2025 Yılı Stablecoin Pazarının Analizi: Kamu Zinciri Mücadelesi ve Yeni Ekosistemlerin Yükselişi

22 Mayıs 2025 itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 245 milyar doları aşarak kripto pazarının en çok ilgi gören alanlarından biri haline geldi. Stablecoin, yalnızca varlık akışındaki değişimlerin bir göstergesi değil, aynı zamanda kamu blockchain pazarındaki kabul oranını ölçmek için önemli bir standarttır. Bu makalede, önde gelen 12 kamu blockchain'inin stablecoin verileri analiz edilecek ve kamu blockchain stablecoin gelişiminin genel bir resmini çizecektir.

Ethereum: USDC Büyümesi Pazar Hakimiyetine Yardımcı Oluyor

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 122.5 milyar dolara ulaştı ve dünya genelindeki stablecoin arzının %50'sini oluşturuyor. USDT hâlâ Ethereum'da en yüksek paya sahip stablecoin olup, yaklaşık %50'lik bir paya sahiptir. Ancak, 2025'in başından bu yana Ethereum'daki USDT arzı %5.07 azalmıştır. Buna karşılık, USDC'nin Ethereum'daki arzı altı ay içinde %46.4 artarak 36.9 milyar adede ulaştı ve Ethereum'un stablecoin pazarındaki baskın konumunu korumasında anahtar bir faktör oldu.

Tron: USDT En Büyük İhraç Kamu Zinciri

Tron, USDT'nin en büyük ihraç kamu zinciri haline geldi ve küresel stabilcoin pazarının toplam payının yaklaşık %31,3'ünü oluşturuyor. Tron ağı, günlük yaklaşık 20 milyar dolar değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel stabilcoin işlem hacminin neredeyse %29'unu kapsıyor. Günlük olarak 1 milyondan fazla bağımsız hesap, Tron üzerinde USDT işlemleri gerçekleştiriyor ve bu da tüm blok zinciri aktif stabilcoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk geliyor. 2025 yılında, Tron üzerindeki USDT toplam arzı 77.7 milyar dolara ulaşacak ve düşük ücretleri ile yüksek işlem hızı, onu USDT işlemleri için tercih edilen ağ haline getiriyor.

Solana: Hızla Büyüyen Yeni Güç

Solana'nın stablecoin toplam piyasa değeri, 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan 2025 Mayıs'ındaki 11.4 milyar dolara yükselerek %627'lik bir artış gösterdi. USDC, Solana üzerindeki dominant stablecoin olup, %73'lük bir piyasa payına sahiptir. USDT'nin payı yaklaşık %20'dir. Dikkate değer bir nokta, bir ödeme devi tarafından çıkarılan stablecoin'in Solana zincirinde 200 milyon dolar piyasa değerine sahip olması ve bu değerin yalnızca Ethereum'un arkasında olmasıdır.

BSC: Sıfır Gas Ücreti ve Yeni Gelişen Stablecoin İkili Tahrik

BSC'nin stablecoin piyasa değeri 2024'te 4 milyar dolardan 2025 Mayıs'ında yaklaşık 10 milyar dolara yükselerek yaklaşık %150'lik bir artış göstermiştir. Bu artış, iki ana faktörden kaynaklanmaktadır: sıfır Gas ücreti etkinlikleri ve yeni ortaya çıkan stablecoinlerin ihracı. BSC'deki USDT'nin ihraç oranı yaklaşık %59, bazı yeni stablecoinlerin ihraç oranı ise yaklaşık %21'dir. Dikkat çekici olan, BSC'nin Mayıs ayında stablecoin işlem sayısının tüm zincirlerin %38.1'ini oluşturması ve birinci sırada yer almasıdır.

Temel: En hızlı büyüyen çaylak

Base, 2024 yılının Ocak ayında 1,77 milyar dolardan 40,9 milyar dolara yükselerek %2210'luk bir artış gösterdi ve stabilcoin piyasa değerinin ilk beşindeki halka açık blok zincirleri arasında en büyük artışı sağladı. USDC, Base zincirindeki en yaygın stabilcoin olup, %97,8'lik bir paya sahiptir.

Hyperliquid: Türev Ürünler Ticareti'nin Yeni Gücü

Hyperliquid, altı ay içinde, stablecoin piyasa değeri 3.26 milyar dolara ulaşarak birçok eski blok zincirinin önünde yer aldı. USDC, Hyperliquid üzerindeki en büyük stablecoin türüdür ve %97.8'lik bir paya sahiptir.

Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinden sonraki ayarlama dönemi

Arbitrum'un stablecoin piyasa değeri 2024'teki en yüksek 6,9 milyar dolardan 2025'in başındaki 2,73 milyar dolara düştü. Bu, esas olarak teşvik programının sona ermesi, çapraz zincir standartlarının güncellenmesi ve rakiplerin fon çekmesi gibi faktörlerden etkilendi.

Polygon: Kurumsal Uygulamalar Büyümeyi Destekliyor

Polygon'un stablecoin piyasa değeri 2024 yılında 1.26 milyar dolardan 2.15 milyar dolara yükseldi ve artış oranı neredeyse %70. Bu, esas olarak yerel USDC'nin uygulanması ve büyük ödeme şirketlerinin blok zincirinde fiat para ve stablecoin ile ödeme pilotları yürütmesine bağlı.

Avalanche: Büyüme Durağanda Bir Atılım Arayışı

Avalanche'ın stablecoin piyasa değeri %79 arttı, ancak 2024 Mayıs'ından sonra büyüme durdu. İşlem maliyetlerini azaltmak için yapılan güncellemeye rağmen, önemli bir büyüme sağlanamadı.

Aptos ve Sui: Move ekosisteminin yeni yıldızları

Aptos ve Sui, Move ekosisteminin temsilcileri olarak güçlü bir büyüme ivmesi sergiliyor. Aptos'un stablecoin toplam piyasa değeri %2408 büyüdü, Sui ise 230 katlık bir büyüme gerçekleştirdi.

TON: Sosyal destekle istikrarlı gelişim

TON, Telegram'ın desteğiyle stablecoin'lerin hızlı bir büyümesini sağladı, ancak 2025'in başlarında geri çekilmeye başladı ve şu anda piyasa değeri yaklaşık 9 milyar dolar.

Sonuç

Stablecoin pazarındaki rekabet yapısı hızla değişiyor. Ethereum ve Tron gibi halka açık blok zincirleri hâlâ liderliğini korusa da, Solana, BSC gibi yeni nesil halka açık blok zincirleri pazar payını yavaş yavaş tüketiyor. Küresel stablecoin düzenlemelerinin giderek gelişmesiyle, stablecoin pazarındaki rekabet daha da şiddetlenecek ve halka açık blok zincir ekosistemine yeni fırsatlar ve zorluklar getirecek.