Strategi Cadangan Bitcoin: Kesempatan dan Risiko Bersaing

Baru-baru ini, banyak perusahaan publik mulai menambah kepemilikan Bitcoin dalam neraca mereka, tren ini menarik perhatian pasar. Namun, para ahli memperingatkan bahwa jika harga Bitcoin turun drastis atau kemampuan pendanaan perusahaan terbatas, strategi ini mungkin menghadapi risiko besar.

Beberapa analis menunjukkan bahwa dalam situasi ekstrem, perusahaan-perusahaan ini mungkin terpaksa menjual kepemilikan Bitcoin mereka dengan diskon, yang bahkan dapat menyebabkan perusahaan diakuisisi. Chief Investment Officer dari sebuah perusahaan layanan keuangan menyatakan: "Bagi perusahaan yang memiliki dana yang cukup, ini bisa menjadi kesempatan untuk mengkonsolidasikan industri dengan membeli Bitcoin pada harga yang lebih rendah. Jika pasar bearish berlangsung lebih lama, situasi ini memang mungkin terjadi."

Seiring semakin banyak perusahaan yang membangun cadangan berbasis Bitcoin dan aset digital lainnya, para ahli tetap mengambil sikap hati-hati terhadap hal ini. Praktik ini awalnya dipromosikan oleh sebuah perusahaan teknologi dan berhasil dengan signifikan. Namun, dengan lonjakan harga Bitcoin dan kenaikan harga saham beberapa perusahaan Bitcoin yang baru muncul, risiko potensial dari strategi ini sebagian besar diabaikan.

Seorang kepala penelitian perbankan dalam laporan terbaru menyebutkan: "Saat ini, strategi cadangan Bitcoin meningkatkan tekanan pembelian terhadap Bitcoin, tetapi kami percaya bahwa seiring berjalannya waktu, situasi ini mungkin akan berbalik."

Dalam konteks lingkungan kebijakan yang relatif menguntungkan, jumlah perusahaan yang mencoba meniru praktik pelopor, dengan mengambil utang untuk membeli lebih banyak Bitcoin, meningkat pesat. Menurut statistik dari platform data, saat ini ada 130 perusahaan terdaftar yang memiliki Bitcoin, sementara di awal tahun ini angka tersebut hanya 75.

Seorang CEO dari sebuah perusahaan manajemen aset menyatakan: "Jika perusahaan penyimpanan Bitcoin bangkrut satu per satu, mungkin akan kehilangan 50% dari modal. Saya pikir ada kemungkinan besar risiko di masa depan, ini adalah masalah yang perlu diperhatikan."

Namun, ada juga ahli yang berpendapat bahwa risiko likuidasi Bitcoin saat ini akibat kebangkrutan perusahaan penyimpan Bitcoin relatif rendah. Kepala penelitian di sebuah platform perdagangan mata uang digital baru-baru ini mencatat dalam laporannya bahwa tekanan untuk menjual paksa dalam jangka pendek bukanlah masalah utama, dan metode refinancing pada akhirnya mungkin membantu perusahaan yang terlever untuk menghindari likuidasi posisi Bitcoin mereka.

Sebagian besar perusahaan yang mengadopsi strategi cadangan Bitcoin bertujuan untuk memaksimalkan nilai pemegang saham dengan meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham. Namun, strategi ini juga membawa risiko potensial, terutama bagi perusahaan yang membeli Bitcoin melalui pinjaman.

Seorang ahli menunjukkan: "Jika perusahaan membeli Bitcoin melalui pinjaman bank, itu sama saja dengan menyerahkan nasib kepada orang lain. Saat itu, kita harus mulai khawatir tentang perusahaan-perusahaan ini."

Untuk mengevaluasi perusahaan cadangan Bitcoin, rasio nilai pasar terhadap nilai aset bersih (mNAV) menjadi ukuran yang umum tetapi tidak resmi. Namun, beberapa analis berpendapat bahwa indikator ini memiliki kekurangan yang jelas saat membandingkan berbagai jenis perusahaan cadangan Bitcoin, karena tidak dapat mempertimbangkan perbedaan dalam operasi perusahaan dan struktur modal.

Dengan munculnya lebih banyak perusahaan cadangan Bitcoin, para investor mungkin mulai mengklasifikasikan mereka sebagai "perusahaan pertumbuhan" dan "perusahaan nilai" berdasarkan kecepatan pertumbuhan yang diharapkan per saham Bitcoin. Meskipun perusahaan yang lebih kecil mungkin akhirnya diakuisisi, arah perkembangan mereka mungkin berevolusi menjadi kelas aset baru bersama Bitcoin.

Secara keseluruhan, strategi cadangan Bitcoin membawa peluang sekaligus risiko. Investor dan manajemen perusahaan perlu mengevaluasi dengan hati-hati dampak jangka panjang dari strategi ini dan memperhatikan perubahan pasar untuk membuat keputusan yang bijak.