Годовой отчет компании показывает стабильный доход, результаты за первый квартал значительно увеличились, перспективы бизнеса вычислительной мощности обнадеживают.

Компания опубликовала годовой отчет за 2023 год и квартальный отчет за 2024 год

Компания опубликовала годовой отчет за 2023 год, в котором сообщается, что общий доход составил 770 миллионов юаней, что на 0,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 80 миллионов юаней, что на 3% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, после вычета нерегулярных доходов и расходов составила 70 миллионов юаней, что на 19% больше, чем в прошлом году. Отчет за первый квартал 2024 года показал, что доход составил 260 миллионов юаней, что на 57% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 40 миллионов юаней, что на 130% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, после вычета нерегулярных доходов и расходов составила 40 миллионов юаней, что на 148% больше, чем в прошлом году.

Увеличение валовой прибыли за 2023 год, оптимизация структуры доходов двух основных направлений деятельности

С точки зрения структуры доходов за 2023 год:

Выручка от бизнеса по визуализации сети составила 3,8 миллиарда юаней, что на 9% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основная причина заключается в том, что некоторые проекты еще не достигли узлов подтверждения доходов в 2023 году, что привело к небольшому снижению доходов. Однако компания в 2023 году выиграла новый централизованный тендер на закупку оборудования для сбора и распределения от одного из мобильных операторов на 2023-2024 годы, доля выигрыша увеличивается с каждым годом, и ситуация с заказами хорошая, что позволяет сохранять оптимизм относительно роста выручки в 2024 году. Кроме того, валовая прибыль бизнеса по визуализации сети достигла 64%, что на 8 процентных пунктов больше по сравнению с прошлым годом, что в основном связано с увеличением доли доходов от индивидуализированных проектов и повышением прибыльности бизнеса.

Выручка от бизнеса платформы интеллектуальных систем составила 3,9 миллиарда юаней, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом, валовая прибыль составила 29%, что на 0,6 процентного пункта выше по сравнению с прошлым годом. Рост данного бизнеса в основном обусловлен стабилизацией ситуации в цепочке поставок и запуском базы интеллектуального производства и услуг в Цзяньшане, провинция Чжэцзян, среди прочего, при этом доля высокомаржинальных продуктов увеличилась, что способствовало незначительному росту прибыльности всего бизнеса.

В 2023 году обязательства по контрактам значительно увеличились, что свидетельствует о высоком спросе на downstream

Объем контрактных обязательств компании за 2023 год достиг 5,4 миллиарда юаней, что на 4121% больше по сравнению с предыдущим периодом, когда он составил 0,13 миллиарда юаней, что в основном связано с получением предоплаты от клиентов. Это, вероятно, обусловлено быстрым ростом спроса на новые бизнес-направления в области вычислительной мощности. Модель бизнеса компании в области вычислительной мощности заключается в предоставлении инвесторам вычислительной мощности комплексных решений, включая проектирование системных решений, услуги по интеграции и доставке, а также долгосрочное обслуживание и операционные услуги после строительства, связывая потребности в вычислительной мощности сторон, занимающихся AI. В сентябре 2023 года компания уже подписала контракты и совместно с несколькими партнерами строит центр вычислительной мощности искусственного интеллекта в Шэньчжэне, предоставляя ресурсы вычислительной мощности AI, управление вычислительной мощностью, услуги по обучению и валидации, а также адаптацию для Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао.

Анализ бизнес-производительности за первый квартал 2024 года

В первом квартале 2024 года валовая прибыль составила 35%, что на 11 процентных пунктов меньше по сравнению с полным 2023 годом; на конец первого квартала обязательства компании по контрактам составили 480 миллионов юаней, что на 60 миллионов юаней меньше по сравнению с концом 2023 года. Это может быть косвенным подтверждением того, что новый бизнес компании в области вычислительной мощности принес доход в первом квартале. Ожидается, что в будущем, с постепенным ростом спроса на вычислительную мощность, подтверждение заказов нового бизнеса ускорится, и третья кривая роста компании официально войдет в золотой период роста.

Инвестиционные рекомендации

Компания является одним из лучших поставщиков сетевой визуализации и интеллектуальных систем на внутреннем рынке, ее продукты и технологическая инфраструктура находятся на стадии готовности к запуску. В будущем, с учетом растущего спроса на вычислительные мощности ИИ и важности данных, компания может достичь быстрого роста. Ожидается, что выручка компании в 2024-2026 годах составит 13/18/23 миллиарда юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составит 2.5/3.3/4.2 миллиарда юаней, что соответствует PE 37/27/22.

Предупреждение о риске

Риски рыночной конкуренции, риски снижения спроса из-за влияния политики, риски цепочки поставок.