DAT价值创造

数字资产财库公司(DATs)的投资理念基于一个简单前提:通过产生收益提升每股净资产价值,从而随时间推移比单纯持有现货拥有更多基础代币。因此,持有DATs可能比直接持有代币或通过ETF提供更高回报潜力。

某知名投资机构已在不同代币和资本市场的DATs上投资超过3亿美元。这些DATs正利用独特优势,采取策略以每股增值方式增加数字资产持有量。

BitMine (BMNR)作为该机构DAT基金首笔投资,体现了一家拥有清晰战略和执行力的公司。其长期愿景是收购以太坊总供应量的5%,称为"5%的炼金术"。

自启动财库策略以来,BitMine已成为全球最大的以太坊财库和全球第三大DATs,持有115万枚ETH,价值49亿美元。BNMR也是美国流动性排名第25位的股票,日交易额达22亿美元。

DATs成功关键在于底层代币的长期投资价值。BitMine的理念基于以太坊将成为未来十年最重要宏观趋势之一。目前公共区块链上已存在250亿美元现实世界资产,不包括2600亿美元稳定币。这些活动大多发生在以太坊上,使ETH从不断增长的区块空间需求中受益。

增长每股代币持有量(EPS)的主要方式包括:

• 以高于每股代币净资产价值溢价发行股票
• 发行可转债等证券,利用股票和底层代币中蕴含的波动性
• 通过质押奖励、DeFi收益等获取更多代币
• 收购交易价格接近或低于NAV的DATs

BitMine在推出ETH财库策略第一个月内,EPS增长速度惊人,远超其他DATs。主要通过发行股票和产生质押奖励来增加EPS,预计很快会扩大策略,开始发行可转债等金融工具。

DATs价格可分解为三个因素乘积:每股代币数量、底层代币价格和NAV倍数(mNAV)。六月底BMNR股价4.27美元,约为初始NAV 1.1倍。一个多月后涨至51美元,约为估计NAV的1.7倍,实现1100%增长。其中EPS增长贡献60%、ETH价格上涨贡献20%、mNAV扩大贡献20%。

有人会问为何愿意溢价购买DATs。这可类比银行等基于资产负债表的金融企业。高质量银行如摩根大通交易价格高于NAV两倍。如投资者相信DATs能持续增长每股NAV,也会给予溢价估值。BMNR一个月内实现每股NAV约640%增长,证明其溢价合理性。

BitMine能否持续有效执行策略仍需时间验证,也必然面临挑战。但其管理团队和业绩已吸引传统金融重量级人物支持。预计高质量DATs增长故事将获更多机构投资者认可。

以太坊十周年

7月30日是以太坊十周年纪念日。从2015年1月提出概念至今,以太坊发展令人惊叹。十年如一日稳定运行,不断创新重塑全球市场未来。许多远见团队和开发者构建了推动以太坊使命的应用和基础设施。对这个生态系统的承诺依然坚定,工作尚未完成。

预测市场复兴:万物皆可市场

预测市场正迎来复兴。各类市场事件类型、形式和地域的预测交易平台日益增多。这场复兴由几个因素催化:

• 某些预测市场平台的成功,月交易量达数十亿美元
• 预测市场事件合约监管明晰,如允许推出选举合约
• 投机世代增长,散户渴望在波动市场中快速获胜

预测市场虽有投机诱惑,但并非无用。通过激励与信息对齐,可助发现准确信息和洞察。各种新预测市场涌现,包括政治事件、企业财报、天气预报和药品审批等。

从投资角度看,长期成功的新预测市场将专注打造服务于以下特征市场的优秀产品:

• 事件发生非常频繁
• 具高杠杆或以少量资本赢得巨额收益能力
• 预测价值本身具有信号意义

用户希望获得高杠杆增加收益。连赢投注、永续合约、日内事件市场等产品有潜力增加需求。高频市场有助保持用户参与度和平台经济效益。具高结果价值的市场(如选举、FDA审批)将驱动更高交易量和更深流动性。

预测市场将利用高效市场生成有价值洞察,为股票和体育博彩客户提供另一种杠杆化娱乐形式。我们将看到市场类型和押注事物的大爆发。万物皆可市场的时代即将到来。

进入牛市第二阶段

比特币往往引领牛市周期,山寨币早期滞后。随周期推进,山寨币通常获得势头,在周期尾声跑赢比特币。这被称为牛市"第一阶段"和"第二阶段"。

过去两个周期中,山寨币贡献了大部分价值创造。2015-2018年周期,山寨币占加密总市值增长66%。2018-2021年周期贡献55%。而本轮周期目前,山寨币仅占市场总增长35%。

长期以来,比特币受益于监管明晰,这是其早期跑赢山寨币的关键因素。随新政府上台,这种动态正在转变,推动数字资产创新取得进展。历史上偏爱比特币的监管明晰和利好开始延伸至山寨币,市场开始反映这一点。

监管胜利不断累积,势头增强。新法案为受监管稳定币繁荣创造条件,有望成为全球金融交易引擎。其他法案旨在明确数字商品和证券界限,解决长期管辖权不确定性。非比特币代币可能是最大受益者之一。

创新和发展加速,尤其在代币化领域。主要金融机构探索发行稳定币,大型资管公司积累代币化国债。链上大迁徙正在进行。

大部分现实世界资产流入以太坊。54%稳定币和73%链上国债资产在以太坊上。DATs正前所未有地积累。华尔街意识到这点,对ETH需求激增。以比特币计价的以太坊价格自2025年4月触底以来上涨103%。

比特币减半周期精准预测

在加密寒冬期间,基于之前三次比特币减半研究,预测比特币将在2025年8月11日达到117,482美元。这个预测惊人地实现了!

更新了自2013年减半以来对减半价格影响的分析,研究每次减半后存量-流量比变化。新数据进一步验证了这一模型的准确性。

祝八月愉快,让"另类"重回"山寨币"。