17 червня Сенат США ухвалив Законопроект про національну інновацію стейблкоїнів США (Genius ), який є першим комплексним федеральним регуляторним каркасом для стейблкоїнів, подолавши найбільшу перешкоду.
Цей законопроект вже подано до Палати представників, комітет з фінансових послуг Палати готує власний текст для проведення переговорів, і, можливо, голосування відбудеться пізніше цього літа. Якщо все піде добре, цей законопроект може бути підписано до осені та суттєво змінити ландшафт криптовалютної індустрії.
Суворі вимоги до резервів та національна ліцензійна система цього законопроєкту визначать, які Блокчейн отримають перевагу, які проєкти стануть важливими, а які Token будуть використовуватись, що вплине на напрямок наступної хвилі ліквідності. Давайте детально розглянемо три основні впливи, які цей законопроєкт матиме на індустрію, якщо стане законом.
1. Платіжні токени можуть зникнути за одну ніч
Законопроект Сенату створить нову ліцензію «ліцензований емітент стабільних монет», яка вимагатиме, щоб кожен токен підтримувався в співвідношенні 1:1 готівкою, державними облігаціями США або угодами репо ( на одну ніч — для емітентів з обсягом в обігу більше 50 мільярдів доларів буде вимагатися щорічний аудит. Це різко контрастує з нинішньою системою «дикого заходу», яка майже не має суттєвих вимог до забезпечення чи резервів.
Це чітке положення з'являється на фоні того, що стейблкоїни стають основним засобом обміну на Блокчейні. У 2024 році стейблкоїни становитимуть близько 60% від вартості криптовалютних переказів, обробляючи 1,5 мільйона транзакцій на день, більшість з яких становлять менше 10 000 доларів.
Для повсякденних платежів очевидно, що стейблкоїн Token, що завжди має вартість 1 долара, є більш практичним, ніж більшість традиційних платіжних токенів, ціна яких може коливатися на 5% до обіду.
Якщо стабільні монети, дозволені США, зможуть легально циркулювати між штатами, торгівцям, які все ще приймають волатильні токени, буде важко довести обґрунтованість додаткових ризиків. У найближчі кілька років практична цінність і інвестиційна вартість цих токенів можуть суттєво знизитися, якщо їм не вдасться успішно трансформуватися.
Навіть якщо законопроект Сенату не буде ухвалений у нинішньому вигляді, тенденція вже очевидна. Довгострокові стимули явно схилятимуться на користь платіжних каналів, прив’язаних до долара, а не платіжних токенів.
2. Нові правила відповідності можуть фактично визначити нових переможців
Нові правила не лише нададуть легальність стабільним монетам; якщо законопроект стане законом, він зрештою ефективно направить ці стабільні монети в бік блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.
Ефір ) ETH 1.15% ( наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США стабільних монет, що значно перевищує будь-якого конкурента. Його зріла децентралізована фінансова ) DeFi ( екосистема означає, що емітенти можуть легко підключатися до пулів позик, заморожувачів застав та аналітичних інструментів. Крім того, вони можуть зібрати набір модулів відповідності та найкращих практик, щоб спробувати задовольнити вимоги регуляторів.
На відміну від цього, XRP)XRP 0.22%(Блокнот)XRPL( позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність, включаючи стейблкоїни.
Протягом минулого місяця на бухгалтерському запису XRP було запущено повністю підтримуваний стабільний токен, кожен з яких має вбудовані інструменти для заморожування рахунків, чорного списку та ідентифікаційного відбору. Ці функції добре узгоджуються з вимогами сенатського законопроекту, згідно з яким емітенти повинні підтримувати потужні заходи контролю за викупом та боротьбою з відмиванням грошей.
Системи відповідності Ethereum можуть призвести до порушення вимог емітентами, але наразі важко визначити, якими саме є вимоги регуляторних органів у цьому аспекті.
Попри це, якщо законопроект стане законом у поточному вигляді, великим емітентам буде потрібно в реальному часі перевіряти та використовувати механізм "знати свого клієнта" )KYC( для збереження приблизної відповідності. Ethereum пропонує гнучкість, але технічна реалізація є складною, тоді як XRP пропонує спрощену платформу та контроль зверху вниз.
Наразі ці два Блокчейн мають переваги в порівнянні з ланцюгами, які зосереджені на конфіденційності або швидкості, оскільки останні можуть вимагати дорогих перетворень для задоволення тих же вимог.
3. Правила резервування можуть принести в Блокчейн потоки інституційних коштів
Оскільки кожен стейблкойн у доларах США повинен мати резерви в грошових активів на відповідну суму, цей законопроект тихо пов’язує ліквідність криптовалют із короткостроковим боргом США.
Ринок стабільних монет перевищив 251 мільярд доларів США. Якщо інституції продовжать розвиватися в тому ж напрямку, до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів США. На цьому рівні емітенти стабільних монет стануть одним з найбільших покупців короткострокових державних облігацій США, використовуючи доходи для підтримки викупу або винагороди клієнтів.
Для Блокчейн це зв'язок має дві сторони значення. По-перше, потреба в більших резервів означає, що більше активів підприємств буде тримати державні облігації, одночасно тримаючи рідний Token для сплати комісій за мережу, що сприятиме органічному попиту на Token, такі як Ethereum та XRP.
По-друге, доход від відсотків на стейблкоїни може забезпечити фінансування для стимулювання агресивних користувачів. Якщо емітент частину прибутку від державних облігацій поверне тримачам, використання стейблкоїнів замість кредитних карток може стати раціональним вибором для деяких інвесторів, що прискорить обсяги платежів в мережі та пропускну спроможність витрат.
Припустимо, що Палата представників зберігає резервні положення, інвестори також повинні очікувати збільшення чутливості до валюти. Якщо регулятори змінять кваліфікацію застави або Федеральна резервна система змінить пропозицію державних облігацій, зростання стейблкоїнів і ліквідність криптовалют будуть коливатися синхронно.
Це помітний ризик, але також вказує на те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не залишаються поза ними.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Три основні впливи закону Genius на індустрію криптоактивів протягом наступних п'яти років
Компільовано: Простою мовою про Блокчейн
!
17 червня Сенат США ухвалив Законопроект про національну інновацію стейблкоїнів США (Genius ), який є першим комплексним федеральним регуляторним каркасом для стейблкоїнів, подолавши найбільшу перешкоду.
Цей законопроект вже подано до Палати представників, комітет з фінансових послуг Палати готує власний текст для проведення переговорів, і, можливо, голосування відбудеться пізніше цього літа. Якщо все піде добре, цей законопроект може бути підписано до осені та суттєво змінити ландшафт криптовалютної індустрії.
Суворі вимоги до резервів та національна ліцензійна система цього законопроєкту визначать, які Блокчейн отримають перевагу, які проєкти стануть важливими, а які Token будуть використовуватись, що вплине на напрямок наступної хвилі ліквідності. Давайте детально розглянемо три основні впливи, які цей законопроєкт матиме на індустрію, якщо стане законом.
1. Платіжні токени можуть зникнути за одну ніч
Законопроект Сенату створить нову ліцензію «ліцензований емітент стабільних монет», яка вимагатиме, щоб кожен токен підтримувався в співвідношенні 1:1 готівкою, державними облігаціями США або угодами репо ( на одну ніч — для емітентів з обсягом в обігу більше 50 мільярдів доларів буде вимагатися щорічний аудит. Це різко контрастує з нинішньою системою «дикого заходу», яка майже не має суттєвих вимог до забезпечення чи резервів.
Це чітке положення з'являється на фоні того, що стейблкоїни стають основним засобом обміну на Блокчейні. У 2024 році стейблкоїни становитимуть близько 60% від вартості криптовалютних переказів, обробляючи 1,5 мільйона транзакцій на день, більшість з яких становлять менше 10 000 доларів.
Для повсякденних платежів очевидно, що стейблкоїн Token, що завжди має вартість 1 долара, є більш практичним, ніж більшість традиційних платіжних токенів, ціна яких може коливатися на 5% до обіду.
Якщо стабільні монети, дозволені США, зможуть легально циркулювати між штатами, торгівцям, які все ще приймають волатильні токени, буде важко довести обґрунтованість додаткових ризиків. У найближчі кілька років практична цінність і інвестиційна вартість цих токенів можуть суттєво знизитися, якщо їм не вдасться успішно трансформуватися.
Навіть якщо законопроект Сенату не буде ухвалений у нинішньому вигляді, тенденція вже очевидна. Довгострокові стимули явно схилятимуться на користь платіжних каналів, прив’язаних до долара, а не платіжних токенів.
2. Нові правила відповідності можуть фактично визначити нових переможців
Нові правила не лише нададуть легальність стабільним монетам; якщо законопроект стане законом, він зрештою ефективно направить ці стабільні монети в бік блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.
Ефір ) ETH 1.15% ( наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США стабільних монет, що значно перевищує будь-якого конкурента. Його зріла децентралізована фінансова ) DeFi ( екосистема означає, що емітенти можуть легко підключатися до пулів позик, заморожувачів застав та аналітичних інструментів. Крім того, вони можуть зібрати набір модулів відповідності та найкращих практик, щоб спробувати задовольнити вимоги регуляторів.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0bc035fb7c1b550d96b8697253502342.webp(
На відміну від цього, XRP)XRP 0.22%(Блокнот)XRPL( позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність, включаючи стейблкоїни.
Протягом минулого місяця на бухгалтерському запису XRP було запущено повністю підтримуваний стабільний токен, кожен з яких має вбудовані інструменти для заморожування рахунків, чорного списку та ідентифікаційного відбору. Ці функції добре узгоджуються з вимогами сенатського законопроекту, згідно з яким емітенти повинні підтримувати потужні заходи контролю за викупом та боротьбою з відмиванням грошей.
Системи відповідності Ethereum можуть призвести до порушення вимог емітентами, але наразі важко визначити, якими саме є вимоги регуляторних органів у цьому аспекті.
Попри це, якщо законопроект стане законом у поточному вигляді, великим емітентам буде потрібно в реальному часі перевіряти та використовувати механізм "знати свого клієнта" )KYC( для збереження приблизної відповідності. Ethereum пропонує гнучкість, але технічна реалізація є складною, тоді як XRP пропонує спрощену платформу та контроль зверху вниз.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-952cc68aed3997a320c2c071691c5aad.webp(
Наразі ці два Блокчейн мають переваги в порівнянні з ланцюгами, які зосереджені на конфіденційності або швидкості, оскільки останні можуть вимагати дорогих перетворень для задоволення тих же вимог.
3. Правила резервування можуть принести в Блокчейн потоки інституційних коштів
Оскільки кожен стейблкойн у доларах США повинен мати резерви в грошових активів на відповідну суму, цей законопроект тихо пов’язує ліквідність криптовалют із короткостроковим боргом США.
Ринок стабільних монет перевищив 251 мільярд доларів США. Якщо інституції продовжать розвиватися в тому ж напрямку, до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів США. На цьому рівні емітенти стабільних монет стануть одним з найбільших покупців короткострокових державних облігацій США, використовуючи доходи для підтримки викупу або винагороди клієнтів.
Для Блокчейн це зв'язок має дві сторони значення. По-перше, потреба в більших резервів означає, що більше активів підприємств буде тримати державні облігації, одночасно тримаючи рідний Token для сплати комісій за мережу, що сприятиме органічному попиту на Token, такі як Ethereum та XRP.
По-друге, доход від відсотків на стейблкоїни може забезпечити фінансування для стимулювання агресивних користувачів. Якщо емітент частину прибутку від державних облігацій поверне тримачам, використання стейблкоїнів замість кредитних карток може стати раціональним вибором для деяких інвесторів, що прискорить обсяги платежів в мережі та пропускну спроможність витрат.
Припустимо, що Палата представників зберігає резервні положення, інвестори також повинні очікувати збільшення чутливості до валюти. Якщо регулятори змінять кваліфікацію застави або Федеральна резервна система змінить пропозицію державних облігацій, зростання стейблкоїнів і ліквідність криптовалют будуть коливатися синхронно.
Це помітний ризик, але також вказує на те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не залишаються поза ними.
Ця стаття посилання:
Джерело: