Trump avait promis de faire des États-Unis la capitale mondiale de l'extraction de Bitcoin. Cependant, sa politique de droits de douane récemment étendue a mis cette ambition dans une impasse.
Le président américain Trump a fait une pause pour savourer les applaudissements enthousiastes du public. Lors de la conférence sur la cryptomonnaie "Bitcoin 2024", face à un groupe de fidèles enthousiastes de Bitcoin, il a exposé son plan de faire des États-Unis une superpuissance minière de Bitcoin.
« Je veux que le Bitcoin soit extrait, frappé et produit aux États-Unis », a-t-il déclaré à son public, « vous serez très satisfaits de moi - vous serez extrêmement heureux. »
Depuis son retour à la Maison Blanche, Trump a essentiellement respecté sa promesse électorale : il a entrepris de constituer une réserve nationale de bitcoins, remplacé le responsable de la réglementation des sociétés de cryptographie du gouvernement précédent, le plus sévère, et nommé un "tsar de la cryptographie" pour élaborer des règles de réglementation claires pour ce secteur. Cependant, dans le domaine crucial du minage de bitcoins, les actions du président américain jusqu'à présent semblent pleines de contradictions, alors qu'il soutient d'une part les entreprises minières locales et augmente d'autre part les coûts opérationnels de l'industrie par le biais de politiques tarifaires.
La dualité de la politique tarifaire
Le 2 avril, Trump a annoncé de nouveaux droits de douane punitifs sur 57 pays, y compris des droits de douane sur les marchandises en provenance de Chine (ajustés plus tard à 55 %) et des droits de douane de 24 à 36 % sur l’Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie, où des entreprises chinoises produisent des machines de minage. En raison de cette politique, les mineurs américains qui dépendent de fournisseurs chinois, y compris American Bitcoin, la nouvelle société minière de la famille Trump, sont confrontés à la flambée des coûts du matériel.
Cependant, ces tarifs douaniers apportent également un soupçon d'espoir : ils pourraient soutenir les petits fabricants de machines minières locaux aux États-Unis, car les machines minières fabriquées aux États-Unis ne sont pas affectées par les nouveaux tarifs d'importation.
La capacité des fabricants de matériel américains à saisir réellement cette opportunité dépend largement de leurs clients potentiels, et de savoir si les sociétés minières américaines peuvent supporter l'impact économique des politiques tarifaires.
Pour garantir la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, les exploitants miniers signent généralement des accords d'achat à long terme avec les fabricants de matériel. Aujourd'hui, ces entreprises sont confrontées à un problème épineux : elles pourraient avoir à payer des droits de douane élevés sur les commandes de mineurs chinois qui n'ont pas encore été livrées.
Face à la pression croissante des coûts, de nombreuses entreprises minières américaines ont déjà commencé à ajuster leur orientation commerciale en se tournant vers l'intelligence artificielle (IA) et d'autres activités de centres de données pour rechercher des sources de revenus plus stables. Cette tendance met en péril la vision d'une "superpuissance minière de Bitcoin", selon laquelle les entreprises américaines utiliseraient des machines minières fabriquées aux États-Unis sur le sol américain, en raison du risque d'échec dès les premières étapes.
"Si la situation continue de cette façon, l'activité minière sera continuellement poussée hors des États-Unis," a déclaré Chris Bendiksen, directeur de la recherche sur le Bitcoin de la société d'investissement CoinShares, "Nous avons peut-être déjà atteint le sommet de l'industrie minière aux États-Unis."
Le porte-parole de la Maison Blanche, Kush Desai, a rejeté dans sa déclaration à WIRED les allégations selon lesquelles les tarifs pourraient compromettre l'ambition de Donald Trump en matière de minage de bitcoins.
"Nous pouvons accomplir deux choses en même temps", a-t-il déclaré. "Nous pouvons promouvoir la localisation de la fabrication de matériel grâce à des politiques tarifaires, tout en réduisant les coûts d'exploitation des mines de Bitcoin grâce à des politiques énergétiques".
La course à l'armement matériel de l'extraction de Bitcoin
Le minage de Bitcoin est essentiellement une course aux armements matériels. Les mines doivent constamment mettre à niveau leur équipement pour s'assurer que leur puissance de calcul est suffisante pour battre leurs concurrents et ainsi gagner le droit de traiter les blocs de transactions et de recevoir des récompenses en Bitcoin.
Dans ce domaine, les deux fabricants chinois Bitmain et MicroBT dominent presque entièrement le marché mondial. Selon le Cambridge Centre for Alternative Finance (CCA) de l'Université de Cambridge, ces deux entreprises contrôlent ensemble 97% de la part de marché des mineurs.
Au cours des dernières années, bien que de nombreux challengers aient tenté de briser ce duopole, aucun n'a réussi à faire de percées en termes de performances matérielles ou de coûts de production. "Cette route est jonchée de cadavres d'échecs", a commenté Bendiksen.
La nouvelle politique tarifaire contraint de nombreuses sociétés minières américaines qui dépendent des mineurs chinois à revoir leur stratégie d'approvisionnement et à rechercher des solutions de rechange.
Les analystes estiment que Auradine, un fabricant de mineurs basé à Santa Clara, pourrait être l'un des plus grands bénéficiaires. Depuis sa création il y a trois ans, la société a eu du mal à rivaliser avec Bitmain et MicroBT sur le marché. Cependant, depuis l'annonce de nouvelles taxes par Trump, le nombre de consultations des clients d'Auradine a explosé.
« Nous avons vu un intérêt du marché sans précédent, » a déclaré Rajiv Khemani, cofondateur et PDG d'Auradine. « Les mineurs veulent s'assurer qu'ils peuvent se protéger contre les risques tarifaires dans n'importe quel environnement politique. »
Pour saisir cette opportunité, Auradine a récemment lancé une nouvelle gamme de produits de machines minières Bitcoin de nouvelle génération et a levé 153 millions de dollars lors du tour de financement de série C. Hemani a révélé que la société s'apprête à annoncer un groupe de clients de haute notoriété signés après la politique tarifaire.
Le déploiement de MARA Holdings
L'un des clients vedettes d'Auradine est MARA Holdings, une entreprise minière américaine cotée en bourse qui non seulement a participé à la création d'Auradine, mais détient également 85,40 millions de dollars d'actions de la société.
Le PDG de MARA, Fred Thiel, a déclaré que bien que les mineurs d'Auradine ne représentent actuellement qu'une petite partie des équipements de l'entreprise, ils représentent environ 50 % des nouvelles commandes pour 2025.
« Dans un environnement où coexistent les risques géopolitiques et les risques tarifaires, que choisiriez-vous si le prix d’une machine minière fabriquée aux États-Unis était le même que celui d’une machine minière fabriquée en Chine ? « Si un jour le gouvernement américain interdit soudainement l’importation de plates-formes minières chinoises, et que vous avez déjà payé un acompte de 300 millions de dollars pour la commande, vous êtes dans une position très passive. »
Cependant, il reste à voir si Auradine peut réellement bénéficier de la politique tarifaire, cela dépendra encore de la capacité des entreprises minières américaines à supporter l'impact des tarifs sur leurs commandes existantes.
La situation actuelle est vraiment difficile pour les exploitants miniers. Même si la hausse du prix du Bitcoin a apporté un certain espace de profit, la concurrence dans l'industrie, la baisse des frais de transaction, la réduction des récompenses de bloc Bitcoin, etc., ont considérablement réduit la rentabilité des exploitants miniers.
En même temps, les entreprises minières font face à une concurrence féroce de la part des sociétés d'IA, qui, grâce à des ressources financières suffisantes, sont en train de s'emparer des ressources énergétiques limitées des États-Unis. Les dernières prévisions du département américain de l'énergie montrent qu'en 2028, la consommation d'électricité de l'industrie de l'IA pourrait atteindre 22% de la consommation électrique totale des ménages américains.
Aux États-Unis, les sociétés de minage de Bitcoin, telles que Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy, ont toutes cherché à diversifier leurs activités, à quitter le marché du minage et à reconfigurer leurs installations pour s'adapter à la formation en intelligence artificielle et au calcul haute performance. Seules quelques grandes entreprises, telles que CleanSpark, restent concentrées sur le minage de Bitcoin.
Les mineurs ont toujours été des acheteurs d'électricité astucieux, ils sont comme les vautours de l'électricité, a décrit Bendiksen, mais maintenant, les entreprises d'IA sont prêtes à payer un prix de l'électricité plus élevé, ce qui comprime davantage l'espace de survie des entreprises minières.
Le PDG de MARA, Tilray, estime que l'augmentation des droits de douane seule n'est pas suffisante pour obliger les mineurs de Bitcoin à quitter les États-Unis. Comparé au coût de l'énergie, l'impact des droits de douane sur l'importation de matériel sur les coûts totaux d'exploitation des mines est relativement faible.
Cependant, dans un environnement de marché déjà difficile, l'effet cumulatif des politiques tarifaires a sans aucun doute exacerbé les difficultés de l'industrie.
"En général, ce type de choc entraînera une consolidation de l'industrie", a analysé Thiemo Fetzer, professeur d'économie à l'université de Warwick. "Il est très probable que nous verrons l'élimination des petits mineurs, car la hausse des coûts des équipements et l'augmentation de l'incertitude de la chaîne d'approvisionnement rendent leur survie encore plus difficile."
Le déploiement mondial des entreprises minières
Face aux défis du marché américain, de nombreuses sociétés minières commencent à étendre leurs activités à l'étranger pour éviter les risques de droits de douane.
« Pourquoi devrions-nous développer nos activités internationales ? Parce que cela peut réduire le risque politique unique. » « En tant que mineur de Bitcoin, vous devez rester flexible. »
Pendant ce temps, les fabricants chinois de machines minières Bitmain et MicroBT accélèrent également le déploiement de la production locale aux États-Unis pour contourner les barrières tarifaires.
« Nous investissons activement sur le marché américain, y compris dans la fabrication locale », a déclaré Irene Gao, directrice des opérations minières de Bitmain.
Actuellement, les entreprises minières de Bitcoin sont généralement dans l'attente. Avant la fin de la période de suspension de 90 jours des nouvelles tarifications de Trump en juillet, leur impact final reste incertain, de nombreuses entreprises ont donc reporté leur décision d'achat de matériel.
« Tout le monde attend de voir comment la politique tarifaire va finalement se concrétiser », a déclaré Hemani.
La contradiction des politiques de Trump
À première vue, la politique tarifaire de Trump est en contradiction avec son ambition de promouvoir le développement de l'industrie minière de Bitcoin aux États-Unis.
« Ces tarifs douaniers sont clairement destructeurs », a déclaré Bendiksen sans détour.
Pour atteindre simultanément deux objectifs : soutenir les fabricants de machines minières américains et garantir la survie des entreprises minières aux États-Unis, le gouvernement Trump pourrait avoir besoin d'utiliser d'autres outils politiques, tels que promouvoir la construction d'infrastructures énergétiques pour réduire les coûts énergétiques des entreprises minières.
La Maison Blanche affirme que la série récente de décrets exécutifs contribuera à faire baisser les prix de l'énergie aux États-Unis. Cependant, la réalité est que de nombreuses entreprises minières continuent de réduire leurs activités locales et de se tourner vers l'IA ou d'autres domaines.
« Les promesses de Trump concernant le 'Bitcoin américain' semblent actuellement vides », a conclu Bendiksen, « Cela ressemble davantage à une complaisance envers les sentiments nationalistes qu'à une véritable politique industrielle. »
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Au moment crucial de devenir une superpuissance BTC, pourquoi les entreprises minières américaines s'effondrent-elles ?
Auteur : Joel, Khalili, Wireded
Compilé par AididiaoJP, Foresight News
Le Bitcoin mining ambition de Trump
Trump avait promis de faire des États-Unis la capitale mondiale de l'extraction de Bitcoin. Cependant, sa politique de droits de douane récemment étendue a mis cette ambition dans une impasse.
Le président américain Trump a fait une pause pour savourer les applaudissements enthousiastes du public. Lors de la conférence sur la cryptomonnaie "Bitcoin 2024", face à un groupe de fidèles enthousiastes de Bitcoin, il a exposé son plan de faire des États-Unis une superpuissance minière de Bitcoin.
« Je veux que le Bitcoin soit extrait, frappé et produit aux États-Unis », a-t-il déclaré à son public, « vous serez très satisfaits de moi - vous serez extrêmement heureux. »
Depuis son retour à la Maison Blanche, Trump a essentiellement respecté sa promesse électorale : il a entrepris de constituer une réserve nationale de bitcoins, remplacé le responsable de la réglementation des sociétés de cryptographie du gouvernement précédent, le plus sévère, et nommé un "tsar de la cryptographie" pour élaborer des règles de réglementation claires pour ce secteur. Cependant, dans le domaine crucial du minage de bitcoins, les actions du président américain jusqu'à présent semblent pleines de contradictions, alors qu'il soutient d'une part les entreprises minières locales et augmente d'autre part les coûts opérationnels de l'industrie par le biais de politiques tarifaires.
La dualité de la politique tarifaire
Le 2 avril, Trump a annoncé de nouveaux droits de douane punitifs sur 57 pays, y compris des droits de douane sur les marchandises en provenance de Chine (ajustés plus tard à 55 %) et des droits de douane de 24 à 36 % sur l’Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie, où des entreprises chinoises produisent des machines de minage. En raison de cette politique, les mineurs américains qui dépendent de fournisseurs chinois, y compris American Bitcoin, la nouvelle société minière de la famille Trump, sont confrontés à la flambée des coûts du matériel.
Cependant, ces tarifs douaniers apportent également un soupçon d'espoir : ils pourraient soutenir les petits fabricants de machines minières locaux aux États-Unis, car les machines minières fabriquées aux États-Unis ne sont pas affectées par les nouveaux tarifs d'importation.
La capacité des fabricants de matériel américains à saisir réellement cette opportunité dépend largement de leurs clients potentiels, et de savoir si les sociétés minières américaines peuvent supporter l'impact économique des politiques tarifaires.
Pour garantir la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, les exploitants miniers signent généralement des accords d'achat à long terme avec les fabricants de matériel. Aujourd'hui, ces entreprises sont confrontées à un problème épineux : elles pourraient avoir à payer des droits de douane élevés sur les commandes de mineurs chinois qui n'ont pas encore été livrées.
Face à la pression croissante des coûts, de nombreuses entreprises minières américaines ont déjà commencé à ajuster leur orientation commerciale en se tournant vers l'intelligence artificielle (IA) et d'autres activités de centres de données pour rechercher des sources de revenus plus stables. Cette tendance met en péril la vision d'une "superpuissance minière de Bitcoin", selon laquelle les entreprises américaines utiliseraient des machines minières fabriquées aux États-Unis sur le sol américain, en raison du risque d'échec dès les premières étapes.
"Si la situation continue de cette façon, l'activité minière sera continuellement poussée hors des États-Unis," a déclaré Chris Bendiksen, directeur de la recherche sur le Bitcoin de la société d'investissement CoinShares, "Nous avons peut-être déjà atteint le sommet de l'industrie minière aux États-Unis."
Le porte-parole de la Maison Blanche, Kush Desai, a rejeté dans sa déclaration à WIRED les allégations selon lesquelles les tarifs pourraient compromettre l'ambition de Donald Trump en matière de minage de bitcoins.
"Nous pouvons accomplir deux choses en même temps", a-t-il déclaré. "Nous pouvons promouvoir la localisation de la fabrication de matériel grâce à des politiques tarifaires, tout en réduisant les coûts d'exploitation des mines de Bitcoin grâce à des politiques énergétiques".
La course à l'armement matériel de l'extraction de Bitcoin
Le minage de Bitcoin est essentiellement une course aux armements matériels. Les mines doivent constamment mettre à niveau leur équipement pour s'assurer que leur puissance de calcul est suffisante pour battre leurs concurrents et ainsi gagner le droit de traiter les blocs de transactions et de recevoir des récompenses en Bitcoin.
Dans ce domaine, les deux fabricants chinois Bitmain et MicroBT dominent presque entièrement le marché mondial. Selon le Cambridge Centre for Alternative Finance (CCA) de l'Université de Cambridge, ces deux entreprises contrôlent ensemble 97% de la part de marché des mineurs.
Au cours des dernières années, bien que de nombreux challengers aient tenté de briser ce duopole, aucun n'a réussi à faire de percées en termes de performances matérielles ou de coûts de production. "Cette route est jonchée de cadavres d'échecs", a commenté Bendiksen.
La nouvelle politique tarifaire contraint de nombreuses sociétés minières américaines qui dépendent des mineurs chinois à revoir leur stratégie d'approvisionnement et à rechercher des solutions de rechange.
Les analystes estiment que Auradine, un fabricant de mineurs basé à Santa Clara, pourrait être l'un des plus grands bénéficiaires. Depuis sa création il y a trois ans, la société a eu du mal à rivaliser avec Bitmain et MicroBT sur le marché. Cependant, depuis l'annonce de nouvelles taxes par Trump, le nombre de consultations des clients d'Auradine a explosé.
« Nous avons vu un intérêt du marché sans précédent, » a déclaré Rajiv Khemani, cofondateur et PDG d'Auradine. « Les mineurs veulent s'assurer qu'ils peuvent se protéger contre les risques tarifaires dans n'importe quel environnement politique. »
Pour saisir cette opportunité, Auradine a récemment lancé une nouvelle gamme de produits de machines minières Bitcoin de nouvelle génération et a levé 153 millions de dollars lors du tour de financement de série C. Hemani a révélé que la société s'apprête à annoncer un groupe de clients de haute notoriété signés après la politique tarifaire.
Le déploiement de MARA Holdings
L'un des clients vedettes d'Auradine est MARA Holdings, une entreprise minière américaine cotée en bourse qui non seulement a participé à la création d'Auradine, mais détient également 85,40 millions de dollars d'actions de la société.
Le PDG de MARA, Fred Thiel, a déclaré que bien que les mineurs d'Auradine ne représentent actuellement qu'une petite partie des équipements de l'entreprise, ils représentent environ 50 % des nouvelles commandes pour 2025.
« Dans un environnement où coexistent les risques géopolitiques et les risques tarifaires, que choisiriez-vous si le prix d’une machine minière fabriquée aux États-Unis était le même que celui d’une machine minière fabriquée en Chine ? « Si un jour le gouvernement américain interdit soudainement l’importation de plates-formes minières chinoises, et que vous avez déjà payé un acompte de 300 millions de dollars pour la commande, vous êtes dans une position très passive. »
Cependant, il reste à voir si Auradine peut réellement bénéficier de la politique tarifaire, cela dépendra encore de la capacité des entreprises minières américaines à supporter l'impact des tarifs sur leurs commandes existantes.
La situation actuelle est vraiment difficile pour les exploitants miniers. Même si la hausse du prix du Bitcoin a apporté un certain espace de profit, la concurrence dans l'industrie, la baisse des frais de transaction, la réduction des récompenses de bloc Bitcoin, etc., ont considérablement réduit la rentabilité des exploitants miniers.
En même temps, les entreprises minières font face à une concurrence féroce de la part des sociétés d'IA, qui, grâce à des ressources financières suffisantes, sont en train de s'emparer des ressources énergétiques limitées des États-Unis. Les dernières prévisions du département américain de l'énergie montrent qu'en 2028, la consommation d'électricité de l'industrie de l'IA pourrait atteindre 22% de la consommation électrique totale des ménages américains.
Aux États-Unis, les sociétés de minage de Bitcoin, telles que Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy, ont toutes cherché à diversifier leurs activités, à quitter le marché du minage et à reconfigurer leurs installations pour s'adapter à la formation en intelligence artificielle et au calcul haute performance. Seules quelques grandes entreprises, telles que CleanSpark, restent concentrées sur le minage de Bitcoin.
Les mineurs ont toujours été des acheteurs d'électricité astucieux, ils sont comme les vautours de l'électricité, a décrit Bendiksen, mais maintenant, les entreprises d'IA sont prêtes à payer un prix de l'électricité plus élevé, ce qui comprime davantage l'espace de survie des entreprises minières.
Le PDG de MARA, Tilray, estime que l'augmentation des droits de douane seule n'est pas suffisante pour obliger les mineurs de Bitcoin à quitter les États-Unis. Comparé au coût de l'énergie, l'impact des droits de douane sur l'importation de matériel sur les coûts totaux d'exploitation des mines est relativement faible.
Cependant, dans un environnement de marché déjà difficile, l'effet cumulatif des politiques tarifaires a sans aucun doute exacerbé les difficultés de l'industrie.
"En général, ce type de choc entraînera une consolidation de l'industrie", a analysé Thiemo Fetzer, professeur d'économie à l'université de Warwick. "Il est très probable que nous verrons l'élimination des petits mineurs, car la hausse des coûts des équipements et l'augmentation de l'incertitude de la chaîne d'approvisionnement rendent leur survie encore plus difficile."
Le déploiement mondial des entreprises minières
Face aux défis du marché américain, de nombreuses sociétés minières commencent à étendre leurs activités à l'étranger pour éviter les risques de droits de douane.
« Pourquoi devrions-nous développer nos activités internationales ? Parce que cela peut réduire le risque politique unique. » « En tant que mineur de Bitcoin, vous devez rester flexible. »
Pendant ce temps, les fabricants chinois de machines minières Bitmain et MicroBT accélèrent également le déploiement de la production locale aux États-Unis pour contourner les barrières tarifaires.
« Nous investissons activement sur le marché américain, y compris dans la fabrication locale », a déclaré Irene Gao, directrice des opérations minières de Bitmain.
Actuellement, les entreprises minières de Bitcoin sont généralement dans l'attente. Avant la fin de la période de suspension de 90 jours des nouvelles tarifications de Trump en juillet, leur impact final reste incertain, de nombreuses entreprises ont donc reporté leur décision d'achat de matériel.
« Tout le monde attend de voir comment la politique tarifaire va finalement se concrétiser », a déclaré Hemani.
La contradiction des politiques de Trump
À première vue, la politique tarifaire de Trump est en contradiction avec son ambition de promouvoir le développement de l'industrie minière de Bitcoin aux États-Unis.
« Ces tarifs douaniers sont clairement destructeurs », a déclaré Bendiksen sans détour.
Pour atteindre simultanément deux objectifs : soutenir les fabricants de machines minières américains et garantir la survie des entreprises minières aux États-Unis, le gouvernement Trump pourrait avoir besoin d'utiliser d'autres outils politiques, tels que promouvoir la construction d'infrastructures énergétiques pour réduire les coûts énergétiques des entreprises minières.
La Maison Blanche affirme que la série récente de décrets exécutifs contribuera à faire baisser les prix de l'énergie aux États-Unis. Cependant, la réalité est que de nombreuses entreprises minières continuent de réduire leurs activités locales et de se tourner vers l'IA ou d'autres domaines.
« Les promesses de Trump concernant le 'Bitcoin américain' semblent actuellement vides », a conclu Bendiksen, « Cela ressemble davantage à une complaisance envers les sentiments nationalistes qu'à une véritable politique industrielle. »