Bài viết này được tổng hợp từ video phỏng vấn giữa Jack Mallers và các主持人 David Lin, Bonnie Chang. Jack Mallers là người sáng lập nền tảng thanh toán Bitcoin Strike và là đồng sáng lập đồng thời giám đốc điều hành của công ty đầu tư 21 Capital, người đã nỗ lực lâu dài trong việc thúc đẩy việc áp dụng thực tế của Bitcoin trong thị trường thanh toán và vốn toàn cầu.
Trong cuộc phỏng vấn, Jack đi sâu vào cơ sở logic của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu, chia nhỏ các số liệu mới như "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)", đồng thời chỉ ra sự khác biệt cơ bản giữa 21 Capital và ETF truyền thống. Ông cũng chia sẻ cách Strike linh hoạt xây dựng các sản phẩm của mình dựa trên nhu cầu địa phương ở các quốc gia khác nhau, cũng như nền tảng chính trị và vĩ mô đằng sau việc thể chế hóa Bitcoin.
Nội dung dưới đây là sự biên soạn và tổng hợp của cuộc phỏng vấn.
TL;DR
Tiền tệ về bản chất là công cụ lưu trữ và trao đổi lao động, Bitcoin là lựa chọn lưu trữ tốt nhất hiện nay.
Dưới áp lực của nợ nần và thâm hụt, giá trị của Bitcoin như một tài sản hiếm ngày càng nổi bật.
Chế độ xuất khẩu đô la đang sụp đổ, vị thế của Bitcoin trong hệ thống giá trị toàn cầu ngày càng nổi bật.
Biến động là điều kiện tiên quyết để thu hồi lợi nhuận.
Rủi ro không đồng nghĩa với sự biến động, rủi ro thực sự là thất bại hệ thống.
21 Capital đã ra mắt các chỉ số "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)", tái cấu trúc hệ thống đánh giá thị trường vốn.
Khác với ETF, 21 Capital nâng cao mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư với Bitcoin thông qua hoạt động, thay vì nắm giữ tĩnh.
Quy tắc Bitcoin được quyết định bởi sự đồng thuận của các nút toàn cầu, không thể bị chính phủ hoặc tổ chức nào thay đổi.
Bitcoin không phải là một cược chính trị, mà là một hệ thống tài chính được xây dựng trên toán học và tự do.
Rủi ro thực sự không phải là sự biến động, mà là sự thất bại hệ thống của việc tập trung hóa và tin tưởng vào các bên đối tác.
Giá trị logic của Bitcoin và cấu trúc tiền tệ toàn cầu
Bonnie: Bạn nghĩ rằng sức mua của đô la Mỹ tiếp tục giảm và Mỹ bị động làm suy yếu đồng tiền. Xu hướng này có phải sẽ tự nhiên thúc đẩy toàn cầu chuyển sang Bitcoin, hay cần những sự kiện lớn như khủng hoảng tài chính hoặc chiến tranh để thúc đẩy sự chuyển đổi?
Jack: Tiền tệ và các hàng hóa khác đều cạnh tranh trong thị trường tự do với ưu nhược điểm. Nhưng khác với hàng tiêu dùng, chức năng của tiền tệ là lưu trữ và trao đổi thời gian và lao động của con người. Ngay cả khi không có khủng hoảng, con người cũng sẽ tự nhiên lựa chọn công cụ lưu trữ giá trị tốt nhất. Bitcoin có lợi thế đáng kể trong lĩnh vực này.
Bonnie: Bạn đã đề cập rằng Bitcoin có tiềm năng tăng trưởng từ 400 đến 500 lần, cơ sở của ước tính này là gì?
Jack: Tôi không dự đoán giá cả, mà là phân tích quy mô thị trường mà Bitcoin phải đối mặt. Tổng giá trị tài sản toàn cầu khoảng 900 triệu tỷ đô la, trong đó khoảng một nửa được dùng để lưu trữ giá trị. Điều này có nghĩa là nhân loại đang tìm kiếm công cụ để lưu trữ giá trị từ 400 đến 500 triệu tỷ đô la. Bitcoin là phương tiện lưu trữ giá trị có tiềm năng lớn nhất hiện nay, vừa là sản phẩm của tiến bộ công nghệ, vừa là cuộc cách mạng trong phương thức lưu trữ giá trị. So với đó, thị trường chứng khoán toàn cầu chỉ khoảng 150 triệu tỷ đô la, việc so sánh Bitcoin với cổ phiếu hoặc Ethereum đã đánh giá thấp một cách nghiêm trọng tiềm năng và vị thế của nó.
David: Sau khi Trump nhậm chức, giá Bitcoin không tăng, khiến một số nhà đầu tư thất vọng. Bạn có cảm thấy bất ngờ về điều này không?
Jack: Tôi không ngạc nhiên, bởi vì thị trường đã mong đợi điều đó sai. Họ nghĩ rằng nhiệm kỳ tổng thống của Trump sẽ dẫn đến việc mở rộng thanh khoản, nhưng trên thực tế, nó đã bị thắt chặt. Để hiểu được tình hình hiện tại, chúng ta cần quay trở lại sau Thế chiến II, khi Hoa Kỳ trở thành một nhà phát hành tiền tệ dự trữ toàn cầu với dự trữ vàng, thiết lập một hệ thống "in giấy cho hàng hóa" bằng cách xuất khẩu đô la và nhập khẩu hàng hóa, và dần chuyển từ sản xuất sang thống trị tài chính. Cấu trúc này không còn bền vững. Sự hồi sinh của Trump về cân bằng sản xuất và tài khóa là một phản ứng đối với nợ và thâm hụt cơ cấu. Trong bối cảnh đó, giá trị của Bitcoin như một tài sản khan hiếm ngày càng trở nên nổi bật.
David: Có người cho rằng Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán, cũng có người cho rằng xu hướng của nó chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ cung tiền M2 toàn cầu. Bạn nghĩ sao?
Jack: Tôi nhận ra rằng Bitcoin có liên quan chặt chẽ hơn đến M2 toàn cầu. Trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mất giá, hầu hết giá tài sản đã tăng và mối tương quan rõ ràng thực sự được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ. Bitcoin là một chỉ báo nhạy cảm để theo dõi tính thanh khoản của tiền tệ fiat, kết hợp các thuộc tính kỹ thuật với khả năng chống lại việc phát hành quá mức tiền tệ. Ví dụ, dòng thặng dư thương mại của Trung Quốc vào chứng khoán và bất động sản Mỹ đã đẩy giá tài sản lên cao, làm trầm trọng thêm bong bóng và chênh lệch giàu nghèo. Một khi loại vốn này không còn chảy vào chứng khoán Mỹ, Bitcoin sẽ thoát khỏi thị trường chứng khoán và thể hiện giá trị độc lập của nó. Nó không dựa vào thu nhập hoặc định giá, mà dựa vào nhu cầu thực tế và sự khan hiếm.
Bonnie: Nếu Bitcoin trở thành công cụ lưu trữ giá trị chủ yếu, nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá trị của nhân lực, cổ phiếu và bất động sản?
Jack: Cơ chế chứng minh công việc của Bitcoin khiến nó trở thành "tiền năng lượng", phải được tạo ra thông qua thời gian và năng lượng, có tính khan hiếm và khả năng chống lạm phát. Khi mọi người có thể tiết kiệm và lập kế hoạch cho tương lai, xã hội sẽ ổn định hơn. Và đồng tiền càng khó sản xuất, xã hội càng có thể chịu đựng sự không chắc chắn.
Bonnie: Bạn gần như không nắm giữ đô la Mỹ, điều này được thực hiện như thế nào?
Jack: Tôi không nắm giữ tài sản bị mất giá lâu dài, chỉ giữ lại những tài sản hoạt động tốt nhất. Tôi nhận lương, vay và thanh toán hóa đơn bằng Bitcoin thông qua Strike, vừa giữ tài sản vừa đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Dịch vụ như vậy đang làm cho Bitcoin trở nên thực tế hơn.
David: Peter Schiff cho rằng Bitcoin không có giá trị nội tại và sự biến động lớn của nó là rủi ro cao. Bạn sẽ phản hồi như thế nào với quan điểm này?
Jack: Biến động là điều kiện tiên quyết để đạt được lợi nhuận. Tỷ lệ Sharpe đo lường lợi ích từ biến động, nếu biến động cao đi kèm với lợi nhuận cao, thì điều đó là xứng đáng. Rủi ro không đồng nghĩa với biến động, rủi ro thực sự là thất bại hệ thống. Và Bitcoin hoạt động dựa trên toán học, không phụ thuộc vào bên đối tác, về bản chất lại có rủi ro thấp hơn.
Bonnie: Đối với người bình thường, việc quản lý Bitcoin khó hơn tài khoản ngân hàng, làm thế nào để giải quyết mối lo ngại về việc mất khóa riêng hoặc bị hack?
Jack: Điểm độc đáo của Bitcoin là sự tự do sử dụng. Bạn có thể tự bảo quản khóa riêng hoặc chọn lưu trữ.
Mặc dù tôi khuyến khích người dùng nâng cao ý thức về chủ quyền, nhưng điều quan trọng là nó cung cấp sự lựa chọn. Khả năng hoàn toàn kiểm soát tài sản này là điều không có trong các hệ thống tài chính khác.
David: Trong mười năm qua, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin vượt trội hơn hầu hết các tài sản khác. Tại sao việc phân bổ của các tổ chức vẫn còn thấp?
Jack: Quá trình các tổ chức phân bổ Bitcoin là chậm, nhưng xu hướng đang tăng lên.
Mọi người thường đánh giá quá cao sự thay đổi ngắn hạn và đánh giá quá thấp ảnh hưởng lâu dài. Mặc dù cấu trúc tổ chức phức tạp, nhưng tôi đã thấy nhu cầu của thị trường vốn đối với Bitcoin tiếp tục tăng lên và tỷ lệ phân bổ sẽ không ngừng tăng.
Bonnie: Các bạn đang phát triển các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, đúng không?
Jack: Vâng. Hiện tại, thị trường đang thiếu những đại diện Bitcoin có sức mạnh tổ chức, chúng tôi hy vọng có thể tham gia với tư cách là các công ty blue-chip và quy mô lớn. Chúng tôi không chỉ nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin, mà còn có nguồn vốn mạnh mẽ và tài nguyên từ Phố Wall, quan trọng hơn là chúng tôi tập trung vào việc xây dựng sản phẩm, chứ không chỉ đơn thuần là tích trữ Bitcoin. Là những người tham gia vào giao thức Bitcoin, chúng tôi hiểu rõ về công nghệ và cơ hội tăng trưởng, mục tiêu là xây dựng cầu nối giữa công nghệ và thị trường vốn, thúc đẩy sự tăng trưởng của "mỗi cổ phiếu Bitcoin".
21 Capital: Xây dựng mô hình tăng trưởng "mỗi cổ phiếu Bitcoin"
Bonnie: Có kế hoạch hoặc lịch trình nào tiếp theo mà bạn có thể chia sẻ không?
Jack: Chúng tôi đang tiến hành sáp nhập với Cantor Equity Partners thông qua SPAC, hiện đang trong quá trình phê duyệt. Cổ phiếu XXI là sản phẩm đầu tiên của chúng tôi, tôi tập trung vào việc thúc đẩy quy trình niêm yết và truyền đạt ý tưởng kinh doanh của chúng tôi cũng như giá trị của Bitcoin đến công chúng.
David: Việc các tổ chức lớn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có đe dọa đến tinh thần phi tập trung của nó không? Bạn nghĩ sao?
Jack: Thiết kế của Bitcoin quyết định rằng số lượng nắm giữ không ảnh hưởng đến quyền kiểm soát, điều này khác với cơ chế chứng minh cổ phần. Nó là một hệ thống không cần giấy phép, bất kỳ ai cũng có thể tham gia một cách tự do, không thể loại trừ những người nắm giữ cụ thể. Trước quy tắc, mọi người đều bình đẳng, đó chính là bản chất của Bitcoin.
David: Các bạn có kế hoạch niêm yết công ty trên sàn giao dịch không?
Jack: Vâng, chúng tôi đã nộp đơn để sáp nhập với Cantor Equity Partners và mã cổ phiếu là XXI, hiện vẫn đang trong quá trình phê duyệt.
David: Là một công ty lấy Bitcoin làm trung tâm, các bạn có xem xét việc phòng ngừa biến động giá không?
Jack: Chúng tôi sẽ không phòng ngừa tài sản Bitcoin. Công ty đã giới thiệu "Mỗi cổ phiếu Bitcoin (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)" như những tiêu chí đo lường mới, tập trung vào việc nâng cao số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu đại diện. Chúng tôi nắm giữ lâu dài, không bán coin, mục tiêu là tạo ra một công cụ thị trường vốn tăng trưởng lấy Bitcoin làm trung tâm.
Chú ý:
Mỗi cổ phiếu Bitcoin (BPS): chỉ số số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu của một công ty đại diện, được sử dụng để đo lường sự tiếp xúc thực tế của cổ đông với Bitcoin, tương tự như lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong tài chính truyền thống, nhưng được đo bằng Bitcoin.
Lợi suất Bitcoin (BRR): chỉ tỷ lệ tăng trưởng tính bằng Bitcoin, được sử dụng để đo lường khả năng của công ty trong việc nâng cao tài sản Bitcoin thông qua hoạt động mà không cần bán Bitcoin.
David: Bạn đã đề cập đến khái niệm BRR, vậy 21 khác gì so với ETF Bitcoin?
Jack: Đầu tư 21 là đầu tư vào một công ty hoạt động tích cực, với mục tiêu nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin. So với đó, các quỹ ETF như IBIT là những vị thế tĩnh, số lượng Bitcoin mua vào và nắm giữ sẽ không thay đổi. Trong khi đó, 21 không ngừng mở rộng vị thế Bitcoin thông qua tài trợ và tăng trưởng kinh doanh. Chúng tôi kết hợp giữa uy tín blue-chip và tiềm năng khởi nghiệp, cam kết giúp cổ đông phát triển cùng với Bitcoin.
David: Bạn cũng là CEO của Strike, hai công ty này trong tương lai có giao thoa nào không?
Jack: Không có giao thoa, Strike và 21 hoàn toàn độc lập. Strike hướng tới người tiêu dùng, cung cấp các dịch vụ như cho vay, giao dịch, lưu ký; 21 hướng tới thị trường vốn, tập trung vào các công cụ đầu tư Bitcoin, vị trí và mục tiêu khác nhau.
Chiến lược sản phẩm của Strike và thực tiễn triển khai toàn cầu
Bonnie : Strike hoạt động như thế nào ở những quốc gia có tiền tệ không ổn định hoặc ngân hàng yếu?
Jack: Chúng tôi tùy chỉnh sản phẩm theo khu vực. Tại Mỹ và châu Âu, hỗ trợ tiền pháp định địa phương và Bitcoin; tại Mỹ Latinh và châu Phi, do tiền pháp định không ổn định, người dùng ưu tiên sự kết hợp giữa USDT và Bitcoin. Chúng tôi lấy nhu cầu của người dùng làm trung tâm, nghe họ muốn gì thì làm nấy, đây là chìa khóa cho sự thành công của chúng tôi.
David: Trước một môi trường quy định tiền điện tử thân thiện hơn, bạn có điều chỉnh chiến lược không?
Jack: Một môi trường quản lý thân thiện sẽ có lợi cho việc khởi nghiệp, tôi cũng rất vui khi có thể phát triển tại Mỹ. Nhưng Bitcoin không phụ thuộc vào bất kỳ chính trị gia nào, nó là công nghệ phi tập trung, vượt qua các đảng phái và tình hình chính trị. Những thứ thực sự có giá trị không dựa vào ai đứng ra ủng hộ.
David: Sau khi chính phủ nới lỏng quy định, nếu các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử, bạn có lo lắng bị thay thế không?
Jack: Tôi không lo lắng. Các ngân hàng truyền thống thiếu hiểu biết và khả năng sản phẩm về Bitcoin, trong khi chúng tôi có. Điều quan trọng là tập trung vào bản thân và làm tốt nhất có thể. Năm năm trước tôi cũng từng bị nghi ngờ, nhưng chúng tôi đã kiên trì. Ngay cả khi một ngày nào đó Jamie Dimon (Chủ tịch và Giám đốc Điều hành của JPMorgan Chase) trở thành ngân hàng Bitcoin, tôi cũng sẵn sàng thảo luận lại.
Thỏa thuận không thể thay đổi: Bitcoin tự bảo vệ mình như thế nào
Bonnie: Nếu chính phủ hoặc tổ chức nắm giữ một lượng lớn tiền, có khả năng liên kết để sửa đổi giới hạn 21 triệu đồng của Bitcoin không?
Jack: Không thể. Quy tắc của Bitcoin được quyết định bởi các nút chạy toàn cầu, không ai có thể thay đổi một cách đơn phương. Những người cố gắng sửa đổi trong lịch sử cuối cùng chỉ có thể tách nhánh, và kết quả là giá trị giảm mạnh. Tính trung lập và tính không thể thay đổi của Bitcoin là cốt lõi. Một khi thay đổi quy tắc, nó sẽ mất giá trị. Cơ chế khuyến khích cũng thúc đẩy người tham gia duy trì hệ thống thay vì phá hủy, và tổng lượng tối đa gần như không thể bị sửa đổi.
Bonnie: Bạn đã có những thay đổi nào trong nhận thức về Bitcoin?
Jack: Ban đầu tôi coi Bitcoin là đối thủ của PayPal, nhưng sau đó tôi mới nhận ra nó là một công nghệ cốt lõi để lưu trữ thời gian và năng lượng. Nó đã khiến tôi hiểu lại ý nghĩa của tiền tệ, cũng như giá trị của tiền tệ mạnh đối với sự hợp tác xã hội và phát triển lâu dài, và nó đã ảnh hưởng sâu sắc đến quan điểm tài chính và cách ra quyết định của tôi.
David: Bạn vẫn sử dụng Bitcoin để mua pizza không?
Jack: Không. Tôi chi tiêu bằng thẻ tín dụng, sau đó dùng Strike để thế chấp Bitcoin trả nợ, như vậy vừa giữ được Bitcoin, vừa đáp ứng nhu cầu chi tiêu hàng ngày. Bitcoin là công cụ tiết kiệm, còn đô la Mỹ thì dùng để chi tiêu.
David: Nếu tôi trả tiền cho bạn bằng Bitcoin để mời bạn ăn pizza, bạn có chấp nhận không?
Jack: Không, tôi sẽ không dùng tiền chất lượng cao để đổi lấy tài sản mất giá. Dữ liệu cho thấy, việc nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài có thể làm giảm chi phí sinh hoạt. Năm 2011, mua nhà cần 1.8 triệu đồng, giờ chỉ cần 4.7 đồng. Bitcoin càng giữ càng có giá trị, trong khi đô la càng tiêu càng mất giá, vì vậy tôi giữ Bitcoin và tiêu đô la.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đối thoại Bitcoin lão làng Jack Mallers: Khủng hoảng đô la, giá trị lưu trữ Bitcoin và 21 Capital
Sắp xếp & Biên soạn: Daisy, ChainCatcher
Biên tập viên chú thích:
Bài viết này được tổng hợp từ video phỏng vấn giữa Jack Mallers và các主持人 David Lin, Bonnie Chang. Jack Mallers là người sáng lập nền tảng thanh toán Bitcoin Strike và là đồng sáng lập đồng thời giám đốc điều hành của công ty đầu tư 21 Capital, người đã nỗ lực lâu dài trong việc thúc đẩy việc áp dụng thực tế của Bitcoin trong thị trường thanh toán và vốn toàn cầu.
Trong cuộc phỏng vấn, Jack đi sâu vào cơ sở logic của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu, chia nhỏ các số liệu mới như "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)", đồng thời chỉ ra sự khác biệt cơ bản giữa 21 Capital và ETF truyền thống. Ông cũng chia sẻ cách Strike linh hoạt xây dựng các sản phẩm của mình dựa trên nhu cầu địa phương ở các quốc gia khác nhau, cũng như nền tảng chính trị và vĩ mô đằng sau việc thể chế hóa Bitcoin.
Nội dung dưới đây là sự biên soạn và tổng hợp của cuộc phỏng vấn.
TL;DR
Tiền tệ về bản chất là công cụ lưu trữ và trao đổi lao động, Bitcoin là lựa chọn lưu trữ tốt nhất hiện nay.
Dưới áp lực của nợ nần và thâm hụt, giá trị của Bitcoin như một tài sản hiếm ngày càng nổi bật.
Chế độ xuất khẩu đô la đang sụp đổ, vị thế của Bitcoin trong hệ thống giá trị toàn cầu ngày càng nổi bật.
Biến động là điều kiện tiên quyết để thu hồi lợi nhuận.
Rủi ro không đồng nghĩa với sự biến động, rủi ro thực sự là thất bại hệ thống.
21 Capital đã ra mắt các chỉ số "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)", tái cấu trúc hệ thống đánh giá thị trường vốn.
Khác với ETF, 21 Capital nâng cao mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư với Bitcoin thông qua hoạt động, thay vì nắm giữ tĩnh.
Quy tắc Bitcoin được quyết định bởi sự đồng thuận của các nút toàn cầu, không thể bị chính phủ hoặc tổ chức nào thay đổi.
Bitcoin không phải là một cược chính trị, mà là một hệ thống tài chính được xây dựng trên toán học và tự do.
Rủi ro thực sự không phải là sự biến động, mà là sự thất bại hệ thống của việc tập trung hóa và tin tưởng vào các bên đối tác.
Giá trị logic của Bitcoin và cấu trúc tiền tệ toàn cầu
Bonnie: Bạn nghĩ rằng sức mua của đô la Mỹ tiếp tục giảm và Mỹ bị động làm suy yếu đồng tiền. Xu hướng này có phải sẽ tự nhiên thúc đẩy toàn cầu chuyển sang Bitcoin, hay cần những sự kiện lớn như khủng hoảng tài chính hoặc chiến tranh để thúc đẩy sự chuyển đổi?
Jack: Tiền tệ và các hàng hóa khác đều cạnh tranh trong thị trường tự do với ưu nhược điểm. Nhưng khác với hàng tiêu dùng, chức năng của tiền tệ là lưu trữ và trao đổi thời gian và lao động của con người. Ngay cả khi không có khủng hoảng, con người cũng sẽ tự nhiên lựa chọn công cụ lưu trữ giá trị tốt nhất. Bitcoin có lợi thế đáng kể trong lĩnh vực này.
Bonnie: Bạn đã đề cập rằng Bitcoin có tiềm năng tăng trưởng từ 400 đến 500 lần, cơ sở của ước tính này là gì?
Jack: Tôi không dự đoán giá cả, mà là phân tích quy mô thị trường mà Bitcoin phải đối mặt. Tổng giá trị tài sản toàn cầu khoảng 900 triệu tỷ đô la, trong đó khoảng một nửa được dùng để lưu trữ giá trị. Điều này có nghĩa là nhân loại đang tìm kiếm công cụ để lưu trữ giá trị từ 400 đến 500 triệu tỷ đô la. Bitcoin là phương tiện lưu trữ giá trị có tiềm năng lớn nhất hiện nay, vừa là sản phẩm của tiến bộ công nghệ, vừa là cuộc cách mạng trong phương thức lưu trữ giá trị. So với đó, thị trường chứng khoán toàn cầu chỉ khoảng 150 triệu tỷ đô la, việc so sánh Bitcoin với cổ phiếu hoặc Ethereum đã đánh giá thấp một cách nghiêm trọng tiềm năng và vị thế của nó.
David: Sau khi Trump nhậm chức, giá Bitcoin không tăng, khiến một số nhà đầu tư thất vọng. Bạn có cảm thấy bất ngờ về điều này không?
Jack: Tôi không ngạc nhiên, bởi vì thị trường đã mong đợi điều đó sai. Họ nghĩ rằng nhiệm kỳ tổng thống của Trump sẽ dẫn đến việc mở rộng thanh khoản, nhưng trên thực tế, nó đã bị thắt chặt. Để hiểu được tình hình hiện tại, chúng ta cần quay trở lại sau Thế chiến II, khi Hoa Kỳ trở thành một nhà phát hành tiền tệ dự trữ toàn cầu với dự trữ vàng, thiết lập một hệ thống "in giấy cho hàng hóa" bằng cách xuất khẩu đô la và nhập khẩu hàng hóa, và dần chuyển từ sản xuất sang thống trị tài chính. Cấu trúc này không còn bền vững. Sự hồi sinh của Trump về cân bằng sản xuất và tài khóa là một phản ứng đối với nợ và thâm hụt cơ cấu. Trong bối cảnh đó, giá trị của Bitcoin như một tài sản khan hiếm ngày càng trở nên nổi bật.
David: Có người cho rằng Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán, cũng có người cho rằng xu hướng của nó chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ cung tiền M2 toàn cầu. Bạn nghĩ sao?
Jack: Tôi nhận ra rằng Bitcoin có liên quan chặt chẽ hơn đến M2 toàn cầu. Trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mất giá, hầu hết giá tài sản đã tăng và mối tương quan rõ ràng thực sự được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ. Bitcoin là một chỉ báo nhạy cảm để theo dõi tính thanh khoản của tiền tệ fiat, kết hợp các thuộc tính kỹ thuật với khả năng chống lại việc phát hành quá mức tiền tệ. Ví dụ, dòng thặng dư thương mại của Trung Quốc vào chứng khoán và bất động sản Mỹ đã đẩy giá tài sản lên cao, làm trầm trọng thêm bong bóng và chênh lệch giàu nghèo. Một khi loại vốn này không còn chảy vào chứng khoán Mỹ, Bitcoin sẽ thoát khỏi thị trường chứng khoán và thể hiện giá trị độc lập của nó. Nó không dựa vào thu nhập hoặc định giá, mà dựa vào nhu cầu thực tế và sự khan hiếm.
Bonnie: Nếu Bitcoin trở thành công cụ lưu trữ giá trị chủ yếu, nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá trị của nhân lực, cổ phiếu và bất động sản?
Jack: Cơ chế chứng minh công việc của Bitcoin khiến nó trở thành "tiền năng lượng", phải được tạo ra thông qua thời gian và năng lượng, có tính khan hiếm và khả năng chống lạm phát. Khi mọi người có thể tiết kiệm và lập kế hoạch cho tương lai, xã hội sẽ ổn định hơn. Và đồng tiền càng khó sản xuất, xã hội càng có thể chịu đựng sự không chắc chắn.
Bonnie: Bạn gần như không nắm giữ đô la Mỹ, điều này được thực hiện như thế nào?
Jack: Tôi không nắm giữ tài sản bị mất giá lâu dài, chỉ giữ lại những tài sản hoạt động tốt nhất. Tôi nhận lương, vay và thanh toán hóa đơn bằng Bitcoin thông qua Strike, vừa giữ tài sản vừa đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Dịch vụ như vậy đang làm cho Bitcoin trở nên thực tế hơn.
David: Peter Schiff cho rằng Bitcoin không có giá trị nội tại và sự biến động lớn của nó là rủi ro cao. Bạn sẽ phản hồi như thế nào với quan điểm này?
Jack: Biến động là điều kiện tiên quyết để đạt được lợi nhuận. Tỷ lệ Sharpe đo lường lợi ích từ biến động, nếu biến động cao đi kèm với lợi nhuận cao, thì điều đó là xứng đáng. Rủi ro không đồng nghĩa với biến động, rủi ro thực sự là thất bại hệ thống. Và Bitcoin hoạt động dựa trên toán học, không phụ thuộc vào bên đối tác, về bản chất lại có rủi ro thấp hơn.
Bonnie: Đối với người bình thường, việc quản lý Bitcoin khó hơn tài khoản ngân hàng, làm thế nào để giải quyết mối lo ngại về việc mất khóa riêng hoặc bị hack?
Jack: Điểm độc đáo của Bitcoin là sự tự do sử dụng. Bạn có thể tự bảo quản khóa riêng hoặc chọn lưu trữ.
Mặc dù tôi khuyến khích người dùng nâng cao ý thức về chủ quyền, nhưng điều quan trọng là nó cung cấp sự lựa chọn. Khả năng hoàn toàn kiểm soát tài sản này là điều không có trong các hệ thống tài chính khác.
David: Trong mười năm qua, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin vượt trội hơn hầu hết các tài sản khác. Tại sao việc phân bổ của các tổ chức vẫn còn thấp?
Jack: Quá trình các tổ chức phân bổ Bitcoin là chậm, nhưng xu hướng đang tăng lên.
Mọi người thường đánh giá quá cao sự thay đổi ngắn hạn và đánh giá quá thấp ảnh hưởng lâu dài. Mặc dù cấu trúc tổ chức phức tạp, nhưng tôi đã thấy nhu cầu của thị trường vốn đối với Bitcoin tiếp tục tăng lên và tỷ lệ phân bổ sẽ không ngừng tăng.
Bonnie: Các bạn đang phát triển các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, đúng không?
Jack: Vâng. Hiện tại, thị trường đang thiếu những đại diện Bitcoin có sức mạnh tổ chức, chúng tôi hy vọng có thể tham gia với tư cách là các công ty blue-chip và quy mô lớn. Chúng tôi không chỉ nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin, mà còn có nguồn vốn mạnh mẽ và tài nguyên từ Phố Wall, quan trọng hơn là chúng tôi tập trung vào việc xây dựng sản phẩm, chứ không chỉ đơn thuần là tích trữ Bitcoin. Là những người tham gia vào giao thức Bitcoin, chúng tôi hiểu rõ về công nghệ và cơ hội tăng trưởng, mục tiêu là xây dựng cầu nối giữa công nghệ và thị trường vốn, thúc đẩy sự tăng trưởng của "mỗi cổ phiếu Bitcoin".
21 Capital: Xây dựng mô hình tăng trưởng "mỗi cổ phiếu Bitcoin"
Bonnie: Có kế hoạch hoặc lịch trình nào tiếp theo mà bạn có thể chia sẻ không?
Jack: Chúng tôi đang tiến hành sáp nhập với Cantor Equity Partners thông qua SPAC, hiện đang trong quá trình phê duyệt. Cổ phiếu XXI là sản phẩm đầu tiên của chúng tôi, tôi tập trung vào việc thúc đẩy quy trình niêm yết và truyền đạt ý tưởng kinh doanh của chúng tôi cũng như giá trị của Bitcoin đến công chúng.
David: Việc các tổ chức lớn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có đe dọa đến tinh thần phi tập trung của nó không? Bạn nghĩ sao?
Jack: Thiết kế của Bitcoin quyết định rằng số lượng nắm giữ không ảnh hưởng đến quyền kiểm soát, điều này khác với cơ chế chứng minh cổ phần. Nó là một hệ thống không cần giấy phép, bất kỳ ai cũng có thể tham gia một cách tự do, không thể loại trừ những người nắm giữ cụ thể. Trước quy tắc, mọi người đều bình đẳng, đó chính là bản chất của Bitcoin.
David: Các bạn có kế hoạch niêm yết công ty trên sàn giao dịch không?
Jack: Vâng, chúng tôi đã nộp đơn để sáp nhập với Cantor Equity Partners và mã cổ phiếu là XXI, hiện vẫn đang trong quá trình phê duyệt.
David: Là một công ty lấy Bitcoin làm trung tâm, các bạn có xem xét việc phòng ngừa biến động giá không?
Jack: Chúng tôi sẽ không phòng ngừa tài sản Bitcoin. Công ty đã giới thiệu "Mỗi cổ phiếu Bitcoin (BPS)" và "Lợi suất Bitcoin (BRR)" như những tiêu chí đo lường mới, tập trung vào việc nâng cao số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu đại diện. Chúng tôi nắm giữ lâu dài, không bán coin, mục tiêu là tạo ra một công cụ thị trường vốn tăng trưởng lấy Bitcoin làm trung tâm.
Chú ý:
Mỗi cổ phiếu Bitcoin (BPS): chỉ số số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu của một công ty đại diện, được sử dụng để đo lường sự tiếp xúc thực tế của cổ đông với Bitcoin, tương tự như lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong tài chính truyền thống, nhưng được đo bằng Bitcoin.
Lợi suất Bitcoin (BRR): chỉ tỷ lệ tăng trưởng tính bằng Bitcoin, được sử dụng để đo lường khả năng của công ty trong việc nâng cao tài sản Bitcoin thông qua hoạt động mà không cần bán Bitcoin.
David: Bạn đã đề cập đến khái niệm BRR, vậy 21 khác gì so với ETF Bitcoin?
Jack: Đầu tư 21 là đầu tư vào một công ty hoạt động tích cực, với mục tiêu nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin. So với đó, các quỹ ETF như IBIT là những vị thế tĩnh, số lượng Bitcoin mua vào và nắm giữ sẽ không thay đổi. Trong khi đó, 21 không ngừng mở rộng vị thế Bitcoin thông qua tài trợ và tăng trưởng kinh doanh. Chúng tôi kết hợp giữa uy tín blue-chip và tiềm năng khởi nghiệp, cam kết giúp cổ đông phát triển cùng với Bitcoin.
David: Bạn cũng là CEO của Strike, hai công ty này trong tương lai có giao thoa nào không?
Jack: Không có giao thoa, Strike và 21 hoàn toàn độc lập. Strike hướng tới người tiêu dùng, cung cấp các dịch vụ như cho vay, giao dịch, lưu ký; 21 hướng tới thị trường vốn, tập trung vào các công cụ đầu tư Bitcoin, vị trí và mục tiêu khác nhau.
Chiến lược sản phẩm của Strike và thực tiễn triển khai toàn cầu
Bonnie : Strike hoạt động như thế nào ở những quốc gia có tiền tệ không ổn định hoặc ngân hàng yếu?
Jack: Chúng tôi tùy chỉnh sản phẩm theo khu vực. Tại Mỹ và châu Âu, hỗ trợ tiền pháp định địa phương và Bitcoin; tại Mỹ Latinh và châu Phi, do tiền pháp định không ổn định, người dùng ưu tiên sự kết hợp giữa USDT và Bitcoin. Chúng tôi lấy nhu cầu của người dùng làm trung tâm, nghe họ muốn gì thì làm nấy, đây là chìa khóa cho sự thành công của chúng tôi.
David: Trước một môi trường quy định tiền điện tử thân thiện hơn, bạn có điều chỉnh chiến lược không?
Jack: Một môi trường quản lý thân thiện sẽ có lợi cho việc khởi nghiệp, tôi cũng rất vui khi có thể phát triển tại Mỹ. Nhưng Bitcoin không phụ thuộc vào bất kỳ chính trị gia nào, nó là công nghệ phi tập trung, vượt qua các đảng phái và tình hình chính trị. Những thứ thực sự có giá trị không dựa vào ai đứng ra ủng hộ.
David: Sau khi chính phủ nới lỏng quy định, nếu các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử, bạn có lo lắng bị thay thế không?
Jack: Tôi không lo lắng. Các ngân hàng truyền thống thiếu hiểu biết và khả năng sản phẩm về Bitcoin, trong khi chúng tôi có. Điều quan trọng là tập trung vào bản thân và làm tốt nhất có thể. Năm năm trước tôi cũng từng bị nghi ngờ, nhưng chúng tôi đã kiên trì. Ngay cả khi một ngày nào đó Jamie Dimon (Chủ tịch và Giám đốc Điều hành của JPMorgan Chase) trở thành ngân hàng Bitcoin, tôi cũng sẵn sàng thảo luận lại.
Thỏa thuận không thể thay đổi: Bitcoin tự bảo vệ mình như thế nào
Bonnie: Nếu chính phủ hoặc tổ chức nắm giữ một lượng lớn tiền, có khả năng liên kết để sửa đổi giới hạn 21 triệu đồng của Bitcoin không?
Jack: Không thể. Quy tắc của Bitcoin được quyết định bởi các nút chạy toàn cầu, không ai có thể thay đổi một cách đơn phương. Những người cố gắng sửa đổi trong lịch sử cuối cùng chỉ có thể tách nhánh, và kết quả là giá trị giảm mạnh. Tính trung lập và tính không thể thay đổi của Bitcoin là cốt lõi. Một khi thay đổi quy tắc, nó sẽ mất giá trị. Cơ chế khuyến khích cũng thúc đẩy người tham gia duy trì hệ thống thay vì phá hủy, và tổng lượng tối đa gần như không thể bị sửa đổi.
Bonnie: Bạn đã có những thay đổi nào trong nhận thức về Bitcoin?
Jack: Ban đầu tôi coi Bitcoin là đối thủ của PayPal, nhưng sau đó tôi mới nhận ra nó là một công nghệ cốt lõi để lưu trữ thời gian và năng lượng. Nó đã khiến tôi hiểu lại ý nghĩa của tiền tệ, cũng như giá trị của tiền tệ mạnh đối với sự hợp tác xã hội và phát triển lâu dài, và nó đã ảnh hưởng sâu sắc đến quan điểm tài chính và cách ra quyết định của tôi.
David: Bạn vẫn sử dụng Bitcoin để mua pizza không?
Jack: Không. Tôi chi tiêu bằng thẻ tín dụng, sau đó dùng Strike để thế chấp Bitcoin trả nợ, như vậy vừa giữ được Bitcoin, vừa đáp ứng nhu cầu chi tiêu hàng ngày. Bitcoin là công cụ tiết kiệm, còn đô la Mỹ thì dùng để chi tiêu.
David: Nếu tôi trả tiền cho bạn bằng Bitcoin để mời bạn ăn pizza, bạn có chấp nhận không?
Jack: Không, tôi sẽ không dùng tiền chất lượng cao để đổi lấy tài sản mất giá. Dữ liệu cho thấy, việc nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài có thể làm giảm chi phí sinh hoạt. Năm 2011, mua nhà cần 1.8 triệu đồng, giờ chỉ cần 4.7 đồng. Bitcoin càng giữ càng có giá trị, trong khi đô la càng tiêu càng mất giá, vì vậy tôi giữ Bitcoin và tiêu đô la.