بيتكوين đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), ولكن هناك شيء غير عادي يحدث. العقود الآجلة الدائمة في بورصة Binance تتداول بخصم، مما يدل على وجود ضغط خفي في السوق.
العقود الآجلة الدائمة و"البريميوم" في سوق الصعود
أولاً، دعنا نعود إلى الأساسيات.
العقود الآجلة الدائمة هي نوع من العقود المشتقة التي تحاكي حركة الأسعار الفورية دون تاريخ انتهاء. في الأسواق الصاعدة، غالبًا ما يتم تداول هذا النوع من العقود بسعر أعلى من السعر الفوري، مما يعكس استعداد المتداول لدفع المزيد للحصول على الرافعة المالية.
تم الحفاظ على الفارق (premium) هذا من خلال معدل التمويل (رسوم التمويل) – المدفوعات الدورية بين مراكز الشراء والبيع للحفاظ على السعر لا يتجاوز الفارق كثيرًا مقارنة بسوق العقود الفورية.
عادةً ما يكون معدل التمويل الإيجابي وعقود المستقبل التي تتداول بسعر أعلى من السوق الفوري علامة على الثقة. لذلك، عندما تبدأ عقود مستقبل البيتكوين في التداول بخصم، خاصةً عندما تكون الأسعار قريبة من ATH، فإن ذلك يشير إلى وجود شيء غير صحيح.
إنه يقوم بعكس القاعدة المعتادة ويعتبر إشارة على التوتر الكامن الذي يتجمع في السوق.
ماذا تقول الأرقام؟
منذ بداية يونيو، يتم تداول العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين في بورصة Binance باستمرار بأقل من السعر الفوري بحوالي 40-50 دولار، على الرغم من أن سعر البيتكوين لا يزال يتقلب بالقرب من ATH.
كما هو موضح في الرسم البياني، أصبحت القضبان الحمراء (فجوة الصوت) أعمق بشكل متزايد في عام 2025، مما يدل على واحدة من أطول مراحل الخصم في السنوات القليلة الماضية.
من الناحية التاريخية، كانت الفجوات من هذا القبيل تحدث عادةً خلال مراحل سوق الدب ( انظر في منتصف عام 2022)، لكن السياق الحالي مختلف تمامًا.
فجوة بين عقود المشتقات والعقود الفورية للبيتكوين | المصدر: Alphractalلا توجد أي انخفاضات كبيرة تحدث، لكن الفجوة في سوق العقود الآجلة تعكس فترات الذعر في الماضي. هذه علامة على الضغط الكامن، الذي قد يأتي من الشورت بنظام.
كلما انخفضت هذه المسافة أو تحولت إلى إيجابية ( فإن القضبان الزرقاء )، فإن ذلك يؤدي إلى تقلبات قوية بعد ذلك.
حاليًا، لا يزال الفارق يستمر في الازدياد.
قصيرمخفي،طويلصبور
قد تنبع هذه الفجوة من الاستراتيجيات المعقدة للمنظمات المالية. قد تقوم صناديق ETF بتجميع بيتكوين الفوري وبيع عقود المستقبل كوسيلة للتحوط، مما يساهم في كبح سعر العقود الدائمة. في الوقت نفسه، قد يستفيد المتداولون في الفروقات من خلال بيع عقود المستقبل وشراء الفوري.
ومع ذلك، بجانب الاستراتيجية، هناك عامل نفسية السوق. لا يزال المتداولون في العقود الآجلة يظهرون حذرًا، ولا يستخدمون الكثير من الرافعة المالية على الرغم من أن سعر بيتكوين يتجه نحو الارتفاع.
هذا يمهد الطريق لعملية ضغط قصيرة محتملة. إذا انعكس مستوى الخصم في سوق العقود الدائمة إلى علاوة، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل عمليات تصفية مراكز الشراء القصير، مما يدفع السعر للارتفاع بسرعة.
مع استمرار حيتان السوق طويل الأجل في الاحتفاظ، قد يواجه الباعة القصيرون أمتن مصادر التمويل في سوق العملات المشفرة. قد تكون هذه مقامرة محفوفة بالمخاطر.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تاجر بيع على المكشوف بيتكوين عندما تصل الأسعار إلى الذروة - لماذا المخاطر؟
بيتكوين đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), ولكن هناك شيء غير عادي يحدث. العقود الآجلة الدائمة في بورصة Binance تتداول بخصم، مما يدل على وجود ضغط خفي في السوق.
العقود الآجلة الدائمة و"البريميوم" في سوق الصعود
أولاً، دعنا نعود إلى الأساسيات.
العقود الآجلة الدائمة هي نوع من العقود المشتقة التي تحاكي حركة الأسعار الفورية دون تاريخ انتهاء. في الأسواق الصاعدة، غالبًا ما يتم تداول هذا النوع من العقود بسعر أعلى من السعر الفوري، مما يعكس استعداد المتداول لدفع المزيد للحصول على الرافعة المالية.
تم الحفاظ على الفارق (premium) هذا من خلال معدل التمويل (رسوم التمويل) – المدفوعات الدورية بين مراكز الشراء والبيع للحفاظ على السعر لا يتجاوز الفارق كثيرًا مقارنة بسوق العقود الفورية.
عادةً ما يكون معدل التمويل الإيجابي وعقود المستقبل التي تتداول بسعر أعلى من السوق الفوري علامة على الثقة. لذلك، عندما تبدأ عقود مستقبل البيتكوين في التداول بخصم، خاصةً عندما تكون الأسعار قريبة من ATH، فإن ذلك يشير إلى وجود شيء غير صحيح.
إنه يقوم بعكس القاعدة المعتادة ويعتبر إشارة على التوتر الكامن الذي يتجمع في السوق.
ماذا تقول الأرقام؟
منذ بداية يونيو، يتم تداول العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين في بورصة Binance باستمرار بأقل من السعر الفوري بحوالي 40-50 دولار، على الرغم من أن سعر البيتكوين لا يزال يتقلب بالقرب من ATH.
كما هو موضح في الرسم البياني، أصبحت القضبان الحمراء (فجوة الصوت) أعمق بشكل متزايد في عام 2025، مما يدل على واحدة من أطول مراحل الخصم في السنوات القليلة الماضية.
من الناحية التاريخية، كانت الفجوات من هذا القبيل تحدث عادةً خلال مراحل سوق الدب ( انظر في منتصف عام 2022)، لكن السياق الحالي مختلف تمامًا.
كلما انخفضت هذه المسافة أو تحولت إلى إيجابية ( فإن القضبان الزرقاء )، فإن ذلك يؤدي إلى تقلبات قوية بعد ذلك.
حاليًا، لا يزال الفارق يستمر في الازدياد.
قصير مخفي، طويل صبور
قد تنبع هذه الفجوة من الاستراتيجيات المعقدة للمنظمات المالية. قد تقوم صناديق ETF بتجميع بيتكوين الفوري وبيع عقود المستقبل كوسيلة للتحوط، مما يساهم في كبح سعر العقود الدائمة. في الوقت نفسه، قد يستفيد المتداولون في الفروقات من خلال بيع عقود المستقبل وشراء الفوري.
ومع ذلك، بجانب الاستراتيجية، هناك عامل نفسية السوق. لا يزال المتداولون في العقود الآجلة يظهرون حذرًا، ولا يستخدمون الكثير من الرافعة المالية على الرغم من أن سعر بيتكوين يتجه نحو الارتفاع.
هذا يمهد الطريق لعملية ضغط قصيرة محتملة. إذا انعكس مستوى الخصم في سوق العقود الدائمة إلى علاوة، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل عمليات تصفية مراكز الشراء القصير، مما يدفع السعر للارتفاع بسرعة.
مع استمرار حيتان السوق طويل الأجل في الاحتفاظ، قد يواجه الباعة القصيرون أمتن مصادر التمويل في سوق العملات المشفرة. قد تكون هذه مقامرة محفوفة بالمخاطر.
مينه آنه