Криптоактивы рынок погружен в упадок, альты сталкиваются с серьезными вызовами

С начала 2025 года рынок криптоактивов в целом демонстрирует вялую динамику, и не только альты на биржах показывают плохие результаты, но даже токены, которые отлично себя проявили в четвертом квартале прошлого года, также значительно упали.

Токены, связанные с AI Agent, показали значительное снижение за короткий трехмесячный период:

• Virtual упал на 79.2%
• Ai16z упал на 85.5%
• AIXBT упал на 68%
• Griffain упал на 80,3%
• Buzz упал на 72,4%
• Fartcoin упал на 67.5%
• ARC упал на 62%
• Swarms упал на 45%

Существенное падение этих когда-то популярных проектов не может быть прямо интерпретировано как пузырь, но интерес рынка к этой области действительно значительно снизился, и в краткосрочной перспективе восстановление маловероятно.

Другой популярный сегмент "токенов знаменитостей" также понес тяжелые потери. С тех пор как токены, связанные с Трампом, вызвали бум, другие знаменитости и даже некоторые страны начали их имитировать. Однако падение этих токенов с пиковых значений оказалось еще более ужасным:

• Трамп упал на 77.1%
• Melania упала на 91%
• Vine упал на 92.7%
• jailstool упал на 93,5%
• Jellyjelly упал на 98%
• CAR упал на 98,5%
• Libra упал на 94,3%

На рынке криптоактивов существует выражение "инвестировать в новое, а не в старое", что означает, что инвесторы склонны преследовать новые нарративы. Однако по сравнению с AI Agent, падение цен на токены знаменитостей было более резким. В условиях нехватки новых нарративов на текущем рынке, с какими проблемами сталкиваются эти две области? Есть ли возможность для прорыва в будущем?

Текущая нарративная дилемма: преобладание концептуального хайпа, нехватка практического применения

Большинство проектов в области AI Agent все еще находятся на стадии концептуального представления и проектирования, им не хватает практичных и масштабируемых продуктов. Даже если некоторые проекты запустили операционные услуги, они обычно страдают от сложного интерфейса и плохого пользовательского опыта, что затрудняет привлечение обычных пользователей для долгосрочного использования. Что еще хуже, некоторые проекты, чтобы соответствовать ожиданиям инвесторов, чрезмерно раздувают рекламу, чтобы повысить цену токена, в то время как фактическое применение постоянно откладывается. С течением времени инвесторы теряют терпение, их внимание смещается, что приводит к резкому падению цен на соответствующие токены.

Что касается токенов знаменитостей, хотя Трамп вызвал волну интереса, он вскоре столкнулся с проблемой "угасания эффекта знаменитостей". В дальнейшем другие политические деятели, интернет-знаменитости и звезды, хоть и начали подражать, не смогли воспроизвести первоначальный уровень финансового интереса и рыночных эмоций. Постепенное ослабление интереса на рынке привело к тому, что сегмент токенов знаменитостей стал проявлять характер быстротечности, уверенность инвесторов быстро исчезла, и цена токенов резко упала.

Глубокие причины значительных колебаний этих треков заключаются в том, что большинство проектов остаются лишь на уровне концептуальной спекуляции и не имеют реальных и устойчивых моделей дохода. Будь то AI Agent или токены знаменитостей, их основные нарративы зависят от быстрого притока капитала и интереса, но не имеют мотивации для долгосрочного участия пользователей. Как только интерес угасает, цена становится трудной для поддержания, и привлечь новые инвестиции становится невозможно.

Поиск проектов с реальной доходностью становится ключевым

В условиях текущей усталости нарратива на рынке ключевым моментом для выделения станет нахождение проектов с "реальной доходностью" и "готовых делиться с пользователями". Под "реальной доходностью" подразумевается не только рост цены при выходе на рынок, но и способность постоянно генерировать доходы через реальные бизнес-модели и торговое поведение, а также возвращать эти доходы держателям токенов или участникам экосистемы.

Например, одна децентрализованная платформа для торговли бессрочными контрактами использует такую модель. Бизнес-модель этой платформы похожа на централизованные биржи, основной доход поступает от комиссий за торговлю контрактами. Однако эта платформа использует все комиссии для выкупа своих токенов. Поскольку комиссии за торговлю напрямую связаны с объемом торгов, такая модель плотно связывает цену токена с реальными бизнес-показателями платформы.

Согласно статистическим данным, эта платформа занимает около 45% доли объема торгов за 24 часа среди всех децентрализованных бирж бессрочных контрактов, средний объем торгов составляет 3,78 миллиарда долларов США, а ежедневный доход составляет около 1 миллиона долларов США. Даже в текущих условиях рыночного затишья эта платформа все еще сохраняет высокую активность, и ее токен, следовательно, демонстрирует относительно сильные результаты на фоне общего падения альтов в последнее время.

Как бы горячим ни было повествование, в конечном итоге оно потеряет свою привлекательность. Проекты, которые могут долго существовать на рынке криптоактивов, должны обладать соответствием продукта и рынка ( PMF ), высокой пользовательской привязанностью и реальной моделью дохода. Эти факторы станут ключевыми для успеха проектов в будущем.