Esta historia fue publicada originalmente en Banking Dive. Para recibir noticias e información diariamente, suscríbete a nuestro boletín diario gratuito de Banking Dive.
El banco enfocado en criptomonedas Anchorage Digital apostó por las stablecoins el mes pasado cuando reveló planes para adquirir al emisor de stablecoin Mountain Protocol por una suma no divulgada.
Ha sido un gran año para la nueva tecnología, que está destinada a mantener un valor estable al estar vinculada a una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. El principal emisor de stablecoins Circle presentó su oferta pública inicial en mayo, y hasta el miércoles su precio de acciones ha aumentado más del 160%. Fiserv lanzó una stablecoin en colaboración con Circle el lunes; JPMorgan Chase lanzó un token similar a una stablecoin para clientes institucionales a principios de este mes; y la Ley GENIUS – destinada a crear un marco regulatorio para los tokens – está avanzando a través de la legislatura.
Las stablecoins son "piedra angular" de la visión a largo plazo de Anchorage y "fundamentales" para el futuro de las finanzas, dijo el CEO y cofundador Nathan McCauley – "no solo como herramientas de pago, sino como infraestructura crítica que impulsa los activos tokenizados, las finanzas descentralizadas y los productos financieros de próxima generación."
En una reciente entrevista por correo electrónico con Banking Dive, McCauley detalló sus pensamientos sobre cómo las stablecoins son tanto una tecnología fundamental como un puente hacia otras innovaciones.
“[T]hey resuelve un problema del mundo real: permitir el movimiento rápido, transparente y programable de valor a través de fronteras, plataformas y clases de activos,” dijo, y “desbloquean la utilidad necesaria para la próxima ola de innovación, incluidos los activos tokenizados, los mercados de capitales en cadena y los servicios financieros en tiempo real.”
“Sin stablecoins, los activos tokenizados no tienen una capa de liquidación nativa. Sin stablecoins, las finanzas programables no pueden operar a gran escala”, dijo McCauley. “Así que, aunque pueden haber comenzado como un puente entre las criptomonedas y las monedas fiat, los stablecoins están convirtiéndose ahora en un componente clave del sistema financiero digital.”
Nota del editor: Esta entrevista ha sido editada por brevedad y claridad.
BANCA EN PROFUNDIDAD: ¿Qué modelos de stablecoin — totalmente respaldados por fiat, sobrecolateralizados, algorítmicos, etc. — son los más viables a gran escala y por qué?
NATHAN MCCAULEY: A gran escala, las stablecoins totalmente respaldadas por fiat son las más viables hoy en día — particularmente cuando se emiten bajo marcos regulatorios claros y respaldadas por activos de alta calidad y corta duración como los Tesoros de EE. UU. Ofrecen transparencia, simplicidad y la previsibilidad que las instituciones y los reguladores necesitan para confiar y adoptar stablecoins a gran escala.
La historia continúa. Los modelos sobrecolateralizados, como los utilizados en DeFi, tienen un papel que desempeñar, especialmente en entornos nativos de cripto, pero su ineficiencia de capital y volatilidad limitan la adopción institucional más amplia.
En cuanto a las stablecoins algorítmicas, el historial habla por sí mismo. Sin mecanismos creíbles respaldados por colaterales, introducen riesgo sistémico y tienden a fallar bajo estrés. Eso puede evolucionar con el tiempo, pero por ahora, no están listas para aplicaciones financieras del mundo real a gran escala.
En última instancia, las instituciones buscan estabilidad, cumplimiento y confianza. Los modelos completamente respaldados por fiat cumplen con esos requisitos hoy en día, y son la base sobre la cual la innovación más amplia puede construirse de manera responsable.
¿Cuáles son los mayores desafíos técnicos u operativos que enfrenta Anchorage Digital al soportar stablecoins hoy en día?
Algunos de nuestros mayores desafíos hoy no son puramente técnicos, sino que están arraigados en la necesidad de claridad regulatoria. Ha habido pasos significativos en esa dirección. La aprobación del Acta GENIUS por parte del Senado fue un paso importante hacia adelante, y con suerte, una vez que la legislación sobre stablecoins pase por la Cámara y sea firmada por el presidente, ayudará a facilitar la adopción de stablecoins mientras fortalece el dólar estadounidense. No podemos perder de vista la reforma de la estructura del mercado, ya que decidir qué regulador tiene jurisdicción sobre qué productos y servicios será crítico para desbloquear la claridad que los participantes del mercado necesitan.
Otro desafío es que no todos los stablecoins están construidos de la misma manera, y esa variabilidad tiene consecuencias operativas reales. Desde cómo se emiten y queman los tokens, hasta cómo manejan las actualizaciones o integran controles de cumplimiento, el diseño técnico puede variar significativamente. Eso significa que a menudo tenemos que adaptar nuestra infraestructura en función de cada moneda para garantizar el mismo nivel de seguridad, trazabilidad y preparación institucional.
Y por último, está la demanda operativa 24/7. Las stablecoins no siguen el horario bancario, y los clientes institucionales esperan movimiento, cumplimiento e informes en tiempo real las 24 horas. Apoyar eso a gran escala, mientras se mantiene una seguridad y auditoría de nivel regulatorio, es una tarea no trivial.
¿Cómo evalúa Anchorage la credibilidad de los emisores de stablecoins?
La credibilidad en las stablecoins se reduce a tres cosas: transparencia, regulación e integridad operativa.
En Anchorage Digital, evaluamos a los emisores de stablecoins con el mismo rigor que las instituciones aplican a las contrapartes en las finanzas tradicionales. Eso comienza con la transparencia: ¿tenemos plena visibilidad sobre las reservas subyacentes? ¿Están los activos completamente respaldados, mantenidos en instrumentos líquidos y de alta calidad? ¿Y están las reservas sujetas a una atestación o auditoría independiente y regular?
También analizamos la postura regulatoria. ¿Está el emisor operando bajo un marco legal claro? ¿Tienen las licencias apropiadas? ¿Están alineados con los estándares globales para cumplimiento, gestión de riesgos y divulgación?
Finalmente, evaluamos la infraestructura técnica y de gobernanza del emisor. ¿Puede integrarse de manera segura la stablecoin en los flujos de trabajo institucionales? ¿Es resistente el protocolo subyacente? ¿Cómo se controlan la acuñación y el canje?
Para nosotros, la credibilidad no se trata solo de la reputación en el mercado, sino de si una stablecoin puede cumplir con los estándares operativos, regulatorios y de riesgo que nuestros clientes institucionales esperan.
¿Dónde hay más demanda de infraestructura de stablecoin: institucional o minorista? ¿Cómo ha cambiado eso a lo largo del tiempo?
Históricamente, las stablecoins ganaron terreno en el lado minorista y nativo de las criptomonedas, utilizadas para el comercio, remesas y como un proxy del dólar en los mercados emergentes. Pero eso está cambiando rápidamente.
Hoy en día, la demanda de más rápido crecimiento proviene de las instituciones. Estamos viendo a gestores de activos, fintechs, corporaciones e incluso gobiernos explorando las stablecoins para la gestión de tesorería, pagos transfronterizos, liquidación instantánea y distribución de fondos en cadena. Lo que necesitan no es solo acceso a las stablecoins, sino la infraestructura para emitir, mantener, mover e integrarlas de manera segura y conforme.
Ese cambio refleja una tendencia más amplia: las stablecoins están evolucionando de ser una herramienta cripto a un primitivo financiero central. La infraestructura está siguiendo esa trayectoria: pasando de billeteras minoristas a custodia institucional, cumplimiento y herramientas operativas a gran escala.
En resumen: La demanda comenzó con el comercio minorista, pero el futuro es decididamente institucional.
¿Habrá solo un par de grandes jugadores, como PayPal USD, o cada banco/fintech emitirá el suyo propio? ¿Qué es mejor?
Veremos ambos, pero en última instancia creemos en un modelo de red como el Global Dollar Network, donde los participantes de la red comparten las recompensas, y hay un emisor regulado.
La clave es que las stablecoins exitosas tendrán marcos regulatorios adecuados e infraestructura de nivel institucional. No todos los bancos o empresas fintech necesitan emitir su propia moneda, pero muchos participarán a través de asociaciones o aplicaciones especializadas.
¿Cómo crees que será la industria de las stablecoins en un año? ¿En 10 años?
En un año, esperamos que el panorama de las stablecoins esté más regulado, con una mayor adopción institucional y una relevancia global más amplia. Verás una mayor claridad por parte de los reguladores de EE. UU. e internacionales, más bancos y fintechs entrando en el espacio de emisión, y una creciente demanda de equivalentes de efectivo tokenizados y que generen rendimiento, diseñados específicamente para su uso empresarial.
En 10 años, las stablecoins estarán tan integradas en el sistema financiero que ya no las llamaremos “stablecoins” — simplemente serán parte de cómo se mueve el dinero. Respaldarán todo, desde pagos transfronterizos y liquidaciones de mercados de capitales hasta operaciones de tesorería en tiempo real y productos financieros en cadena. Y no solo serán emitidas por startups, sino también por bancos centrales, grandes instituciones financieras y proveedores de infraestructura fintech de confianza.
Lo que estamos presenciando ahora es la formación temprana de un nuevo estándar financiero — uno que es más rápido, más transparente y nativamente digital. Las stablecoins son la vía de acceso a ese futuro. El sistema de pago de hoy parecerá anticuado en comparación.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
CEO de Anchorage: Las stablecoins se convertirán en la ‘plomería central’ en las finanzas
Esta historia fue publicada originalmente en Banking Dive. Para recibir noticias e información diariamente, suscríbete a nuestro boletín diario gratuito de Banking Dive.
El banco enfocado en criptomonedas Anchorage Digital apostó por las stablecoins el mes pasado cuando reveló planes para adquirir al emisor de stablecoin Mountain Protocol por una suma no divulgada.
Ha sido un gran año para la nueva tecnología, que está destinada a mantener un valor estable al estar vinculada a una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. El principal emisor de stablecoins Circle presentó su oferta pública inicial en mayo, y hasta el miércoles su precio de acciones ha aumentado más del 160%. Fiserv lanzó una stablecoin en colaboración con Circle el lunes; JPMorgan Chase lanzó un token similar a una stablecoin para clientes institucionales a principios de este mes; y la Ley GENIUS – destinada a crear un marco regulatorio para los tokens – está avanzando a través de la legislatura.
Las stablecoins son "piedra angular" de la visión a largo plazo de Anchorage y "fundamentales" para el futuro de las finanzas, dijo el CEO y cofundador Nathan McCauley – "no solo como herramientas de pago, sino como infraestructura crítica que impulsa los activos tokenizados, las finanzas descentralizadas y los productos financieros de próxima generación."
En una reciente entrevista por correo electrónico con Banking Dive, McCauley detalló sus pensamientos sobre cómo las stablecoins son tanto una tecnología fundamental como un puente hacia otras innovaciones.
“[T]hey resuelve un problema del mundo real: permitir el movimiento rápido, transparente y programable de valor a través de fronteras, plataformas y clases de activos,” dijo, y “desbloquean la utilidad necesaria para la próxima ola de innovación, incluidos los activos tokenizados, los mercados de capitales en cadena y los servicios financieros en tiempo real.”
“Sin stablecoins, los activos tokenizados no tienen una capa de liquidación nativa. Sin stablecoins, las finanzas programables no pueden operar a gran escala”, dijo McCauley. “Así que, aunque pueden haber comenzado como un puente entre las criptomonedas y las monedas fiat, los stablecoins están convirtiéndose ahora en un componente clave del sistema financiero digital.”
Nota del editor: Esta entrevista ha sido editada por brevedad y claridad.
BANCA EN PROFUNDIDAD: ¿Qué modelos de stablecoin — totalmente respaldados por fiat, sobrecolateralizados, algorítmicos, etc. — son los más viables a gran escala y por qué?
NATHAN MCCAULEY: A gran escala, las stablecoins totalmente respaldadas por fiat son las más viables hoy en día — particularmente cuando se emiten bajo marcos regulatorios claros y respaldadas por activos de alta calidad y corta duración como los Tesoros de EE. UU. Ofrecen transparencia, simplicidad y la previsibilidad que las instituciones y los reguladores necesitan para confiar y adoptar stablecoins a gran escala.
La historia continúa. Los modelos sobrecolateralizados, como los utilizados en DeFi, tienen un papel que desempeñar, especialmente en entornos nativos de cripto, pero su ineficiencia de capital y volatilidad limitan la adopción institucional más amplia.
En cuanto a las stablecoins algorítmicas, el historial habla por sí mismo. Sin mecanismos creíbles respaldados por colaterales, introducen riesgo sistémico y tienden a fallar bajo estrés. Eso puede evolucionar con el tiempo, pero por ahora, no están listas para aplicaciones financieras del mundo real a gran escala.
En última instancia, las instituciones buscan estabilidad, cumplimiento y confianza. Los modelos completamente respaldados por fiat cumplen con esos requisitos hoy en día, y son la base sobre la cual la innovación más amplia puede construirse de manera responsable.
¿Cuáles son los mayores desafíos técnicos u operativos que enfrenta Anchorage Digital al soportar stablecoins hoy en día?
Algunos de nuestros mayores desafíos hoy no son puramente técnicos, sino que están arraigados en la necesidad de claridad regulatoria. Ha habido pasos significativos en esa dirección. La aprobación del Acta GENIUS por parte del Senado fue un paso importante hacia adelante, y con suerte, una vez que la legislación sobre stablecoins pase por la Cámara y sea firmada por el presidente, ayudará a facilitar la adopción de stablecoins mientras fortalece el dólar estadounidense. No podemos perder de vista la reforma de la estructura del mercado, ya que decidir qué regulador tiene jurisdicción sobre qué productos y servicios será crítico para desbloquear la claridad que los participantes del mercado necesitan.
Otro desafío es que no todos los stablecoins están construidos de la misma manera, y esa variabilidad tiene consecuencias operativas reales. Desde cómo se emiten y queman los tokens, hasta cómo manejan las actualizaciones o integran controles de cumplimiento, el diseño técnico puede variar significativamente. Eso significa que a menudo tenemos que adaptar nuestra infraestructura en función de cada moneda para garantizar el mismo nivel de seguridad, trazabilidad y preparación institucional.
Y por último, está la demanda operativa 24/7. Las stablecoins no siguen el horario bancario, y los clientes institucionales esperan movimiento, cumplimiento e informes en tiempo real las 24 horas. Apoyar eso a gran escala, mientras se mantiene una seguridad y auditoría de nivel regulatorio, es una tarea no trivial.
¿Cómo evalúa Anchorage la credibilidad de los emisores de stablecoins?
La credibilidad en las stablecoins se reduce a tres cosas: transparencia, regulación e integridad operativa.
En Anchorage Digital, evaluamos a los emisores de stablecoins con el mismo rigor que las instituciones aplican a las contrapartes en las finanzas tradicionales. Eso comienza con la transparencia: ¿tenemos plena visibilidad sobre las reservas subyacentes? ¿Están los activos completamente respaldados, mantenidos en instrumentos líquidos y de alta calidad? ¿Y están las reservas sujetas a una atestación o auditoría independiente y regular?
También analizamos la postura regulatoria. ¿Está el emisor operando bajo un marco legal claro? ¿Tienen las licencias apropiadas? ¿Están alineados con los estándares globales para cumplimiento, gestión de riesgos y divulgación?
Finalmente, evaluamos la infraestructura técnica y de gobernanza del emisor. ¿Puede integrarse de manera segura la stablecoin en los flujos de trabajo institucionales? ¿Es resistente el protocolo subyacente? ¿Cómo se controlan la acuñación y el canje?
Para nosotros, la credibilidad no se trata solo de la reputación en el mercado, sino de si una stablecoin puede cumplir con los estándares operativos, regulatorios y de riesgo que nuestros clientes institucionales esperan.
¿Dónde hay más demanda de infraestructura de stablecoin: institucional o minorista? ¿Cómo ha cambiado eso a lo largo del tiempo?
Históricamente, las stablecoins ganaron terreno en el lado minorista y nativo de las criptomonedas, utilizadas para el comercio, remesas y como un proxy del dólar en los mercados emergentes. Pero eso está cambiando rápidamente.
Hoy en día, la demanda de más rápido crecimiento proviene de las instituciones. Estamos viendo a gestores de activos, fintechs, corporaciones e incluso gobiernos explorando las stablecoins para la gestión de tesorería, pagos transfronterizos, liquidación instantánea y distribución de fondos en cadena. Lo que necesitan no es solo acceso a las stablecoins, sino la infraestructura para emitir, mantener, mover e integrarlas de manera segura y conforme.
Ese cambio refleja una tendencia más amplia: las stablecoins están evolucionando de ser una herramienta cripto a un primitivo financiero central. La infraestructura está siguiendo esa trayectoria: pasando de billeteras minoristas a custodia institucional, cumplimiento y herramientas operativas a gran escala.
En resumen: La demanda comenzó con el comercio minorista, pero el futuro es decididamente institucional.
¿Habrá solo un par de grandes jugadores, como PayPal USD, o cada banco/fintech emitirá el suyo propio? ¿Qué es mejor?
Veremos ambos, pero en última instancia creemos en un modelo de red como el Global Dollar Network, donde los participantes de la red comparten las recompensas, y hay un emisor regulado.
La clave es que las stablecoins exitosas tendrán marcos regulatorios adecuados e infraestructura de nivel institucional. No todos los bancos o empresas fintech necesitan emitir su propia moneda, pero muchos participarán a través de asociaciones o aplicaciones especializadas.
¿Cómo crees que será la industria de las stablecoins en un año? ¿En 10 años?
En un año, esperamos que el panorama de las stablecoins esté más regulado, con una mayor adopción institucional y una relevancia global más amplia. Verás una mayor claridad por parte de los reguladores de EE. UU. e internacionales, más bancos y fintechs entrando en el espacio de emisión, y una creciente demanda de equivalentes de efectivo tokenizados y que generen rendimiento, diseñados específicamente para su uso empresarial.
En 10 años, las stablecoins estarán tan integradas en el sistema financiero que ya no las llamaremos “stablecoins” — simplemente serán parte de cómo se mueve el dinero. Respaldarán todo, desde pagos transfronterizos y liquidaciones de mercados de capitales hasta operaciones de tesorería en tiempo real y productos financieros en cadena. Y no solo serán emitidas por startups, sino también por bancos centrales, grandes instituciones financieras y proveedores de infraestructura fintech de confianza.
Lo que estamos presenciando ahora es la formación temprana de un nuevo estándar financiero — uno que es más rápido, más transparente y nativamente digital. Las stablecoins son la vía de acceso a ese futuro. El sistema de pago de hoy parecerá anticuado en comparación.
Ver Comentarios