Неопределенность на фоне колебаний на американском фондовом рынке и политики Трампа! Морган Стэнли: влияние на прибыль компаний S&P 500 составит 5-7%

С учетом ряда административных реформ и таможенной политики, введенной Дональдом Трампом(Donald Trump), американский рынок акций начал демонстрировать колебания, и инвесторы начали беспокоиться о возможном замедлении экономического роста. Главный инвестиционный директор Morgan Stanley(Morgan Stanley) Майк Уилсон указывает, что эта рыночная нестабильность не возникла внезапно, а началась еще в декабре 2024 года, когда доходность американских облигаций временно снизилась до 4,5%, став первым сигналом.

Рынок беспокоится о замедлении экономики, все начинается с конца 2024 года

Уилсон объясняет, что неопределенность политики оказывает определенное давление на рынок, например:

Новая политика правительства США может неблагоприятно сказаться на экономическом росте, такие как корректировка тарифов, ужесточение иммиграционной политики и т.д.

ФРС (Fed) может отложить снижение ставок из-за того, что эти политики могут поддерживать инфляцию на высоком уровне.

Ситуация с акциями технологических компаний, лидирующих в ралли, может измениться, а инвестиционные ветры лидеров рынка Mag 7 ( Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta, Tesla, Huida ) меняются.

В целом Уилсон считает, что рыночный тренд в первой половине 2025 года может быть нестабильным, и инвесторам нужно быть готовыми к «взлетам и падениям» турбулентного рынка.

Экономика США замедляется, а рынок сосредоточен на потребительском доверии и рынке труда

Уилсон отмечает, что еще одним ключевым индикатором замедления экономики являются доверие потребителей и рынок труда.

Индекс потребительского доверия Университета Мичигана: отражает мнение американских семей о экономических перспективах, влияет на потребительское поведение.

Данные о рынке труда: если начнут проявляться признаки ослабления занятости, это может повлиять на решения ФРС и даже привести к ускорению сроков снижения процентной ставки.

В настоящее время ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений до июня 2025 года, но Уилсон отметил, что если рынок труда значительно ослабнет, ФРС может снизить процентные ставки досрочно, что еще больше повлияет на ожидания инвесторов.

Изменение цен на рынках услуг и товаров

Говоря о ценовом давлении, Уилсон отметил, что услуговой сектор по-прежнему является основным двигателем спроса, но маржинальное пространство предприятий сокращается, что может повлиять на способность устанавливать цены.

Спрос на услуги стабилен, но валовая прибыль снижается, и предприятиям трудно перекладывать издержки на потребителей.

Давление на рыночные цены на товары незначительное, финансовая и программная отрасли относительно не подвержены влиянию, но полупроводниковая отрасль может пострадать от таможенных пошлин.

Еще предстоит тщательно оценить, есть ли у рынка возможности для роста

Несмотря на неопределенность на рынке, Уилсон все же считает, что «есть определенные шансы на рынке акций», но не следует быть чрезмерно оптимистичным. Он поясняет, что хотя на рынке все еще есть возможности для сделок, индекс S&P 500 может колебаться около отметки в 6100 пунктов и не будет иметь явного восходящего тренда.

Он считает, что инвесторам следует уделять больше внимания возможностям отдельных акций, а не индексам, и говорит: "Мы всегда видим, что некоторые люди относятся к рынку пессимистично, а ключ к инвестициям заключается в нахождении подходящих возможностей."

Акции США против акций Европы, где есть возможности

По сравнению с американским рынком, некоторые инвесторы начали обращать внимание на возможности европейского рынка. Уилсон отметил, что преимуществом американских акций по-прежнему является наличие большего количества компаний высокого качества, но за последние несколько месяцев переоценка американского рынка и привлекательность европейского рынка постепенно возрастают.

Он отметил, что пять крупнейших технологических компаний на американском рынке составляют 35% от общей рыночной стоимости, в то время как на немецком рынке этот показатель составляет всего лишь 3%. Это означает, что американский рынок слишком сосредоточен в руках немногих компаний, что увеличивает риск рыночной волатильности. В американском рынке все еще есть больше возможностей, но европейский рынок может получить больше внимания в процессе ротации.

Предстоящий сезон финансовой отчетности американских компаний: как рынок должен его интерпретировать?

Уилсон напоминает инвесторам, что обычно в первом квартале каждого года, когда компании публикуют отчеты о прибылях, обычно занижают ожидания (Sandbagging), что является стратегией финансового управления, чтобы будущая производительность выглядела лучше. Он считает:

Ожидания корпоративных доходов могут быть консервативными в краткосрочной перспективе, но со временем рынок может обнаружить, что ситуация не так уж и плоха.

Инвесторам не следует чрезмерно интерпретировать финансовый отчет компании за первый квартал каждого года и следует подождать, пока не появится больше данных, прежде чем принимать решение.

Прибыль S&P 500 может быть снижена на 5-7% из-за предстоящего тарифного удара

Еще одна ключевая переменная, влияющая на рынок, – это тарифная политика. Уилсон отметил, что если 25-процентный тариф администрации Трампа сохранится, это может повлиять на общую прибыльность компаний S&P500 на 5-7%, что может привести к тому, что индекс откатится примерно до 5500.

Кроме того, тарифная политика также может повлиять на принятие решений ФРС, поскольку она может привести к более высокой инфляции, что затруднит ФРС снижение процентных ставок и усугубит неопределенность на рынке.

Независимо от того, изменится ли рыночная политика Трампа, фондовый рынок больше не является единственным фокусом внимания

Во время первого срока президента (Donald Trump) Дональд Трамп часто подчеркивал успехи фондового рынка как результат экономической политики правительства. Однако Уилсон указывает, что в настоящее время администрация Трампа более заинтересована в вопросах иммиграции, обеспечения общественной безопасности и развития малого и среднего бизнеса, и не уделяет такого же высокого внимания фондовому рынку, как в первый срок.

Он утверждает, что основная цель правительства состоит в том, чтобы вовлечь в экономический рост широкую общественность, а не только Уолл-стрит, что может означать, что направление политики правительства будет другим.

2025 год полон неопределенностей, и инвесторы должны реагировать гибко

Уилсон пришел к выводу, что предстоящий год может быть полон неопределенностей, но если правительство сможет продвигать реформы без чрезмерного вмешательства в рынок, долгосрочная структура экономики США может стать более здоровой.

Однако он также напомнил, что сейчас и до конца 2025 года рынок может пережить много трудностей, поэтому инвесторам следует сохранить гибкость, обращать внимание на изменения в политике и экономические данные, чтобы принимать наилучшие инвестиционные решения.

Эта статья связана с колебаниями на американском рынке и увеличением неопределенности в связи с политикой Трампа! Morgan Stanley: это может повлиять на прибыль компаний S&P 500 на 5-7%, первоначально появившаяся на ChainNews ABMedia.