зростання динаміки та приплив капіталу приховують структурні ризики, ринок може увійти в фазу високої волатильності
Макроекономічне середовище стає теплішим: зниження кредитного рейтингу, знову виникають коливання тарифної та податкової політики, що знижує ринкову схильність до ризику, ціни на золото різко зросли.
Динаміка фінансів: приплив коштів у стейбли та ETF, нові покупки сильні, але ринкова обережність зростає, стійкість потребує спостереження
Ціна та імпульс мають розбіжність: ціна біткойна зростає, капітал, позабіржова надбавка, ETF одночасно нагріваються, ризик корекції зростає
Рекомендації щодо інвестиційної стратегії: зосередьтеся на захисті, звертаючи увагу на підтримку біткойна на рівні 10,3 тисячі доларів і динаміку відповідних компаній, а також на співвідношення ефір/біткойн, солана/біткойн тощо.
Один. Макроекономіка та ринкове середовище
Пониження кредитного рейтингу, митні тарифи та податкові пільги підвищують дохідність американських облігацій, викликаючи коливання на фондовому та криптовалютному ринку.
Американський ринок акцій може зіткнутися з корекцією, акції технологічного сектору під тиском, фінансовий та оборонний сектори відносно стійкі; криптовалюти можуть знизитися до рівня підтримки, потрібно уважно стежити за сигналами про пом'якшення від Федеральної резервної системи.
Фіскальне стимулювання та зниження процентних ставок сприятливі для американських акцій та криптовалют, але слід остерігатися розширення дефіциту та ризику для статусу долара.
Якщо Федеральна резервна система розпочне пом'якшення, а долар США залишиться домінуючим, ринок продовжить зростання; в іншому випадку необхідно збільшити частку активів, не пов'язаних з доларом.
Стратегія: збільшення основних криптовалют, динамічна корекція глобального портфеля активів.
Два, аналіз руху коштів та структура ринку основних монет
Зовнішні потоки капіталу
ETF кошти: цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, обсяг надходжень суттєво зріс.
Стабільна монета: Цього тижня збільшено на 2,3 мільярда доларів, середнє щоденне зростання складає 321 мільйон доларів, що є на високому рівні.
Індикатор емоцій на ринку
Премія на вторинному ринку: Премія на стейблкоїни продовжує зростання
Біткоїн (BTC)
Технічний аспект: Ринок перебуває в зоні коливного зростання
Розподіл чіпів на ланцюгу: Зміцнення чіпів понад 10,3 тисячі доларів
Ефіріум (ETH)
Динаміка слабша за біткойн, пара ефір/біткойн зберігає флуктуації, капітал продовжує повертатися до домінування біткойна.
Зміни на ланцюгу: активні адреси зросли, що може свідчити про завершення етапу формування дна.
макроекономічний огляд
Вплив зниження кредитного рейтингу на ринок
Фон:
16 травня 2025 року, один з рейтингових агентств знизив кредитний рейтинг США з Aaa до Aa1, причиною чого стало різке зростання боргу (36 трильйонів доларів, що становить 122% ВВП) та високі витрати на відсотки (3% ВВП). Це сталося після втрати США AAA рейтингу трьома великими рейтинговими агентствами у 2011 та 2023 роках. Пониження, в поєднанні з митами та законом про зниження податків (який, як очікується, збільшить дефіцит на 3,3 трильйона доларів), у короткостроковій перспективі посилить волатильність на ринку американських облігацій.
Історичний огляд:
2011 рік: емоції уникнення ризику підвищили попит на американські облігації, дохідність 10-річних зобов'язань знизилася до 1,7%.
2023 рік: збільшення випуску облігацій призвело до тиску на продаж, прибутковість зросла до 4,9%, після чого відзначалося коливання.
2025 рік: подібно до 2023 року, зниження рейтингу та політична невизначеність підвищують дохідність (доходність 30-річних облігацій перевищила 5%), тиску на продаж в короткостроковій перспективі продовжиться.
Сторона пропозиції:
Тиск на термін погашення низький: пік погашення американських облігацій у травні-червні в основному припадає на короткострокові казначейські векселі (80% частка), дохідність 4% приваблює покупців, ризик продовження малий.
Високий тиск на випуск облігацій: відповідні законопроекти розширять випуск облігацій, підвищать пропозицію, і дохідність може ще більше зрости.
Сторона попиту:
Короткострокові: зниження ставок (економія приблизно 90 мільярдів доларів відсотків з кожних 25 базисних пунктів) та припинення скорочення балансу можуть стимулювати попит, знижуючи прибутковість.
Довгостроково: попит на американські облігації залежить від гегемонії долара, необхідно підтримувати міжнародний статус долара для забезпечення жорсткого попиту.
Вплив на американські акції та біткоїн
Короткостроковий вплив (до липня 2025 року)
1. Американський фондовий ринок
Посилення волатильності ринку: Пониження кредитного рейтингу посилює занепокоєння щодо фінансової стійкості США, у поєднанні з невизначеністю щодо тарифної політики (10% тарифи на Китай, Канаду, Мексику та глобально) та законопроекту про зниження податків, що може викликати зростання настроїв до ухилення від ризиків. Підвищення межі боргу призводить до збільшення пропозиції американських облігацій, що підвищує дохідність (30-річні вже перевищили 5%), збільшуючи витрати на фінансування для підприємств.
Диверсифікація сегментів:
Під тиском: технологічні акції та високо оцінені акції зростання чутливі до процентних ставок, зростання доходності знизить оцінки (такі як основні технологічні акції з високим коефіцієнтом ціни до прибутку). Споживчі товари та роздрібна торгівля можуть бути під тиском через підвищення витрат через митні збори.
Сектори, що отримують вигоду: фінансовий сектор (такі як банки, страхові компанії) отримують вигоду від високих процентних ставок, а сектор оборони та енергетики може продемонструвати сильні результати через збільшення витрат за відповідними законопроєктами.
Політичний сигнал: якщо в липні буде подано сигнал про зниження процентних ставок або зупинку скорочення балансу, це може зменшити тиск на ринок і підняти фондовий ринок, особливо акції середніх і малих компаній.
Стратегія:
Зменшення володіння переоціненими технологічними акціями, звернення уваги на фінансовий сектор, оборону та енергетику.
Динамічно слідкуйте за політичними сигналами, готуючись зловити можливості відновлення в умовах очікуваного зниження процентних ставок.
Налаштуйте захисні активи (такі як ETF на товари першої необхідності або золото) для хеджування волатильності.
2. Криптовалюта
Тиск на процентні ставки: зростання доходності американських облігацій знижує привабливість бездоходних активів (таких як криптовалюти), що може призвести до відтоку капіталу в високодохідні державні облігації (доходність 4%).
Потенційні переваги: якщо в липні буде вказано на зниження відсоткових ставок, ринок криптовалют може зазнати попереднього зростання, оскільки очікування м'якої монетарної політики вигідні ризиковим активам. Проекти децентралізованих фінансів (DeFi) можуть привернути частину капіталу через попит на уникнення ризику.
Стратегія:
Якщо буде випущено сигнал про пом'якшення, можна розглянути можливість збільшення частки основних криптовалют (таких як біткойн, ефір) або токенів DeFi.
Два. Довгостроковий вплив (після 2025 року)
1. Американські акції
Фінансова політика як двигун: відповідні законопроекти про зниження податків на 3,8 трильйона доларів США та витрати на оборону/кордон у 200 мільярдів доларів США стимулюватимуть економічне зростання, що позитивно вплине на загальні показники фондового ринку США. Якщо доходи від мит (очікується 2,7 трильйона доларів США) ефективно компенсують дефіцит, побоювання ринку щодо погіршення фінансів послабляться, підтримуючи продовження бичачого ринку.
Відсоткові ставки та оцінка: зниження відсоткових ставок (економія 900 мільярдів доларів на відсоткових витратах з кожним зниженням на 25 базисних пунктів) може знизити витрати на фінансування для підприємств і підвищити зростання високих секторів (таких як технології, чиста енергія). Але якщо дефіцит продовжить розширюватися і збережеться висока процентна ставка, тиску на оцінку обмежить простір для зростання.
Вплив доларової гегемонії: довгострокова продуктивність американського фондового ринку залежить від міжнародного статусу долара. Якщо гегемонія долара буде стабільною (через вивіз поточного рахунку, повернення фінансового рахунку), притоки іноземних інвестицій підтримають американський фондовий ринок; якщо позиції долара похитнуться, відплив капіталу може потягнути вниз ринок.
2. Криптовалюта
Ліберальна політика вигідна: якщо продовжать знижувати процентні ставки та зупинять скорочення балансу, збільшення ліквідності спонукатиме зростання криптовалюти, подібно до бичачого ринку 2020-2021 років (ціна біткоїна зросла з 10 тисяч до 69 тисяч доларів). У довгостроковій перспективі біткоїн може перевищити 150 тисяч доларів.
Регулювання та впровадження: якщо уряд має дружнє ставлення до криптовалют (наприклад, підтримує біткоїн як резерв), це може сприяти впровадженню з боку інститутів, що позитивно вплине на ринок. Але якщо фінансова ситуація погіршиться, що призведе до кризи довіри до долара, криптовалюти можуть стати активом для хеджування, отримуючи приток коштів.
Фактори ризику: якщо зволікати з зниженням процентних ставок або виникнуть виклики до гегемонії долара, крипторинок може зазнати посилення волатильності через зниження апетиту до ризику.
Стратегія:
Довгострокове зберігання основних криптовалют (таких як біткоїн, ефір), увага на дані в ланцюзі (такі як активні адреси, обсяги торгів) для визначення тенденцій.
Диверсифікація інвестицій у перспективні проекти (наприклад, рішення Layer 2, Web3), уникнення ризику єдиного активу.
Якщо статус долара похитнеться, збільште конфігурацію біткойнів як хедж.
Два. Аналіз даних на ланцюгу
1.Зміни даних середньострокового та короткострокового впливу на ринок цього тижня
1.1 Стан обігу коштів стабільних монет
Цього тижня (з 16 по 26 травня) загальна кількість стейблкоїнів незначно зросла до 2135,96 млрд, обсяг випуску склав 23,4 млн, що є помітним відновленням порівняно з попереднім періодом. Відновлення відбулося переважно в другій половині цього тижня. Щодо загальної кількості стейблкоїнів (2135,96 млрд), 23,4 млн становить приблизно 1,1% збільшення, що є відносно помітним відновленням. Для монет з невеликою капіталізацією це є позитивною граничною зміною. Випуск нових токенів означає, що є більше "покупельної спроможності, готової для інвестицій у крипторинок".
1.2 ETF зростання фондів
Цього тижня в BTC ETF спостерігалися великі вливання, які склали 2,8 мільярда доларів, що є сильним сигналом про кошти, що свідчить про те, що інституційні інвестори знову налаштовані на зростання Біткойна. За нашими оцінками, кількість Біткойнів, які можуть бути куплені ETF, хоча й трохи нижча, ніж 33462 монет за тиждень, що закінчився 21 квітня, але значно вища, ніж за попередні кілька тижнів (особливо порівняно з минулим тижнем, коли було 5849 монет), що свідчить про суттєві купівлі, а рух цін добре узгоджується з рухом коштів.
1.3 Позабіржова знижка та надбавка
Цього тижня офшорні премії на стабільні монети незначно зросли, повернувшись на рівень 100%, що свідчить про відновлення попиту на стабільні монети на ринку. У поєднанні з даними про стабільні монети, не лише показники на ланцюгу виглядають оптимістично, але й приплив поза ланцюгом також має незначну тенденцію до відновлення.
1.4 Пов'язані компанії купують
Цей раунд зростання (починаючи з 14 квітня) одна компанія придбала 48045 біткоїнів, витративши приблизно 45,469 мільярдів доларів. Ми можемо поєднати наведену вище інформацію про стейблкоїни та дані ETF, і можна побачити, що покупки цієї компанії насправді стали важливим каналом фінансування цього раунду зростання. Крім того, частота покупок, що почалися з відносно високих позицій минулого року, значно зросла в порівнянні з 23-24 роками. На даний момент витрати компанії зросли до 69726 доларів, що близько до мінімуму в квітні. З точки зору аналізу, ця компанія вже стала важливою силою, що впливає на ринок, і в подальшому необхідно посилити моніторинг відповідних даних.
1.5 Баланс біржі
У другій половині цього циклу зростання, коли ціна становила 95000, на ринку спостерігалося, що біткоїн та ефір обидва продовжують виводитися з бірж, що демонструє небажання інвесторів продавати. Особливо ефір, після різкого зростання (до 2500), демонструє швидкий відтік коштів з бірж, що вказує на сильні наміри утримувати активи, що свідчить про відновлення впевненості інвесторів, насправді це також є важливою силою, що підтримує зростання в другій половині цього циклу. Однак варто звернути увагу на те, що наразі темпи зменшення залишків дещо сповільнилися, тому слід уважно спостерігати за тим, чи буде ліквідність на біржах продовжувати стискатися.
2.Зміни середньострокових даних про ринок, що вплинули на ринок цього тижня
2.1 Адреси володіння токенами, частка володіння токенами та URPD
Цього тижня зміни у показниках частки адрес, що утримують монети, не є надто значними, особливо адреси в діапазоні 100-1K не продовжили помітно збільшувати свої запаси. URPD демонструє відносно здорову стовпчасту структуру, і з цих двох даних не спостерігається жодних аномалій.
На рівні даних, фінансова ситуація та онлайнові дані цього тижня насправді виглядають непогано, разом з тим, що графік K-листів має відносно
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 лайків
Нагородити
20
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
0xDreamChaser
· 07-02 07:15
Якби я знав про падіння, я б уже все поставив. Тепер тільки чекаю на ліквідацію.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfCustodyBro
· 07-02 04:10
Сміливо увійти в позицію - ризик це молодший брат.
Переглянути оригіналвідповісти на0
defi_detective
· 07-02 04:07
Високі позиції також повинні бути All in, не бути невдахами, а бути серпом.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CoffeeNFTrader
· 07-02 03:54
10w обдурювати людей, як лохів зворотний відлік! роздрібний інвестор купувати просадку схема
BTC пробив позначку в $100 000 і ринок може увійти в високий шок, а інвестиційна рекомендація в основному оборонна
зростання динаміки та приплив капіталу приховують структурні ризики, ринок може увійти в фазу високої волатильності
Один. Макроекономіка та ринкове середовище
Пониження кредитного рейтингу, митні тарифи та податкові пільги підвищують дохідність американських облігацій, викликаючи коливання на фондовому та криптовалютному ринку.
Американський ринок акцій може зіткнутися з корекцією, акції технологічного сектору під тиском, фінансовий та оборонний сектори відносно стійкі; криптовалюти можуть знизитися до рівня підтримки, потрібно уважно стежити за сигналами про пом'якшення від Федеральної резервної системи.
Фіскальне стимулювання та зниження процентних ставок сприятливі для американських акцій та криптовалют, але слід остерігатися розширення дефіциту та ризику для статусу долара.
Якщо Федеральна резервна система розпочне пом'якшення, а долар США залишиться домінуючим, ринок продовжить зростання; в іншому випадку необхідно збільшити частку активів, не пов'язаних з доларом.
Стратегія: збільшення основних криптовалют, динамічна корекція глобального портфеля активів.
Два, аналіз руху коштів та структура ринку основних монет
Зовнішні потоки капіталу
Індикатор емоцій на ринку
Біткоїн (BTC)
Ефіріум (ETH)
Динаміка слабша за біткойн, пара ефір/біткойн зберігає флуктуації, капітал продовжує повертатися до домінування біткойна.
Зміни на ланцюгу: активні адреси зросли, що може свідчити про завершення етапу формування дна.
макроекономічний огляд
Вплив зниження кредитного рейтингу на ринок
Фон:
16 травня 2025 року, один з рейтингових агентств знизив кредитний рейтинг США з Aaa до Aa1, причиною чого стало різке зростання боргу (36 трильйонів доларів, що становить 122% ВВП) та високі витрати на відсотки (3% ВВП). Це сталося після втрати США AAA рейтингу трьома великими рейтинговими агентствами у 2011 та 2023 роках. Пониження, в поєднанні з митами та законом про зниження податків (який, як очікується, збільшить дефіцит на 3,3 трильйона доларів), у короткостроковій перспективі посилить волатильність на ринку американських облігацій.
Історичний огляд:
Сторона пропозиції:
Сторона попиту:
Вплив на американські акції та біткоїн
Короткостроковий вплив (до липня 2025 року)
1. Американський фондовий ринок
Під тиском: технологічні акції та високо оцінені акції зростання чутливі до процентних ставок, зростання доходності знизить оцінки (такі як основні технологічні акції з високим коефіцієнтом ціни до прибутку). Споживчі товари та роздрібна торгівля можуть бути під тиском через підвищення витрат через митні збори.
Сектори, що отримують вигоду: фінансовий сектор (такі як банки, страхові компанії) отримують вигоду від високих процентних ставок, а сектор оборони та енергетики може продемонструвати сильні результати через збільшення витрат за відповідними законопроєктами.
Стратегія:
2. Криптовалюта
Стратегія:
Два. Довгостроковий вплив (після 2025 року)
1. Американські акції
2. Криптовалюта
Стратегія:
Два. Аналіз даних на ланцюгу
1.Зміни даних середньострокового та короткострокового впливу на ринок цього тижня
1.1 Стан обігу коштів стабільних монет
Цього тижня (з 16 по 26 травня) загальна кількість стейблкоїнів незначно зросла до 2135,96 млрд, обсяг випуску склав 23,4 млн, що є помітним відновленням порівняно з попереднім періодом. Відновлення відбулося переважно в другій половині цього тижня. Щодо загальної кількості стейблкоїнів (2135,96 млрд), 23,4 млн становить приблизно 1,1% збільшення, що є відносно помітним відновленням. Для монет з невеликою капіталізацією це є позитивною граничною зміною. Випуск нових токенів означає, що є більше "покупельної спроможності, готової для інвестицій у крипторинок".
1.2 ETF зростання фондів
Цього тижня в BTC ETF спостерігалися великі вливання, які склали 2,8 мільярда доларів, що є сильним сигналом про кошти, що свідчить про те, що інституційні інвестори знову налаштовані на зростання Біткойна. За нашими оцінками, кількість Біткойнів, які можуть бути куплені ETF, хоча й трохи нижча, ніж 33462 монет за тиждень, що закінчився 21 квітня, але значно вища, ніж за попередні кілька тижнів (особливо порівняно з минулим тижнем, коли було 5849 монет), що свідчить про суттєві купівлі, а рух цін добре узгоджується з рухом коштів.
1.3 Позабіржова знижка та надбавка
Цього тижня офшорні премії на стабільні монети незначно зросли, повернувшись на рівень 100%, що свідчить про відновлення попиту на стабільні монети на ринку. У поєднанні з даними про стабільні монети, не лише показники на ланцюгу виглядають оптимістично, але й приплив поза ланцюгом також має незначну тенденцію до відновлення.
1.4 Пов'язані компанії купують
Цей раунд зростання (починаючи з 14 квітня) одна компанія придбала 48045 біткоїнів, витративши приблизно 45,469 мільярдів доларів. Ми можемо поєднати наведену вище інформацію про стейблкоїни та дані ETF, і можна побачити, що покупки цієї компанії насправді стали важливим каналом фінансування цього раунду зростання. Крім того, частота покупок, що почалися з відносно високих позицій минулого року, значно зросла в порівнянні з 23-24 роками. На даний момент витрати компанії зросли до 69726 доларів, що близько до мінімуму в квітні. З точки зору аналізу, ця компанія вже стала важливою силою, що впливає на ринок, і в подальшому необхідно посилити моніторинг відповідних даних.
1.5 Баланс біржі
У другій половині цього циклу зростання, коли ціна становила 95000, на ринку спостерігалося, що біткоїн та ефір обидва продовжують виводитися з бірж, що демонструє небажання інвесторів продавати. Особливо ефір, після різкого зростання (до 2500), демонструє швидкий відтік коштів з бірж, що вказує на сильні наміри утримувати активи, що свідчить про відновлення впевненості інвесторів, насправді це також є важливою силою, що підтримує зростання в другій половині цього циклу. Однак варто звернути увагу на те, що наразі темпи зменшення залишків дещо сповільнилися, тому слід уважно спостерігати за тим, чи буде ліквідність на біржах продовжувати стискатися.
2.Зміни середньострокових даних про ринок, що вплинули на ринок цього тижня
2.1 Адреси володіння токенами, частка володіння токенами та URPD
Цього тижня зміни у показниках частки адрес, що утримують монети, не є надто значними, особливо адреси в діапазоні 100-1K не продовжили помітно збільшувати свої запаси. URPD демонструє відносно здорову стовпчасту структуру, і з цих двох даних не спостерігається жодних аномалій.
На рівні даних, фінансова ситуація та онлайнові дані цього тижня насправді виглядають непогано, разом з тим, що графік K-листів має відносно