Làn sóng mới của đầu tư Crypto-Stock: Cách xStocks kết nối tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử

Trong phần xStocks mới ra mắt của sàn giao dịch tiền điện tử Gate, các cổ phiếu truyền thống như Apple và Tesla đã âm thầm chuyển đổi thành các chuỗi mã trên chuỗi. Mô hình mới này, được gọi là “đầu tư cổ phiếu coin,” đang phá vỡ các quy tắc giao dịch hàng thế kỷ của Phố Wall—bằng cách mã hóa các chứng khoán truyền thống thông qua blockchain, cho phép giao dịch toàn cầu 7×24, quyền sở hữu cổ phần phân đoạn với ngưỡng thấp, và tái sử dụng các kịch bản DeFi, cho phép người dùng toàn cầu mua bất kỳ số lượng cổ phiếu nào bất cứ lúc nào, ở bất kỳ đâu.

Đầu Tư Coin-Stock: Đột Phá Tài Chính Truyền Thống Trên Chuỗi

Đầu Tư Coin-Stock (Đầu Tư Cổ Phiếu Tokenized) về cơ bản chuyển đổi tài sản tài chính truyền thống thành token blockchain. Lấy xStocks làm ví dụ, sản phẩm cốt lõi của nó được phát hành bởi nền tảng tuân thủ của Thụy Sĩ Backed Finance, chuyển đổi hơn 60 cổ phiếu bao gồm Apple và Nvidia thành Solana Các token SPL trên chuỗi (chẳng hạn như TSLAx đại diện cho cổ phiếu Tesla) cho phép lưu thông trên chuỗi.

Người dùng không cần tài khoản môi giới chứng khoán để giữ và giao dịch các cổ phiếu token hóa này thông qua sàn giao dịch tiền điện tử, tận hưởng ba trải nghiệm đột phá:

• Tự do về thời gian: Phá vỡ giới hạn thời gian giao dịch của thị trường chứng khoán truyền thống từ 9:30 đến 16:00, giao dịch có sẵn quanh năm không nghỉ.
• Dân chủ hóa tài sản: Hỗ trợ mua fractional 0.01 cổ phiếu, giảm ngưỡng đầu tư xuống còn 1 đô la.
• Tích hợp cảnh: Các token có thể được chuyển đến ví để tham gia vào các hoạt động DeFi, chẳng hạn như cho vay có tài sản đảm bảo hoặc khai thác thanh khoản, với lợi tức hàng năm lên đến 3 lần so với tài khoản môi giới truyền thống.

Logic Vận Hành Chính Xác của xStocks

Hoạt động của xStocks dựa trên một kiến trúc công nghệ tuân thủ kết nối TradFi và blockchain, với các liên kết chính được kết nối chặt chẽ.

1. Hỗ trợ Tài sản: Backed mua các cổ phiếu vật lý thông qua Interactive Brokers và gửi chúng vào một tài khoản tách biệt tại Clearstream, nhà bảo quản hàng đầu châu Âu, đảm bảo rằng các tài sản này minh bạch và có thể kiểm toán.
2. Mapping trên chuỗi: Sau khi cổ phiếu được gửi, Solana hợp đồng thông minh tự động tạo ra các token tương ứng (ví dụ: AAPLx) theo tỷ lệ 1:1, sử dụng tiêu chuẩn ERC-1400 để đảm bảo tuân thủ.
3. Lưu thông đa cấp: Tokens tiếp cận người dùng toàn cầu thông qua các sàn giao dịch như Gate và cũng có thể kiếm lãi trong các giao thức DeFi như Raydium.
4. Vòng lặp hoàn trả đóng: Sau khi người dùng gửi xác thực, họ có thể hủy bỏ các token trên chuỗi để lấy lại cổ phiếu từ tài khoản môi giới truyền thống Clearstream, hoàn tất việc thoát trong 1 - 3 ngày làm việc.

Đổi mới cốt lõi của hệ thống này nằm ở sự kết hợp giữa cơ chế cách ly tài sản của Clearstream và hiệu suất đồng thời cao của Solana (65.000 TPS), điều này không chỉ đáp ứng yêu cầu quy định về việc kiểm soát các tài sản cơ bản mà còn trao quyền cho khả năng miễn phí dòng chảy của cổ phiếu trên blockchain.

Phản ứng thị trường và thách thức thanh khoản

Kể từ khi ra mắt vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, khối lượng giao dịch xStocks đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ:

• Vào ngày đầu tiên, khối lượng giao dịch trên chuỗi là 1.338 triệu đô la (1.225 người dùng)
• Ngày hôm sau, nó đã tăng vọt lên 6,64 triệu đô la (với 6.565 người dùng mới).

Tuy nhiên, tính thanh khoản cho thấy một “hiệu ứng rút tiền từ tài sản sao”: ba chỉ số chính TSLAx, SPYx và CRCLx chiếm 70% khối lượng giao dịch, trong khi 80% các token cổ phiếu vốn hóa nhỏ có số lượng giao dịch hàng ngày dưới 20, với độ trượt giá lên tới 5%. Điều này phơi bày mâu thuẫn giữa lý tưởng bao trùm của cổ phiếu được mã hóa và thực tế phân hóa tính thanh khoản.

Rạn san hô tuân thủ và sự phát triển trong tương lai

Thiết kế tuân thủ của xStocks có thể được mô tả như là “nghệ thuật của việc trọng tài quy định”:

• Dựa trên giấy phép DLT của Thụy Sĩ, yêu cầu đảm bảo đầy đủ tài sản thế chấp cho các token
• Phát hành các token giống như trái phiếu thông qua một phương tiện đặc biệt Jersey (SPV) để tránh nghĩa vụ thuế tem đối với việc chuyển nhượng cổ phiếu và các hạn chế về lưu ký

Nhưng mô hình này có hai nguy cơ tiềm ẩn:

1. Quyền hạn không đầy đủ: Những người nắm giữ token chỉ nhận được lợi ích kinh tế, mà không có quyền bỏ phiếu công ty.
2. Rủi ro pháp lý: SEC có thể sử dụng “quyền tài phán dài” để trấn áp những người dùng sử dụng VPN qua biên giới.

Trong tương lai, chứng khoán được mã hóa sẽ mở rộng ra nhiều lĩnh vực hơn. Backed đã hợp tác với Ondo Finance để phát hành một loại token cho trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ với tỷ suất hoàn vốn hàng năm là 5,3%; Robinhood đang thử nghiệm việc mã hóa vốn tư nhân cho các công ty như OpenAI và SpaceX ở một số khu vực nhất định, mở ra thêm các kênh cho việc lưu thông tài sản chưa niêm yết.

Rào cản của TradFi tồn tại suốt một thế kỷ đang bị xé toạc. xStocks không chỉ đại diện cho sự tiến hóa của các công cụ đầu tư mà còn là sự xây dựng một mô hình tài chính mới không biên giới, vượt thời gian và không giai cấp. Với thị trường RWA (Tài sản Thế giới Thực) tăng vọt 48,9% chỉ trong sáu tháng, hành trình cách mạng tài chính trên chuỗi này mới chỉ bắt đầu.