektubu, tokenizasyonun getirebileceği finansın demokratikleşmesi hakkında haykırışlarla dolu. Larry Fink de dahil olmak üzere neden bu kadar çok kodaman şu anda gerçek dünya varlıklarını (RWA) tartışmayı seçiyor? Bazı insanlar bunun nedeninin DeFi zincirindeki gelirin artık iyi olmaması olduğunu söylüyor, bu nedenle herkes gerçek dünyadan gelir arıyor. Bazı insanlar, RWA'nın şu anda tek sıcak nokta olması nedeniyle, ister madeni para ister hisse senedi olsun, kimin yana geçerse yükseleceğini söylüyor. Ayrıca 2017-2018 yıllarında da bir RWA patlaması yaşandığı ve o dönemde ICO adında bir ismin de trend olduğu söyleniyor. Bazı insanlar da diyor ki, neden bu kadar çok analiz ediyorsun, RWA yapmazsan neredeyse işini kaybedeceksin! Önümüzdeki 6-12 ay içinde doğru seçimi yapmak için bu RWA trendinin içini ve dışını anlamamız gerekebilir, böylece RWA Asya'da gerçekten yükselişe geçebilir ve takip eden küresel rekabette bir yer edinebilir. Bugün, dünya makro manzarada büyük bir değişim geçiriyor. On yıllardır ilk kez, jeopolitik belirsizlik, ticaret savaşları ve sermaye kontrolleri ve parçalanmış ve hatta silah haline getirilmiş bir küresel finansal sistem dünyasındayız. ABD doları güçlü kalırken, ülkeler risklerinden korunmaya çalışıyor ve sınır ötesi akışlar sıkılaştırılıyor ve kontrol ediliyor. Böyle bir durumda, küresel sermayenin daha hızlı, daha ucuz ve daha açık akış kanalları araması doğaldır. Aynı zamanda, dijital varlıkla ilgili politikalar da yetişiyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde, her iki taraf da sabit paralar ve tokenizasyon politika çerçeveleri için baskı yapıyor ve tokenizasyon artık Asya'da niş bir deney değil - dijital varlıklar ulusal bir strateji haline geldi. Son olarak, teknik destek seviyesi yavaş yavaş olgunlaşıyor. Son 12 ila 18 ay içinde muazzam gelişmeler gördük: Tron, Solana, Base ve çeşitli Katman 2 zincirlerinde sıfıra yakın işlem ücretleri, stablecoin zincir üstü işlemler için saniyenin altında son onay süreleri ve dijital cüzdan kullanıcı deneyiminde hızlı iyileştirmeler – soyutlanmış gaz ücretleri, tek tıklamayla onaylar ve emanet hizmetleri için kurumsal düzeyde bankacılık deneyimi gibi. Peki, Larry Fink neden şimdi RWA'dan bahsediyor? Yutturmaca döngüsü geldiği için değil, dünyanın buna daha önce hiç olmadığı kadar çok ihtiyacı olduğu için - geleneksel finansı finansın geleceğine verimli, uyumlu ve küresel olarak bağlamanın bir yolu ve vizyonu. Larry Fink'in görüşüne göre, Wall Street'in maliyetleri düşürmesi ve verimliliği artırması gerekiyor. Basitçe söylemek gerekirse, gerçek dünya varlıkları (RWA'lar) kuralları çiğnemeden piyasaları daha hızlı, daha yalın ve daha küresel hale getirebilir. Wall Street, kripto uğruna değil, mevcut sermaye piyasalarının altyapısını iyileştirmek için kripto paradır. Birincisi verimlilik konusu. Tahviller ve özel kredi gibi geleneksel finansın uzlaşma döngüsü yavaş ve pahalıdır ve işletme süreci hantaldır. Buna karşılık, RWA zincir üzerinde olduğundan beri uygulanmıştır: anında uzlaşma – T+2 yerine T+0 veya daha uzun. 7/24 likidite – piyasa tatili ve saat dilimi kısıtlaması yok. Yerleşik denetlenebilirlik – defter gerçek zamanlı ve şeffaftır. Büyük kuruluşlar, maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma potansiyelini gördü ve hızlı hareket etti. BlackRock ve Franklin Templeton da dahil olmak üzere büyük kurumlar, blok zincirinde zincir üzerinde ödenebilen ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla günlük olarak ödenebilen oldukça büyük bir tokenize hazine bonosu başlattı. Bunlar artık deney değil, faaliyette olan yeni finansal altyapılar. Bir de erişim meselesi var. Tokenize edilmiş varlıklar, özellikle gelişmekte olan piyasalar veya geleneksel olmayan yatırımcı grupları olmak üzere geleneksel kanalların ulaşamadığı yatırımcılara ulaşabilir. Örneğin, Ondo, Matrixdock ve Plume tarafından başlatılan tokenize Hazine bonoları, Asya, Latin Amerika ve Afrika'daki DAO, kripto kasaları ve stabilcoin sahipleri tarafından satın alınmaktadır - bu gruplar için KYC, geleneksel brokerlerin asla erişemeyeceği kredibilitesi olan bir varlıktır. BAE ve ABD'deki bazı gayrimenkul tokenizasyon projeleri, tokenizasyondan önce mümkün olmayan uyumluluk eşiklerine tabi olarak parçalanmış mülkiyet ve küresel dağıtım elde etti. RWA sadece sürtünmeyi azaltmakla kalmaz, aynı zamanda pazarı da genişletir. Son olarak, programlanabilirlik var. Tokenize edilmiş varlıkların temelde daha güçlü olduğu ve iş mantığını varlığın kendisine yerleştirdiği yer burasıdır: Gerekli transfer kurallarına uyun Gömülü Kazanç Ödemeleri Otomatik yeniden dengeleme Ve hatta gömülü yönetişim Cantor Fitzgerald (şu anki ABD Ticaret Bakanı ve Tether ile son derece derin bir ilişkisi olan eski CEO), kısa süre önce 2 milyar dolarlık Bitcoin destekli bir kredi tesisi başlatmak için Maple Finance ile ortaklık kurdu – Kredi yapısının ve risk izlemenin bir kısmını otomatikleştirmek için akıllı sözleşmeler kullanırlar. Bu, daha da büyük bir dönüşümün başlangıcını müjdeliyor: finansal ürünler sadece dijital değil, aynı zamanda akıllıdırlar - küresel olarak alınıp satılabilirler, yerleşik uyumlulukla tasarlanırlar ve herhangi bir dijital portföye anında entegre edilebilirler.
RWA tüm hızıyla devam ediyor ve piyasadaki belirli rakamlar bize RWA'nın hala marjinal bir deney olup olmadığını veya ana akım haline gelip gelmediğini söyleyebilir. 9 Haziran itibariyle, halka açık blok zincirlerindeki tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının (RWA'lar) toplam değeri yaklaşık 23,4 milyar dolara ulaştı. Bu yalnızca izlenebilen kısımdır ve zincir üstü varlık ürünleri arasında ABD Hazine bonoları, kurumsal kredi, gayrimenkul, çeşitli fonlar ve hatta emtialar bulunur. 23,4 milyar dolar, stablecoin boyutunun yaklaşık %10'unu, tüm kripto pazarının %0,7'sini oluşturuyor ve piyasa değeri açısından tüm tokenler arasında 10. veya 11. sırada yer alıyor. Verilerin daha fazla analizi birkaç gözleme yol açabilir: Özel kredinin ölçeği devlet tahvillerinin boyutunu aşıyor 12 milyar dolarlık ilk büyük ölçekli Şekil temel ürünü (konut sermayesi döner kredi, yatırımcı ipoteği, nakit yeniden finansmanı nakit çıkışı refi), kredinin doğuşundan kurumlar arası transfere kadar, Provenance blok zincirinin (Cosmos) yardımıyla, kurumsal düzeydeki konut kredisini zincire "taşımak" ve zincir üzerindeki mülkiyet/gelir haklarının transferini ve uzlaşmasını tamamlamak. Her kredi, dijital bir eNote olarak basılacak ve MERS kaydı ve manuel emanet doğrulaması yerine dijital varlık kayıt sistemine kaydedilecek ve anında satılabilen, rehin verilebilen veya menkul kıymetleştirilebilen zincir üstü bir kimlik elde edilecektir. Rakam: Mevcut kredilerin %90-95'i, zaten zincir üstü e-Notlar şeklinde. Bu süreç, kağıt faturalara, MERS kayıt ücretlerine ve manuel emanet doğrulamasına olan ihtiyacı ortadan kaldırarak sürtünme maliyetlerini kredi başına 100 baz puandan fazla azaltır ve fonların hesaba ulaşması için geçen süreyi haftalardan günlere indirir. Securitize, Apollo'nun 1 milyar dolarlık çeşitlendirilmiş kredi fonunu zincir üzerine getirmek için Drift Protocol ile ortaklık kurdu. Maple Finance bugüne kadar 2,5 milyar dolardan fazla tokenize kredi verdi. Centrifuge, Aave ve Maker gibi DeFi protokolleri için gerçek dünyadaki kredi havuzlarını güçlendiriyor. Tokenize Hazine Bonoları Trend Oluyor BlackRock'ın toplam 2,9 milyar dolarlık AUM ile BUIDL Fonu şu anda başı çekiyor. Ondo 1,3 milyar dolar büyüklüğünde ve Franklin Templeton'ın BENJI fonu tokenizasyonda yaklaşık 775 milyon dolar. Matrixdock ve Superstate, bu kategorinin büyüklüğünü 7 milyar doların üzerine çıkardı. Bunlar kripto-yerel deneyler değil, daha ziyade devlet tahvillerini ödemek ve dağıtmak için blok zincirini altyapı olarak kullanan ana akım finans kurumlarıdır. Emtia vadeli işlem tokenleri, hazine bonolarını tokenize etmek ve belirli bir ilk hamle avantajına sahip olmak için daha erken bir girişimdir. Gayrimenkul fonları da dahil olmak üzere fon tabanlı RWA'lar yetişmeye çalışıyor. BAE'de, MAG Group (Dubai'nin en büyük geliştiricilerinden biri), MultiBank (en büyük finansal türev satıcısı) ve Mavryk (bir blok zinciri teknolojisi şirketi), lüks mülkleri zincir üzerine getirmek için 3 milyar dolarlık bir ortaklık duyurdu. ABD'deki RealT ve Parcl gibi platformlar, perakende yatırımcıların getiri sağlayan mülklerin kısmi hisselerini satın almalarına izin veriyor ve gelirler doğrudan cüzdanlara dağıtılıyor. Bu varlık tokenleri, günümüzün piyasa ortamında özellikle çekici olan, getiri üreten, takas edilebilir ve yasal olarak uygulanabilir varlıklardır - getiri sağlarlar, değişkendirler ve artık stabilcoin sahipleri, DAO'lar ve fintech şirketi hazineleri tarafından erişilebilirler. Yukarıdaki analize dayanarak, tokenize RWA'nın artık sadece bir kavram olmadığına inanıyoruz – zaten bir piyasa: gerçek varlıklar, gerçek ihraççılar, gerçek kazançlar ve bu rakamlar birleşiyor. Özellikle Hong Kong ve Asya bölgesinde bazı somut, gerçek dünya DIT proje örneklerine bir göz atalım: geleneksel bankalardan teknoloji şirketlerine, altından yeni enerjiye, pilot uygulamadan tam ölçekli operasyona kadar farklı aşamaları ve modelleri kapsayan beş temsili DIT projesi. 1. HSBC Gold Token Bu, geleneksel bankaların RWA alanına girmesinin tipik bir örneğidir Temel içgörü: HSBC, bireysel müşterilere odaklanan ve karmaşık ikincil piyasadan kaçınan özel blok zincirini seçti Stratejik çıkarımlar: Bankalar, likidite maksimizasyonundan ziyade uyum ve risk kontrolü konusunda daha fazla endişe duyuyor Açıklayıcı soru: Geleneksel finans kurumları, suları test ederken önce kapalı bir ekosistem seçebilir 2. LongShine Group × Ant Digital (Yeni Enerji Şarj Yığını) Bu, Çin'in "yeni altyapı" alanındaki RWA keşfini temsil ediyor 100 milyon yuan'lık finansman ölçeği, fiziksel varlıkların tokenizasyonu için kurumların tanındığını kanıtlıyor Kilit noktalar: Hala sandbox aşamasında, bu da düzenlemenin temkinli bir şekilde ilerlediğini gösteriyor Yatırımcı kompozisyonu: sınır ötesi sermayenin ilgisini gösteren yerli ve yabancı kurumlar + aile ofisleri 3. GCL-ET PV Enerji Santrali RWA Daha Büyük: Yeşil enerji varlıklarının çekiciliğini gösteren 200 milyon RMB'den fazla ESG konsepti: Yeşil enerji varlıkları, küresel ESG yatırım trendleriyle uyumludur Dolaşım tasarımı: Hala tasarım aşamasındadır, bu da karmaşık varlıkların tokenizasyonunun daha fazla teknik ve yasal yenilik gerektirdiğini gösterir 4. UBS × Uluslararası Bankalar için OSL Tokenize Varantlar Pilotu: UBS'nin İsviçre Bankacılık Devi Olarak Katılımı Mantıklı B2B Modeli: OSL'ye Yönelik İhraç, Ölçek Yerine Süreç Doğrulamasına Odaklanma Teknik Doğrulama: Tokenize Varantların Teknik Uygulanabilirliğini Kanıtlamaya Odaklanma 5. ChinaAMC Hong Kong Dijital Para Fonu En şeffaf durum: Ethereum halka açık zincirinde veriler tamamen doğrulanabilir Perakende odaklı: 800 adres sahibi, gerçekten sıradan yatırımcılar için Uyumluluk dengesi: KYC gereksinimleri ve zincir üstü şeffaflık arasındaki denge Yukarıdaki beş projeden birkaç anahtar kelime basitçe çıkarılabilir: özel zincir, kurumsal ve hedefli perakende ve ölçek dışı pilot. Bu projeler, Hong Kong, anakara Çin ve dünyadaki farklı geçmişleri kapsıyor ve tam çiçek açmış yüz çiçeği gösteriyor. Özellikle, Hong Kong nispeten açık ve yenilik yanlısıdır; Anakara projesi ihtiyatlı bir şekilde tanıtılıyor ve kum havuzu pilot olarak uygulanıyor; Uluslararası: Büyük bankalar aktif olarak suları test ediyor. Mevcut projeler için asıl zorluk likidite sorunudur: çoğu proje, RWA'nın mevcut "darboğazının" yattığı ikincil piyasada likidite eksikliği ile karşı karşıyadır. Hong Kong'daki bazı projeler hala deneysel aşamada olsa da, şu anda küresel pazarda geniş ölçekte faaliyet gösteren ve mevcut pazardaki en iyi uygulamaları temsil eden önde gelen beş RWA projesine bakalım. 1. BUIDL - BlackRock'ın amiral gemisi ürünü Büyüklük olarak lider: 2,9 milyar dolar, tüm tokenize Hazine ürünleri arasında lider Kurumsal odaklı: Yalnızca 75 holding adresi, ancak aylık 620 milyon dolarlık devasa işlem hacmi Temel içgörü: Adres başına ortalama 40 milyon dolar, kurumsal yatırımcılardan gelen büyük talebi kanıtlıyor Stratejik çıkarımlar: BlackRock, nicelikten çok nitelik yolunu seçmiştir ve büyük kurumlara hizmet vermeye odaklanmıştır 2. BENJI - Franklin Templeton'ın Perakende Denemesi En ilginç istatistik: 577 adres sahibi, ancak 30 günlük işlem hacminde yalnızca 20 dolar Perakende odaklı: Bu, gerçekten ortalama yatırımcıya yönelik bir üründür Likidite zorlukları: Sahiplerin daha "al ve tut" olduğunu gösteren neredeyse hiç ikincil işlem yoktur ve sahiplerin yabancı olan sıradan insanlar değil, muhtemelen en tanıdık sıradan insanlar olması mümkündür. Piyasa Bilgisi: Perakende yatırımcılar, likiditeden çok getiri konusunda endişeli olabilir 3. OUSG - Ondo Finance'in Kurumsal Ürün Dengeli Stratejisi: 690 milyon dolar büyüklük, 70 adres, 14 milyon dolar işlem hacmi Kurumsal verimlilik: BUIDL kadar büyük değil, ancak ticaret faaliyetinde nispeten yüksek Net konumlandırma: ABD tarafından akredite edilmiş yatırımcılara odaklanın ve perakende düzenlemesinin karmaşıklığından kaçının 4. USTB - Uyumluluk Odaklı Ürünler Mütevazı büyüklük: 640 milyon dolar, 67 adres Yüksek işlem faaliyeti: 30 günlük işlem hacminde 63 milyon dolar iyi likidite gösteriyor İkili Uyumluluk: ABD Akredite ve Akredite Yatırımcılar için en yüksek uyumluluk gereksinimleri 5. USDY - Globalleşmede Bir Atılım En büyük keşif: 15.487 adres! Bu gerçekten "demokratikleştirilmiş" bir üründür Küresel Strateji: ABD'li Olmayan Yatırımcılara Adanmış, ABD Düzenleyici Karmaşıklıklarından Kaçınma Uygun Fiyatlı Yatırım: Adres Başına Ortalama Yalnızca Yaklaşık 40.000 ABD Doları, Gerçekten Kapsayıcı Uluslararası projelerin analizi yoluyla, birkaç temel içgörü ve eğilim elde edilebilir: yatırımcının türü ürün tasarımını belirler. Kurumsal ürünler genellikle yüksek birim fiyatları ve düşük frekanslı işlemlerle yalnızca birkaç büyük yatırımcı tarafından tutulur; Perakende ürünler için, çoğu perakende yatırımcı, esas olarak holding olmak üzere küçük birim fiyatlara sahiptir; Küresel ürünler için odak noktası, bölgesel farklılaşma yoluyla düzenleyici karmaşıklıktan kaçınmaktır. Hong Kong'daki ve uluslararası pazardaki mevcut RWA projeleri göz önüne alındığında, birkaç gözlem yapabiliriz: Herkese uyan tek bir model yoktur: kurumsal ve perakende pazarlar tamamen farklı ürün tasarımları gerektirir; Düzenleme en büyük dönüm noktasıdır: ABD'li ve ABD'li olmayan yatırımcıların ürün performansı büyük ölçüde değişir ve ABD'li profesyonel yatırımcılar likidite açısından açık bir avantaja sahiptir; Likidite bir zorluk olmaya devam ediyor: ikincil piyasa faaliyeti en başarılı ürünler için bile yüksek değil; Ölçeklendirmenin anahtarı: ya derine inin (büyük kurumlar) ya da genişleyin (perakendenin popülerleştirilmesi). Tüm bu veriler ve analizler önemli bir gerçeği ortaya koymaktadır: başarılı DIT ürünlerinin kendi likiditelerini ve benzersiz ürün-pazar uyumlarını bulmaları gerekmektedir. RWA tokenizasyonu kolaydır, ancak dağıtımı zordur. Herkes bir gayrimenkul parçasını veya ABD Hazine bonosunu temsil eden bir jeton basabilir. Bu tokenleri doğru ellere geniş ölçekli, uyumlu ve tutarlı bir şekilde ulaştırmak - asıl zorluk budur. Daha önce gördüğümüz en iyi RWA projelerine ek olarak, şu anda zincirde düzinelerce tokenize edilmiş hazine bonosu ürünü var ve bunların çoğu önemli getiriler sunuyor, ancak çoğunun yönetim altındaki varlıkları (AUM) birkaç milyon dolardan az. Neden? Çünkü DeFi protokollerine entegre edilmezler, düzenlenmiş borsalarda listelenmezler ve özelleştirilmiş bir yerleştirme süreci olmadan kurumsal alıcılar tarafından kolayca erişilebilir değildirler. Tokenize edilmiş bir varlığın değeri, doğrudan çıkmanın ne kadar kolay olduğuna bağlıdır. Şu anda, Maple veya Santrifüj gibi birkaç havuz dışında, RWA ikincil piyasası çok likittir. Bunun bir nedeni, RWA'nın henüz NASDAQ benzeri ve hatta düzgün bir tahvil piyasasına sahip olmamasıdır. Bu aynı zamanda kurumsal katılımı sınırlayan opak fiyatlandırmaya da yol açmıştır. Son olarak, RWA'nın parçalanmış düzenlemesi büyük bir engel olmaya devam etmektedir. Her yargı alanı, bir tokenin menkul kıymet olup olmadığı, nasıl emanet edildiği ve kimin elinde tutabileceği konusunda farklı bir görüşe sahiptir. Bu, özellikle Asya'da RWA'ların sınır ötesi ölçeklendirmesini yavaşlatıyor. Sonuç olarak, RWA varlık kalitesinin arttığını ve altyapının güçlendiğini görüyoruz, ancak "son mil" henüz mevcut değil: likidite oluşturmak ve RWA'nın gerçekten çalışmasını sağlamak için tokenize edilmiş varlıkların doğru fonlarla nasıl eşleştirileceği. Bu, bugün RAW endüstrisinin karşı karşıya olduğu zorluktur, ancak aynı zamanda en büyük fırsatın da yattığı yerdir.
Bu likidite bulmacasını çözmedeki gerçek atılım sadece daha iyi altyapı değil, aynı zamanda ürün-pazar uyumudur. Bu sadece eski geleneksel varlıkları yeni blok zinciri yoluna koymak kadar basit değil, aynı zamanda temel soru şu: Bu varlığa gerçekten kimin ihtiyacı var? Bu varlık daha erişilebilir hale gelirse, hangi yeni pazarlara hizmet edebilir? ABD hisse senetleri 7/24 işlem görüyorsa ve giderek daha fazla aracı kurum dijital varlık alıp satabiliyorsa, tokenize ETF'lere ve ABD hisse senedi ticaretine hala talep olacak mı? Tokenizasyon çok güçlü iki şey yapabilir: geleneksel piyasalarda durgunlaşan mevcut varlıklar için yeni talep bulmak ve tamamen yeni yatırım yapılabilir varlıklar oluşturmak ve bunları daha önce hiç katılamayan yatırımcılara yeni yollarla sunmak. Talebin yeniden canlandırılması: RWA'nın Baharatlı Tavuk ABD Tahvillerinin mevcut popülaritesi aslında böyle bir durumdur. Geleneksel finans piyasalarında, ABD Hazine piyasası kalabalık ve daha az çekici hale geliyor. Bununla birlikte, kripto dünyasında ve gelişmekte olan piyasalarda yeni bir fırsata sahipler: zincir üstü stabilcoin ihraççıları, zincir üstü getiriler elde etmek için tokenize Hazine bonoları kullanıyor. RWA için özel olarak tasarlanan blok zinciri platformu, halihazırda ABD Hazine tahvillerini doğrudan Afrika'daki perakende yatırımcılara satıyor ve onlara yerel bankalar tarafından hiç sunulmamış taşınan gelire sahip dolar cinsinden varlıklara erişim sağlıyor. Bu durumda, tokenizasyon sadece varlıkları dijitalleştirmekle ilgili değildir, aynı zamanda varlıkları güvenlik ve kâr isteyen küresel, yetersiz hizmet alan bir kitleyle eşleştirmektir. Yeni yatırım yapılabilir varlıklar yaratmak: Tokenizasyon yeni varlıklar yarattığında bu daha da heyecan verici bir fırsattır. Durum 1: Örnek olarak Dubai'deki lüks gayrimenkulleri ele alalım. Dubai'nin son birkaç yıldaki gayrimenkul büyümesi birçok denizaşırı yatırımcıyı etkiledi. Ancak piyasaya gerçekten kaç yatırımcı girebilir? Her şeyden önce, yatırımcı Dubai'ye uçacak mı? İkincisi, güvenilir bir emlakçıya ihtiyacınız var. Ama üzgünüm, gün boyunca görünmüyorlar. Geleneksel olarak, bu pazar kapalıydı – opak, yüksek engeller ve yabancılar için zor erişim. Şimdi, tokenizasyon yoluyla, 3 milyar dolarlık MAG gibi projeler, üst düzey mülklerin kısmi mülkiyetini dünyanın dört bir yanındaki alıcılara açıyor ve uyumluluk, getiri ve likidite yollarıyla donatıyor. Bu modele göre, Şangaylıların Dubai'deki bu projede salgından sonra Japonya'daki büyük ev temizliği olayını yeniden yaratması mümkün mü? Burada, yeni varlıkların tokenizasyonunun sadece finansal katılımla ilgili olmadığını, pazarın genişlemesi olduğunu görüyoruz. Durum 2: Uranyum ve diğer emtialar. Çoğu perakende yatırımcı hiç uranyuma maruz kalmamıştır - çok karmaşık, çok kısıtlayıcı, çok niş. Ancak yeni bir tokenizasyon aracı olan Dijital Uranyum ile yatırımcılar artık küresel nükleer geçişe güç veren bu kritik kaynağa doğrudan yatırım yapabilirler. Yepyeni bir kitleye sunulan tamamen yeni bir varlık, tokenizasyon yoluyla yatırım yapılabilir hale gelir. Durum 3: Hisse senetleri de yeniden gruplandırılıyor. Kripto piyasası bir gerileme içindeyken, tokenize edilmiş Nasdaq Magnificent Seven gibi ETF'ler, kriptodan çıkmak zorunda kalmadan gerçek dünyada kazanç arayan tüccarları getirdi. Başka bir deyişle, tokenizasyon, varlıkların parayı takip etmesine izin verir, tersi değil. Durum 4: Özel Kredi. Geleneksel finans piyasalarındaki daha sıkı spreadler, borç verenleri kenarda bıraktı. Maple ve Goldfinch gibi platformlar, küresel DeFi kullanıcılarının gerçek dünyadaki nakit akışlarından fayda sağlamasına olanak tanırken, banka hesabı olmayan bölgelerdeki küçük ve orta ölçekli işletmelere (KOBİ'ler) kredileri finanse etmek için tokenizasyonu kullanıyor. Dolayısıyla, RWA'nın daha büyük resmi şöyle görünmelidir: tokenizasyon sadece eski finansal araçları paketlemekle ilgili değildir, aynı zamanda bir varlığın ne olabileceğini yeniden tanımlamak ve onu ona en çok değer veren insanların eline vermekle ilgilidir. Zincir üstü çağda "ürün-pazar uyumu" şu şekilde görünür: küresel talep küresel erişilebilirlikle buluşuyor, yeni varlıklar yeni likiditeyle buluşuyor ve ürün ile pazar uyumunu bulmak için iyi bir eşleşme yapılıyor. Kurumsal yatırımcılar, fintech finans departmanları ve kripto yerli yatırımcılar da dahil olmak üzere bu yeni kitleler her iki dünyayı da kapsıyor. Bazıları geleneksel finans alanındayken, diğerleri DeFi'ye özgüdür. RWA'nın gerçekten geniş ölçekte büyümesinin tek yolu, ikisi arasında bir köprü kurmaktır. Bunu şu şekilde düşünün: geleneksel finans (TradFi), güvenilirlik, uyumluluk ve ölçek dahil olmak üzere varlıklar getirir; Merkezi olmayan finans (DeFi), 7/24 erişim, akıllı sözleşme otomasyonu ve küresel likidite ile dağıtım sağlar. Fırsat, ikisini güvenli, uyumlu ve programlı bir şekilde birbirine bağlamaktır. Bu sadece konuşmakla kalmıyor, oluyor: Ondo Finance, BlackRock'un tokenize edilmiş hazinelerini zincir üzerine getiriyor ve bunları DeFi kasalarına takıyor; Centrifuge, zincir dışı krediyi MakerDAO ve Aave gibi protokoller tarafından kullanılmak üzere zincir içi varlıklara dönüştürür; Maple ve Goldfinch, kurumsal borç verenlerin DeFi kanalları aracılığıyla dünya çapında getiri arayan fonlara erişmesini sağlar. Bu örneklerin tümü, geleneksel finansal varlıkların DeFi likiditesiyle karşılaştıklarında nasıl kıvılcımlanabileceğini gösteriyor. Trend olan fırsatları bilmek ve yönü belirlemek için ihtiyacımız olan şey, bu DIT patlamasına katılmak için doğru araçlara sahip olmaktır. İşte bu noktada Cobo devreye giriyor: Cobo, ister varlık ihraççısı, ister fon veya menkul kıymetler firması olsun, tokenize edilmiş varlıklar için uçtan uca bir altyapı sağlar, Cobo gerçek dünya varlıklarını zincir üzerine güvenli ve uyumlu bir şekilde getirmenize yardımcı olur. Özellikle, bunu yapıyoruz: ️ Hizmet Olarak Tokenizasyon Hazine tahvilleri, kredi, gayrimenkul vb. gibi çeşitli varlıkları platforma bağlamanıza ve bunları akıllı sözleşmeler aracılığıyla kapsüllemenize yardımcı oluyoruz. Zincirleri, uyumluluk çerçevelerini ve erişim izinlerini seçebilirsiniz. Teknolojiye, yasal yapıya ve tüm yaşam döngüsü yönetimine özen gösteriyoruz. Kurumsal düzeyde gözetim Cobo, düzenlemeye tabi bir kurumun nitelikli bir koruyucusudur. MPC (Çok Taraflı Hesaplama) cüzdan teknolojisi yığınımız size güvenlik, otomasyon ve tam kontrol sağlar - anımsatıcı ifadeler gerekmez, tek bir hata noktası yoktur. Beyaz listeye alınmış transferleri, zaman kilitli kasaları, çoklu imza yönetişimini - tokenize edilmiş varlıklarınızı güvende tutmak için ihtiyacınız olan tüm güvenlik özelliklerini destekliyoruz. DeFi Entegrasyonu Varlıklarınızı sadece kapsüllemekle kalmıyor, aynı zamanda bunları dağıtmanız ve onlarla etkileşim kurmanız için size araçlar sunuyoruz. İster Aave'ye bağlanmak, ister staking sağlamak veya likidite havuzları oluşturmak isteyin, Web3 cüzdanları ve MPC cüzdanları gibi doğrudan blok zinciri ile etkileşime girebilen kurumsal cüzdanlar için gereken altyapıyı dağıtabilir ve bunlarla etkileşim kurabiliriz. Cobo'yu geleneksel varlıklar ve zincir üstü likidite arasında bir ara katman olarak düşünün. Varlık katılımından saklamaya, uyumluluk yönetiminden rol tabanlı yetkilendirmeye ve risk kontrollü bir ortamda blok zinciri ile etkileşime kadar Cobo, bu yeni pazarda işinizi kurmanıza ve ölçeklendirmenize yardımcı olacak altyapı ortağınızdır. RWA Motorumuz tüm stablecoin ihraççılarına, varlık yöneticilerine, borsalara ve yarı borsalara hizmet eder. Cobo Tokenization Engine, RWA dönemi için geliştirdiğimiz temel teknolojik motordur. Sadece tek bir araç sunmakla kalmıyor, aynı zamanda tokenizasyon alanındaki en önemli iki pisti kapsayan iki tam uçtan uca çözüm oluşturuyoruz.
Solda: Stablecoin İhracı ve Yaşam Döngüsü Yönetimi Müşterilerimizle olan ilişkimizde, birçok kurumun kendi markalı sabit coinlerini çıkarmak istediğini, ancak üç büyük zorlukla karşı karşıya olduğunu gördük: Yüksek teknik eşik: akıllı sözleşme geliştirme, çok zincirli dağıtım Karmaşık uyumluluk: farklı yargı alanlarındaki düzenleyici gereklilikler Operasyonel zorluklar: rezerv yönetimi, likidite tahsisi Cobo'nun Çözümü Teknik araçlardan daha fazlasını sağlıyoruz, eksiksiz bir ekosistem sunuyoruz: Uyumlu ihraç: Müşterilerin yerel düzenleyici gerekliliklere uygun olarak markalı sabit paralar çıkarmasına yardımcı olma Çok zincirli dağıtım: Ethereum, BSC ve Polygon gibi birden fazla ana akım blok zincirini destekleyen bir sistem Kapsamlı Araç Seti: Rezerv Varlık Yönetimi: Gerçek Zamanlı İzleme, Otomatik Raporlama Basım/Yakma Kontrolü: Hassas Tedarik Yönetimi Zincir üstü likidite tahsisi: Ana akım DEX'ler ve CEX'lerle derin entegrasyon Uygulama Senaryoları Sınır ötesi yerleşim: İşletmeler, uluslararası ticaret anlaşması için kendi sabit paralarını çıkarabilir Şirket içi ödemeler: büyük gruplar dahili transferler ve çalışan tazminatı için kullanılabilir Doğru: RWA zincir üstü ihracı ve yönetimi Az önce gördüğümüz rakamlar – BUIDL için 29 milyar dolar ve ChinaAMC için 120 milyon dolar – RWA pazarının büyük potansiyelinin kanıtıdır. Bununla birlikte, gerçekten ölçeklendirmek için ihtiyaç duyulan şey endüstriyel düzeyde altyapıdır. RWA ihraççılarına sunduğumuz şey, gerçek bir "hareket et ve git" çözümüdür: Akıllı Sözleşme Dağıtımı: Denetlenmiş, Modüler Sözleşme Şablonları Beyaz liste erişim kontrolü: Farklı yasal gereklilikleri karşılamak için hassas izin yönetimi Emanet Entegrasyonu: Emanetçi, MPC cüzdanımız ve Hong Kong güven şirketimizle sorunsuz entegrasyon Burada gösterilen, tokenizasyon platformumuzun gerçek kullanıcı arayüzü ve işlem sürecidir. Adım 1: Ürün İncelemesi Bu, kullanıcının gördüğü ilk arayüzdür. •Üç adımlı süreç açıkça görüntülenir: Token'ı Tanımla ve Sözleşmeyi Dağıt, İzinleri ve Politikaları Yapılandır, Token'ı Başlat ve Çalıştır •Teknik eşik taahhüdü yok: Arayüzde "teknik bilgi gerekmediği" açıkça belirtiliyor. •Tek tıkla başlatma: kullanıcılar için eşiği düşürün Adım 2: Token Yapılandırması İşte gerçek konfigürasyon arayüzü: • Blok zinciri seçimi: Kullanıcılar, Ethereum ana ağı gibi farklı blok zincirlerini seçebilir •Temel belirteç bilgileri: isim, sembol ve diğer gerekli bilgiler • Güvenlik ayarları: Varlık güvenliğini sağlamak için MPC cüzdan entegrasyonu • Özelleştirilmiş ayarlar: farklı müşterilerin bireysel ihtiyaçlarını karşılamak için Adım 3: Onaylayın ve Dağıtın İşte temel onay adımları: • Bilgi kontrolü: bir bakışta tüm parametreler • Maliyet şeffaflığı: Dağıtım maliyetini açıkça gösterin (0,99 $) • MPC Cüzdan Ekranı: Temel güvenlik teknolojimizi sergiler • Son Onay: Kullanıcıya kontrol etmesi için son bir şans verin Adım 4: Token Yönetim İşte dağıtım sonrası yönetim arayüzü: •Çoklu belirteç yönetimi: aynı anda birden fazla belirteç projesini yönetme desteği •Durum izleme: Başarılı, İşleniyor, Başarısız ve diğer farklı durumlar net bir şekilde görüntülenir •Zengin özelliklere sahip: para basma, yazma, izin yönetimi, sözleşmenin askıya alınması vb. gibi eksiksiz işlevler. •Veri ayrıntıları: toplam arz, bireysel varlıklar, sözleşme adresleri vb. gibi önemli bilgilerin resimleri. Bugün birlikte çok konuştuk - pazar trendlerinden teknik mimariye, Somut vakalardan ürün tanıtımlarına kadar. Ancak bugünün temel noktasını bir paragrafta özetlemek istiyorum: İlk cümle: gerçekliğin kaçınılmazlığı - tokenizasyonun geri döndürülemezliği; Cümle 2: Motivasyonun doğası - RWA, blok zincirinin havalı ve tokenizasyonun korkak olduğu için değildir. Daha ziyade, ele alınması gereken geleneksel finansal sistemin sınırlamaları - coğrafi sınırlar, zaman kısıtlamaları, yüksek maliyetler, karmaşık süreçler - nedeniyledir; Cümle 3: Harekete geçirici mesaj. Varlık tarafının kaliteli gerçek dünya varlıkları getirmesi gerekir; Teknik tarafın güvenilir bir altyapı sağlaması gerekiyor (bu bizim rolümüz); Yatırımcılar: Likidite ve güven sağlayın; Düzenleyiciler: Uyumluluk için bir çerçeve sağlayın. Bu pencere sonsuza kadar açık olmayacak. İlk katılımcılar, yalnızca finansal olarak değil, aynı zamanda geleceğin finansal sistemini şekillendirme fırsatı da dahil olmak üzere en büyük faydaları elde edecekler.