山寨币季节结束：以下是使项目蓬勃发展的因素

自从中本聪在2009年推出比特币(BTC)以来，加密行业已经发展了。诞生比特币的革命性创新也为无数山寨币铺平了道路。尽管比特币多年来保持了其主导地位和独特性，但日益增长的山寨币数量改变了投资者对加密市场的看法。

曾经有一段时间，山寨币被认为是下一个大事件。在2017-2018年的ICO热潮中，开发者专注于实用性，跟踪的山寨币总数徘徊在3000个左右。今天，来自CoinMarketCap的数据揭示了一个惊人的数字：现在存在超过1300万个山寨币。

因此，像Solana (SOL)这样的成熟项目，已经成为了山寨币的首选区块链，因为创建山寨币现在就像发布一个 meme 一样简单。曾经通过白皮书和技术承诺推动加密采纳的项目，如今在这个拥挤的市场中，注意力是最稀缺的资源。

数量危机：币太多，价值太少

虽然官方的山寨币数量是1324万，但实际数字可能超过3600万。从理论上讲，这种爆炸性的增长如果这些代币提供了真正的价值，可能意味着一个蓬勃发展的生态系统。然而，流通中的大多数资产都是在持续的表情币狂热中诞生的。

作为行业演变趋势的一部分，核心开发的关注点已经转向构建新产品。今天，协议为用户提供了解决方案，只需几次点击即可启动他们的代币，从而导致了一波主要未经审核的资产。

加密市场仍然受到一个老问题的困扰——过度饱和。无数创作者将代币发行视为快速致富的计划。大多数代币的相关性基于短暂的炒作，并在发行后不久就失去相关性。

过去的山寨币时代推动了技术突破，山寨币，如以太坊(ETH)，引领了一代可组合的第一层解决方案，具有功能性的智能合约。这使得开发者能够构建基础应用程序，从而催生了去中心化金融和非同质化代币。

历史上，创新项目的代币能够提供价值。但如今情况已经不再如此，因为太多的投机资产掩盖了行业中真正的建设者。

叙事控制，表情包接管

加密货币生态系统有许多层次的利益相关者，使得该行业在今天得以运作。在其形成的早期，风险投资公司通过有选择性地为具有强大产品市场适配度的项目提供资金，发挥了关键作用。

在山寨币的早期，风险投资的支持被视为项目可信度的黄金标准，散户投资者紧密关注这些市场推动者。

今天，加密行业正经历一场重大转变——从纯技术开发转向以影响者驱动的营销和社区主导的增长。现在，项目通常跳过传统的风险投资筹资，直接通过DAOs和病毒式的Telegram或Discord群体进入社区。

不可否认，这一趋势给行业带来了重大担忧，因为山寨币在web3中占据了独特的位置。今年，预计将有多达700亿美元从锁定的山寨币中解锁，进一步稀释市场估值。相比之下，比特币ETF的流入仅达到400亿美元，成为供给过剩和需求疲软的经典案例。

由于大多数技术进步针对主流加密用户，因此具有强大基本面的山寨币在与提供即时收益的表情币竞争时变得具有挑战性。有人可能会争辩，除非表情币停止持续超越以实用为驱动的山寨币，否则市场的真实估值将被那些生命周期短暂的不可持续资产主导。

由于影响者及其参与的受众比任何代码提交都更快地消除噪音，因此很容易将其视为一种干扰，表明加密货币已经迷失了方向。但是，如果情况恰恰相反呢？如果炒作不是取代开发，而是通过带来流动性、用户和关注来为开发提供资金呢？

网红们很快将会主导市场

确实，任何持久的创新必须建立在坚实的基础上，加密货币也不例外。尽管观察到山寨币主导的趋势，但ETH/BTC比率信号显示出值得注意的变化。

这一比例处于多年来的低点，表明与比特币相比，对山寨币的信心低迷。这表明对风险资产的整体回撤以及对基本面的回归。随着山寨币逐渐失去相关性，整个生态系统——包括建设者和投资者——需要相应地调整策略。

作为加密货币演变的关键驱动因素，山寨币最终将会将重点转向具有可持续收入模型和活跃社区的项目。

关注变得与技术本身一样重要。项目不能再在真空中构建——如果他们想要生存，他们需要弄清楚如何与人们建立联系，并围绕他们所做的事情发展真实的追随者，以使他们在字面和情感上保持投资。

利用这一转变的建设者——将主导权从传统风险资本和交易所转移到那些塑造叙事和动员支持者的人的——有效地将发现自己在一个更强大的生态系统中运作。他们将定义哪些代币蓬勃发展，哪些在被遗忘的资产海洋中消失。

森林白

Forest Bai 是 Foresight Ventures 的联合创始人，这是一家 Web3 投资公司，通过连接东西方合作来塑造区块链的未来。Forest 站在促进全球创新的最前沿，率先为 Aptos (APT)、TON、Morph 和 Sei Network (SEI) 等开创性项目提供支持。Forest 毕业于清华大学，将对金融的深刻理解与前瞻性的技术方法相结合。凭借十多年的风险投资和创业经验，他因发现变革机会和引导初创公司走向全球成功的能力而广受认可。Forest 的理念不仅限于金融投资。他是 web3 社区中值得信赖的声音，提供对创新和塑造去中心化金融未来的见解。