Чому міжнародні платежі іноді швидкі, а іноді повільні, в чому інновації стабільних монет і які виклики їм заважають? У цій статті ми розглянемо сцени швидкості міжнародних платежів і платежів стабільними монетами, а на їх основі зробимо оцінку проникнення стабільних монет у міжнародні платежі.
Вступ
У кафе, скануючи QR-код, можна отримати товар миттєво; але коли одна збиральна фабрика в Шеньчжені повинна сплатити 50 000 доларів постачальнику з Бразилії, її часто інформують банки: "очікується T+2 до T+3."
Це не тому, що комп'ютер банку не справляється, а тому, що три ланцюги системи — фрагменти бухгалтерського обліку, інертність ліквідності, комплаєнс-рецензія — перетворюють технологічний потенціал на реальні перешкоди. У цій статті спочатку розглянемо, як ці ланцюги сповільнюють міжнародні транзакції, потім подивимося, чому стейблкоїни здатні пришвидшити процес, у яких саме сценаріях вони справді реалізуються, і нарешті, розберемося в високих стінах, які їм ще потрібно подолати, та потенційний ринок.
1 Традиційні міжкордонні платежі: три ланцюги системи
1.1 Фрагменти бухгалтерської книги
Термінологія|Кореспондентський банк: Коли між двома банками немає рахункових відносин, третій банк виконує функції обліку та розрахунків.
У світі немає "світового центрального банківського реєстру". Якщо банк Kasikorn з Таїланду хоче переказати долари Бразильському банку Banco do Brasil, йому спочатку потрібно перевести гроші до агентського банку в Нью-Йорку або Лондоні, а потім агентський банк передасть їх банку-одержувачу. Кожен додатковий етап - це додаткове повідомлення, додаткова перевірка та додатковий комісійний збір.
Наочний огляд "фрагментів бухгалтерської книги"
Багаторівневий проксі → Шифрування та розшифрування повідомлень
Різні операційні часові зони → Вузли затвердження важко синхронізувати
Комісія стягується поетапно → остаточна вартість зростає
1.2 Ліквідна інертність
**Термінологія|Nostro：**Мій валютний рахунок, відкритий у твоєму банку, призначений для зберігання коштів для розрахунків.
Банки повинні заздалегідь внести долари в агентський банк, щоб уникнути невдачі в кліренсі через "недостатній баланс" — ці гроші протягом дня лежать на рахунку і не можуть бути інвестовані.
纽约下午 15:00 закриття рахунків;
Вихідні та святкові дні закриті на 48 годин;
Інструкції в Азії часто "сплять" до наступного понеділка.
Два основні побічні ефекти ліквіднісної інерції
**Капіталовкладення без руху: ** Підприємство має гроші на рахунку, але не може їх обернути через "міжнародні транзакції".
Приховані витрати: вартість можливостей, пов'язана з передоплатою мертвих грошей + міжденною процентною різницею.
1.3 Комплексний перегляд відповідності
Термінологічне пояснення|FATF 40 статей: глобальні стандарти з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
Термінологія|OFAC: Офіс контролю за іноземними активами Міністерства фінансів США ( санкційний список ).
У кросбордерному з'єднанні кожен хід повинен незалежно проходити KYC, AML та перевірку списків санкцій.
Модель ризик-менеджменту активується для ручної перевірки при найменших сумнівах;
Часовий пояс + Неправильне співвідношення свят, команди часто призупиняються;
Якщо будь-який вузол сповільнюється, вся мережа також сповільнюється.
Основні болі комплаєнс-ревізії
“Закон найповільнішого”: одинична затримка розширюється до затримки ланцюга.
Великий штраф: банки вважають за краще повільно працювати, ніж ризикувати відмиванням грошей.
2 Три удари стабільної монети: зняття блокування
2.1 Спільний реєстр —— багаторазове стиснення в «один стрибок»
Термінологія|Спільна книга обліку: Блокчейн база даних, що підтримується кількома сторонами та не підлягає змінам.
У мережі USDC платіжний банк перераховує 50 000 USDC на адресу отримувача, через кілька секунд отримується підтвердження в ланцюзі. Агентський банк, повідомлення, звірка три етапи одночасно зникають.
2.2 Програмовані ліквідності — мертві гроші стають живими
Термінологія|Tri-party Repo: угода зворотного викупу облігацій США, укладена за посередництвом третіх осіб, що дозволяє забезпечити ліквідність на ніч.
Термінологія|Tokenized T-Bill: Токен короткострокових державних облігацій США, відображених на блокчейні, які можуть бути викликані смарт-контрактами.
J.P. Morgan Onyx： перевести Tri-party Repo на Блокчейн, репо всередині групи → миттєва ліквідність.
Franklin Templeton BENJI： випуск Tokenized T-Bill, який можна закласти на USDC.
2025 Законопроект про платіжні стабільні монети: пройшов обидві палати, дозволяє резервам утримувати ≤ 90 днів державні облігації та здійснювати їхнє миттєве розкриття, OCC регулює.
Стан: Мертві гроші вже можуть "позичати державні облігації → миттєво брати стабільні монети", але для того, щоб стати глобальним звичайним інструментом, необхідно розширити три сторони: депозитарії, клірингові палати, регуляторні пісочниці.
2.3 Платіж як управління активами —— 0 % → 4 %+
У Європі та Америці, якщо забезпечити резерв у співвідношенні 1:1, можна вкласти понад 80 % коштів у державні облігації зі строком до 90 днів, з річною ставкою приблизно 4 %. Первісно безпроцентний залишок клієнтів миттєво перетворюється на джерело доходу.
3 Традиційні та стейблкоїни: хто швидший, хто повільніший, як заповнити прогалини?
3.1 Традиційні вже швидкі сцени
Термінологія|FedNow / SEPA Instant: місцеві системи миттєвих платежів у США та єврозоні, які дійсно забезпечують зарахування за секунди.
Одна і та ж валюта + єдина мережа розрахунків → технологічна плавність, низькі витрати.
У цьому сценарії швидкість стабільної монети на фронті обмежена, але зміна технологічної архітектури дозволяє збільшити дохід на 4% за рахунок різниці в облігаціях державного боргу.
3.2 Традиційні "умовні швидкі" сценарії
Лондон↔Нью-Йорк працює лише через один стрибок посередника, долар може надійти T+0.5. Але у вихідні або під час закриття рахунків швидкість знижується, стабільна монета завдяки 24×7 на ланцюзі розрахунків стає "запобіжним варіантом".
3.3 Традиційні структурні повільні сценарії
Довгі ланцюги: Таїланд↔Бразилія, 2–3 рівні агентств + слабкий RTGS → T+2~3.
Слабка інфраструктура: тарифи на електронні перекази в Африці та Латинській Америці 7–10 %.
Маленькі частини: зарплата фрілансера 200 доларів була розмита 20 доларами комісії.
**Зона сліпого обліку: ** Вихідні, зупинка потоків доларів на 48 годин.
У вищезазначеному сценарії, один стрибок по Блокчейн + Gas < 1 % + 24×7 переваги стейблкоїнів видно відразу.
4 П'ять великих стін, які ще потрібно подолати стабільним монетам
Криптовалюта в реальному світі —— Для того, щоб на блокчейні долари стали фіатною валютою, все ще потрібні легальні FX ліцензії та ліміти.
Регуляторний розкол —— США називає «платіжні стейблкоїни», ЄС відповідно до «електронних грошей», Японія вимагає «емісії банками».
Прозорість резервів —— щомісячний аудит USDC, лише сертифікація USDT; відсоткова ставка та частота не є єдиними.
Онлайн відповідність —— Правило подорожі вимагає реєстрації особи, GDPR обмежує передачу даних через кордон, підприємства повинні "бігти з обох боків".
Макроекономічна стабільність — якщо банки накопичують один і той же стабільний монета, то в разі кризи з виплатами це може вдарити по ринку короткострокових державних облігацій.
5 Перспективи ринку: медіанна оцінка
Станом на 2024 рік: ринкова капіталізація стейблів близько 150 мільярдів доларів; трансакції між країнами менше 2 %.
Припущення: вихідні + довгі ланцюгові перекази складають 12 % глобального обсягу, проникнення стабільних монет у міжнародні перекази 2025–30 CAGR 45 %.
Ринкова капіталізація ( медіана ) транскордонне проникнення заощаджуйте агентські збори* 2026 ≈ 500 млрд ≈ 10 % ≈ 1,5 млрд USD 2030 1–1,5 трлн 25–30 % 4–6 млрд USD
*Оцінка за середньою ставкою традиційних агентів 50 bp.
Висновок
Традиційна повільність: фрагменти бухгалтерських книг, мертві гроші, аудит відповідності;
Швидкість стабільної монети: спільна книга + програмована ліквідність, перетворюючи безвідсоткові резерви в 4 %+ різницю в процентних ставках;
Реальні високі стіни: Впровадження національної валюти, глобальний регуляторний консенсус, макроекономічна стабільність ще потребують вирішення.
Одне речення резюме
Стабільні монети вдосконалюють трансакції в міжнародних платежах з "тривалих мандрів, що залежать від часу", на "переміщення вказівника на глобальному спільному реєстрі". Швидкість вражає, але справжнім проривом є багаторівневий ланцюг прибутків. Як тільки регуляції, ліквідність та управління врешті-решт синхронізуються на блокчейні, міжнародні платежі більше не будуть вимірюватися за робочими днями, а за "висотою блоку".
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Швидкий і повільний шлях міжнародних платежів VS швидкість і гальмування стейблкоїнів
Переклад: Проста мова Блокчейн
!
Чому міжнародні платежі іноді швидкі, а іноді повільні, в чому інновації стабільних монет і які виклики їм заважають? У цій статті ми розглянемо сцени швидкості міжнародних платежів і платежів стабільними монетами, а на їх основі зробимо оцінку проникнення стабільних монет у міжнародні платежі.
Вступ
У кафе, скануючи QR-код, можна отримати товар миттєво; але коли одна збиральна фабрика в Шеньчжені повинна сплатити 50 000 доларів постачальнику з Бразилії, її часто інформують банки: "очікується T+2 до T+3."
Це не тому, що комп'ютер банку не справляється, а тому, що три ланцюги системи — фрагменти бухгалтерського обліку, інертність ліквідності, комплаєнс-рецензія — перетворюють технологічний потенціал на реальні перешкоди. У цій статті спочатку розглянемо, як ці ланцюги сповільнюють міжнародні транзакції, потім подивимося, чому стейблкоїни здатні пришвидшити процес, у яких саме сценаріях вони справді реалізуються, і нарешті, розберемося в високих стінах, які їм ще потрібно подолати, та потенційний ринок.
1 Традиційні міжкордонні платежі: три ланцюги системи
1.1 Фрагменти бухгалтерської книги
Термінологія|Кореспондентський банк: Коли між двома банками немає рахункових відносин, третій банк виконує функції обліку та розрахунків.
У світі немає "світового центрального банківського реєстру". Якщо банк Kasikorn з Таїланду хоче переказати долари Бразильському банку Banco do Brasil, йому спочатку потрібно перевести гроші до агентського банку в Нью-Йорку або Лондоні, а потім агентський банк передасть їх банку-одержувачу. Кожен додатковий етап - це додаткове повідомлення, додаткова перевірка та додатковий комісійний збір.
Наочний огляд "фрагментів бухгалтерської книги"
1.2 Ліквідна інертність
**Термінологія|Nostro：**Мій валютний рахунок, відкритий у твоєму банку, призначений для зберігання коштів для розрахунків.
Банки повинні заздалегідь внести долари в агентський банк, щоб уникнути невдачі в кліренсі через "недостатній баланс" — ці гроші протягом дня лежать на рахунку і не можуть бути інвестовані.
Два основні побічні ефекти ліквіднісної інерції
1.3 Комплексний перегляд відповідності
Термінологічне пояснення|FATF 40 статей: глобальні стандарти з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
Термінологія|OFAC: Офіс контролю за іноземними активами Міністерства фінансів США ( санкційний список ).
У кросбордерному з'єднанні кожен хід повинен незалежно проходити KYC, AML та перевірку списків санкцій.
Основні болі комплаєнс-ревізії
2 Три удари стабільної монети: зняття блокування
2.1 Спільний реєстр —— багаторазове стиснення в «один стрибок»
Термінологія|Спільна книга обліку: Блокчейн база даних, що підтримується кількома сторонами та не підлягає змінам.
У мережі USDC платіжний банк перераховує 50 000 USDC на адресу отримувача, через кілька секунд отримується підтвердження в ланцюзі. Агентський банк, повідомлення, звірка три етапи одночасно зникають.
2.2 Програмовані ліквідності — мертві гроші стають живими
Термінологія|Tri-party Repo: угода зворотного викупу облігацій США, укладена за посередництвом третіх осіб, що дозволяє забезпечити ліквідність на ніч.
Термінологія|Tokenized T-Bill: Токен короткострокових державних облігацій США, відображених на блокчейні, які можуть бути викликані смарт-контрактами.
Стан: Мертві гроші вже можуть "позичати державні облігації → миттєво брати стабільні монети", але для того, щоб стати глобальним звичайним інструментом, необхідно розширити три сторони: депозитарії, клірингові палати, регуляторні пісочниці.
2.3 Платіж як управління активами —— 0 % → 4 %+
У Європі та Америці, якщо забезпечити резерв у співвідношенні 1:1, можна вкласти понад 80 % коштів у державні облігації зі строком до 90 днів, з річною ставкою приблизно 4 %. Первісно безпроцентний залишок клієнтів миттєво перетворюється на джерело доходу.
3 Традиційні та стейблкоїни: хто швидший, хто повільніший, як заповнити прогалини?
3.1 Традиційні вже швидкі сцени
Термінологія|FedNow / SEPA Instant: місцеві системи миттєвих платежів у США та єврозоні, які дійсно забезпечують зарахування за секунди.
3.2 Традиційні "умовні швидкі" сценарії
Лондон↔Нью-Йорк працює лише через один стрибок посередника, долар може надійти T+0.5. Але у вихідні або під час закриття рахунків швидкість знижується, стабільна монета завдяки 24×7 на ланцюзі розрахунків стає "запобіжним варіантом".
3.3 Традиційні структурні повільні сценарії
У вищезазначеному сценарії, один стрибок по Блокчейн + Gas < 1 % + 24×7 переваги стейблкоїнів видно відразу.
4 П'ять великих стін, які ще потрібно подолати стабільним монетам
5 Перспективи ринку: медіанна оцінка
Ринкова капіталізація ( медіана ) транскордонне проникнення заощаджуйте агентські збори* 2026 ≈ 500 млрд ≈ 10 % ≈ 1,5 млрд USD 2030 1–1,5 трлн 25–30 % 4–6 млрд USD
*Оцінка за середньою ставкою традиційних агентів 50 bp.
Висновок
Одне речення резюме
Стабільні монети вдосконалюють трансакції в міжнародних платежах з "тривалих мандрів, що залежать від часу", на "переміщення вказівника на глобальному спільному реєстрі". Швидкість вражає, але справжнім проривом є багаторівневий ланцюг прибутків. Як тільки регуляції, ліквідність та управління врешті-решт синхронізуються на блокчейні, міжнародні платежі більше не будуть вимірюватися за робочими днями, а за "висотою блоку".
Ця стаття посилання:
Джерело: