Capitalisation Réelle Par Rapport à la Capitalisation Boursière : Le PDG de Cryptoquant Indique la Phase de Baisse de Bitcoin

Ki Young Ju, PDG de Cryptoquant, a déclaré ce week-end que le cycle haussier du bitcoin était terminé, tout en soulignant l'écart croissant entre la capitalisation boursière et la capitalisation réelle comme preuve d'un marché baissier. Le PDG et les données de Cryptoquant montrent que le cycle haussier du Bitcoin est terminé. La capitalisation réalisée, une métrique sur la chaîne qui suit le coût moyen des avoirs en BTC, reflète le flux de capitaux réels entrant. La capitalisation boursière, basée sur le dernier prix de transaction du BTC, mesure la valeur perçue. Le PDG de Cryptoquant, Ki Young Ju, explique que lorsque la capitalisation réelle augmente alors que la capitalisation boursière stagne, cela signale que des fonds afflue sur le marché sans hausse des prix—une tendance baissière.

Cette image retrace l'orbite de croissance du bitcoin de 2013 à 2025 à travers deux perspectives distinctes : la capitalisation boursière, qui reflète l'évaluation basée sur le prix, et la capitalisation réelle, une métrique fondée sur le coût total. Elle cartographie cette divergence entre les cycles haussiers et baissiers, fournissant une histoire visuelle sur la dynamique du changement. En encadrant ces étapes historiques avec l'évaluation du PDG de Cryptoquant sur l'état de stagnation actuel, ce graphique renforce son point de vue - tout en faisant subtilement allusion à la possibilité d'une reprise cyclique, reflétant la tendance de récupération du bitcoin après de tels écarts de valorisation. En revanche, la capitalisation boursière a explosé alors que la capitalisation réelle est restée plate, ce qui montre que la dynamique haussière est alimentée par des achats spéculatifs. Il note que les données actuelles montrent que la capitalisation réelle augmente alors que les investisseurs accumulent du BTC, mais que le prix reste stagnant en raison d'une forte pression de vente. Ju a fait référence aux achats de BTC stimulés par les obligations convertibles de la stratégie (MSTR), ce qui a amplifié les gains sur papier lors des phases de vente faibles. «Mais lorsque la pression de vente est élevée, même les gros achats ne peuvent pas faire bouger le prix», a commenté le PDG de Cryptoquant. «Il y a tout simplement trop de vendeurs. Par exemple, lorsque le bitcoin se négocie près de 100 000 dollars, le marché connaît un volume important, mais le prix reste pratiquement inchangé.»

Cependant, le directeur général de Cryptoquant note que les critiques affirment que les données onchain peuvent manquer des activités hors des échanges, mais Ju répond que les flux de capitaux importants—y compris les transactions sur les échanges, les mouvements de garde et les transactions liées aux fonds d'échanges sur la plateforme (ETF)—sont visibles onchain. Selon Ju, dans l'histoire, l'inversion d'un marché baissier prend au moins six mois, rendant les haussiers à court terme difficiles. Alors que les chiffres actuels signalent la prudence, l'histoire, malgré les attentes, laisse place à l'optimisme. L'adoption par les institutions, la clarté réglementaire de l'administration Trump ou des changements macroéconomiques positifs pourraient raviver la dynamique haussière, en ignorant la pression de vente à court terme. Un développement surprenant et haussier pourrait attirer de nouveaux capitaux, potentiellement réorganisant la capitalisation réelle et la capitalisation boursière.