Річний звіт компанії про доходи стабільний, зростання показників у першому кварталі, перспективи бізнесу з обчислювальної потужності обіцяють.

Компанія опублікувала річний звіт за 2023 рік та квартальний звіт за перший квартал 2024 року

Компанія опублікувала річний звіт за 2023 рік, згідно з яким загальний дохід склав 7,7 мільярда юанів, що є незначним зростанням на 0,1% у річному вимірюванні. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 0,8 мільярда юанів, що на 3% більше в річному вимірюванні. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, без урахування неопераційних доходів і витрат, склав 0,7 мільярда юанів, що на 19% більше в річному вимірюванні. Звіт за перший квартал 2024 року показав, що дохід склав 2,6 мільярда юанів, що на 57% більше в річному вимірюванні. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 0,4 мільярда юанів, що на 130% більше в річному вимірюванні. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, без урахування неопераційних доходів і витрат, склав 0,4 мільярда юанів, що на 148% більше в річному вимірюванні.

Зростання валової маржі протягом 2023 року, оптимізація структури доходів двох основних напрямків бізнесу

З точки зору складу доходів за весь 2023 рік:

Доходи від бізнесу з візуалізації мережі становлять 3,8 мільярда юанів, що на 9% менше в порівнянні з минулим роком. Основною причиною є те, що частина проектів ще не досягла етапу підтвердження доходів у 2023 році, що призвело до незначного зниження доходів. Однак компанія виграла тендер у певного мобільного оператора на новий проект централізованих закупівель обладнання для розподілу на 2023-2024 роки, частка виграних тендерів зростає з року в рік, а ситуація з замовленнями є задовільною, що дозволяє зберігати оптимізм щодо зростання доходів у 2024 році. Крім того, валова маржа бізнесу з візуалізації мережі досягла 64%, що на 8 відсоткових пунктів більше в порівнянні з минулим роком, головним чином завдяки збільшенню частки доходів від індивідуальних проектів, що підвищило рентабельність бізнесу.

Дохід від бізнесу платформи розумних систем склав 3,9 мільярда юанів, що на 13% більше в порівнянні з минулим роком, валова маржа становить 29%, що на 0,6 процентних пункту вище в порівнянні з минулим роком. Зростання цього бізнесу в основному стало можливим завдяки стабілізації ситуації в ланцюгах постачання та запуску бази розумного виробництва та послуг у Цзяньшань, провінція Чжецзян, при цьому частка продуктів з високою валовою маржою зросла, що сприяло незначному підвищенню прибутковості всього бізнесу.

2023 року зобов'язання за контрактами суттєво зросли, що свідчить про високий попит з боку споживачів

У 2023 році контрактні зобов'язання компанії досягли 5,4 мільярдів юанів, що є зміною на 4121% порівняно з 0,13 мільярда юанів на кінець попереднього періоду, що в основному зумовлено отриманням авансових платежів від клієнтів за контрактами. Це, мабуть, в основному пов'язано зі швидким зростанням попиту на нові бізнеси в сфері обчислювальної потужності. Бізнес-модель компанії в сфері обчислювальної потужності полягає в наданні інвесторам в обчислювальну потужність комплексного рішення, яке включає в себе проектування системних рішень, послуги з інтеграції та доставки, а також довгострокове обслуговування та експлуатаційні послуги після будівництва, і зв'язує потреби в обчислювальній потужності з AI-сценаріями. У вересні 2023 року компанія вже підписала контракти і разом з кількома партнерами почала будівництво центру обчислювальної потужності штучного інтелекту в Шеньчжені, щоб забезпечити регіону великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао ресурси обчислювальної потужності AI, управління обчислювальною потужністю, тренування, верифікацію та адаптацію тощо.

Аналіз бізнес-продуктивності за перший квартал 2024 року

Груба рентабельність за перший квартал 2024 року становить 35%, що на 11 відсоткових пунктів менше, ніж за весь 2023 рік; станом на кінець першого кварталу зобов'язання компанії за контрактами становлять 480 мільйонів юанів, що на 60 мільйонів юанів менше, ніж наприкінці 2023 року. Це може бути непрямим підтвердженням того, що новий бізнес компанії в сфері обчислювальної потужності вже приносить дохід у першому кварталі. Очікується, що в майбутньому, з поступовим зростанням попиту на обчислювальну потужність, підтвердження замовлень нових бізнесів може прискорити реалізацію, а третя крива зростання компанії офіційно вступить у період золотого обсягу.

Інвестиційні рекомендації

Компанія є провідним постачальником мережевої візуалізації та інтелектуальних систем в країні, продукти та технології якої готові до старту. У майбутньому, у міру зростання попиту на обчислювальну потужність ШІ та важливості даних, компанія має можливість досягти швидкого зростання. Очікується, що обсяг доходу компанії в 2024-2026 роках становитиме 13/18/23 млрд юанів, чистий прибуток, що належить акціонерам, складе 2,5/3,3/4,2 млрд юанів, відповідно PE становитиме 37/27/22 рази.

Попередження про ризики

Ризик конкурентної боротьби на ринку, ризик впливу політики на попит з боку споживачів, ризик у постачальницькому ланцюгу.