CEX входить у Децентралізовані фінанси: стратегічний аналіз та майбутні перспективи
Підсумки
Стратегічна диференціація: основні біржі застосовують різні стратегії для входу в Децентралізовані фінанси. Одна з бірж пропонує орієнтовані на роздрібні продажі послуги в ланцюгу, знижуючи бар'єри для Web3. Інша біржа запустила незалежну платформу, яка надає ліквідність рівня CEX на ланцюгу. Ще одна біржа використовує двонаправлену модель, орієнтуючись одночасно на роздрібних та інституційних користувачів.
Причини переходу CEX на блокчейн: на початку токени здебільшого запускалися на DEX, CEX стикалися з затримками у上市 через регуляторні перевірки, що призводило до втрати обсягу торгівлі та доходу. Блокчейн-сервіси дозволяють їм брати участь у ліквідності ранніх токенів, зберігаючи користувачів до офіційного上市.
Майбутні тенденції CeDeFi: межі платформ стають все більш розмитими. Токени бірж перетворюються з інструментів знижки на комісії в основні активи, що з'єднують централізовану та децентралізовану екосистеми. Деякі протоколи DeFi можуть бути інтегровані в більшу мережу, що домінує CEX, прискорюючи формування інтегрованого ринку.
1. CEX переходить на блокчейн: можливість, яку не можна пропустити
Нещодавно відома біржа запустила платформу для лістингу Alpha на основі Децентралізовані фінанси, що привернуло увагу ринку. Цю платформу управляє команда біржі, що дозволяє роздрібним користувачам швидше отримувати доступ до ранніх токенів, ніж традиційні канали, через спеціальний механізм, який сприяє цільовій аеродрому користувачів, значно підвищуючи доступність та участь токенів.
Хоча ця модель викликає суперечки, кілька токенів, випущених через Alpha, після запуску різко впали в ціні, що викликало обговорення структури та намірів цього плану. Але одна тенденція вже чітка: централізовані біржі більше не є спостерігачами в екосистемі Децентралізовані фінанси, а активно беруть участь.
Ця зміна не обмежується однією платформою. Інші провідні біржі також активно розвивають бізнес на базі блокчейн. Наприклад, одна з бірж нещодавно оголосила про запуск DeFi платформи на базі Solana. Інша біржа також розкрила плани безпосередньо інтегрувати послуги на базі блокчейн у свій додаток. Ці тенденції свідчать про те, що індустрія бірж зазнає більш широких структурних змін.
Ключове питання: чому централізовані біржі, які довгостроково покладаються на стабільні, прибуткові моделі, входять у по суті волатильний ринок Децентралізованих фінансів? Цей звіт проаналізує стратегічні міркування, що стоять за цим переходом, і розгляне ринкову динаміку, що сприяє цій еволюції.
2. Стан входу CEX у Децентралізовані фінанси: що вони будують?
Перед аналізом стратегічних мотивів входження CEX у Децентралізовані фінанси, спочатку потрібно чітко зрозуміти, що вони насправді будують. Хоча ці зусилля зазвичай відносять до "CeDeFi"( централізованих- децентралізованих фінансів), проте конкретна реалізація на різних платформах має суттєві відмінності.
Основні біржі використовують різні підходи в архітектурі, моделі зберігання активів та користувацькому досвіді. Розуміння цих відмінностей є вкрай важливим для оцінки їхніх стратегій.
2.1 Незалежний DEX певної біржі: забезпечує ліквідність рівня CEX
Ця біржа оголосила про запуск нової платформи 14 червня, яка буде розширенням інфраструктури біржі на блокчейні. Основною метою є відтворення ліквідності рівня CEX у середовищі блокчейну. Для цього був використаний гібридний дизайн, який поєднує систему запитів на котирування (RFQ) з централізованими ліквідними маркет-мейкерами (CLMM).
Механізм RFQ дозволяє користувачам запитувати котирування від декількох брокерів перед торгівлею, реалізуючи оптимізацію цін через професійних маркет-мейкерів. Модель CLMM концентрує ліквідність у діапазоні активних торгових цін, підвищуючи ефективність капіталу та зменшуючи сліпий рух — все це є ключовими чинниками для наближення до досвіду торгівлі CEX в онлайні.
Одночасно ця платформа на рівні користувачів зберігає децентралізацію. Активи самостійно зберігаються через Web3-гаманець, платформа включає в себе платформу для запуску токенів нових проектів. Також через свій Revive Vault вона пропонує функцію генерації прибутку, включаючи продукти стейкінгу Solana.
Ця біржа має стратегічне намір створити паралельний рівень ліквідності для ранніх токенів, які можуть не відповідати стандартам лістингу її основної біржі, за допомогою цієї нової платформи, щоб ці токени могли розвиватися в більш відкритому, керованому спільнотою середовищі. Хоча ця модель структурно схожа на інші платформи, вона відрізняється інтеграцією функцій запуску платформи та продуктів доходу в більш комплексні послуги.
2.2 Інша біржа: двотижнева стратегія для роздрібних та інституційних користувачів
На крипто-саміті 2025 року біржа оголосила про плани безпосередньо інтегрувати DeFi торгівлю у свій основний додаток, а не через незалежний гаманець. Основна мета цієї стратегії полягає в наданні безперебійного користувацького досвіду. Увімкнувши DEX торгівлю в основному додатку, користувачі можуть отримувати доступ і торгувати тисячами токенів з моменту випуску активів, не виходячи з інтерфейсу біржі.
Незважаючи на те, що через незалежні гаманці вже можна підключитися до Децентралізованих фінансів, компанія представила ключову диференційну функцію: пули верифікації. Ці пули відкриті лише для учасників-інституцій, які пройшли KYC-верифікацію, забезпечуючи безпечне та відповідне середовище для суб'єктів з регуляторними зобов'язаннями.
В кінцевому підсумку біржа сформувала складну двохсмугову стратегію: шляхом безперешкодного, інтегрованого доступу до послуг на блокчейні для роздрібних користувачів, одночасно надаючи регульоване, з високим рівнем захисту місце для ліквідності для інституційних користувачів. Це дозволило компанії охопити дві групи користувачів, зберігаючи баланс між досвідом користувачів та дотриманням нормативних вимог.
2.3 Третя біржа: стратегія, орієнтована на роздрібну торгівлю, для зниження бар'єрів у Web3
На основних біржах ця платформа найбільш орієнтована на роздрібну торгівлю. На відміну від інших платформ, що зосереджені на децентралізації, ця біржа більше надає перевагу зручності використання. Її нова платформа може бути безпосередньо доступна через вкладку в основному додатку, користувачі можуть торгувати, не покидаючи знайомий інтерфейс.
Хоча всі транзакції обробляються в мережі, користувачі можуть взаємодіяти з платформою через наявні облікові записи, не налаштовуючи окремий гаманець або не керуючи мнемонічними фразами, що суттєво знижує бар'єри входу для новачків у Web3.
Хоча основні платформи наближаються до моделі CeDeFi, шляхи суттєво відрізняються. Деякі з них орієнтуються на корінних користувачів DeFi через повністю децентралізовану архітектуру та вдосконалені механізми ліквідності; інші застосовують двохшвидкісну стратегію, щоб одночасно обслуговувати роздрібних та інституційних клієнтів через диференційовану інфраструктуру; ще інші зосереджуються на спрощенні складності Web3 для сприяння масовому прийняттю.
Кожна біржа досліджує свої компроміси в управлінні активами, розробці продуктів та глибині інтеграції, спільно формуючи різноманітні точки входу в цю постійну еволюцію екосистеми CeDeFi.
3. Стратегічні фактори переходу CEX до Децентралізованих фінансів
3.1 Захоплення можливостей ранніх токенів, уникнення ризиків виходу на ринок
Першою причиною є те, що CEX хоче в першу чергу мати справу з популярними токенами, але не може запустити їх достатньо швидко.
Більшість нових токенів зараз випускаються безпосередньо на DEX, а механізм безліцензійного списку та широка увага сприяють швидкому зростанню обсягів торгівлі. Однак через законодавчі перевірки, управління ризиками або регіональну відповідність, навіть якщо CEX чітко бачить попит з боку користувачів, вони часто не можуть відразу запустити ці токени.
Ця затримка приносить справжні витрати можливостей. Обсяги торгівлі спрямовуються на DEX платформи, CEX втрачає доходи від комісій за лістинг. Що ще важливіше, користувачі починають асоціювати виявлення токенів та інновації з DEX, а не з CEX.
Запроваджуючи свої власні продукти на блокчейні, CEX створив компромісне рішення. Ці нові платформи виконують роль напівпісочниць: токени можуть торгуватися без офіційних каналів виходу на ринок, але все ще залишаються в контрольованому та безпечному середовищі бренду. Це дозволяє біржам монетизувати активність користувачів на ранніх етапах через механізми обміну або випуску токенів, при цьому зберігаючи юридичну відстань. Біржі надають канали доступу, але не зберігають і не підтримують ці активи безпосередньо.
Ця структура надає CEX можливість брати участь у виявленні токенів, одночасно уникаючи регуляторної відповідальності. Вони можуть як залучати ліквідність, створювати дохід, так і спрямовувати активність назад до власної екосистеми — одночасно чекаючи, поки офіційний процес перевірки лістингу наздожене.
3.2 Залиште користувачів у мережі, щоб уникнути їх втрати
Другим фактором є поведінка користувачів. Незважаючи на те, що Децентралізовані фінанси випереджають у інноваціях токенів та капіталовкладеннях, основним користувачам все ще важко отримати легкий доступ. Більшість користувачів не бажають вручну переносити активи між блокчейнами, управляти гаманцями, схвалювати смарт-контракти або сплачувати непередбачувані Gas витрати. Незважаючи на ці перешкоди, найбільш привабливі можливості (, такі як торгівля новими токенами, стратегії доходу ), все частіше відбуваються на ланцюзі.
CEX виявив цей розрив і відповів, вбудувавши доступ до Децентралізованих фінансів безпосередньо на свою платформу. Усі зазначені CEX інтеграції дозволяють користувачам взаємодіяти з онлайновою ліквідністю через знайомий інтерфейс CEX. У багатьох випадках біржі повністю абстрагують управління гаманцями та витрати на Gas, дозволяючи користувачам отримувати доступ до Децентралізованих фінансів так само легко, як у веб-додатках Web2.
Цей метод досяг двох цілей. По-перше, запобігти втраті користувачів. Ті трейдери, які могли б перейти на DEX, тепер, навіть використовуючи продукти DeFi, можуть залишатися в екосистемі CEX. По-друге, посилити оборонні можливості платформи. Контролюючи рівень доступу, а навіть поступово опановуючи рівень ліквідності, CEX створила мережевий ефект, що виходить за межі спотової торгівлі.
З плином часу цей підхід перетвориться на ефект блокування користувачів платформи. Коли користувачі стають більш зрілими, багато з них шукатимуть крос-ланцюгові маршрути, продукти доходу та торгові стратегії. Якщо CEX має власну DEX інфраструктуру, рівень Launchpad або навіть власний ланцюг, це забезпечить надійне зв'язування користувачів, розробників та ліквідності в межах своєї екосистеми. Діяльність користувачів буде відстежуватися, монетизуватися та повторно використовуватися, а не переходити до сторонніх протоколів.
Насправді, ончейн дозволяє централізованим біржам контролювати повний життєвий цикл користувацьких коштів: від депозиту фіатної валюти, до дослідження Децентралізовані фінанси, а потім до фінального виходу на ринок токенів і виходу — все це відбувається в єдиній та прибутковій системі.
4. Майбутнє CeDeFi
Великі CEX розширюються на блокчейн, що є важливою віхою у процесі еволюції криптоіндустрії. CEX більше не сприймають DeFi як зовнішнє явище, а починають будувати свою інфраструктуру або, принаймні, забезпечують прямий доступ до користувацького рівня.
4.1 Розмиті межі: виникнення нової торгової парадигми
З інтеграцією послуг на блокчейні CEX, з точки зору користувача, межа між "біржею" та "протоколом" стає дедалі більш розмитою. Користувач, який торгує токенами на певній біржі, можливо, взагалі не усвідомлює, що взаємодіє з децентралізованим протоколом чи централізованим інтерфейсом. Це злиття може суттєво змінити всю архітектуру ліквідності, проектування продуктів і процеси користувачів в індустрії.
Дії установ також стануть ключовими спостереженнями, але в короткостроковій перспективі повний капітальний приплив не є ймовірним. Установи все ще залишаються обережними, головним чином через те, що деякі ризики ще не вирішені: регуляторна невизначеність, вразливості смарт-контрактів, маніпуляції з цінами токенів та непрозорі механізми управління.
Впровадження послуг на базі блокчейну біржею не може усунути ці структурні ризики. Насправді, деякі установи можуть розглядати доступ до DeFi через посередництво біржі як новий рівень ризику посередництва. У реальності, ранні спроби можуть в основному походити від хедж-фондів та компаній з власної торгівлі, які будуть впроваджувати експерименти з капіталом малих масштабів. Більш консервативні учасники, такі як пенсійні фонди або страхові компанії, ймовірно, залишаться в стороні в наступні кілька років. Навіть якщо вони братимуть участь, це може бути надзвичайно обережний спосіб розподілу — зазвичай не перевищує 1-3% портфелю.
На такому фоні прогнози щодо "притоку капіталу в десятки мільярдів доларів" виглядають надто оптимістично. Більш реалістичний сценарій - це поступове тестування в масштабах кількох сотень мільйонів. Однак навіть ці помірні інвестиції можуть, в певній мірі, підвищити глибину ринку та зменшити волатильність.
4.2 Роль еволюції токенів біржі
З розширенням сервісів на блокчейні, функції токенів місцевих бірж також будуть еволюціонувати. У володінні певною кількістю цих токенів можуть бути знижки на комісії за транзакції на блокчейні або можливості отримання доходу через стейкінг та ліквідні стимули. Ці зміни можуть ввести нову корисність для токенів біржі, а також принести нову волатильність.
Наразі лише одна основна платформа надає своєму локальному токену чітку та постійну практичність, цей токен відіграє активну роль у кількох послугах. Натомість функції більшості інших токенів бірж все ще обмежуються базовими знижками на комісії.
З розвитком інфраструктури CeDeFi ця ситуація зміниться. Коли біржі експлуатують інтегровані платформи на ланцюгу та поза ланцюгом, їхні нативні токени стануть зв'язком між двома сферами. Користувачам, можливо, потрібно буде володіти токенами біржі, щоб брати участь у стейкінгу, запуску пулів або отримувати пріоритетний доступ до нових проектів.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
CEX викладення стратегії аналізу DeFi: зростання CeDeFi та нові можливості для біржових токенів
CEX входить у Децентралізовані фінанси: стратегічний аналіз та майбутні перспективи
Підсумки
Стратегічна диференціація: основні біржі застосовують різні стратегії для входу в Децентралізовані фінанси. Одна з бірж пропонує орієнтовані на роздрібні продажі послуги в ланцюгу, знижуючи бар'єри для Web3. Інша біржа запустила незалежну платформу, яка надає ліквідність рівня CEX на ланцюгу. Ще одна біржа використовує двонаправлену модель, орієнтуючись одночасно на роздрібних та інституційних користувачів.
Причини переходу CEX на блокчейн: на початку токени здебільшого запускалися на DEX, CEX стикалися з затримками у上市 через регуляторні перевірки, що призводило до втрати обсягу торгівлі та доходу. Блокчейн-сервіси дозволяють їм брати участь у ліквідності ранніх токенів, зберігаючи користувачів до офіційного上市.
Майбутні тенденції CeDeFi: межі платформ стають все більш розмитими. Токени бірж перетворюються з інструментів знижки на комісії в основні активи, що з'єднують централізовану та децентралізовану екосистеми. Деякі протоколи DeFi можуть бути інтегровані в більшу мережу, що домінує CEX, прискорюючи формування інтегрованого ринку.
1. CEX переходить на блокчейн: можливість, яку не можна пропустити
Нещодавно відома біржа запустила платформу для лістингу Alpha на основі Децентралізовані фінанси, що привернуло увагу ринку. Цю платформу управляє команда біржі, що дозволяє роздрібним користувачам швидше отримувати доступ до ранніх токенів, ніж традиційні канали, через спеціальний механізм, який сприяє цільовій аеродрому користувачів, значно підвищуючи доступність та участь токенів.
Хоча ця модель викликає суперечки, кілька токенів, випущених через Alpha, після запуску різко впали в ціні, що викликало обговорення структури та намірів цього плану. Але одна тенденція вже чітка: централізовані біржі більше не є спостерігачами в екосистемі Децентралізовані фінанси, а активно беруть участь.
Ця зміна не обмежується однією платформою. Інші провідні біржі також активно розвивають бізнес на базі блокчейн. Наприклад, одна з бірж нещодавно оголосила про запуск DeFi платформи на базі Solana. Інша біржа також розкрила плани безпосередньо інтегрувати послуги на базі блокчейн у свій додаток. Ці тенденції свідчать про те, що індустрія бірж зазнає більш широких структурних змін.
Ключове питання: чому централізовані біржі, які довгостроково покладаються на стабільні, прибуткові моделі, входять у по суті волатильний ринок Децентралізованих фінансів? Цей звіт проаналізує стратегічні міркування, що стоять за цим переходом, і розгляне ринкову динаміку, що сприяє цій еволюції.
2. Стан входу CEX у Децентралізовані фінанси: що вони будують?
Перед аналізом стратегічних мотивів входження CEX у Децентралізовані фінанси, спочатку потрібно чітко зрозуміти, що вони насправді будують. Хоча ці зусилля зазвичай відносять до "CeDeFi"( централізованих- децентралізованих фінансів), проте конкретна реалізація на різних платформах має суттєві відмінності.
Основні біржі використовують різні підходи в архітектурі, моделі зберігання активів та користувацькому досвіді. Розуміння цих відмінностей є вкрай важливим для оцінки їхніх стратегій.
2.1 Незалежний DEX певної біржі: забезпечує ліквідність рівня CEX
Ця біржа оголосила про запуск нової платформи 14 червня, яка буде розширенням інфраструктури біржі на блокчейні. Основною метою є відтворення ліквідності рівня CEX у середовищі блокчейну. Для цього був використаний гібридний дизайн, який поєднує систему запитів на котирування (RFQ) з централізованими ліквідними маркет-мейкерами (CLMM).
Механізм RFQ дозволяє користувачам запитувати котирування від декількох брокерів перед торгівлею, реалізуючи оптимізацію цін через професійних маркет-мейкерів. Модель CLMM концентрує ліквідність у діапазоні активних торгових цін, підвищуючи ефективність капіталу та зменшуючи сліпий рух — все це є ключовими чинниками для наближення до досвіду торгівлі CEX в онлайні.
Одночасно ця платформа на рівні користувачів зберігає децентралізацію. Активи самостійно зберігаються через Web3-гаманець, платформа включає в себе платформу для запуску токенів нових проектів. Також через свій Revive Vault вона пропонує функцію генерації прибутку, включаючи продукти стейкінгу Solana.
Ця біржа має стратегічне намір створити паралельний рівень ліквідності для ранніх токенів, які можуть не відповідати стандартам лістингу її основної біржі, за допомогою цієї нової платформи, щоб ці токени могли розвиватися в більш відкритому, керованому спільнотою середовищі. Хоча ця модель структурно схожа на інші платформи, вона відрізняється інтеграцією функцій запуску платформи та продуктів доходу в більш комплексні послуги.
2.2 Інша біржа: двотижнева стратегія для роздрібних та інституційних користувачів
На крипто-саміті 2025 року біржа оголосила про плани безпосередньо інтегрувати DeFi торгівлю у свій основний додаток, а не через незалежний гаманець. Основна мета цієї стратегії полягає в наданні безперебійного користувацького досвіду. Увімкнувши DEX торгівлю в основному додатку, користувачі можуть отримувати доступ і торгувати тисячами токенів з моменту випуску активів, не виходячи з інтерфейсу біржі.
Незважаючи на те, що через незалежні гаманці вже можна підключитися до Децентралізованих фінансів, компанія представила ключову диференційну функцію: пули верифікації. Ці пули відкриті лише для учасників-інституцій, які пройшли KYC-верифікацію, забезпечуючи безпечне та відповідне середовище для суб'єктів з регуляторними зобов'язаннями.
В кінцевому підсумку біржа сформувала складну двохсмугову стратегію: шляхом безперешкодного, інтегрованого доступу до послуг на блокчейні для роздрібних користувачів, одночасно надаючи регульоване, з високим рівнем захисту місце для ліквідності для інституційних користувачів. Це дозволило компанії охопити дві групи користувачів, зберігаючи баланс між досвідом користувачів та дотриманням нормативних вимог.
2.3 Третя біржа: стратегія, орієнтована на роздрібну торгівлю, для зниження бар'єрів у Web3
На основних біржах ця платформа найбільш орієнтована на роздрібну торгівлю. На відміну від інших платформ, що зосереджені на децентралізації, ця біржа більше надає перевагу зручності використання. Її нова платформа може бути безпосередньо доступна через вкладку в основному додатку, користувачі можуть торгувати, не покидаючи знайомий інтерфейс.
Хоча всі транзакції обробляються в мережі, користувачі можуть взаємодіяти з платформою через наявні облікові записи, не налаштовуючи окремий гаманець або не керуючи мнемонічними фразами, що суттєво знижує бар'єри входу для новачків у Web3.
Хоча основні платформи наближаються до моделі CeDeFi, шляхи суттєво відрізняються. Деякі з них орієнтуються на корінних користувачів DeFi через повністю децентралізовану архітектуру та вдосконалені механізми ліквідності; інші застосовують двохшвидкісну стратегію, щоб одночасно обслуговувати роздрібних та інституційних клієнтів через диференційовану інфраструктуру; ще інші зосереджуються на спрощенні складності Web3 для сприяння масовому прийняттю.
Кожна біржа досліджує свої компроміси в управлінні активами, розробці продуктів та глибині інтеграції, спільно формуючи різноманітні точки входу в цю постійну еволюцію екосистеми CeDeFi.
3. Стратегічні фактори переходу CEX до Децентралізованих фінансів
3.1 Захоплення можливостей ранніх токенів, уникнення ризиків виходу на ринок
Першою причиною є те, що CEX хоче в першу чергу мати справу з популярними токенами, але не може запустити їх достатньо швидко.
Більшість нових токенів зараз випускаються безпосередньо на DEX, а механізм безліцензійного списку та широка увага сприяють швидкому зростанню обсягів торгівлі. Однак через законодавчі перевірки, управління ризиками або регіональну відповідність, навіть якщо CEX чітко бачить попит з боку користувачів, вони часто не можуть відразу запустити ці токени.
Ця затримка приносить справжні витрати можливостей. Обсяги торгівлі спрямовуються на DEX платформи, CEX втрачає доходи від комісій за лістинг. Що ще важливіше, користувачі починають асоціювати виявлення токенів та інновації з DEX, а не з CEX.
Запроваджуючи свої власні продукти на блокчейні, CEX створив компромісне рішення. Ці нові платформи виконують роль напівпісочниць: токени можуть торгуватися без офіційних каналів виходу на ринок, але все ще залишаються в контрольованому та безпечному середовищі бренду. Це дозволяє біржам монетизувати активність користувачів на ранніх етапах через механізми обміну або випуску токенів, при цьому зберігаючи юридичну відстань. Біржі надають канали доступу, але не зберігають і не підтримують ці активи безпосередньо.
Ця структура надає CEX можливість брати участь у виявленні токенів, одночасно уникаючи регуляторної відповідальності. Вони можуть як залучати ліквідність, створювати дохід, так і спрямовувати активність назад до власної екосистеми — одночасно чекаючи, поки офіційний процес перевірки лістингу наздожене.
3.2 Залиште користувачів у мережі, щоб уникнути їх втрати
Другим фактором є поведінка користувачів. Незважаючи на те, що Децентралізовані фінанси випереджають у інноваціях токенів та капіталовкладеннях, основним користувачам все ще важко отримати легкий доступ. Більшість користувачів не бажають вручну переносити активи між блокчейнами, управляти гаманцями, схвалювати смарт-контракти або сплачувати непередбачувані Gas витрати. Незважаючи на ці перешкоди, найбільш привабливі можливості (, такі як торгівля новими токенами, стратегії доходу ), все частіше відбуваються на ланцюзі.
CEX виявив цей розрив і відповів, вбудувавши доступ до Децентралізованих фінансів безпосередньо на свою платформу. Усі зазначені CEX інтеграції дозволяють користувачам взаємодіяти з онлайновою ліквідністю через знайомий інтерфейс CEX. У багатьох випадках біржі повністю абстрагують управління гаманцями та витрати на Gas, дозволяючи користувачам отримувати доступ до Децентралізованих фінансів так само легко, як у веб-додатках Web2.
Цей метод досяг двох цілей. По-перше, запобігти втраті користувачів. Ті трейдери, які могли б перейти на DEX, тепер, навіть використовуючи продукти DeFi, можуть залишатися в екосистемі CEX. По-друге, посилити оборонні можливості платформи. Контролюючи рівень доступу, а навіть поступово опановуючи рівень ліквідності, CEX створила мережевий ефект, що виходить за межі спотової торгівлі.
З плином часу цей підхід перетвориться на ефект блокування користувачів платформи. Коли користувачі стають більш зрілими, багато з них шукатимуть крос-ланцюгові маршрути, продукти доходу та торгові стратегії. Якщо CEX має власну DEX інфраструктуру, рівень Launchpad або навіть власний ланцюг, це забезпечить надійне зв'язування користувачів, розробників та ліквідності в межах своєї екосистеми. Діяльність користувачів буде відстежуватися, монетизуватися та повторно використовуватися, а не переходити до сторонніх протоколів.
Насправді, ончейн дозволяє централізованим біржам контролювати повний життєвий цикл користувацьких коштів: від депозиту фіатної валюти, до дослідження Децентралізовані фінанси, а потім до фінального виходу на ринок токенів і виходу — все це відбувається в єдиній та прибутковій системі.
4. Майбутнє CeDeFi
Великі CEX розширюються на блокчейн, що є важливою віхою у процесі еволюції криптоіндустрії. CEX більше не сприймають DeFi як зовнішнє явище, а починають будувати свою інфраструктуру або, принаймні, забезпечують прямий доступ до користувацького рівня.
4.1 Розмиті межі: виникнення нової торгової парадигми
З інтеграцією послуг на блокчейні CEX, з точки зору користувача, межа між "біржею" та "протоколом" стає дедалі більш розмитою. Користувач, який торгує токенами на певній біржі, можливо, взагалі не усвідомлює, що взаємодіє з децентралізованим протоколом чи централізованим інтерфейсом. Це злиття може суттєво змінити всю архітектуру ліквідності, проектування продуктів і процеси користувачів в індустрії.
Дії установ також стануть ключовими спостереженнями, але в короткостроковій перспективі повний капітальний приплив не є ймовірним. Установи все ще залишаються обережними, головним чином через те, що деякі ризики ще не вирішені: регуляторна невизначеність, вразливості смарт-контрактів, маніпуляції з цінами токенів та непрозорі механізми управління.
Впровадження послуг на базі блокчейну біржею не може усунути ці структурні ризики. Насправді, деякі установи можуть розглядати доступ до DeFi через посередництво біржі як новий рівень ризику посередництва. У реальності, ранні спроби можуть в основному походити від хедж-фондів та компаній з власної торгівлі, які будуть впроваджувати експерименти з капіталом малих масштабів. Більш консервативні учасники, такі як пенсійні фонди або страхові компанії, ймовірно, залишаться в стороні в наступні кілька років. Навіть якщо вони братимуть участь, це може бути надзвичайно обережний спосіб розподілу — зазвичай не перевищує 1-3% портфелю.
На такому фоні прогнози щодо "притоку капіталу в десятки мільярдів доларів" виглядають надто оптимістично. Більш реалістичний сценарій - це поступове тестування в масштабах кількох сотень мільйонів. Однак навіть ці помірні інвестиції можуть, в певній мірі, підвищити глибину ринку та зменшити волатильність.
4.2 Роль еволюції токенів біржі
З розширенням сервісів на блокчейні, функції токенів місцевих бірж також будуть еволюціонувати. У володінні певною кількістю цих токенів можуть бути знижки на комісії за транзакції на блокчейні або можливості отримання доходу через стейкінг та ліквідні стимули. Ці зміни можуть ввести нову корисність для токенів біржі, а також принести нову волатильність.
Наразі лише одна основна платформа надає своєму локальному токену чітку та постійну практичність, цей токен відіграє активну роль у кількох послугах. Натомість функції більшості інших токенів бірж все ще обмежуються базовими знижками на комісії.
З розвитком інфраструктури CeDeFi ця ситуація зміниться. Коли біржі експлуатують інтегровані платформи на ланцюгу та поза ланцюгом, їхні нативні токени стануть зв'язком між двома сферами. Користувачам, можливо, потрібно буде володіти токенами біржі, щоб брати участь у стейкінгу, запуску пулів або отримувати пріоритетний доступ до нових проектів.