Réflexion profonde : le dollar va-t-il vraiment s’effondrer ? Les États-Unis devraient-ils constituer des réserves de bitcoins ?

Les partisans du soutien des réserves de BTC à long terme ne se trompent pas sur le rôle stratégique potentiel de BTC, c'est juste une question de timing. Ce document est issu de l'article de Christian Catalini, compilé et traduit par Foresight News. (Précédemment : le tsar du chiffrement, David Sacks, établit la "nouvelle ère Trump" : étudie sérieusement les réserves de BTC, les actifs numériques, les tokens stables rendront le dollar encore plus grand) (Contexte supplémentaire : Trump signe un décret présidentiel pour promouvoir le premier fonds souverain de richesse des États-Unis, préparant le terrain pour les réserves de BTC ?) Les États-Unis ont longtemps bénéficié de ce que les économistes appellent le "privilège excessif". En tant que pays émetteur du jeton de réserve mondial, les États-Unis peuvent emprunter dans leur propre jeton et soutenir de nouvelles dépenses. Cependant, cela ne signifie pas que les États-Unis peuvent imprimer de la monnaie à volonté, la dette doit toujours attirer des acheteurs sur le marché public. Heureusement, la dette américaine est largement considérée comme l'actif le plus sûr au monde, avec une demande forte, en particulier en période de crise, c'est une option de couverture universelle pour les investisseurs. Qui bénéficie de ce "privilège excessif" ? Tout d'abord, ce sont les décideurs politiques américains, qui ont obtenu une flexibilité supplémentaire dans la prise de décisions en matière de politique monétaire et de jeton. Ensuite, ce sont les banques, qui se trouvent au cœur des flux de capitaux mondiaux, générant des frais et acquérant de l'influence. Mais les véritables gagnants sont les entreprises américaines et multinationales, qui peuvent mener leurs activités en utilisant leur propre jeton et émettre des obligations et emprunts à moindre coût que leurs concurrents étrangers. Il y a aussi les consommateurs, qui bénéficient d'un plus grand pouvoir d'achat, de coûts d'emprunt plus bas et de prêts plus accessibles. Quel est le résultat ? Les États-Unis peuvent emprunter à moindre coût, maintenir des déficits plus élevés à long terme et résister aux chocs économiques qui pourraient mettre d'autres pays en difficulté. Cependant, ce "privilège excessif" n'est pas acquis, mais doit être mérité. Il dépend de la puissance économique, financière et géopolitique des États-Unis. En fin de compte, tout le système repose sur un facteur clé : la confiance. La confiance dans les institutions, la gouvernance et la puissance militaire américaines. Plus important encore, la croyance que finalement le dollar reste le lieu le plus sûr pour stocker les épargnes mondiales. Tout cela a un impact direct sur les réserves de BTC proposées par l'administration Trump. Les partisans du soutien des réserves de BTC ne se trompent pas sur le rôle stratégique à long terme de BTC, c'est juste une question de timing. Actuellement, la véritable opportunité n'est pas simplement d'accumuler du BTC, mais de guider activement le BTC dans le système financier mondial pour renforcer, plutôt que affaiblir, la position de leader économique des États-Unis. Cela signifie utiliser à la fois le dollar comme jeton stable et le BTC, pour assurer la direction américaine vers une nouvelle ère d'infrastructure financière. Avant d'explorer cela, examinons le rôle des jetons de réserve et des pays émetteurs. L'essor et le déclin des jetons de réserve L'histoire montre que les jetons de réserve appartiennent à des pays dominants sur le plan économique et géopolitique mondial. À leur apogée, les pays émetteurs définissent les règles du commerce, des finances et de la puissance militaire, conférant à leur jeton une réputation et une confiance mondiales. Du real portugais du XVe siècle au dollar du XXe siècle, les pays émetteurs de jetons de réserve ont façonné les marchés et les institutions, incitant d'autres pays à suivre leur exemple. Mais aucun jeton ne peut occuper indéfiniment une position dominante. Une expansion excessive, qu'elle soit due à la guerre, à des actions d'expansion coûteuses ou à des engagements sociaux insoutenables, finira par éroder la réputation. La pièce de huit espagnole, autrefois solide grâce à de vastes réserves d'argent d'Amérique latine, a lentement perdu de sa superbe avec l'augmentation continue de la dette espagnole et une mauvaise gestion économique. Le florin néerlandais s'est éteint au fil du temps en raison de guerres sans fin qui ont épuisé les ressources néerlandaises. Le franc français, qui dominait au XVIIIe siècle et au début du XIXe siècle, s'est affaibli sous la pression de la révolution, des guerres napoléoniennes et d'une mauvaise gestion financière. Et la livre sterling, autrefois un pilier financier mondial, a commencé à s'effriter sous la pression de la dette d'après-guerre et de la montée en puissance de l'industrie américaine. La leçon de l'histoire est claire : la puissance économique et militaire peut créer un jeton de réserve, mais la stabilité financière et le leadership institutionnel garantissent son statut. Sans ces bases, le privilège disparaît. La fin du règne du dollar ? La réponse à cette question dépend du point de départ dans le temps. Après la Seconde Guerre mondiale, le dollar a consolidé sa position de jeton de réserve mondial à travers les accords de Bretton Woods, et même plus tôt, après la Première Guerre mondiale, lorsque les États-Unis sont devenus le principal créancier mondial. Peu importe le point de départ, le dollar a dominé l'économie mondiale pendant plus de 80 ans. Historiquement, c'est une période très longue, mais pas sans précédent - la livre sterling a également dominé pendant environ un siècle avant de décliner. Aujourd'hui, certains pensent que la domination mondiale des États-Unis est en train de s'effondrer. L'émergence rapide de la Chine dans des domaines tels que l'intelligence artificielle, les robots, les voitures électriques et la fabrication avancée marque un transfert de puissance. De plus, la Chine détient un contrôle important sur les ressources minérales essentielles qui façonneront l'avenir. D'autres signaux d'alerte apparaissent également. Mark Andreessen, co-fondateur d'a16z, a qualifié la sortie de R1 de DeepSeek comme un "moment Spoutnik de l'intelligence artificielle" pour les États-Unis, un signal d'alarme indiquant que la position de leader des États-Unis dans les nouvelles technologies n'est plus solide. Pendant ce temps, l'expansion continue de la puissance militaire chinoise dans les domaines aérien, maritime et cybernétique, ainsi que son influence économique croissante, soulèvent une question pressante : la domination du dollar est-elle menacée ? Une partie de la dette des principales économies en pourcentage du PIB. Source : Fonds monétaire international La réponse courte est : pas encore. Malgré une dette croissante et des informations trompeuses sur l'effondrement imminent du dollar, les États-Unis ne sont pas au bord d'une crise financière. Certes, le ratio dette/PIB est élevé, en particulier après une augmentation significative des dépenses pendant la pandémie, mais il est toujours comparable à celui des autres grandes économies. Plus important encore, la grande majorité du commerce mondial est toujours libellée en dollars. Le jeton chinois se rapproche de l'euro dans certains règlements internationaux, mais n'est pas près de remplacer le dollar. Le vrai problème n'est pas de savoir si le dollar va s'effondrer, ce qu'il ne fera pas. Ce qui est vraiment préoccupant, c'est de savoir si les États-Unis pourront maintenir leur avance en matière d'innovation et de puissance économique. Si la confiance dans les institutions américaines est érodée, ou si les États-Unis perdent leur avantage concurrentiel dans des industries clés, des fissures commenceront à apparaître dans la domination du dollar. Ceux qui parient sur le déclin du dollar ne sont pas seulement des spéculateurs sur le marché, mais aussi les adversaires géopolitiques des États-Unis. Cela ne signifie pas que la discipline budgétaire est sans importance. C'est extrêmement important. Réduire les dépenses par le biais du Département de l'efficacité gouvernementale (DOGE) ou d'autres moyens et améliorer l'efficacité gouvernementale serait un changement bienvenu. Simplifier les bureaucraties obsolètes, éliminer les obstacles à l'entrepreneuriat, promouvoir l'innovation et la concurrence permettrait non seulement de réduire les dépenses publiques inefficaces, mais renforcerait également la puissance économique des États-Unis et consoliderait la position du dollar. En plus des avancées continues des États-Unis dans des domaines tels que l'intelligence artificielle, les cryptoactifs, les robots, la biotechnologie et la technologie de défense, cette approche pourrait suivre le modèle de réglementation et de commercialisation d'Internet des États-Unis, stimuler un nouveau cycle de hausse économique et garantir que le dollar reste sans conteste le jeton de réserve mondial. Les réserves de BTC peuvent-elles renforcer la position de leader financier des États-Unis ? Cela soulève l'idée des réserves stratégiques de BTC. Contrairement aux actifs de réserve traditionnels, le BTC manque de support historique des institutions nationales et de la puissance géopolitique, mais c'est précisément là que réside la clé. Il représente une nouvelle normalisation : sans support national, sans point unique de défaillance, entièrement mondialisé et politiquement neutre. Le BTC offre une alternative fonctionnant en dehors du système TradFi. Bien que de nombreuses personnes considèrent le BTC comme une percée en informatique, son véritable impact est beaucoup plus profond : il redéfinit la manière dont les activités économiques sont coordonnées et dont la valeur est transférée à travers les frontières. En tant que système décentralisé, sans besoin de confiance (et son créateur anonyme n'exerce aucun contrôle), la blockchain BTC agit comme un registre neutre et universel, c'est une...