No dia 17 de junho, o Senado dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação Nacional de Stablecoins dos EUA" (Genius ), que é a primeira estrutura federal abrangente para a regulamentação de stablecoins, superando o maior obstáculo.
O projeto de lei foi agora submetido à Câmara dos Representantes, e o Comité de Serviços Financeiros da Câmara está a preparar o seu próprio texto para a conferência de negociação, podendo votar mais tarde neste verão. Se tudo correr bem, o projeto de lei poderá ser assinado como lei antes do outono, o que irá remodelar significativamente o panorama da indústria de criptomoedas.
Os rigorosos requisitos de reserva e o sistema de licenciamento nacional do projeto determinarão quais Blockchains serão favorecidos, quais projetos se tornarão importantes e quais Tokens serão utilizados, influenciando assim o fluxo da próxima onda de liquidez. Vamos explorar em profundidade os três principais impactos que a lei teria sobre a indústria, caso se tornasse lei.
1. Tokens de pagamento podem desaparecer da noite para o dia
O projeto de lei do Senado criará uma nova licença de "emissor de stablecoins de pagamento licenciadas" e exigirá que cada Token seja apoiado por caixa, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra overnight ( em uma proporção de 1:1 — para emissores com uma circulação superior a 50 bilhões de dólares, será necessária uma auditoria anual. Isso contrasta fortemente com o atual sistema de "Velho Oeste", que quase não possui requisitos substanciais de garantias ou reservas.
Esta estipulação clara ocorre no momento em que as stablecoins se tornam o principal meio de troca na blockchain. Em 2024, as stablecoins representam cerca de 60% do valor das transferências de criptomoedas, processando 1,5 milhão de transações por dia, sendo a maioria dos montantes das transações inferior a 10.000 dólares.
Para pagamentos diários, é evidente que um Token estável com valor fixo de 1 dólar é mais prático do que a maioria dos Tokens de pagamento tradicionais, cujo preço pode flutuar 5% antes do almoço.
Uma vez que as stablecoins licenciadas nos EUA possam circular legalmente entre estados, os comerciantes que ainda aceitam tokens voláteis terão dificuldade em provar a razoabilidade do risco adicional. Nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento desses tokens alternativos poderão diminuir significativamente, a menos que consigam se transformar com sucesso.
Mesmo que o projeto de lei do Senado não seja aprovado na sua forma atual, a tendência já é evidente. Os incentivos de longo prazo irão claramente favorecer canais de pagamento atrelados ao dólar, em vez de Tokens de pagamento.
2. Novas regras de conformidade podem realmente determinar os novos vencedores
As novas regras não apenas fornecerão legalidade às stablecoins; se o projeto de lei se tornar lei, acabará por direcionar efetivamente essas stablecoins para blocos que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.
Ethereum)ETH 1.15%( atualmente detém cerca de 130,3 bilhões de dólares em stablecoins, superando de longe qualquer concorrente. Seu maduro ecossistema de finanças descentralizadas)DeFi( significa que os emissores podem facilmente acessar pools de empréstimos, bloqueadores de colateral e ferramentas de análise. Além disso, eles também podem montar um conjunto de módulos de conformidade regulatória e melhores práticas para tentar atender aos requisitos regulatórios.
Em comparação, o XRP)XRP 0,22%(livro-razão)XRPL(está posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com prioridade na conformidade, incluindo stablecoins.
No último mês, foi lançada uma stablecoin totalmente suportada no livro razão XRP, cada Token possui ferramentas de congelamento de conta, lista negra e verificação de identidade incorporadas. Essas funcionalidades estão em alta conformidade com os requisitos do projeto de lei do Senado, que exige que os emissores mantenham fortes medidas de controle de resgate e anti-lavagem de dinheiro.
O sistema de conformidade do Ethereum pode fazer com que os emissores violam esse requisito, mas atualmente é difícil determinar quão rigorosas são realmente as exigências das autoridades regulatórias a esse respeito.
Apesar disso, se a proposta se tornar lei na forma atual, grandes emissores precisarão de um mecanismo de "conheça seu cliente" (KYC) em tempo real e plug-and-play, ), para manter uma conformidade geral. O Ethereum oferece flexibilidade, mas a implementação técnica é complexa, enquanto o XRP oferece uma plataforma simplificada e controle de cima para baixo.
Atualmente, essas duas blockchains parecem ter vantagens em relação às cadeias que se concentram na privacidade ou na velocidade, sendo que estas últimas podem necessitar de modificações caras para atender aos mesmos requisitos.
3. As regras de reservas podem trazer um fluxo de fundos institucionais para o Blockchain
Uma vez que cada moeda estável de dólar deve manter reservas de ativos em dinheiro equivalentes, este projeto de lei silenciosamente liga a liquidez das criptomoedas à dívida de curto prazo dos EUA.
O tamanho do mercado de stablecoins já ultrapassou 251 bilhões de dólares. Se as instituições continuarem a desenvolver-se no caminho atual, poderá atingir 500 bilhões de dólares até 2026. Com esse tamanho, os emissores de stablecoins se tornarão um dos maiores compradores de títulos do governo dos EUA a curto prazo, utilizando os rendimentos para apoiar o resgate ou recompensas para os clientes.
Para o blockchain, esta ligação tem dois significados. Primeiro, a necessidade de mais reservas significa que mais balanços de empresas irão deter títulos do governo, ao mesmo tempo que mantêm tokens nativos para pagar taxas de rede, impulsionando assim a demanda orgânica por tokens como Ethereum e XRP.
Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode financiar incentivos para usuários mais agressivos. Se o emissor devolver parte dos rendimentos dos títulos do governo aos detentores, usar stablecoins em vez de cartões de crédito pode se tornar uma escolha racional para alguns investidores, acelerando assim o volume de pagamentos em cadeia e a taxa de transações.
Supondo que a Câmara dos Representantes mantenha a cláusula de reserva, os investidores também devem esperar um aumento na sensibilidade monetária. Se as autoridades reguladoras ajustarem a elegibilidade das garantias ou o Fed mudar a oferta de títulos do governo, o crescimento das stablecoins e a liquidez das criptomoedas oscilarão em sincronia.
Este é um risco a ter em conta, mas também indica que os ativos digitais estão gradualmente a integrar-se nos mercados de capitais tradicionais, em vez de estarem isolados deles.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
As três principais influências do Ato Genius na indústria de ativos de criptografia nos próximos cinco anos
Compilação: Blockchain em linguagem simples
No dia 17 de junho, o Senado dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação Nacional de Stablecoins dos EUA" (Genius ), que é a primeira estrutura federal abrangente para a regulamentação de stablecoins, superando o maior obstáculo.
O projeto de lei foi agora submetido à Câmara dos Representantes, e o Comité de Serviços Financeiros da Câmara está a preparar o seu próprio texto para a conferência de negociação, podendo votar mais tarde neste verão. Se tudo correr bem, o projeto de lei poderá ser assinado como lei antes do outono, o que irá remodelar significativamente o panorama da indústria de criptomoedas.
Os rigorosos requisitos de reserva e o sistema de licenciamento nacional do projeto determinarão quais Blockchains serão favorecidos, quais projetos se tornarão importantes e quais Tokens serão utilizados, influenciando assim o fluxo da próxima onda de liquidez. Vamos explorar em profundidade os três principais impactos que a lei teria sobre a indústria, caso se tornasse lei.
1. Tokens de pagamento podem desaparecer da noite para o dia
O projeto de lei do Senado criará uma nova licença de "emissor de stablecoins de pagamento licenciadas" e exigirá que cada Token seja apoiado por caixa, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra overnight ( em uma proporção de 1:1 — para emissores com uma circulação superior a 50 bilhões de dólares, será necessária uma auditoria anual. Isso contrasta fortemente com o atual sistema de "Velho Oeste", que quase não possui requisitos substanciais de garantias ou reservas.
Esta estipulação clara ocorre no momento em que as stablecoins se tornam o principal meio de troca na blockchain. Em 2024, as stablecoins representam cerca de 60% do valor das transferências de criptomoedas, processando 1,5 milhão de transações por dia, sendo a maioria dos montantes das transações inferior a 10.000 dólares.
Para pagamentos diários, é evidente que um Token estável com valor fixo de 1 dólar é mais prático do que a maioria dos Tokens de pagamento tradicionais, cujo preço pode flutuar 5% antes do almoço.
Uma vez que as stablecoins licenciadas nos EUA possam circular legalmente entre estados, os comerciantes que ainda aceitam tokens voláteis terão dificuldade em provar a razoabilidade do risco adicional. Nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento desses tokens alternativos poderão diminuir significativamente, a menos que consigam se transformar com sucesso.
Mesmo que o projeto de lei do Senado não seja aprovado na sua forma atual, a tendência já é evidente. Os incentivos de longo prazo irão claramente favorecer canais de pagamento atrelados ao dólar, em vez de Tokens de pagamento.
2. Novas regras de conformidade podem realmente determinar os novos vencedores
As novas regras não apenas fornecerão legalidade às stablecoins; se o projeto de lei se tornar lei, acabará por direcionar efetivamente essas stablecoins para blocos que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.
Ethereum)ETH 1.15%( atualmente detém cerca de 130,3 bilhões de dólares em stablecoins, superando de longe qualquer concorrente. Seu maduro ecossistema de finanças descentralizadas)DeFi( significa que os emissores podem facilmente acessar pools de empréstimos, bloqueadores de colateral e ferramentas de análise. Além disso, eles também podem montar um conjunto de módulos de conformidade regulatória e melhores práticas para tentar atender aos requisitos regulatórios.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0bc035fb7c1b550d96b8697253502342.webp(
Em comparação, o XRP)XRP 0,22%(livro-razão)XRPL(está posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com prioridade na conformidade, incluindo stablecoins.
No último mês, foi lançada uma stablecoin totalmente suportada no livro razão XRP, cada Token possui ferramentas de congelamento de conta, lista negra e verificação de identidade incorporadas. Essas funcionalidades estão em alta conformidade com os requisitos do projeto de lei do Senado, que exige que os emissores mantenham fortes medidas de controle de resgate e anti-lavagem de dinheiro.
O sistema de conformidade do Ethereum pode fazer com que os emissores violam esse requisito, mas atualmente é difícil determinar quão rigorosas são realmente as exigências das autoridades regulatórias a esse respeito.
Apesar disso, se a proposta se tornar lei na forma atual, grandes emissores precisarão de um mecanismo de "conheça seu cliente" (KYC) em tempo real e plug-and-play, ), para manter uma conformidade geral. O Ethereum oferece flexibilidade, mas a implementação técnica é complexa, enquanto o XRP oferece uma plataforma simplificada e controle de cima para baixo.
Atualmente, essas duas blockchains parecem ter vantagens em relação às cadeias que se concentram na privacidade ou na velocidade, sendo que estas últimas podem necessitar de modificações caras para atender aos mesmos requisitos.
3. As regras de reservas podem trazer um fluxo de fundos institucionais para o Blockchain
Uma vez que cada moeda estável de dólar deve manter reservas de ativos em dinheiro equivalentes, este projeto de lei silenciosamente liga a liquidez das criptomoedas à dívida de curto prazo dos EUA.
O tamanho do mercado de stablecoins já ultrapassou 251 bilhões de dólares. Se as instituições continuarem a desenvolver-se no caminho atual, poderá atingir 500 bilhões de dólares até 2026. Com esse tamanho, os emissores de stablecoins se tornarão um dos maiores compradores de títulos do governo dos EUA a curto prazo, utilizando os rendimentos para apoiar o resgate ou recompensas para os clientes.
Para o blockchain, esta ligação tem dois significados. Primeiro, a necessidade de mais reservas significa que mais balanços de empresas irão deter títulos do governo, ao mesmo tempo que mantêm tokens nativos para pagar taxas de rede, impulsionando assim a demanda orgânica por tokens como Ethereum e XRP.
Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode financiar incentivos para usuários mais agressivos. Se o emissor devolver parte dos rendimentos dos títulos do governo aos detentores, usar stablecoins em vez de cartões de crédito pode se tornar uma escolha racional para alguns investidores, acelerando assim o volume de pagamentos em cadeia e a taxa de transações.
Supondo que a Câmara dos Representantes mantenha a cláusula de reserva, os investidores também devem esperar um aumento na sensibilidade monetária. Se as autoridades reguladoras ajustarem a elegibilidade das garantias ou o Fed mudar a oferta de títulos do governo, o crescimento das stablecoins e a liquidez das criptomoedas oscilarão em sincronia.
Este é um risco a ter em conta, mas também indica que os ativos digitais estão gradualmente a integrar-se nos mercados de capitais tradicionais, em vez de estarem isolados deles.
Este link do artigo:
Fonte: