加密貨幣市場陷入低迷，山寨幣面臨嚴峻挑戰

2025年初以來，加密貨幣市場整體表現低迷，不僅交易所的山寨幣表現不佳，就連去年第四季度表現優異的鏈上幣種也出現大幅下跌。

AI Agent相關代幣在短短三個月內出現顯著跌幅：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

這些曾經熱門項目的大幅下跌，雖不能直接判定其爲泡沫，但市場對該領域的關注度確實顯著下降，短期內難以恢復。

另一個備受關注的"名人幣"賽道也遭遇重創。自特朗普相關代幣掀起熱潮後，其他名人甚至一些國家也紛紛效仿。然而，這些代幣自高點以來的跌幅更爲慘烈：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密貨幣市場素有"炒新不炒舊"的說法，意味着投資者更傾向於追逐新興敘事。但相較於AI Agent，名人幣賽道的跌幅更爲劇烈。在當前市場新敘事匱乏的情況下，這兩個領域面臨的問題究竟是什麼？未來是否還有突破的可能？

當前敘事困境：概念炒作盛行，缺乏實質應用

AI Agent領域的多數項目仍停留在概念展示和藍圖描繪階段，缺乏實用且可大規模推廣的產品。即便有些項目推出了可操作的服務，也普遍存在界面復雜、用戶體驗欠佳等問題，難以吸引普通用戶長期使用。更糟糕的是，一些項目方爲迎合投資者期待，過度誇大宣傳以推高幣價，而實際應用卻一再延期。隨着時間推移，投資者失去耐心，注意力轉移，導致相關代幣價格大幅下跌。

名人幣方面，雖然特朗普掀起了一波熱潮，但隨後遇到了"名人效應衰減"的問題。後續其他政要、網紅和明星雖然紛紛效仿，卻無法復制最初的資金熱度和市場情緒。市場追捧度逐漸減弱，導致名人幣賽道呈現曇花一現的特徵，投資者信心迅速流失，幣價隨之大幅下跌。

這些賽道陷入大幅波動的深層原因在於，多數項目僅停留在概念炒作層面，缺乏真實且可持續的收益模式。無論是AI Agent還是名人幣，其核心敘事都依賴於資金和熱度的快速湧入，卻缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維持，更無法吸引新資金進場。

尋找真實收益項目成爲關鍵

在當前敘事疲軟的市場環境中，要脫穎而出的關鍵在於找到具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目。所謂"真實收益"，不僅僅是指上市時的價格漲，而是能通過實際的業務模式和交易行爲持續產生回報，並將這些收益反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

比如某去中心化永續合約交易平台就採用了這種模式。該平台的業務模式與中心化交易所類似，主要收益來自合約交易手續費。不同的是，該平台將全部手續費用於回購其平台代幣。由於交易手續費與交易量直接相關，這種模式將幣價與平台實際業務表現緊密綁定。

根據數據統計，該平台在所有去中心化永續合約交易所中佔據了約45%的24小時交易量份額，日均交易量達37.8億美元，每日收入約爲100萬美元。即使在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持較高的活躍度，其代幣價格也因此在近期山寨幣普遍下跌的環境中表現相對強勁。

無論多麼火熱的敘事最終都會褪去光環，能夠在加密貨幣市場長期存在的項目，必須具備產品與市場匹配度(PMF)、高用戶粘性以及真實的收益模式。這些因素將是未來項目成功的關鍵所在。