Berachain: Modüler teşvik modeli altında yeni bir baskın satıcı zinciri

1. Layer1 Proje Arka Planı ve Teknik Mimarisi

1.1 Proje Özeti

Berachain, başlangıçta Bong Bears NFT topluluğundan kaynaklanmış olup, bir grup Meme kökenli geliştirici tarafından yaratılmıştır. Projenin çekirdek ekibi, zengin topluluk yönetimi deneyimine sahiptir. Teknik mimari açısından, Berachain Cosmos SDK üzerine inşa edilmiştir ve EVM ile uyumludur, bu da hem modüler tasarımın ölçeklenebilirliğinden yararlanmasını sağlar hem de Ethereum ekosistemindeki mevcut dApp'ler ve araç zincirleri ile uyumlu hale getirir.

1.2 Polaris konsensüs mekanizması

Polaris, Berachain'in kendi geliştirdiği konsensüs katmanı çözümüdür, Tendermint BFT varyantı üzerinde optimize edilmiştir, yüksek throughput ve özelleştirilebilirliğe vurgu yapar, çoklu zincir Rollup genişletmesine uyumludur. Blok oluşturma süresi 1.2 saniye, TPS 5000'in üzerindedir, hedefi yüksek frekanslı ticaret ve zincir üzeri finansal uygulamalara hizmet etmektir.

1.3 Üçüncü Nesil Token Mekanizması Analizi

• BERA: Ana ağ gaz tokeni, ETH'ye benzer, işlem ücretlerini ödemek için kullanılır;
• GOV: Yönetişim tokeni, DAO tekliflerine ve yönetim kararlarına katılmak için kullanılır;
• HONEY: Protokol tarafından LP ve staking katılımcılarına dağıtılan teşvik tokeni.

Bu mekanizmanın temelinde, "yönetim hakkı" ile "teşvik hakkı"nın ayrılması yatmaktadır; bu sayede "spekülatif token"lerin doğrudan yönetim sürecine müdahalesi engellenirken uzun vadeli likidite bağlama ve kilitleme davranışları teşvik edilmektedir.

2 Ekosistem Yapısı ve Ana Projelerin Analizi

2025 Mayıs itibarıyla, Berachain ana ağı üç ay boyunca çevrimiçi olacak ve 60'tan fazla yerel Dapp dağıtılmış olacak; DeFi, stablecoin, altyapı ve Meme projelerini kapsayacak.

2.1 DeFi alanı

BEX (Berachain Exchange)

• Yerel DEX, çok havuzlu AMM mimarisi kullanır, ve veHONEY yönetişim modelini destekler.
• Özellikler: Kilitlenmiş oy hakkı + Teşvik yeniden dağıtım mekanizması.
• Arbitraj fırsatları: Likidite erken aşamada dengesiz olup, çoğu işlem çiftinde kayma arbitraj alanı bulunmaktadır, havuzlar arası fon kaydırma da arbitraj penceresi oluşturmaktadır.

Petek

• Yerel borç verme protokolü, BERA, HONEY, GOV gibi varlıkların borçlanmasını ve staking'ini destekler.
• Arbitraj fırsatı: Farklı borç verme havuzları arasında HONEY APR farkları belirgin, stake etme - çekme - yeniden teminat verme yolu ile yıllık dalgalanma arbitrajı yapılabilir.

Beratra

• Aşırı teminat temelline dayanan stabilcoin protokolü, yerel stabilcoin hUSD'yi serbest bırakır.
• Arbitraj penceresi: Mintleme maliyeti ile AMM piyasa fiyatı arasında bir prim ve iskonto farkı vardır, bu da stabil coin mintleme ve imha arbitrajı oluşturur.

2.2 Altyapı Sektörü

• Beranaut Wallet: Hafif yerel cüzdan, veHONEY yönetimi ve LP tek tıklamayla staking işlevselliğini entegre eder;
• Skip Router: Tüm ana havuzları entegre eden, Gasless Swap'ı destekleyen bir toplu işlem yönlendiricisidir;
• IBC Modülü: Cosmos IBC ekosistemi ile çapraz zincir bağlantısı, gelecekte Injective, dYdX, Osmosis entegrasyonu planlanıyor.

2.3 Meme/NFT bölümü

• Bong Bears: Berachain kökenli proje, NFT zemin fiyatı son zamanlarda 3 kat arttı, ekosistem "inanç parası" olarak görülüyor;
• HunnyDAO: Olympus'un yeniden teminatlı yönetişim deney projesini taklit eden, kullanıcıların HONEY kilitleyerek çoklu kazanç elde ettiği bir projedir;
• BEARLotto: Zincir üstü çekiliş protokolü, her turda HONEY'nin bir kısmını imha ederek deflasyon anlatısını güçlendirir.

3 Fon Verileri ve Kullanıcı Davranış Analizi

3.1 Temel Zincir Üstü Göstergeler (31 Mayıs 2025 itibarıyla)

• Ana ağ günlük işlem sayısı: 960.000'den fazla;
• TVL: 6.28 milyon dolar, ilk ayın lansmanına göre %240 arttı;
• Stabil coin piyasa değeri: 182 milyon dolar (USDC+hUSD)
• Aktif adresler: 340 bin (7 günlük ortalama);
• En iyi 3 projenin TVL oranları: BEX (%46), Honeycomb (%29), Beratra (%13)

3.2 Pazar Yapısı Analizi

• Çoğu fon, Solana ve Ethereum likidite köprüsünün taşınmasından gelmektedir;
• veHONEY modeli, büyük miktarda fonun 6 aydan fazla kilitlenmesine neden oluyor, TVL likiditesi "güçlü görünüm, zayıf gerçeklik";
• Binance airdrop teşvik serbest bırakma miktarı %70 tamamlandı, kısa vadeli satış baskısı neredeyse tamamen sindirildi.

4 Arbitraj Fırsatı ve Airdrop Stratejisi

4.1 DEX arbitraj yolu

• BEX – Honeycomb Arbitrajı: LP Token'ı teminat varlık olarak kullanarak, borç alıp pozisyon değiştirerek arbitraj yapma;
• BEX iç havuz arbitrajı: Düşük derinlikteki işlem çiftleri (örneğin GOV/USDC) için kayma kontrol edilebilir arbitraj pencereleri ortaya çıkmaktadır, botların yürütmesi için uygundur;
• Beratra İptal Arbitrajı: Piyasa fiyatlarının ters dönme aşamasında stabil coin madencilik arbitrajı gerçekleştirmek.

4.2 Airdrop etkinliği izleme

• HODLer Airdrop: Binance tarafından başlatılan bir pozisyon anlık görüntüleme mekanizması, BERA pozisyonu olan kullanıcılar her ay rastgele bir airdrop alır;
• B-Honey Puanları: BEX, kullanıcıların LP sağlaması ve kilitli veHONEY ile "bal" puanı alabilmesi için teşvikler sunmaktadır, 6. ay airdrop anlık görüntüsü beklenmektedir;
• Berachain Görevi: Zincir üzerindeki görevleri tamamlayarak, örneğin çapraz zincir, staking, yönetime katılma gibi eylemlerle rozet kazanabilirsiniz ve cüzdan adresinizi bağlayarak yatırım hakkınızı ayırabilirsiniz.

5 Pazar Konumu ve Rekabet Yapısı Görünümü

5.1 Güçlü Hisse Özellik Analizi

• İlk fiyat başlatma hızı hızlıydı, Binance'ın başlangıç günündeki artış %280 oldu;
• TVL hızlı bir şekilde yükseldi, ancak sonraki veriler yükselişi takip etti ve "Amerikan tarzı güçlü spekülatif coin" tipik yolunu oluşturdu: önce madeni para speküle edildi, sonra anlatım tamamlandı;
• Proje, Polychain, Tribe Capital gibi önde gelen VC'lerden erken yatırım aldı, kontrol ve söz sahibi olma yeteneğine sahip;

5.2 Diğer Layer1'ler ile karşılaştırma

Sonuç

Berachain, benzersiz üç token yapısı, modüler mimarisi ve Meme kökenli topluluk atmosferi ile güçlü bir piyasa manipülasyonu ve mekanizma inovasyonunu bir araya getiren bir Layer1 modeli oluşturdu. Ekosistem genişledikçe ve likidite derinliği arttıkça, yeni kamu zinciri rekabetinde orta ve uzun vadeli stratejik bir konuma sahip.

Araştırmacılar için Berachain, hem Meme özelliklerine sahip spekülatif bir sıcaklık sunmakta hem de ve modeli altında uzun vadeli teşvik yapısına sahip olarak, arbitraj fırsatları ile ekosistem sürdürülebilirliğini bir araya getiren karmaşık bir varlıktır.