対立から協力へ：トップクラスの暗号 VC がなぜ次々と資金調達プラットフォーム Echo に接近しているのか？

一部の暗号化ベンチャーキャピタル (VC) に「脅威」と見なされていたクラウドファンディングプラットフォーム Echo は、新たな資本の波を迎えている。元々はエンジェル投資家と個人投資家の橋渡し役として機能していたが、今や Paradigm などのトップ VC を引き付け、Echo を通じて資金調達を行っている。さまざまな兆候が、VC が「コミュニティ資本」に対する態度を変化させていることを示しており、初期の資金調達における権力の配分を再定義している。

VC のかつての敵意：Echo からの競争圧力

今年初、Echoは一部のVCのコミュニティファンディングに対する「敵意」を公然と批判し、いくつかのVCが創業者がEchoコミュニティにより良い条件を提供するのを妨げ、さらにはクラウドラウンドを完全にキャンセルし、後期または高評価の資金調達のみを受け入れたいと考えていることを指摘しました。

The Blockの記者Yogita Khatriが最新号の《The Funding》で述べたところによれば、これらの抵抗はトップファンドからではなく、「フォロワー型」の中小のベンチャーキャピタルから来ている。Hack VCの共同創設者であるAlexander Packは率直に言った：

これらのベンチャーキャピタルにとって、Echoのようなプラットフォームは生存の脅威です。資本配分というゼロサムゲームでは、コミュニティが多くを得ると、VCは少なくなります。

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敵対から支持へ：トップ VC が全面的に参入

しかし、初期の Echo に対する敵対的な態度と比べて、現在ではますます多くの一線 VC がこのプラットフォームを受け入れることを選んでいます。Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC、1kx などのファンドは最近、Echo に専用の投資グループ (Group) を設立し、「静かに支持する」から「積極的に参加する」への重大な変化を示しています：

多くの VC は、元々割り当てられていた部分のトークンの額を Echo コミュニティに解放したり、創業者が VC の資金調達の他にコミュニティラウンドを開くことを奨励し、投資機会を共有します。

Packは次のように述べています：「私たちは、ポートフォリオ内のプロジェクトがEchoで資金調達を行うことを奨励しており、条件が私たちと同等であるか、コミュニティにとってより良いものであることを望んでいます。理想的な状況では、私たちは各プロトコルまたはネットワークプロジェクトがトークンを発行する前に、コミュニティ資金調達を一度行うことを望んでいます。」

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敵ではなく道具：EchoはVCを強化するものであり、取って代わるものではない

Echoは、ベンチャーキャピタルと資源を争うプラットフォームではなく、「コラボレーションツール」であると、1kxの創設者Lasse Clausenは定義しています。

創業者は依然として「高い評判を持ち、実質的な支援を提供できる」投資家を求めており、Echoは資本とコミュニティへの別の道を追加したに過ぎず、これは矛盾しません。

DragonflyのパートナーRob Hadickが観察したように、最近数ヶ月のEcho上のプロジェクトはすべて完売できているわけではなく、トップVCが支えているプロジェクトだけが秒殺できる。現在の協力はユーザーの信頼を高めるだけでなく、情報のギャップを効果的に解決し、クラウドファンディングプラットフォームの最も重要な成功要因の一つとなっている。

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VCが賦能した後のEchoが早期投資の様相を再構築している

Echoは「招待制」を採用しており、プロジェクトはグループリーダー(group lead)の支持を得なければ上場できません。現在、創投は独自のEcho Groupを持っているため、推薦および販売支援の権利を持っています。Cobieは、これらのVCは通常、carry (投資利益分配)を要求せず、むしろリソースをコミュニティに開放すると指摘しています。

CMS HoldingsはEchoに最初に参加したファンドの1つであり、傘下の「4 Ventures」は現在までに約20件の投資を主導しています。同社の共同創設者であるDan Matuszewskiは次のように述べています：

Echoの取引熱は一時的に冷却されましたが、最近再び温まってきており、全体のアルトコイン市場の熱度と高度に関連しています。

Echoの未来を見据えて：コミュニティ＋機関が新たな常態

Echo の初志は個人投資家に早期プロジェクトに接触する機会を提供することですが、Cobie はより多くの有名な VC を参加させることはこのビジョンを希薄化することにはならず、むしろ取引の品質とプラットフォームの信頼性を高めることができると考えています。Generative Ventures のパートナーである Lex Sokolin は次のように補足しました：

もしEchoが真の仲介業者になりたいのであれば、単なる理念や旗印ではなく、高品質なプロジェクトを引き付けるために安定した資金プールと評判が必要です。

VCの支援のもと、Echoは偏ることなく、むしろその究極の目標「情報と機会の不均等を打破する」にさらに近づいており、コミュニティも次のチェーン上の巨頭の誕生に参加できるようになっています。

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