"Todos os ativos – todas as ações, títulos e fundos – podem ser tokenizados, o que revolucionará o investimento." Aqui está uma citação do presidente e CEO da BlackRock, Larry Fink. A visão de Larry Fink de que tudo é tokenizável não apenas retrata uma possibilidade tecnológica, mas também anuncia uma mudança profunda no setor financeiro. O quando, onde e onde Larry Fink disse esta frase é mais importante do que a frase em si. A frase apareceu na carta anual da BlackRock a todos os investidores em 31 de março deste ano. No entanto, na carta anual da BlackRock no ano passado, stablecoins, RWA, tokenização, ativos digitais, que são as palavras mais populares no mercado este ano, não foram mencionados em nenhum lugar, e o único ativo digital relacionado foi o ETF BTC. Este ano, a carta anual da BlackRock está cheia de gritos sobre a democratização das finanças que a tokenização pode trazer.
Por que tantos figurões, incluindo Larry Fink, escolhem discutir ativos do mundo real (RWA) neste momento? Algumas pessoas dizem que é porque a renda na cadeia DeFi não é mais boa, então todos procuram renda do mundo real. Algumas pessoas dizem que, como a RWA é o único ponto quente agora, quem ficar do lado vai subir, seja uma moeda ou uma ação. Também é dito que houve também um boom RWA em 2017-2018, e naquela época também havia um nome chamado ICO, que era uma tendência. Algumas pessoas também dizem, por que você analisa tanto, se você não fizer RWA, você quase perderá seu emprego! Talvez ainda precisemos entender os prós e contras dessa tendência RWA, a fim de fazer a escolha certa nos próximos 6-12 meses, para que a RWA possa realmente decolar na Ásia e ter um lugar na competição global que se segue. Hoje, o mundo está passando por uma grande mudança no cenário macro. Pela primeira vez em décadas, estamos num mundo de incerteza geopolítica, guerras comerciais e controlos de capitais, e um sistema financeiro global fragmentado e até armado. Embora o dólar dos EUA permaneça forte, os países procuram cobrir os seus riscos e os fluxos transfronteiras estão a ser restringidos e controlados. Em tal situação, é natural que o capital global procure canais de fluxo mais rápidos, baratos e abertos. Ao mesmo tempo, as políticas relacionadas com os ativos digitais também estão a recuperar o atraso. Nos Estados Unidos, ambas as partes estão pressionando por stablecoins e estruturas de política de tokenização, e a tokenização não é mais um experimento de nicho na Ásia – os ativos digitais se tornaram uma estratégia nacional. Finalmente, o nível de suporte técnico está amadurecendo gradualmente. Nos últimos 12 a 18 meses, vimos melhorias tremendas: taxas de transação quase zero em Tron, Solana, Base e várias cadeias de Camada 2, tempos de confirmação final de subsegundo para transações on-chain de stablecoin e melhorias rápidas na experiência do usuário da carteira digital – como taxas de gás abstratas, aprovações com um clique e experiência bancária de nível institucional para serviços de depósito. Então, por que Larry Fink está mencionando a RWA agora? Não porque o ciclo de hype chegou, mas porque o mundo precisa dele mais do que em qualquer outro momento anterior – uma maneira e visão para conectar as finanças tradicionais ao futuro das finanças de forma eficiente, compatível e global. Na opinião de Larry Fink, Wall Street precisa reduzir custos e aumentar a eficiência. Simplificando, os ativos do mundo real (RWAs) podem tornar os mercados mais rápidos, enxutos e globais, sem quebrar as regras. Wall Street não é cripto por causa de criptomoedas, mas para melhorar a infraestrutura dos mercados de capitais existentes. O primeiro é a questão da eficiência. O ciclo de liquidação das finanças tradicionais, como obrigações e crédito privado, é lento e dispendioso, e o processo de operação é complicado. Em contraste, o RWA tem sido implementado desde que foi on-chain: liquidação instantânea – T+0 em vez de T+2 ou até mais. Liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana – sem quebras de mercado e sem restrições de fuso horário. Auditabilidade integrada – o livro razão é transparente e em tempo real. Grandes organizações viram o potencial de reduzir custos e aumentar a eficiência e agiram rapidamente. Grandes instituições, incluindo BlackRock e Franklin Templeton, lançaram um considerável título do tesouro tokenizado no blockchain, que pode ser liquidado on-chain e pago diariamente por meio de contratos inteligentes. Já não se trata de experiências – são novas infraestruturas financeiras em funcionamento. Depois, há a questão do alcance. Os ativos tokenizados podem alcançar investidores que não podem ser alcançados pelos canais tradicionais – especialmente mercados emergentes ou grupos de investidores não tradicionais. Por exemplo, títulos do Tesouro tokenizados lançados por Ondo, Matrixdock e Plume estão sendo comprados por DAO, cofres de criptomoedas e detentores de stablecoin na Ásia, América Latina e África – KYC para esses grupos é um ativo digno de crédito ao qual os corretores tradicionais podem nunca ter acesso. Alguns projetos de tokenização imobiliária nos Emirados Árabes Unidos e nos EUA alcançaram propriedade fragmentada e distribuição global sujeita a limites de conformidade, o que simplesmente não era viável antes da tokenização. A RWA não só reduz o atrito, mas também expande o mercado. Por fim, há a programabilidade. É aqui que os ativos tokenizados são fundamentalmente mais poderosos, incorporando a lógica de negócios no próprio ativo: Cumpra as regras de transferência exigidas Pagamentos de lucros incorporados Reequilíbrio automático Ou mesmo governança incorporada Cantor Fitzgerald (o atual secretário de Comércio dos EUA e ex-CEO, que tem um relacionamento extremamente profundo com a Tether), recentemente fez uma parceria com a Maple Finance para lançar uma linha de crédito lastreada em Bitcoin de US$ 2 bilhões – Eles utilizam contratos inteligentes para automatizar parte da estrutura de empréstimos e monitoramento de riscos. Isso anuncia o início de uma transformação ainda maior: os produtos financeiros não são apenas digitais, eles são inteligentes – eles podem ser negociados globalmente, são projetados com conformidade integrada e podem ser integrados instantaneamente em qualquer portfólio digital.
A RWA está a todo vapor, e os números específicos no mercado podem nos dizer se a RWA ainda é um experimento marginal ou se tornou mainstream. Em 9 de junho, o valor total de ativos tokenizados do mundo real (RWAs) em blockchains públicas atingiu quase US$ 23,4 bilhões. Esta é apenas a parte que pode ser rastreada, e os produtos de ativos on-chain incluem títulos do Tesouro dos EUA, crédito corporativo, imóveis, vários fundos e até commodities. US$ 23,4 bilhões representam cerca de 10% do tamanho da stablecoin, 0,7% de todo o mercado cripto e ocupam a 10ª ou 11ª posição entre todos os tokens em termos de capitalização de mercado. Uma análise mais aprofundada dos dados pode levar a várias observações: A escala do crédito privado excede o tamanho dos títulos do governo O primeiro produto principal de grande escala de US$ 12 bilhões (crédito rotativo de home equity, hipoteca de investidor, refinanciamento em dinheiro refi de caixa), desde o nascimento do empréstimo até a transferência interagências, com a ajuda do blockchain de proveniência (Cosmos) para "mover" o empréstimo habitacional de grau institucional para a cadeia e concluir a transferência e liquidação dos direitos de propriedade/renda na cadeia. Cada empréstimo será cunhado como um eNote digital e registrado no sistema de registro de ativos digitais em vez de registro MERS e verificação manual de caução, obtendo uma identidade on-chain que pode ser vendida, penhorada ou titularizada instantaneamente. Figura 90-95% dos empréstimos existentes, já sob a forma de notas eletrónicas em cadeia. Esse processo elimina a necessidade de faturas em papel, taxas de registro MERS e verificação manual de caução, reduzindo os custos de atrito em mais de 100 pontos base por empréstimo e reduzindo o tempo necessário para que os fundos cheguem à conta de semanas para dias. A Securitize fez uma parceria com a Drift Protocol para colocar o fundo de crédito diversificado de US$ 1 bilhão da Apollo na cadeia. Até o momento, a Maple Finance emitiu mais de US$ 2,5 bilhões em empréstimos tokenizados. A Centrifuge está alimentando pools de crédito do mundo real para protocolos DeFi como Aave e Maker.
A tokenização de títulos do governo tornou-se uma tendência. O fundo BUIDL da BlackRock: o tamanho total da gestão é de 2,9 bilhões de dólares, atualmente liderando o caminho. A Ondo tem um tamanho de 1,3 bilhão de dólares, enquanto o fundo BENJI da Franklin Templeton tem um tamanho de tokenização de aproximadamente 775 milhões de dólares. A Matrixdock e a Superstate elevaram a escala dessa categoria para mais de 7 bilhões de dólares. Estes não são experimentos cripto-nativos, mas sim instituições financeiras tradicionais que utilizam a blockchain como infraestrutura para liquidar e distribuir títulos do governo. Os tokens de commodities e futuros foram tentativas anteriores à tokenização de títulos do governo, possuindo uma certa vantagem de pioneirismo.
As RWA baseadas em fundos, incluindo fundos imobiliários, estão a recuperar o atraso. Nos Emirados Árabes Unidos, o MAG Group (um dos maiores desenvolvedores de Dubai), o MultiBank (o maior negociante de derivativos financeiros) e a Mavryk (uma empresa de tecnologia blockchain) anunciaram uma parceria de US$ 3 bilhões para trazer propriedades de luxo para a cadeia. Plataformas como RealT e Parcl, nos EUA, estão permitindo que investidores de varejo comprem ações fracionárias de propriedades geradoras de rendimento – com recursos distribuídos diretamente para carteiras. Esses tokens de ativos são ativos geradores de rendimento, negociáveis e legalmente executáveis, que são particularmente atraentes no ambiente de mercado atual – geram rendimento, são voláteis e agora são acessíveis a detentores de stablecoin, DAOs e tesoureiros de empresas fintech. Com base na análise acima, acreditamos que o RWA tokenizado não é mais apenas um conceito – já é um mercado: ativos reais, emissores reais, ganhos reais, e esses números são compostos.
Vamos dar uma olhada em alguns exemplos concretos de projetos RWA do mundo real, especialmente em Hong Kong e na região asiática: cinco projetos RWA representativos, cobrindo diferentes fases e modelos, de bancos tradicionais a empresas de tecnologia, de ouro a novas energias, de piloto a operação em grande escala. 1. HSBC Gold Token Este é um caso típico de bancos tradicionais entrando no espaço RWA Key insight: HSBC escolheu blockchain privado, focado em clientes de varejo, e evitou o complexo mercado secundário Implicações estratégicas: Os bancos estão mais preocupados com conformidade e controle de risco do que com a maximização de liquidez Pergunta ilustrativa: As instituições financeiras tradicionais podem primeiro escolher um ecossistema fechado ao testar as águas 2. LongShine Group × Ant Digital (New Energy Charging Pile) Isso representa a exploração da RWA da China no campo da "nova infraestrutura" A escala de financiamento de 100 milhões de yuans comprova o reconhecimento das instituições para a tokenização de ativos físicos Pontos principais: Ainda está na fase de sandbox, indicando que a regulamentação está avançando cautelosamente Composição do investidor: instituições nacionais e estrangeiras + family offices, mostrando o interesse do capital transfronteiriço 3. Usina PV GCL-ET RWA é maior: Mais de RMB 200 milhões, mostrando a atratividade dos ativos de energia verde Conceito ESG: Ativos de energia verde estão em linha com as tendências globais de investimento ESG Design de circulação: Ainda em fase de projeto, indicando que a tokenização de ativos complexos requer mais inovação técnica e jurídica 4. UBS × OSL Tokenized Warrants Pilot for International Banks: A participação do UBS como um gigante bancário suíço faz sentido Modelo B2B: Emissão direcionada para OSL, foco na validação de processos em vez de validação técnica de escala: foco em provar a viabilidade técnica de warrants tokenizados 5. ChinaAMC Hong Kong Digital Currency Fund O caso mais transparente: na cadeia pública Ethereum, os dados são totalmente verificáveis Orientado para o varejo: 800 titulares de endereços, verdadeiramente para investidores comuns Equilíbrio de conformidade: equilíbrio entre os requisitos de KYC e a transparência on-chain Dos cinco projetos acima, algumas palavras-chave podem ser simplesmente extraídas: cadeia privada, varejo institucional e direcionado e piloto sem escala. Estes projetos abrangem diferentes origens em Hong Kong, na China continental e no mundo, mostrando uma centena de flores em plena floração. Especificamente, Hong Kong é relativamente aberto e favorável à inovação; O projeto do continente está sendo promovido com cautela, e o sandbox é pilotado; Internacional: Grandes bancos estão testando ativamente as águas. O verdadeiro desafio para os projetos atuais é o desafio da liquidez: a maioria dos projetos enfrenta uma falta de liquidez no mercado secundário, que é onde reside o atual "gargalo" da RWA. Embora alguns dos projetos em Hong Kong ainda estejam em fase experimental, vamos olhar para os cinco principais projetos RWA atualmente operando em escala no mercado global, que representam as melhores práticas no mercado atual. 1. BUIDL - O principal produto da BlackRock Líder em tamanho: US$ 2,9 bilhões, liderando o caminho entre todos os produtos do Tesouro tokenizados Orientado para instituições: apenas 75 endereços de posse, mas um volume de negociação mensal de US$ 620 milhões Perceção principal: Quase US$ 40 milhões por endereço em média, provando a enorme demanda de investidores institucionais Implicações estratégicas: A BlackRock escolheu uma rota de qualidade em vez de quantidade e está focada em atender grandes instituições 2. BENJI - Franklin Templeton's Retail Trial A estatística mais interessante: 577 detentores de endereços, mas apenas $20 em volume de negociação de 30 dias Orientado para o varejo: Este é um produto que é verdadeiramente voltado para o investidor médio Desafios de liquidez: Quase não há transações secundárias, indicando que os detentores são mais "buy and hold", e é possível que os detentores não sejam pessoas comuns que são estranhas, mas provavelmente as pessoas comuns mais familiares. Market Insight: Os investidores não profissionais podem estar mais preocupados com o rendimento do que com a liquidez 3. OUSG - Estratégia Equilibrada de Produto Institucional da Ondo Finance: US$ 690 milhões em tamanho, 70 endereços, US$ 14 milhões em volume de negociação Eficiência institucional: Não tão grande quanto o BUIDL, mas relativamente alta na atividade de negociação Posicionamento claro: Concentre-se em investidores credenciados nos EUA e evite as complexidades da regulamentação de varejo 4. USTB - Compliance-Driven Products Tamanho modesto: US$ 640 milhões, 67 endereços Alta atividade de negociação: US$ 63 milhões em volume de negociação de 30 dias mostra boa liquidez Conformidade dupla: os mais altos requisitos de conformidade para investidores credenciados nos EUA 5. USDY - Um avanço na globalização A maior descoberta: 15.487 endereços! Este é um produto verdadeiramente "democratizado" Estratégia Global: Dedicada a Investidores Não Americanos, Evitando Complexidades Regulatórias dos EUA Investimento acessível: em média apenas cerca de US$ 40.000 por endereço, verdadeiramente inclusivo Através da análise de projetos internacionais, vários insights e tendências centrais podem ser derivados: O tipo de investidor determina o design do produto. Em geral, os produtos institucionais são detidos apenas por alguns grandes investidores, com preços unitários elevados e transações de baixa frequência; No que se refere aos produtos de retalho, a maioria dos pequenos investidores detém preços unitários reduzidos, principalmente de participação; Para produtos globais, o foco é evitar a complexidade regulatória por meio da diferenciação regional. Considerando os atuais projetos RWA em Hong Kong e no mercado internacional, podemos fazer várias observações: Não há um modelo que sirva para todos: os mercados institucional e de varejo exigem designs de produtos completamente diferentes; A regulamentação é o maior divisor de águas: o desempenho do produto dos investidores americanos e não americanos varia muito, e os investidores profissionais dos EUA têm uma clara vantagem em termos de liquidez; A liquidez continua a ser um desafio: a atividade no mercado secundário não é elevada nem mesmo para os produtos mais bem-sucedidos; A chave para escalar: ou ir fundo (grandes instituições) ou expandir (popularização do varejo). Todos estes dados e análises revelam uma realidade importante: os produtos RWA bem-sucedidos precisam de encontrar a sua própria liquidez e adequação única ao mercado de produtos. A tokenização RWA é fácil, mas a distribuição é difícil. Qualquer pessoa pode cunhar um token que represente um pedaço de imóvel ou um título do Tesouro dos EUA. Colocar esses tokens nas mãos certas em escala, de forma compatível e consistente – esse é o verdadeiro desafio. Além dos principais projetos RWA que vimos antes, existem na verdade dezenas de produtos de títulos do tesouro tokenizados na cadeia agora, muitos dos quais oferecem retornos consideráveis, mas a maioria deles tem ativos sob gestão (AUM) de menos de alguns milhões de dólares. Porquê? Porque eles não estão integrados em protocolos DeFi, não estão listados em bolsas regulamentadas e não são facilmente acessíveis a compradores institucionais sem um processo de encaixe personalizado. O valor de um ativo tokenizado depende diretamente de quão fácil é sair. Atualmente, com exceção de alguns pools como Maple ou Centrifuge, o mercado secundário RWA é muito líquido. Uma razão para isso é que a RWA ainda não tem um mercado de títulos semelhante ao NASDAQ ou mesmo decente. Isso também levou a preços opacos, o que limita a participação institucional. Por último, a regulamentação fragmentada da RWA continua a ser um obstáculo importante. Cada jurisdição tem uma visão diferente sobre se um token é um título, como ele é depositado e quem pode detê-lo. Esta situação está a abrandar a escala transfronteiriça das RWA, especialmente na Ásia. Como resultado, vemos que a qualidade dos ativos RWA está melhorando e a infraestrutura está ficando mais forte, mas a "última milha" ainda não está disponível: como combinar ativos tokenizados com os fundos certos para construir liquidez e fazer a RWA realmente funcionar. Este é o desafio que a indústria RAW enfrenta hoje, mas é também onde reside a maior oportunidade.
O verdadeiro avanço na resolução deste quebra-cabeças de liquidez não é apenas uma melhor infraestrutura, mas também a adequação do produto ao mercado. Não é tão simples quanto colocar ativos tradicionais antigos na nova trilha do blockchain, mas a questão central é: quem realmente precisa desse ativo? Se este ativo se tornar mais acessível, que novos mercados pode servir? Se as ações dos EUA forem negociadas 24 horas por dia, 7 dias por semana, e se mais e mais corretoras puderem comprar e vender ativos digitais, ainda haverá demanda por ETFs tokenizados e negociação de ações dos EUA? A tokenização pode fazer duas coisas muito poderosas: encontrar uma nova demanda por ativos existentes que estagnaram nos mercados tradicionais e criar ativos investidos inteiramente novos e entregá-los de novas maneiras a investidores que nunca puderam participar antes. Revigorando a demanda: a atual popularidade da RWA de Spicy Chicken US Bonds é, na verdade, um desses casos. Nos mercados financeiros tradicionais, o mercado do Tesouro dos EUA está se tornando lotado e menos atraente. No entanto, no mundo cripto e nos mercados emergentes, eles têm uma nova oportunidade: emissores de stablecoin on-chain estão usando títulos do Tesouro tokenizados para gerar rendimentos on-chain. A plataforma blockchain, projetada especificamente para a RWA, já está vendendo títulos do Tesouro dos EUA diretamente para investidores de varejo na África, dando-lhes acesso a ativos denominados em dólares com renda escriturada que nunca foram oferecidos por bancos locais. Neste caso, a tokenização não é apenas sobre digitalizar ativos – também é combinar ativos com um público global e mal atendido que anseia por segurança e lucro. Inovar novos ativos investidos: Esta é uma oportunidade ainda mais empolgante quando a tokenização cria novos ativos. Caso 1: Tomemos como exemplo imóveis de luxo no Dubai. O crescimento imobiliário do Dubai nos últimos anos impressionou muitos investidores estrangeiros. Mas quantos investidores podem realmente entrar no mercado? Em primeiro lugar, o investidor vai voar para Dubai? Em segundo lugar, você precisa de um agente imobiliário confiável. Mas desculpe, eles não aparecem durante o dia. Tradicionalmente, este mercado tem sido fechado – opaco, com barreiras elevadas e de difícil acesso para estrangeiros. Agora, por meio da tokenização, projetos como o MAG de US$ 3 bilhões estão abrindo a propriedade fracionada de propriedades de alto padrão para compradores em todo o mundo – e equipados com caminhos de conformidade, rendimento e liquidez. Sob este modelo, é possível para Xangai recriar a grande ocasião de limpar casas no Japão após a epidemia neste projeto em Dubai? Aqui vemos que a tokenização de novos ativos não é apenas sobre inclusão financeira – é expansão de mercado. Caso 2: Urânio e outros produtos de base. A maioria dos investidores de retalho nunca esteve exposta ao urânio – é demasiado complexo, demasiado restritivo, demasiado nicho. Mas com o Digital Uranium, uma nova ferramenta de tokenização, os investidores podem agora investir diretamente neste recurso crítico que alimenta a transição nuclear global. Um ativo totalmente novo – entregue a um público totalmente novo – torna-se investível através da tokenização. Caso 3: As unidades populacionais também estão a ser reagrupadas. Quando o mercado cripto estava em crise, ETFs como o tokenizado Nasdaq Magnificent Seven – trouxeram traders em busca de ganhos no mundo real sem ter que sair da criptomoeda. Em outras palavras, a tokenização permite que os ativos sigam o dinheiro, e não o contrário. Caso 4: Crédito Privado. Os spreads mais baixos nos mercados financeiros tradicionais deixaram os credores à margem. Plataformas como Maple e Goldfinch estão usando tokenização para financiar empréstimos a pequenas e médias empresas (PMEs) em áreas subbancarizadas, enquanto permitem que usuários globais de DeFi gerem benefícios de fluxos de caixa do mundo real. Então, o quadro geral da RWA deve ser assim: tokenização não é apenas empacotar instrumentos financeiros antigos, é sobre redefinir o que pode ser um ativo – e colocá-lo nas mãos das pessoas que mais o valorizam. É assim que o "ajuste produto-mercado" se parece na era on-chain: a demanda global atende à acessibilidade global, novos ativos encontram nova liquidez e uma boa correspondência é feita para encontrar o produto e o mercado adequados. Esses novos públicos – incluindo investidores institucionais, departamentos financeiros de fintechs e investidores nativos de criptomoedas – atravessam os dois mundos. Alguns estão em finanças tradicionais, enquanto outros são nativos do DeFi. A única maneira de a RWA realmente crescer em escala é construir uma ponte entre os dois. Pense da seguinte forma: as finanças tradicionais (TradFi) trazem ativos – incluindo confiabilidade, conformidade e escala; As finanças descentralizadas (DeFi) trazem distribuição – acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, automação de contratos inteligentes e liquidez global. A oportunidade é conectar os dois de forma segura, compatível e programática. Não está apenas falando, está acontecendo: a Ondo Finance está trazendo os tesouros tokenizados da BlackRock on-chain e conectando-os aos cofres DeFi; A centrífuga converte crédito off-chain em ativos on-chain para uso por protocolos como MakerDAO e Aave; Maple e Goldfinch permitem que credores institucionais acessem fundos de busca de rendimento em todo o mundo por meio de canais DeFi. Todos esses exemplos mostram como os ativos financeiros tradicionais podem despertar quando atingem a liquidez DeFi. Conhecendo as oportunidades de tendência e identificando a direção, o que precisamos é ter as ferramentas certas para participar deste boom da RWA. É aí que a Cobo entra: a Cobo fornece uma infraestrutura de ponta a ponta para ativos tokenizados, seja um emissor de ativos, um fundo ou uma empresa de valores mobiliários, a Cobo ajuda você a colocar ativos do mundo real on-chain de forma segura e em conformidade. Especificamente, fazemos isso: ️ Tokenização como serviço Ajudamos você a conectar vários ativos, como tesouros, crédito, imóveis, etc., à plataforma e encapsula-los por meio de contratos inteligentes. Você pode escolher cadeias, estruturas de conformidade e permissões de acesso. Cuidamos da tecnologia, da estrutura legal e da gestão de todo o ciclo de vida. Custódia de grau institucional Cobo é um custodiante qualificado de uma instituição regulamentada. Nossa pilha de tecnologia de carteira MPC (Multi-Party Computation) oferece segurança, automação e controle completo – sem necessidade de frases mnemônicas, sem ponto único de falha. Suportamos transferências na lista branca, cofres bloqueados, governança multisig – todos os recursos de segurança que você precisa para manter seus ativos tokenizados seguros. Integração DeFi Não limitamos a encapsular os seus ativos, damos-lhe ferramentas para distribuir e interagir com eles. Se você deseja se conectar ao Aave, fornecer staking ou construir pools de liquidez – podemos distribuir e interagir com a infraestrutura necessária para carteiras institucionais, como carteiras Web3 e carteiras MPC, que podem interagir diretamente com o blockchain. Pense na Cobo como uma camada de middleware entre ativos tradicionais e liquidez on-chain. Da integração de ativos à custódia, do gerenciamento de conformidade à autorização baseada em funções e à interação com blockchain em um ambiente controlado por risco, a Cobo é seu parceiro de infraestrutura para ajudá-lo a construir e escalar seus negócios neste novo mercado. Nosso mecanismo RWA atende a todos os emissores de stablecoin, gestores de ativos e bolsas e quase-exchanges.
Cobo Tokenization Engine é o motor de tecnologia central que construímos para a era RWA. Em vez de simplesmente fornecer uma única ferramenta, construímos duas soluções completas de ponta a ponta que cobrem duas das faixas mais importantes no espaço de tokenização.
Esquerda: Emissão de Stablecoin e Gerenciamento do Ciclo de Vida Em nosso envolvimento com nossos clientes, descobrimos que muitas instituições querem emitir suas próprias stablecoins de marca, mas enfrentam três grandes desafios: Limiar técnico elevado: desenvolvimento de contratos inteligentes, implementação de várias cadeias Conformidade complexa: requisitos regulamentares em diferentes jurisdições Dificuldades Operacionais: Gestão de Reservas, Alocação de Liquidez Solução da Cobo Fornecemos mais do que apenas ferramentas técnicas, oferecemos um ecossistema completo: Emissão compatível: Ajudando os clientes a emitir stablecoins de marca em conformidade com os requisitos regulamentares locais Implantação de várias cadeias: um sistema que suporta vários blockchains convencionais, como Ethereum, BSC e Polygon Kit de ferramentas abrangente: Gerenciamento de ativos de reserva: monitoramento em tempo real, relatórios automatizados Controle de cunhagem/queima: gerenciamento preciso de suprimentos Alocação de liquidez on-chain: integração profunda com DEXs e CEXs principais Cenários de aplicação Liquidação transfronteiriça: as empresas podem emitir as suas próprias stablecoins para liquidação comercial internacional Pagamentos intraempresa: grandes grupos podem ser usados para transferências internas e remuneração de funcionários Direito: emissão e gerenciamento on-chain RWA Os números que acabamos de ver – US$ 29 bilhões para BUIDL e US$ 120 milhões para ChinaAMC – são evidências do enorme potencial do mercado RWA. No entanto, para realmente escalar, o que é necessário é uma infraestrutura de nível industrial. O que oferecemos aos emissores RWA é uma verdadeira solução "move-and-go": Implantação de contratos inteligentes: modelos de contrato modulares auditados Controle de acesso à lista branca: Gerenciamento preciso de permissões para atender a diferentes requisitos regulatórios Integração de custódia: Integração perfeita com nosso custodiante, carteira MPC e empresa fiduciária de Hong Kong Mostrado aqui é a interface de usuário real e o processo de operação de nossa plataforma de tokenização. Etapa 1: Revisão do produto Esta é a primeira interface que o usuário vê. •O processo em três etapas é claramente exibido: Definir Token & Implantar Contrato, Configurar Permissões e Políticas, Iniciar & Operar Token •Sem compromisso de limite técnico: A interface afirma claramente que "nenhum conhecimento técnico necessário" •Início com um clique: diminua o limite para os usuários Etapa 2: Configuração do token Aqui está a interface de configuração real: • Seleção de blockchain: Os usuários podem escolher diferentes blockchains, como a mainnet Ethereum •Informações básicas do token: nome, símbolo e outras informações necessárias • Configurações de segurança: integração da carteira MPC para garantir a segurança dos ativos • Configurações personalizadas: para atender às necessidades individuais de diferentes clientes Etapa 3: Confirmar & Implantar Aqui estão as principais etapas de confirmação: • Verificação de informações: todos os parâmetros em um piscar de olhos • Transparência de custos: mostre claramente o custo de implantação (US$ 0,99) • MPC Wallet Display: Mostra nossa tecnologia de segurança central • Confirmação final: Dê ao usuário uma última chance de verificar Passo 4: Token Gerenciamento Aqui está a interface de gerenciamento pós-implantação: •Gerenciamento multi-token: suporte para gerenciar vários projetos de token ao mesmo tempo •Monitoramento de status: Sucesso, processamento, falha e outros status diferentes são claramente exibidos •Rico em recursos: funções completas, como cunhagem, gravação, gerenciamento de permissão, suspensão de contrato, etc. •Detalhes de dados: fotos de informações importantes, como fornecimento total, participações individuais, endereços de contrato, etc. Hoje conversamos muito juntos - das tendências de mercado à arquitetura técnica, De casos concretos a demonstrações de produtos. Mas gostaria de resumir o ponto central de hoje em um parágrafo: A primeira frase: a inevitabilidade da realidade - a irreversibilidade da tokenização; Frase 2: A natureza da motivação - RWA não é porque blockchain é legal e tokenização é funky. Pelo contrário, é devido às limitações do sistema financeiro tradicional – fronteiras geográficas, limitações de tempo, custos elevados, processos complexos – que é necessário abordar; Frase 3: Um apelo à ação. O lado dos ativos precisa trazer ativos reais de qualidade; O lado técnico precisa fornecer infraestrutura confiável (esse é o nosso papel); Investidores: Fornecer liquidez e confiança; Reguladores: Fornecer um quadro para a conformidade. Esta janela não estará aberta para sempre. Os primeiros participantes colherão os maiores benefícios – não só financeiramente, mas também a oportunidade de moldar o sistema financeiro do futuro.
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Cobo: O momento DeepSeek da RWA vai chegar?
Autor: Lily Z. King
"Todos os ativos – todas as ações, títulos e fundos – podem ser tokenizados, o que revolucionará o investimento." Aqui está uma citação do presidente e CEO da BlackRock, Larry Fink. A visão de Larry Fink de que tudo é tokenizável não apenas retrata uma possibilidade tecnológica, mas também anuncia uma mudança profunda no setor financeiro. O quando, onde e onde Larry Fink disse esta frase é mais importante do que a frase em si. A frase apareceu na carta anual da BlackRock a todos os investidores em 31 de março deste ano. No entanto, na carta anual da BlackRock no ano passado, stablecoins, RWA, tokenização, ativos digitais, que são as palavras mais populares no mercado este ano, não foram mencionados em nenhum lugar, e o único ativo digital relacionado foi o ETF BTC. Este ano, a carta anual da BlackRock está cheia de gritos sobre a democratização das finanças que a tokenização pode trazer. Por que tantos figurões, incluindo Larry Fink, escolhem discutir ativos do mundo real (RWA) neste momento? Algumas pessoas dizem que é porque a renda na cadeia DeFi não é mais boa, então todos procuram renda do mundo real. Algumas pessoas dizem que, como a RWA é o único ponto quente agora, quem ficar do lado vai subir, seja uma moeda ou uma ação. Também é dito que houve também um boom RWA em 2017-2018, e naquela época também havia um nome chamado ICO, que era uma tendência. Algumas pessoas também dizem, por que você analisa tanto, se você não fizer RWA, você quase perderá seu emprego! Talvez ainda precisemos entender os prós e contras dessa tendência RWA, a fim de fazer a escolha certa nos próximos 6-12 meses, para que a RWA possa realmente decolar na Ásia e ter um lugar na competição global que se segue. Hoje, o mundo está passando por uma grande mudança no cenário macro. Pela primeira vez em décadas, estamos num mundo de incerteza geopolítica, guerras comerciais e controlos de capitais, e um sistema financeiro global fragmentado e até armado. Embora o dólar dos EUA permaneça forte, os países procuram cobrir os seus riscos e os fluxos transfronteiras estão a ser restringidos e controlados. Em tal situação, é natural que o capital global procure canais de fluxo mais rápidos, baratos e abertos. Ao mesmo tempo, as políticas relacionadas com os ativos digitais também estão a recuperar o atraso. Nos Estados Unidos, ambas as partes estão pressionando por stablecoins e estruturas de política de tokenização, e a tokenização não é mais um experimento de nicho na Ásia – os ativos digitais se tornaram uma estratégia nacional. Finalmente, o nível de suporte técnico está amadurecendo gradualmente. Nos últimos 12 a 18 meses, vimos melhorias tremendas: taxas de transação quase zero em Tron, Solana, Base e várias cadeias de Camada 2, tempos de confirmação final de subsegundo para transações on-chain de stablecoin e melhorias rápidas na experiência do usuário da carteira digital – como taxas de gás abstratas, aprovações com um clique e experiência bancária de nível institucional para serviços de depósito. Então, por que Larry Fink está mencionando a RWA agora? Não porque o ciclo de hype chegou, mas porque o mundo precisa dele mais do que em qualquer outro momento anterior – uma maneira e visão para conectar as finanças tradicionais ao futuro das finanças de forma eficiente, compatível e global. Na opinião de Larry Fink, Wall Street precisa reduzir custos e aumentar a eficiência. Simplificando, os ativos do mundo real (RWAs) podem tornar os mercados mais rápidos, enxutos e globais, sem quebrar as regras. Wall Street não é cripto por causa de criptomoedas, mas para melhorar a infraestrutura dos mercados de capitais existentes. O primeiro é a questão da eficiência. O ciclo de liquidação das finanças tradicionais, como obrigações e crédito privado, é lento e dispendioso, e o processo de operação é complicado. Em contraste, o RWA tem sido implementado desde que foi on-chain: liquidação instantânea – T+0 em vez de T+2 ou até mais. Liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana – sem quebras de mercado e sem restrições de fuso horário. Auditabilidade integrada – o livro razão é transparente e em tempo real. Grandes organizações viram o potencial de reduzir custos e aumentar a eficiência e agiram rapidamente. Grandes instituições, incluindo BlackRock e Franklin Templeton, lançaram um considerável título do tesouro tokenizado no blockchain, que pode ser liquidado on-chain e pago diariamente por meio de contratos inteligentes. Já não se trata de experiências – são novas infraestruturas financeiras em funcionamento. Depois, há a questão do alcance. Os ativos tokenizados podem alcançar investidores que não podem ser alcançados pelos canais tradicionais – especialmente mercados emergentes ou grupos de investidores não tradicionais. Por exemplo, títulos do Tesouro tokenizados lançados por Ondo, Matrixdock e Plume estão sendo comprados por DAO, cofres de criptomoedas e detentores de stablecoin na Ásia, América Latina e África – KYC para esses grupos é um ativo digno de crédito ao qual os corretores tradicionais podem nunca ter acesso. Alguns projetos de tokenização imobiliária nos Emirados Árabes Unidos e nos EUA alcançaram propriedade fragmentada e distribuição global sujeita a limites de conformidade, o que simplesmente não era viável antes da tokenização. A RWA não só reduz o atrito, mas também expande o mercado. Por fim, há a programabilidade. É aqui que os ativos tokenizados são fundamentalmente mais poderosos, incorporando a lógica de negócios no próprio ativo: Cumpra as regras de transferência exigidas Pagamentos de lucros incorporados Reequilíbrio automático Ou mesmo governança incorporada Cantor Fitzgerald (o atual secretário de Comércio dos EUA e ex-CEO, que tem um relacionamento extremamente profundo com a Tether), recentemente fez uma parceria com a Maple Finance para lançar uma linha de crédito lastreada em Bitcoin de US$ 2 bilhões – Eles utilizam contratos inteligentes para automatizar parte da estrutura de empréstimos e monitoramento de riscos. Isso anuncia o início de uma transformação ainda maior: os produtos financeiros não são apenas digitais, eles são inteligentes – eles podem ser negociados globalmente, são projetados com conformidade integrada e podem ser integrados instantaneamente em qualquer portfólio digital.
A RWA está a todo vapor, e os números específicos no mercado podem nos dizer se a RWA ainda é um experimento marginal ou se tornou mainstream. Em 9 de junho, o valor total de ativos tokenizados do mundo real (RWAs) em blockchains públicas atingiu quase US$ 23,4 bilhões. Esta é apenas a parte que pode ser rastreada, e os produtos de ativos on-chain incluem títulos do Tesouro dos EUA, crédito corporativo, imóveis, vários fundos e até commodities. US$ 23,4 bilhões representam cerca de 10% do tamanho da stablecoin, 0,7% de todo o mercado cripto e ocupam a 10ª ou 11ª posição entre todos os tokens em termos de capitalização de mercado. Uma análise mais aprofundada dos dados pode levar a várias observações: A escala do crédito privado excede o tamanho dos títulos do governo O primeiro produto principal de grande escala de US$ 12 bilhões (crédito rotativo de home equity, hipoteca de investidor, refinanciamento em dinheiro refi de caixa), desde o nascimento do empréstimo até a transferência interagências, com a ajuda do blockchain de proveniência (Cosmos) para "mover" o empréstimo habitacional de grau institucional para a cadeia e concluir a transferência e liquidação dos direitos de propriedade/renda na cadeia. Cada empréstimo será cunhado como um eNote digital e registrado no sistema de registro de ativos digitais em vez de registro MERS e verificação manual de caução, obtendo uma identidade on-chain que pode ser vendida, penhorada ou titularizada instantaneamente. Figura 90-95% dos empréstimos existentes, já sob a forma de notas eletrónicas em cadeia. Esse processo elimina a necessidade de faturas em papel, taxas de registro MERS e verificação manual de caução, reduzindo os custos de atrito em mais de 100 pontos base por empréstimo e reduzindo o tempo necessário para que os fundos cheguem à conta de semanas para dias. A Securitize fez uma parceria com a Drift Protocol para colocar o fundo de crédito diversificado de US$ 1 bilhão da Apollo na cadeia. Até o momento, a Maple Finance emitiu mais de US$ 2,5 bilhões em empréstimos tokenizados. A Centrifuge está alimentando pools de crédito do mundo real para protocolos DeFi como Aave e Maker. A tokenização de títulos do governo tornou-se uma tendência. O fundo BUIDL da BlackRock: o tamanho total da gestão é de 2,9 bilhões de dólares, atualmente liderando o caminho. A Ondo tem um tamanho de 1,3 bilhão de dólares, enquanto o fundo BENJI da Franklin Templeton tem um tamanho de tokenização de aproximadamente 775 milhões de dólares. A Matrixdock e a Superstate elevaram a escala dessa categoria para mais de 7 bilhões de dólares. Estes não são experimentos cripto-nativos, mas sim instituições financeiras tradicionais que utilizam a blockchain como infraestrutura para liquidar e distribuir títulos do governo. Os tokens de commodities e futuros foram tentativas anteriores à tokenização de títulos do governo, possuindo uma certa vantagem de pioneirismo. As RWA baseadas em fundos, incluindo fundos imobiliários, estão a recuperar o atraso. Nos Emirados Árabes Unidos, o MAG Group (um dos maiores desenvolvedores de Dubai), o MultiBank (o maior negociante de derivativos financeiros) e a Mavryk (uma empresa de tecnologia blockchain) anunciaram uma parceria de US$ 3 bilhões para trazer propriedades de luxo para a cadeia. Plataformas como RealT e Parcl, nos EUA, estão permitindo que investidores de varejo comprem ações fracionárias de propriedades geradoras de rendimento – com recursos distribuídos diretamente para carteiras. Esses tokens de ativos são ativos geradores de rendimento, negociáveis e legalmente executáveis, que são particularmente atraentes no ambiente de mercado atual – geram rendimento, são voláteis e agora são acessíveis a detentores de stablecoin, DAOs e tesoureiros de empresas fintech. Com base na análise acima, acreditamos que o RWA tokenizado não é mais apenas um conceito – já é um mercado: ativos reais, emissores reais, ganhos reais, e esses números são compostos. Vamos dar uma olhada em alguns exemplos concretos de projetos RWA do mundo real, especialmente em Hong Kong e na região asiática: cinco projetos RWA representativos, cobrindo diferentes fases e modelos, de bancos tradicionais a empresas de tecnologia, de ouro a novas energias, de piloto a operação em grande escala. 1. HSBC Gold Token Este é um caso típico de bancos tradicionais entrando no espaço RWA Key insight: HSBC escolheu blockchain privado, focado em clientes de varejo, e evitou o complexo mercado secundário Implicações estratégicas: Os bancos estão mais preocupados com conformidade e controle de risco do que com a maximização de liquidez Pergunta ilustrativa: As instituições financeiras tradicionais podem primeiro escolher um ecossistema fechado ao testar as águas 2. LongShine Group × Ant Digital (New Energy Charging Pile) Isso representa a exploração da RWA da China no campo da "nova infraestrutura" A escala de financiamento de 100 milhões de yuans comprova o reconhecimento das instituições para a tokenização de ativos físicos Pontos principais: Ainda está na fase de sandbox, indicando que a regulamentação está avançando cautelosamente Composição do investidor: instituições nacionais e estrangeiras + family offices, mostrando o interesse do capital transfronteiriço 3. Usina PV GCL-ET RWA é maior: Mais de RMB 200 milhões, mostrando a atratividade dos ativos de energia verde Conceito ESG: Ativos de energia verde estão em linha com as tendências globais de investimento ESG Design de circulação: Ainda em fase de projeto, indicando que a tokenização de ativos complexos requer mais inovação técnica e jurídica 4. UBS × OSL Tokenized Warrants Pilot for International Banks: A participação do UBS como um gigante bancário suíço faz sentido Modelo B2B: Emissão direcionada para OSL, foco na validação de processos em vez de validação técnica de escala: foco em provar a viabilidade técnica de warrants tokenizados 5. ChinaAMC Hong Kong Digital Currency Fund O caso mais transparente: na cadeia pública Ethereum, os dados são totalmente verificáveis Orientado para o varejo: 800 titulares de endereços, verdadeiramente para investidores comuns Equilíbrio de conformidade: equilíbrio entre os requisitos de KYC e a transparência on-chain Dos cinco projetos acima, algumas palavras-chave podem ser simplesmente extraídas: cadeia privada, varejo institucional e direcionado e piloto sem escala. Estes projetos abrangem diferentes origens em Hong Kong, na China continental e no mundo, mostrando uma centena de flores em plena floração. Especificamente, Hong Kong é relativamente aberto e favorável à inovação; O projeto do continente está sendo promovido com cautela, e o sandbox é pilotado; Internacional: Grandes bancos estão testando ativamente as águas. O verdadeiro desafio para os projetos atuais é o desafio da liquidez: a maioria dos projetos enfrenta uma falta de liquidez no mercado secundário, que é onde reside o atual "gargalo" da RWA. Embora alguns dos projetos em Hong Kong ainda estejam em fase experimental, vamos olhar para os cinco principais projetos RWA atualmente operando em escala no mercado global, que representam as melhores práticas no mercado atual. 1. BUIDL - O principal produto da BlackRock Líder em tamanho: US$ 2,9 bilhões, liderando o caminho entre todos os produtos do Tesouro tokenizados Orientado para instituições: apenas 75 endereços de posse, mas um volume de negociação mensal de US$ 620 milhões Perceção principal: Quase US$ 40 milhões por endereço em média, provando a enorme demanda de investidores institucionais Implicações estratégicas: A BlackRock escolheu uma rota de qualidade em vez de quantidade e está focada em atender grandes instituições 2. BENJI - Franklin Templeton's Retail Trial A estatística mais interessante: 577 detentores de endereços, mas apenas $20 em volume de negociação de 30 dias Orientado para o varejo: Este é um produto que é verdadeiramente voltado para o investidor médio Desafios de liquidez: Quase não há transações secundárias, indicando que os detentores são mais "buy and hold", e é possível que os detentores não sejam pessoas comuns que são estranhas, mas provavelmente as pessoas comuns mais familiares. Market Insight: Os investidores não profissionais podem estar mais preocupados com o rendimento do que com a liquidez 3. OUSG - Estratégia Equilibrada de Produto Institucional da Ondo Finance: US$ 690 milhões em tamanho, 70 endereços, US$ 14 milhões em volume de negociação Eficiência institucional: Não tão grande quanto o BUIDL, mas relativamente alta na atividade de negociação Posicionamento claro: Concentre-se em investidores credenciados nos EUA e evite as complexidades da regulamentação de varejo 4. USTB - Compliance-Driven Products Tamanho modesto: US$ 640 milhões, 67 endereços Alta atividade de negociação: US$ 63 milhões em volume de negociação de 30 dias mostra boa liquidez Conformidade dupla: os mais altos requisitos de conformidade para investidores credenciados nos EUA 5. USDY - Um avanço na globalização A maior descoberta: 15.487 endereços! Este é um produto verdadeiramente "democratizado" Estratégia Global: Dedicada a Investidores Não Americanos, Evitando Complexidades Regulatórias dos EUA Investimento acessível: em média apenas cerca de US$ 40.000 por endereço, verdadeiramente inclusivo Através da análise de projetos internacionais, vários insights e tendências centrais podem ser derivados: O tipo de investidor determina o design do produto. Em geral, os produtos institucionais são detidos apenas por alguns grandes investidores, com preços unitários elevados e transações de baixa frequência; No que se refere aos produtos de retalho, a maioria dos pequenos investidores detém preços unitários reduzidos, principalmente de participação; Para produtos globais, o foco é evitar a complexidade regulatória por meio da diferenciação regional. Considerando os atuais projetos RWA em Hong Kong e no mercado internacional, podemos fazer várias observações: Não há um modelo que sirva para todos: os mercados institucional e de varejo exigem designs de produtos completamente diferentes; A regulamentação é o maior divisor de águas: o desempenho do produto dos investidores americanos e não americanos varia muito, e os investidores profissionais dos EUA têm uma clara vantagem em termos de liquidez; A liquidez continua a ser um desafio: a atividade no mercado secundário não é elevada nem mesmo para os produtos mais bem-sucedidos; A chave para escalar: ou ir fundo (grandes instituições) ou expandir (popularização do varejo). Todos estes dados e análises revelam uma realidade importante: os produtos RWA bem-sucedidos precisam de encontrar a sua própria liquidez e adequação única ao mercado de produtos. A tokenização RWA é fácil, mas a distribuição é difícil. Qualquer pessoa pode cunhar um token que represente um pedaço de imóvel ou um título do Tesouro dos EUA. Colocar esses tokens nas mãos certas em escala, de forma compatível e consistente – esse é o verdadeiro desafio. Além dos principais projetos RWA que vimos antes, existem na verdade dezenas de produtos de títulos do tesouro tokenizados na cadeia agora, muitos dos quais oferecem retornos consideráveis, mas a maioria deles tem ativos sob gestão (AUM) de menos de alguns milhões de dólares. Porquê? Porque eles não estão integrados em protocolos DeFi, não estão listados em bolsas regulamentadas e não são facilmente acessíveis a compradores institucionais sem um processo de encaixe personalizado. O valor de um ativo tokenizado depende diretamente de quão fácil é sair. Atualmente, com exceção de alguns pools como Maple ou Centrifuge, o mercado secundário RWA é muito líquido. Uma razão para isso é que a RWA ainda não tem um mercado de títulos semelhante ao NASDAQ ou mesmo decente. Isso também levou a preços opacos, o que limita a participação institucional. Por último, a regulamentação fragmentada da RWA continua a ser um obstáculo importante. Cada jurisdição tem uma visão diferente sobre se um token é um título, como ele é depositado e quem pode detê-lo. Esta situação está a abrandar a escala transfronteiriça das RWA, especialmente na Ásia. Como resultado, vemos que a qualidade dos ativos RWA está melhorando e a infraestrutura está ficando mais forte, mas a "última milha" ainda não está disponível: como combinar ativos tokenizados com os fundos certos para construir liquidez e fazer a RWA realmente funcionar. Este é o desafio que a indústria RAW enfrenta hoje, mas é também onde reside a maior oportunidade.
O verdadeiro avanço na resolução deste quebra-cabeças de liquidez não é apenas uma melhor infraestrutura, mas também a adequação do produto ao mercado. Não é tão simples quanto colocar ativos tradicionais antigos na nova trilha do blockchain, mas a questão central é: quem realmente precisa desse ativo? Se este ativo se tornar mais acessível, que novos mercados pode servir? Se as ações dos EUA forem negociadas 24 horas por dia, 7 dias por semana, e se mais e mais corretoras puderem comprar e vender ativos digitais, ainda haverá demanda por ETFs tokenizados e negociação de ações dos EUA? A tokenização pode fazer duas coisas muito poderosas: encontrar uma nova demanda por ativos existentes que estagnaram nos mercados tradicionais e criar ativos investidos inteiramente novos e entregá-los de novas maneiras a investidores que nunca puderam participar antes. Revigorando a demanda: a atual popularidade da RWA de Spicy Chicken US Bonds é, na verdade, um desses casos. Nos mercados financeiros tradicionais, o mercado do Tesouro dos EUA está se tornando lotado e menos atraente. No entanto, no mundo cripto e nos mercados emergentes, eles têm uma nova oportunidade: emissores de stablecoin on-chain estão usando títulos do Tesouro tokenizados para gerar rendimentos on-chain. A plataforma blockchain, projetada especificamente para a RWA, já está vendendo títulos do Tesouro dos EUA diretamente para investidores de varejo na África, dando-lhes acesso a ativos denominados em dólares com renda escriturada que nunca foram oferecidos por bancos locais. Neste caso, a tokenização não é apenas sobre digitalizar ativos – também é combinar ativos com um público global e mal atendido que anseia por segurança e lucro. Inovar novos ativos investidos: Esta é uma oportunidade ainda mais empolgante quando a tokenização cria novos ativos. Caso 1: Tomemos como exemplo imóveis de luxo no Dubai. O crescimento imobiliário do Dubai nos últimos anos impressionou muitos investidores estrangeiros. Mas quantos investidores podem realmente entrar no mercado? Em primeiro lugar, o investidor vai voar para Dubai? Em segundo lugar, você precisa de um agente imobiliário confiável. Mas desculpe, eles não aparecem durante o dia. Tradicionalmente, este mercado tem sido fechado – opaco, com barreiras elevadas e de difícil acesso para estrangeiros. Agora, por meio da tokenização, projetos como o MAG de US$ 3 bilhões estão abrindo a propriedade fracionada de propriedades de alto padrão para compradores em todo o mundo – e equipados com caminhos de conformidade, rendimento e liquidez. Sob este modelo, é possível para Xangai recriar a grande ocasião de limpar casas no Japão após a epidemia neste projeto em Dubai? Aqui vemos que a tokenização de novos ativos não é apenas sobre inclusão financeira – é expansão de mercado. Caso 2: Urânio e outros produtos de base. A maioria dos investidores de retalho nunca esteve exposta ao urânio – é demasiado complexo, demasiado restritivo, demasiado nicho. Mas com o Digital Uranium, uma nova ferramenta de tokenização, os investidores podem agora investir diretamente neste recurso crítico que alimenta a transição nuclear global. Um ativo totalmente novo – entregue a um público totalmente novo – torna-se investível através da tokenização. Caso 3: As unidades populacionais também estão a ser reagrupadas. Quando o mercado cripto estava em crise, ETFs como o tokenizado Nasdaq Magnificent Seven – trouxeram traders em busca de ganhos no mundo real sem ter que sair da criptomoeda. Em outras palavras, a tokenização permite que os ativos sigam o dinheiro, e não o contrário. Caso 4: Crédito Privado. Os spreads mais baixos nos mercados financeiros tradicionais deixaram os credores à margem. Plataformas como Maple e Goldfinch estão usando tokenização para financiar empréstimos a pequenas e médias empresas (PMEs) em áreas subbancarizadas, enquanto permitem que usuários globais de DeFi gerem benefícios de fluxos de caixa do mundo real. Então, o quadro geral da RWA deve ser assim: tokenização não é apenas empacotar instrumentos financeiros antigos, é sobre redefinir o que pode ser um ativo – e colocá-lo nas mãos das pessoas que mais o valorizam. É assim que o "ajuste produto-mercado" se parece na era on-chain: a demanda global atende à acessibilidade global, novos ativos encontram nova liquidez e uma boa correspondência é feita para encontrar o produto e o mercado adequados. Esses novos públicos – incluindo investidores institucionais, departamentos financeiros de fintechs e investidores nativos de criptomoedas – atravessam os dois mundos. Alguns estão em finanças tradicionais, enquanto outros são nativos do DeFi. A única maneira de a RWA realmente crescer em escala é construir uma ponte entre os dois. Pense da seguinte forma: as finanças tradicionais (TradFi) trazem ativos – incluindo confiabilidade, conformidade e escala; As finanças descentralizadas (DeFi) trazem distribuição – acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, automação de contratos inteligentes e liquidez global. A oportunidade é conectar os dois de forma segura, compatível e programática. Não está apenas falando, está acontecendo: a Ondo Finance está trazendo os tesouros tokenizados da BlackRock on-chain e conectando-os aos cofres DeFi; A centrífuga converte crédito off-chain em ativos on-chain para uso por protocolos como MakerDAO e Aave; Maple e Goldfinch permitem que credores institucionais acessem fundos de busca de rendimento em todo o mundo por meio de canais DeFi. Todos esses exemplos mostram como os ativos financeiros tradicionais podem despertar quando atingem a liquidez DeFi. Conhecendo as oportunidades de tendência e identificando a direção, o que precisamos é ter as ferramentas certas para participar deste boom da RWA. É aí que a Cobo entra: a Cobo fornece uma infraestrutura de ponta a ponta para ativos tokenizados, seja um emissor de ativos, um fundo ou uma empresa de valores mobiliários, a Cobo ajuda você a colocar ativos do mundo real on-chain de forma segura e em conformidade. Especificamente, fazemos isso: ️ Tokenização como serviço Ajudamos você a conectar vários ativos, como tesouros, crédito, imóveis, etc., à plataforma e encapsula-los por meio de contratos inteligentes. Você pode escolher cadeias, estruturas de conformidade e permissões de acesso. Cuidamos da tecnologia, da estrutura legal e da gestão de todo o ciclo de vida. Custódia de grau institucional Cobo é um custodiante qualificado de uma instituição regulamentada. Nossa pilha de tecnologia de carteira MPC (Multi-Party Computation) oferece segurança, automação e controle completo – sem necessidade de frases mnemônicas, sem ponto único de falha. Suportamos transferências na lista branca, cofres bloqueados, governança multisig – todos os recursos de segurança que você precisa para manter seus ativos tokenizados seguros. Integração DeFi Não limitamos a encapsular os seus ativos, damos-lhe ferramentas para distribuir e interagir com eles. Se você deseja se conectar ao Aave, fornecer staking ou construir pools de liquidez – podemos distribuir e interagir com a infraestrutura necessária para carteiras institucionais, como carteiras Web3 e carteiras MPC, que podem interagir diretamente com o blockchain. Pense na Cobo como uma camada de middleware entre ativos tradicionais e liquidez on-chain. Da integração de ativos à custódia, do gerenciamento de conformidade à autorização baseada em funções e à interação com blockchain em um ambiente controlado por risco, a Cobo é seu parceiro de infraestrutura para ajudá-lo a construir e escalar seus negócios neste novo mercado. Nosso mecanismo RWA atende a todos os emissores de stablecoin, gestores de ativos e bolsas e quase-exchanges. Cobo Tokenization Engine é o motor de tecnologia central que construímos para a era RWA. Em vez de simplesmente fornecer uma única ferramenta, construímos duas soluções completas de ponta a ponta que cobrem duas das faixas mais importantes no espaço de tokenização.
Esquerda: Emissão de Stablecoin e Gerenciamento do Ciclo de Vida Em nosso envolvimento com nossos clientes, descobrimos que muitas instituições querem emitir suas próprias stablecoins de marca, mas enfrentam três grandes desafios: Limiar técnico elevado: desenvolvimento de contratos inteligentes, implementação de várias cadeias Conformidade complexa: requisitos regulamentares em diferentes jurisdições Dificuldades Operacionais: Gestão de Reservas, Alocação de Liquidez Solução da Cobo Fornecemos mais do que apenas ferramentas técnicas, oferecemos um ecossistema completo: Emissão compatível: Ajudando os clientes a emitir stablecoins de marca em conformidade com os requisitos regulamentares locais Implantação de várias cadeias: um sistema que suporta vários blockchains convencionais, como Ethereum, BSC e Polygon Kit de ferramentas abrangente: Gerenciamento de ativos de reserva: monitoramento em tempo real, relatórios automatizados Controle de cunhagem/queima: gerenciamento preciso de suprimentos Alocação de liquidez on-chain: integração profunda com DEXs e CEXs principais Cenários de aplicação Liquidação transfronteiriça: as empresas podem emitir as suas próprias stablecoins para liquidação comercial internacional Pagamentos intraempresa: grandes grupos podem ser usados para transferências internas e remuneração de funcionários Direito: emissão e gerenciamento on-chain RWA Os números que acabamos de ver – US$ 29 bilhões para BUIDL e US$ 120 milhões para ChinaAMC – são evidências do enorme potencial do mercado RWA. No entanto, para realmente escalar, o que é necessário é uma infraestrutura de nível industrial. O que oferecemos aos emissores RWA é uma verdadeira solução "move-and-go": Implantação de contratos inteligentes: modelos de contrato modulares auditados Controle de acesso à lista branca: Gerenciamento preciso de permissões para atender a diferentes requisitos regulatórios Integração de custódia: Integração perfeita com nosso custodiante, carteira MPC e empresa fiduciária de Hong Kong Mostrado aqui é a interface de usuário real e o processo de operação de nossa plataforma de tokenização. Etapa 1: Revisão do produto Esta é a primeira interface que o usuário vê. •O processo em três etapas é claramente exibido: Definir Token & Implantar Contrato, Configurar Permissões e Políticas, Iniciar & Operar Token •Sem compromisso de limite técnico: A interface afirma claramente que "nenhum conhecimento técnico necessário" •Início com um clique: diminua o limite para os usuários Etapa 2: Configuração do token Aqui está a interface de configuração real: • Seleção de blockchain: Os usuários podem escolher diferentes blockchains, como a mainnet Ethereum •Informações básicas do token: nome, símbolo e outras informações necessárias • Configurações de segurança: integração da carteira MPC para garantir a segurança dos ativos • Configurações personalizadas: para atender às necessidades individuais de diferentes clientes Etapa 3: Confirmar & Implantar Aqui estão as principais etapas de confirmação: • Verificação de informações: todos os parâmetros em um piscar de olhos • Transparência de custos: mostre claramente o custo de implantação (US$ 0,99) • MPC Wallet Display: Mostra nossa tecnologia de segurança central • Confirmação final: Dê ao usuário uma última chance de verificar Passo 4: Token Gerenciamento Aqui está a interface de gerenciamento pós-implantação: •Gerenciamento multi-token: suporte para gerenciar vários projetos de token ao mesmo tempo •Monitoramento de status: Sucesso, processamento, falha e outros status diferentes são claramente exibidos •Rico em recursos: funções completas, como cunhagem, gravação, gerenciamento de permissão, suspensão de contrato, etc. •Detalhes de dados: fotos de informações importantes, como fornecimento total, participações individuais, endereços de contrato, etc. Hoje conversamos muito juntos - das tendências de mercado à arquitetura técnica, De casos concretos a demonstrações de produtos. Mas gostaria de resumir o ponto central de hoje em um parágrafo: A primeira frase: a inevitabilidade da realidade - a irreversibilidade da tokenização; Frase 2: A natureza da motivação - RWA não é porque blockchain é legal e tokenização é funky. Pelo contrário, é devido às limitações do sistema financeiro tradicional – fronteiras geográficas, limitações de tempo, custos elevados, processos complexos – que é necessário abordar; Frase 3: Um apelo à ação. O lado dos ativos precisa trazer ativos reais de qualidade; O lado técnico precisa fornecer infraestrutura confiável (esse é o nosso papel); Investidores: Fornecer liquidez e confiança; Reguladores: Fornecer um quadro para a conformidade. Esta janela não estará aberta para sempre. Os primeiros participantes colherão os maiores benefícios – não só financeiramente, mas também a oportunidade de moldar o sistema financeiro do futuro.