Велике від'їзд Web3 з Сінгапуру: які зміни нас чекають у майбутньому

robot
Генерація анотацій у процесі

Джерело: Tiger Research

Переклад: Простою мовою про блокчейн

!

Огляд

  • Сінгапур завдяки гнучкому регуляторному середовищу приваблює безліч Web3 компаній, його називають "Делавер Азії". Проте різке зростання кількості порожніх компаній, а також крах гучних компаній, таких як Terraform Labs і 3AC, виявили регуляторні прогалини.
  • У 2025 році Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS) запровадить рамки для постачальників послуг цифрових токенів (DTSP), і всі компанії, які надають послуги з цифрових активів у Сінгапурі, повинні отримати ліцензію, простого реєстрації компанії більше не достатньо для ведення бізнесу з цифровими активами.
  • Сінгапур продовжує підтримувати інновації, але регуляторний контроль значно посилився, уряд вимагає більшої відповідальності та дотримання норм. Компаніям Web3 у Сінгапурі потрібно розвивати операційні можливості або розглянути можливість перенесення до інших юрисдикцій.

1. Зміни в регуляторному середовищі Сінгапуру

Протягом багатьох років світові компанії називають Сінгапур «Делавер Азії», оскільки його чіткі нормативні акти, низькі корпоративні податки та швидкі процеси реєстрації приваблюють світовий бізнес. Ця основа також стосується індустрії Web3. Дружнє до бізнесу середовище Сінгапуру природно стало ідеальним місцем для компаній Web3. MAS раніше визнало потенціал зростання криптовалют і активно розробило регуляторну рамку, що забезпечує простір для роботи компаній Web3 в існуючій системі.

MAS ухвалила Закон про платіжні послуги ( PSA ), що включає послуги цифрових активів у чітку регуляторну систему, та запровадила регуляторний пісочницю, що дозволяє компаніям випробовувати нові бізнес-моделі за певних умов. Ці заходи зменшили невизначеність на ранніх ринках, зробивши Сінгапур центром індустрії Web3 в Азії.

Однак нещодавно політика Сінгапуру зазнала змін. MAS поступово відмовляється від гнучкого підходу до регулювання, посилюючи регуляторні стандарти та переглядаючи рамки. Дані чітко показують цей перехід: з 2021 року більше 500 заявок на ліцензію мали рівень затвердження менше 10%. Це свідчить про те, що MAS суттєво підвищила стандарти затвердження та вжила більш суворих заходів з управління ризиками в умовах обмежених регуляторних можливостей.

Цей звіт досліджує, як ці регуляторні зміни формують ландшафт Web3 у Сінгапурі.

2. DTSP рамка: чому зараз її запускають, які зміни?

2.1. Контекст посилення регулювання

Сінгапур ще на ранніх етапах криптоіндустрії виявив її потенціал, залучивши велику кількість компаній через гнучке регулювання та пісочниці, багато Web3 компаній тому вважають Сінгапур своєю базою в Азії.

Однак обмеження існуючої системи поступово стають очевидними. Однією з ключових проблем є модель "пустушок", тобто компанії реєструють юридичну особу в Сінгапурі, але фактично працюють за кордоном, використовуючи прогалини в регулюванні Закону про платіжні послуги (PSA). Тоді PSA вимагав, щоб компанії, які надають послуги сінгапурським користувачам, отримували ліцензію, а деякі компанії уникали цієї вимоги, працюючи за кордоном. Ці компанії використовують репутацію системи Сінгапуру, але ухиляються від фактичного регулювання.

MAS вважає, що така структура ускладнює здійснення правозастосування в сфері боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT). Хоча компанії зареєстровані в Сінгапурі, їхня діяльність та рух коштів повністю відбуваються за кордоном, що ускладнює ефективний нагляд з боку регуляторів. Фінансова дія особливої групи (FATF) називає цю структуру "офшорні постачальники віртуальних активів (VASP)", застерігаючи, що невідповідність між місцем реєстрації та місцем діяльності призводить до глобальних регуляторних прогалин.

У 2022 році банкрутство Terraform Labs та Three Arrows Capital(3AC) перетворило ці проблеми на реальність. Ці дві компанії зареєстрували свої юрособи в Сінгапурі, але фактично діяли за кордоном, тому MAS не могла ефективно здійснювати нагляд або правозастосування, що призвело до втрат у розмірі десятків мільярдів доларів, також постраждала репутація регулятора Сінгапуру. MAS вирішила більше не терпіти такі регуляторні прогалини.

2.2. Ключові зміни та впливи регулювання DTSP

Управління фінансовими послугами Сінгапуру (MAS) запровадить нові правила для постачальників цифрових токенів (DTSP) з 30 червня 2025 року, які підпадають під розділ дев'ятий Закону про фінансові послуги та ринки (FSMA 2022). FSMA інтегрує раніше розпорошені регуляторні повноваження MAS у єдине фінансове законодавство для реагування на нове фінансове середовище, що включає цифрові активи.

Нові правила мають на меті вирішити обмеження PSA. PSA вимагає, щоб компанії, які надають послуги користувачам у Сінгапурі, отримували ліцензію, деякі компанії уникали регулювання, працюючи за кордоном. Рамки DTSP безпосередньо націлені на таку структуру уникнення, всі цифрові активи компаній, які базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, повинні отримати ліцензію, незалежно від того, де знаходяться їхні користувачі. Навіть компанії, які обслуговують лише іноземних клієнтів, повинні дотримуватися правил, якщо вони працюють у Сінгапурі.

!

MAS чітко заявила, що не видаватиме ліцензії компаніям без реальної бізнес-основи. Компанії, які не відповідатимуть вимогам до 30 червня 2025 року, повинні негайно припинити свою діяльність. Це не лише тимчасове правоохоронне діяння, а й сигнал про довгострокову трансформацію Сінгапуру в цифровий фінансовий центр, зосереджений на довірі.

3. Перedefініція регуляторної сфери в рамках DTSP

Фреймворк DTSP вимагає від операторів цифрових токенів у Сінгапурі дотримуватися чіткіших регуляторних вимог. MAS вимагає, щоб будь-яка компанія, яка вважається «базованою в Сінгапурі», отримала ліцензію, незалежно від місцезнаходження її користувачів чи організаційної структури. Раніше нерегульовані типи бізнесу тепер підпадають під регулювання.

Ключові приклади включають: компанії, зареєстровані в Сінгапурі, але повністю працюючі за кордоном; а також компанії, зареєстровані за кордоном, але з основними функціями (, такими як розробка, управління, маркетинг ) у Сінгапурі. Навіть якщо резиденти Сінгапуру постійно беруть участь у проектах, вони також можуть бути зобов'язані дотримуватись вимог DTSP, незалежно від того, чи належать вони до офіційної організації. Критерії MAS чіткі: чи відбувається діяльність у Сінгапурі? Чи має вона комерційний характер?

Ці зміни не тільки розширили регуляторну сферу, але й вимагали від операторів наявності суттєвої операційної спроможності, включаючи антиотмивання грошей ( AML ), боротьбу з фінансуванням тероризму ( CFT ), управління технологічними ризиками та внутрішній контроль. Операторам потрібно оцінити, чи підпадають їхні діяльності в Сінгапурі під регулювання, чи можуть вони підтримувати бізнес у новій структурі.

Впровадження DTSP свідчить про те, що Сінгапур перебуває в процесі трансформації і більше не є лише місцем, яке користується репутацією регулятора. Тепер Сінгапур вимагає від підприємств нести відповідальність і дисципліну вище певного порогу. Компанії та особи, які бажають продовжувати діяльність у сфері криптовалют у Сінгапурі, повинні чітко розуміти свою діяльність, усвідомлювати регуляторні наслідки в рамках стандартів DTSP і за необхідності створювати відповідну організаційну структуру та операційну систему.

4. Підсумок

Регулювання DTSP у Сінгапурі свідчить про зміну ставлення регуляторів до криптоіндустрії. MAS раніше дотримувалася гнучкої політики, що допомагала новим технологіям і бізнес-моделям швидко виходити на ринок. Проте ця регуляторна реформа не є простою жорсткістю, а є чітким покладенням відповідальності на суб'єкти, які мають фактичну бізнес-базу в Сінгапурі. Рамки переходять від відкритого експериментального простору до підтримки лише операторів, які відповідають регуляторним стандартам.

Ця зміна означає, що операторам доведеться кардинально налаштувати свою діяльність у Сінгапурі. Компанії, які не можуть відповідати новим регуляторним стандартам, можуть зіткнутися з важким вибором: налаштувати операційні рамки або перенести базу бізнесу. Гонконг, Абу-Дабі та Дубай розвивають регуляторні рамки для криптовалюти різними способами, і деякі компанії можуть розглянути ці регіони як альтернативні бази.

Однак ці юрисдикції також вимагають отримання ліцензії для місцевих користувачів або послуг, які діють на їхній території, що включає вимоги до капіталу, стандарти боротьби з відмиванням грошей та суттєві правила роботи. Тому, компанії слід розглядати міграцію як стратегічне рішення, а не просто як ухилення від регулювання, необхідно комплексно оцінити інтенсивність регулювання, способи регулювання та операційні витрати.

Новий регуляторний каркас Сінгапуру може короткостроково створити бар'єри для входу, але також вказує на те, що ринок буде реконструйовано навколо операторів, які мають достатню відповідальність та прозорість. Ефективність цієї системи залежить від того, чи можуть ці структурні зміни бути стійкими та послідовними. У майбутньому взаємодія між установами та ринком визначить, чи може Сінгапур бути визнаний стабільним і надійним бізнес-середовищем.

Ця стаття посилання:

Джерело:

Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
Немає коментарів
  • Закріпити