比特币的真正价值在于流通，而非囤积

迈克尔·塞勒在探索价值存储资产时意识到它们都存在缺陷，这促使他关注了唯一无缺陷的资产。然而，这并不意味着他对交易媒介的重要性视而不见。从不同角度看待房地产市场，人们会发现它既庞大又令人担忧。但如果你面临保持数十亿美元购买力的压力，房产确实是一个不错的选择。

过度关注价值存储(SoV)实际上忽视了比特币最关键的方面——作为交易媒介的功能。尽管当前金融体系倾向于分离货币的各项功能，但这并不意味着应该如此。将比特币定位为交易媒介可能会引发争议，因为其他货币势力可能会试图阻碍它。如果他们选择合作而非对抗，情况会好得多。这样做可能会让众多富豪确信他们可以投资比特币，但仅仅将其视为价值存储工具实际上是在限制其潜力，这种做法可能会将比特币沦为数字黄金2.0，陷入困境。

没有交易媒介功能，就不存在价值存储！交易媒介是首要的。你首先接收交易，然后才能存储比特币。如果重点仅在于价值存储，设想一下宣布丢失了比特币私钥的情况——理论上你仍然可以"完美地存储"它，但由于失去了交易媒介功能，市场会抹去其表面的法定价值。比特币的价值恰恰源于其流动性，即它仍然可以作为交易媒介使用。

氧气罐对于维持生命至关重要，但呼吸更为基础。价值存储是次要的，它依赖于交易能力。没有交易能力，价值存储就失去了意义。迈克尔在阿根廷时，当他的百万美元资产缩水90%时，亲身体会到了这一点。他努力保住价值，不是因为没有预见到这种情况，而是因为无法将资产用作交易媒介。确实，糟糕的价值存储会影响交易媒介的效果，但为什么交易媒介更为重要？因为交易能力是让你能够及时应对变化的关键。

大多数接触过比特币的人可能都熟悉你推广的杰西·梅耶斯的图表。你声称没有比9000万亿美元的"干净"价值存储更好的概念，紧接着又称比特币是世界上流动性最强的市场之一，全天候运行。值得注意的是，流动性正是交易媒介的核心特征。

让我们深入分析杰西的图表，从房地产市场开始。它的总价值达330万亿美元，但作为交易媒介效果不佳，年交易额仅为1.3万亿美元。法规和税收使房地产交易变得更加困难。尽管如此，由于它作为价值存储的效果比交易媒介好100倍以上，富豪们对它青睐有加，越来越多地主导市场，将年轻一代排斥在外。

房产的价值不仅来自于自身，还源于其与周边基础设施的联系。修建道路、增加商业设施或接入电网都会提升其价值。网络为能源流入创造机会，增加了将能源转化为经济价值的可能性。因此，网络中的交易活动是提升房产价值的关键因素。然而，对于富豪来说，情况可能相反：他们可能更注重隐私，不希望在自己的房产周围建立大型网络。虽然这可能导致房产贬值，但目标转向了提高他人接触的成本，从而减少潜在的威胁。

债券市场的情况如何？作为价值存储工具，债券市场价值达300万亿美元，年交易量为140万亿美元，新发行债券25万亿美元。这意味着其作为交易媒介的价值每年约占总价值的50%。从这个角度看，它比房地产更有优势，但数据仍然表明人们主要将其视为价值存储工具。

股票市场的总价值为115万亿美元，交易额约为175万亿美元。这表明它们作为交易媒介的功能超过了价值存储的作用。以某科技公司股票为例，去年它储存了多少价值，又通过它交易了多少价值？

艺术品市场的年度交易量相对较小，在图表上几乎难以察觉。与此同时，汽车和收藏品行业每年的交易量接近4万亿美元。这突显了它们主要被视为价值存储工具的特点，同时也揭示了房地产市场作为交易媒介的表现有多么糟糕——甚至不如汽车市场。

黄金市场情况独特。黄金支持者热衷于宣传其5000多年的历史，称其为终极价值存储工具。然而，它仅占价值存储市场的1.78%。这表明，一旦失去交易媒介的角色，它很容易被操纵。黄金的市值为16万亿美元，而支持者声称它可以存储120万亿美元的价值。但市场似乎不认同这一观点，认为有缺陷的法定货币比这种闪亮的金属更有价值。那么，黄金是否是更好的交易媒介？它每年的交易额为54万亿美元，在衍生品的推动下，其交易媒介使用量是价值存储角色的3.5倍。

虽然货币在资产价值存储方面可能不占主导地位，但它无疑是最主要的交易媒介。其他价值存储资产在这方面远远落后。假设美元（作为主要货币）转变为纯粹的价值存储工具，会发生什么？这可能会破坏美元网络，随着非美国资产网络介入满足需求，非美国资产的价值将上升。随着时间推移，这些资产的价值存储功能将增强，而美元资产可能大幅贬值。

全球货币总量约为120万亿美元，但看看主要央行系统的交易量：美联储Fedwire约为1182万亿美元，欧洲TARGET2约为765万亿美元，英国CHAPS约为145万亿美元，其他系统（部分数据）保守估计约为500万亿美元。因此，虽然价值存储总额为120万亿美元，但这些网络的交易媒介功能是其20多倍，约为2.5万亿美元。如果将全球20亿无银行账户人口纳入考虑，交易媒介的价值会有多大？这会促成多少交易？如果微交易成为可能，情况又会如何？

比特币在这一格局中处于什么位置？主流观点往往鼓励持有者永远不要出售，将比特币定位为价值存储工具。然而，市场行为却讲述了不同的故事。2024年，比特币的市值达到2万亿美元，而其区块链上交易的价值达到3.4万亿美元。考虑到闪电网络（尽管其确切数据难以获得），总交易额可能接近4万亿美元。这表明，比特币作为交易媒介的功能是其价值存储作用的两倍。那么，如果长期存在的"永远持有"理念开始改变，会发生什么？

由于法定货币存在缺陷，债券和股票实际上成为了伪装成货币的金融工具。这创造了一个市场，阻碍了大多数人保护自己的财富，进一步分割了货币的价值存储功能。但这些工具的包容性如何？它们是否只是从法定交易媒介中抽取价值，将其引导到特权阶层、富豪和其他需要囤积资产的人手中？

全球范围内，只有10-20%的人接触债券，主要通过养老金或投资基金间接参与，而非直接持有。对于股票，15-25%的人口可以参与。这意味着高达80%的人类无法使用这些工具来保护自己的财富，使他们容易受到剥削。将价值存储与交易媒介分离会形成一种剥削者和被剥削者的动态关系。这放大了"坎蒂隆效应"：那些能够创造交易媒介的人购买价值存储资产，边缘化了80%或更多的人口。这是一个恶性循环，削弱了整个系统，扩大了贫富差距。印制越多货币，其作为价值存储的功能就越弱。

系统中另一个至关重要的因素是费用。通过银行系统发送美元需要支付费用，这是一项服务，但从交易媒介转换为价值存储工具时的费用更高。这在整个系统中造成了巨大的摩擦，导致穷人无法有效存储他们的价值。此时，交易媒介越来越多地变成了价值提取工具，而不是促进交易的媒介。这也解释了为什么在法定系统中，价值存储的概念更具吸引力。

比特币不同于其他任何伪装成货币的工具；它是第一种不会像融化的冰块一样贬值且不存在歧视的人造货币。它属于选择使用它的人。由于没有印钞机制，没有人会将其兑换成"更好"的价值存储工具——因为没有比它更好的选择。即使那些不持有比特币的人也可以利用它来塑造他们想要的生活。他们不再追逐金钱来存储某种东西，而是在比特币的基础上构建能够丰富生活的任何事物。

最重要的不是存储价值，而是转移价值。但要转移价值，你首先需要存储一些。反过来说，要存储价值，就需要有人先向你转移一些。这就是为什么富人更喜欢不会像融化的冰块一样流失的资产。同时，那些刚开始职业生涯的人更关注获取价值，而不是存储他们还没有的东西。

为什么价值存储的概念如此受关注？一个原因可能是它所需要的努力相对较少。有了价值存储，你可以购买并持有——无需做额外的工作来改善生活。而作为交易媒介，你必须努力增加储蓄，说服他人用比特币支付你的商品或服务。另一个因素是：对大多数人来说，他们的法定货币投资组合仍然超过比特币投资。只有当比特币超过他们的法定货币持有量时，他们才会考虑用它来改善生活。对于世界上大部分缺乏储蓄或资产的人口来说，这种转变并不困难。这或许可以解释为什么当前系统拒绝让他们退出，而是通过提供比特币托管服务来维持依赖关系——用一种依赖取代另一种。

即使是僵化也与对更多交易媒介的需求有关。虽然有人强烈支持僵化，但如果比特币不用于接触更多人，这实际上是在阻碍其发展。与此不同，美国深知要使美元成为世界储备货币，他们必须广泛分发它以锁定网络效应。他们认为网络是僵化的关键，而且由于印刷和共享账单的成本很低，这一策略很容易实施。对于比特币而言，其绝对稀缺性要求在传播和存储之间保持平衡。这并不意味着不应该花费任何比特币。

在体内储存脂肪的比喻确实强调了长期生存的重要性。然而，这忽视了在储存脂肪之前需要稳定的食物摄入来维持生命。没有收入，就没有什么可储存的——所以交易是首要的。然而，对于不担心饥饿的人来说，重点自然会转移到储存食物以防止浪费。强调这一点是为了突出某些人对价值存储的偏见，这可能会扭曲判断并误导他人。

在比特币之旅的这个阶段，我深信：盲目追逐金钱会腐蚀人心。比特币改变了这一点——它阻止了无休止地追求金钱的行为，让人们能够用它来过上理想的生活。当你拥有了足够多你想要的东西时会发生什么？然后呢？有了比特币，这完全可能实现，每个比特币用户都应该准备好应对这种情况。然而，追逐金钱是一个永远无法填满的无底洞。古语说贪财是万