Compilation du texte original : Deep Tide TechFlow
Depuis des mois, les fervents partisans de la décentralisation d'Ethereum et les détenteurs de jetons LSD à petite capitalisation attendent patiemment ce que les analystes cryptographiques considéraient comme l'inévitable : une sortie d'actions de jalonnement du Lido.
Beaucoup pensent que l'activation des retraits lors de la mise à niveau de Shapella aidera à décentraliser les actions jalonnées d'Ethereum. Malheureusement, la réalité ne correspondait pas à cette conjecture, et maintenant, avec le Lido plus établi contrôlant 1/3 de tous les ETH jalonnés, les sonnettes d'alarme commencent à sonner dans la communauté Ethereum.
Aujourd'hui, nous allons explorer pourquoi l'attaque de la SEC sur le jalonnement d'échange ne fera que profiter davantage au Lido, et expliquer pourquoi la centralisation du jalonnement du Lido doit maintenant être perturbée.
Poussée réglementaire
La semaine dernière, la SEC a lancé une attaque contre Binance et Coinbase. L'étendue des frais auxquels les deux bourses sont confrontées varie, mais un thème commun traverse les deux plaintes : la SEC s'en prend aux deux bourses centralisées pour leurs services de jalonnement à leurs utilisateurs basés aux États-Unis.
En offrant un produit de jalonnement très compétitif similaire à Lido, Binance et Coinbase contrôlent 15,3 % de tous les ETH jalonnés sur la chaîne Beacon ;
Bien que la plainte de la SEC aujourd'hui ne traite pas des solutions de jalonnement d'Ethereum, l'agence a montré sa volonté d'aller après le jalonnement d'Ethereum. En février dernier, Kraken a été contraint de mettre fin à son service de jalonnement Ethereum pour les utilisateurs basés aux États-Unis en raison d'un accord avec la SEC, qui, selon le président de Gensler, "devrait alarmer tout le monde sur le marché".
Si la répression de la SEC se poursuit, le paysage des dépôts qui en résultera deviendra plus concentré et verra probablement Lido capturer une plus grande part du marché du jalonnement d'Ethereum.
Bien qu'il autorise les retraits, Lido a maintenu sa domination dans le jalonnement d'Ethereum, ajoutant près de 900 000 ETH (14,3 % ;) ce mois-ci. Depuis Shapella, la part de marché de Lido est passée de 31,4 % ; à 31,6 % ;, prouvant que le protocole a progressivement transformé son succès passé en une domination continue à l'avenir.
Lido continue de bénéficier des avantages naturels de ses dérivés de jalonnement ETH et de sa capacité à réduire les structures tarifaires de ses concurrents.
Avantages des jetons
Les détenteurs de stETH bénéficient de la grande liquidité du jeton, ce qui en fait l'une des rares options de jalonnement liquide viables pour les baleines. Avec l'intégration généralisée du jalonnement dans DeFi augmentant les cas d'utilisation du jeton, cela renforce encore la supériorité des dérivés de jalonnement du Lido sur les autres jetons.
Étant donné que le stETH possède certaines qualités qui le rendent plus attrayant que le LSD ordinaire, le capital (en particulier le capital complexe à la recherche de la meilleure combinaison d'attributs d'investissement) continuera d'affluer dans le jeton, renforçant encore les avantages des dérivés de jalonnement de Lido par rapport aux caractéristiques d'autres jetons.
Structure de frais
Lido offre actuellement les frais les plus bas de tous les fournisseurs de jalonnement de premier ordre, ce qui signifie que les incitations financières poussent activement les jalonneurs vers Lido !
Alors que de plus en plus de jalonneurs affluent vers Lido, l'écart entre Lido et ses concurrents les plus proches ne fera que se creuser avec le temps, Lido éliminant ses concurrents tout en réduisant sa part de récompenses de jalonnement., augmenter les bénéfices.
Il existe des parallèles évidents avec Lido dans le monde de TradFi. Vanguard a révolutionné le monde de l'investissement dans les années 1980 avec le géant des indices passifs à faible coût, abaissant constamment les frais des concurrents dans une course vers le bas, et a pu conserver un avantage pendant près d'un demi-siècle. Lido emprunte directement à cette stratégie.
Briser la centralisation des jalonnements du Lido
La gouvernance du Lido a fait preuve d'une indifférence apparente face à la menace existentielle posée par son accumulation croissante de jalonnements et a voté à une écrasante majorité contre les dépôts autolimitants en juin 2022.
À première vue, cela peut sembler aller à l'encontre des meilleurs intérêts des détenteurs de jetons LDO et nuire à la rentabilité de Lido, cependant, les conséquences de ne pas s'auto-limiter sont également très réelles à mesure que les enjeux s'accumulent davantage.
Il y a un soutien croissant dans la communauté Ethereum pour les restrictions sur Lido, certains affirmant que s'ils refusent de s'auto-limiter, la communauté devrait forcer un nettoyage. Bien qu'inquiétant, il est peu probable que de tels contrôles soient appliqués au niveau local, car cela nécessiterait un hard fork, ce qui mettrait en péril la fragile couche de consensus social d'Ethereum et pourrait conduire à une scission de la chaîne hautement indésirable.
La communauté du Lido devrait s'inquiéter de la perspective que sa centralisation de jalonnement se traduira par une diminution de la demande future d'espace de bloc Ethereum.
Le protocole approche du premier des trois seuils critiques qui réduisent les propriétés essentielles de la proposition de valeur d'Ethereum, donnant aux attaquants potentiels un plus grand contrôle sur la chaîne. Si Lido continue de croître à un rythme incontrôlé, il dépassera inévitablement ces seuils et posera un risque systémique pour l'écosystème.
Dans les marchés haussiers passés, des récits tels que la décentralisation et la résistance à la censure ont cédé la place à des tendances en vogue. Il n'y a jamais eu de meilleur moment pour protéger les propriétés fondamentales du réseau Ethereum qu'un marché baissier. Sans efforts agressifs pour briser la domination de Lido, le fournisseur de jalonnement continuera probablement d'augmenter sa part de marché.
Alors, comment s'impliquer ? Heureusement, la bataille dans l'espace de la crypto-monnaie est pour tout le monde, et vous n'avez pas besoin d'être une baleine pour participer à la décentralisation du jalonnement ETH. Tout d'abord, n'utilisez pas Lido pour jalonner.
Envisagez d'utiliser Swell pour le jalonnement et essayez de vous qualifier pour le largage SWELL, ou utilisez au moins 8 ETH pour créer votre propre petit pool de Rocket Pool, et obtenez des rendements accrus en facturant des commissions pour l'Ether promis par votre nœud, ou déposez votre Ether LSD Dans unshETH, pour améliorer les récompenses avec des incitations symboliques. Pour les utilisateurs férus de technologie, il est recommandé d'exécuter votre propre validateur.
Quoi que vous fassiez, retirer votre participation du Lido vous aidera dans cette bataille contre la centralisation, mais le pouvoir financier seul n'empêchera pas le Lido de continuer à dominer ; il est maintenant temps de suivre l'exemple des militants et de parler !
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Le coup dur porté par la SEC au CEX va-t-il accélérer la centralisation de la promesse du Lido ?
Auteur : Jack Inabinet
Compilation du texte original : Deep Tide TechFlow
Depuis des mois, les fervents partisans de la décentralisation d'Ethereum et les détenteurs de jetons LSD à petite capitalisation attendent patiemment ce que les analystes cryptographiques considéraient comme l'inévitable : une sortie d'actions de jalonnement du Lido.
Beaucoup pensent que l'activation des retraits lors de la mise à niveau de Shapella aidera à décentraliser les actions jalonnées d'Ethereum. Malheureusement, la réalité ne correspondait pas à cette conjecture, et maintenant, avec le Lido plus établi contrôlant 1/3 de tous les ETH jalonnés, les sonnettes d'alarme commencent à sonner dans la communauté Ethereum.
Aujourd'hui, nous allons explorer pourquoi l'attaque de la SEC sur le jalonnement d'échange ne fera que profiter davantage au Lido, et expliquer pourquoi la centralisation du jalonnement du Lido doit maintenant être perturbée.
Poussée réglementaire
La semaine dernière, la SEC a lancé une attaque contre Binance et Coinbase. L'étendue des frais auxquels les deux bourses sont confrontées varie, mais un thème commun traverse les deux plaintes : la SEC s'en prend aux deux bourses centralisées pour leurs services de jalonnement à leurs utilisateurs basés aux États-Unis.
En offrant un produit de jalonnement très compétitif similaire à Lido, Binance et Coinbase contrôlent 15,3 % de tous les ETH jalonnés sur la chaîne Beacon ;
Bien que la plainte de la SEC aujourd'hui ne traite pas des solutions de jalonnement d'Ethereum, l'agence a montré sa volonté d'aller après le jalonnement d'Ethereum. En février dernier, Kraken a été contraint de mettre fin à son service de jalonnement Ethereum pour les utilisateurs basés aux États-Unis en raison d'un accord avec la SEC, qui, selon le président de Gensler, "devrait alarmer tout le monde sur le marché".
Si la répression de la SEC se poursuit, le paysage des dépôts qui en résultera deviendra plus concentré et verra probablement Lido capturer une plus grande part du marché du jalonnement d'Ethereum.
Bien qu'il autorise les retraits, Lido a maintenu sa domination dans le jalonnement d'Ethereum, ajoutant près de 900 000 ETH (14,3 % ;) ce mois-ci. Depuis Shapella, la part de marché de Lido est passée de 31,4 % ; à 31,6 % ;, prouvant que le protocole a progressivement transformé son succès passé en une domination continue à l'avenir.
Lido continue de bénéficier des avantages naturels de ses dérivés de jalonnement ETH et de sa capacité à réduire les structures tarifaires de ses concurrents.
Avantages des jetons
Les détenteurs de stETH bénéficient de la grande liquidité du jeton, ce qui en fait l'une des rares options de jalonnement liquide viables pour les baleines. Avec l'intégration généralisée du jalonnement dans DeFi augmentant les cas d'utilisation du jeton, cela renforce encore la supériorité des dérivés de jalonnement du Lido sur les autres jetons.
Étant donné que le stETH possède certaines qualités qui le rendent plus attrayant que le LSD ordinaire, le capital (en particulier le capital complexe à la recherche de la meilleure combinaison d'attributs d'investissement) continuera d'affluer dans le jeton, renforçant encore les avantages des dérivés de jalonnement de Lido par rapport aux caractéristiques d'autres jetons.
Structure de frais
Lido offre actuellement les frais les plus bas de tous les fournisseurs de jalonnement de premier ordre, ce qui signifie que les incitations financières poussent activement les jalonneurs vers Lido !
Alors que de plus en plus de jalonneurs affluent vers Lido, l'écart entre Lido et ses concurrents les plus proches ne fera que se creuser avec le temps, Lido éliminant ses concurrents tout en réduisant sa part de récompenses de jalonnement., augmenter les bénéfices.
Il existe des parallèles évidents avec Lido dans le monde de TradFi. Vanguard a révolutionné le monde de l'investissement dans les années 1980 avec le géant des indices passifs à faible coût, abaissant constamment les frais des concurrents dans une course vers le bas, et a pu conserver un avantage pendant près d'un demi-siècle. Lido emprunte directement à cette stratégie.
Briser la centralisation des jalonnements du Lido
La gouvernance du Lido a fait preuve d'une indifférence apparente face à la menace existentielle posée par son accumulation croissante de jalonnements et a voté à une écrasante majorité contre les dépôts autolimitants en juin 2022.
À première vue, cela peut sembler aller à l'encontre des meilleurs intérêts des détenteurs de jetons LDO et nuire à la rentabilité de Lido, cependant, les conséquences de ne pas s'auto-limiter sont également très réelles à mesure que les enjeux s'accumulent davantage.
Il y a un soutien croissant dans la communauté Ethereum pour les restrictions sur Lido, certains affirmant que s'ils refusent de s'auto-limiter, la communauté devrait forcer un nettoyage. Bien qu'inquiétant, il est peu probable que de tels contrôles soient appliqués au niveau local, car cela nécessiterait un hard fork, ce qui mettrait en péril la fragile couche de consensus social d'Ethereum et pourrait conduire à une scission de la chaîne hautement indésirable.
La communauté du Lido devrait s'inquiéter de la perspective que sa centralisation de jalonnement se traduira par une diminution de la demande future d'espace de bloc Ethereum.
Le protocole approche du premier des trois seuils critiques qui réduisent les propriétés essentielles de la proposition de valeur d'Ethereum, donnant aux attaquants potentiels un plus grand contrôle sur la chaîne. Si Lido continue de croître à un rythme incontrôlé, il dépassera inévitablement ces seuils et posera un risque systémique pour l'écosystème.
Dans les marchés haussiers passés, des récits tels que la décentralisation et la résistance à la censure ont cédé la place à des tendances en vogue. Il n'y a jamais eu de meilleur moment pour protéger les propriétés fondamentales du réseau Ethereum qu'un marché baissier. Sans efforts agressifs pour briser la domination de Lido, le fournisseur de jalonnement continuera probablement d'augmenter sa part de marché.
Alors, comment s'impliquer ? Heureusement, la bataille dans l'espace de la crypto-monnaie est pour tout le monde, et vous n'avez pas besoin d'être une baleine pour participer à la décentralisation du jalonnement ETH. Tout d'abord, n'utilisez pas Lido pour jalonner.
Envisagez d'utiliser Swell pour le jalonnement et essayez de vous qualifier pour le largage SWELL, ou utilisez au moins 8 ETH pour créer votre propre petit pool de Rocket Pool, et obtenez des rendements accrus en facturant des commissions pour l'Ether promis par votre nœud, ou déposez votre Ether LSD Dans unshETH, pour améliorer les récompenses avec des incitations symboliques. Pour les utilisateurs férus de technologie, il est recommandé d'exécuter votre propre validateur.
Quoi que vous fassiez, retirer votre participation du Lido vous aidera dans cette bataille contre la centralisation, mais le pouvoir financier seul n'empêchera pas le Lido de continuer à dominer ; il est maintenant temps de suivre l'exemple des militants et de parler !