Hazine Bonosu Tokenizasyonu, kısa vadede RWA'nın en olası uygulama alanı haline geliyor

Şu anda devlet tahvili türü RWA projelerinin tokenizasyon varlıkları 700 milyon dolara yaklaşmış durumda, yılın başına göre yaklaşık %240 büyüme göstermiştir. MakerDAO'daki devlet tahvili RWA da hızla milyarlarca dolara ulaşmıştır. Devlet tahvili RWA'nın genel gelişim ivmesi iyi.

Devlet tahvili RWA, LSD'ye benzer, zincir üzerinde geleneksel finansal piyasalardaki risksiz faiz oranlarını tanıtmaya olanak tanır, böylece dolar bazlı yatırımcılar geleneksel yerleştirme stratejilerini etkinleştirebilir. Bunun birkaç avantajı vardır:

1. Piyasa ayı piyasası olduğunda, dolar bazlı yatırımcıların hala nispeten güvenli ve stabil bir gelir kaynağı vardır.

2. Hisse senedi ve tahvil karışımı finansal ürünlerin piyasaya sürülmesini teşvik eder, DeFi varlık yönetimi yeniliklerini destekler.

Şu anda devlet tahvili RWA'nın başlıca 5 iş modeli vardır: dağıtım modeli, platform modeli, altyapı modeli, kendi işletme modeli ve karma model.

Temel varlıklar esasen üç sınıfa ayrılır:

1. ABD Tahvil ETF
2. Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bonoları
3. ABD Hazine tahvilleri, devlet kurumu tahvilleri, nakit/ters repo kombinasyonu

Varlık iş yapısı esasen şunlardan oluşmaktadır:

• Güven Trust Yapısı
• Sınırlı Ortaklık SPV Yapısı
• Borç verme platformu + SPV yapısı
• Fon payı zincir üzerinde

Kullanıcı tarafındaki talepler, asgari yatırım miktarı, KYC ve bölge kısıtlamaları gibi konularda farklılık göstermektedir.

Kazanç dağıtım stratejileri esasen iki türdür:

1. Alacak ilişkisi aracılığıyla doğrudan gelir dağıtımı
2. Mevduat faiz oranı aracılığıyla kazanç dağıtımı

Bileşebilirlik açısından, katı KYC gereksinimleri olan projeler büyük ölçüde kısıtlanmıştır, KYC gereksinimi olmayan projeler ise nispeten daha avantajlıdır.

Gelecekte başarılı olma ihtimali olan Hazine RWA projeleri aşağıdaki özelliklere sahip olabilir:

• Alt varlık seçiminde devlet tahvili ETF'si
• İş mimarisi yüksek ölçüde ölçeklenebilir
• Kullanıcı tarafında KYC yok, engel yok
• Getiri oranı devlet tahvili getiri oranı ile uyumlu.
• Yüksek birleştirilebilirlik

Regülasyonların derinleşmesiyle, orta ve uzun vadede hafif KYC projeleri daha rekabetçi hale gelebilir.