Почему при трансакциях в сфере международных платежей скорость иногда варьируется, в чем заключается инновация стабильных монет и какие вызовы им противостоят? В этой статье мы проанализируем сценарии, связанные с быстротой и медлительностью международных платежей и платежей со стабильными монетами, и на этой основе сделаем оценку проникновения стабильных монет в международные платежи.
Введение
В кафе достаточно отсканировать QR-код, чтобы получить деньги за секунды; но когда сборочный завод в Шэньчжэне хочет выплатить 50 000 долларов бразильскому поставщику, его часто информируют банки: "Ожидается T+2 до T+3."
Это не потому, что банковские компьютеры не могут справиться с нагрузкой, а потому что три цепочки制度——фрагменты бухгалтерского учета, инерция ликвидности, проверка соблюдения норм——превращают технический потенциал в реальные препятствия. В этой статье сначала объясняется, как цепочки замедляют трансакции между странами, затем рассматривается, как стабильные монеты могут ускорить процесс и в каких сценариях они действительно реализуются, а в конце разбирается, какие высокие стены и потенциальные рыночные возможности им еще предстоит преодолеть.
1 Традиционные трансакции через границу: три цепи институтов
1.1 Фрагменты бухгалтерской книги
Определение термина | Корреспондентский банк: когда две банки не имеют взаимных расчетных счетов, третья сторона банк ведет учет и расчет.
В мире нет "мировой центральный банк". Если банк Kasikorn из Таиланда хочет отправить доллары в бразильский Banco do Brasil, ему нужно сначала перевести деньги в агентский банк в Нью-Йорке или Лондоне, откуда агентский банк затем переведет их в получающий банк. На каждой дополнительной стадии происходит новое сообщение, новая сверка и дополнительная плата за перевод.
Наглядный обзор "фрагментов бухгалтерской книги"
Многоуровневый代理行 → Сообщение шифруется и расшифровывается на каждом уровне
Разные операционные часовые пояса → Трудно синхронизировать узлы одобрения
Комиссия взимается по ступеням → Конечная стоимость возрастает
1.2 Ликвидностная инертность
Определение термина|Nostro： Счет в иностранной валюте, открытый в вашем банке, используемый для предварительного хранения средств для расчетов.
Банки должны заранее внести доллары в корреспондентские банки, чтобы предотвратить сбои в расчетах из-за "недостатка средств" — эти деньги остаются на счету весь день и не могут быть инвестированы.
Закрытие счета в Нью-Йорке в 15:00.
Выключение в выходные и праздничные дни на 48 часов;
Указания в пятницу вечера в Азии часто "спят" до следующего понедельника.
Два основных побочных эффекта ликвидностной инертности
Финансовые операции: У компании на счету есть деньги, но из-за «международных транзакций» они не могут быть использованы.
Скрытые затраты: стоимость упущенной выгоды от предоплаченных мертвых средств + разница процентных ставок за ночь.
1.3 Соответствие и пересмотр
Определение термина|FATF 40 статей: Глобальные стандарты по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма.
Определение термина|OFAC: Офис контроля за иностранными активами Министерства финансов США ( санкционный список ).
В трансакциях через границу каждая передача должна независимо проходить KYC, AML и проверку по спискам санкций.
Модель риск-менеджмента сразу вызывает ручную проверку при наличии сомнений;
Несоответствие временной зоны и праздников, команды часто приостанавливаются;
Если один узел замедляется, вся цепочка тоже замедляется.
Основные болевые точки соблюдения норм
"Закон медленного: " Одноточечная задержка увеличивается до задержки канала.
Огромные штрафы: банки предпочитают действовать медленно, чем рисковать отмыванием денег.
2.1 Общий реестр —— Многопрыжковая компрессия в "один прыжок"
Определение термина|Совместная книга учета: Блокчейн-база данных, которая поддерживается несколькими сторонами и не может быть изменена.
В сети USDC платёжный банк переводит 50 000 USDC на адрес получающего банка, и через несколько секунд подтверждение на стороне контрагента. Этапы: агентский банк, сообщение, сверка исчезают одновременно.
2.2 Программируемая ликвидность — мертвые деньги становятся живыми деньгами
Определение термина|Tri-party Repo: соглашение о репо по государственным облигациям США, организованное третьей стороной, позволяющее заимствование ликвидности на ночь.
Определение термина|Tokenized T-Bill: Токен краткосрочных государственных облигаций США, отображаемый на блокчейне, который может быть вызван смарт-контрактом.
**J.P. Morgan Onyx：**Переносит Tri-party Repo на Блокчейн, внутренние репо → мгновенное обналичивание.
Franklin Templeton BENJI： Выпуск токенизированных T-Bill, которые можно заложить для обмена на USDC.
2025 "Закон о платежных стабильных монетах": принят обеими палатами, разрешает хранение резервов ≤ 90 дней государственных облигаций с обязательным раскрытием в реальном времени, OCC регулирует.
Текущая ситуация: Мертвые деньги теперь могут "закладывать государственные облигации → мгновенно занимать стабильные монеты", но для превращения в глобальный обычный инструмент необходимо расширение трех сторон: депозитариев, клиринговых палат и регуляторных песочниц.
2.3 Платежи как управление активами — 0 % → 4 %+
В Европе и США, достаточно иметь резерв 1:1, чтобы более 80% средств можно было инвестировать в государственные облигации сроком до 90 дней с годовой доходностью около 4%. Баланс клиентов, который изначально был без процентов, мгновенно превращается в источник дохода.
3 Традиционные и стабильные монеты: кто быстрее, кто медленнее, как занять место?
3.1 Традиционные быстро развивающиеся сценарии
Определение термина|FedNow / SEPA Instant: Местные системы мгновенных платежей в США и еврозоне, которые действительно обеспечивают зачисление средств за секунды.
Одна и та же валюта + Единая расчётная сеть → Технологическая плавность, низкая стоимость.
В следующем сценарии стабильные монеты имеют ограниченную скорость на фронтэнде, но изменение технологической архитектуры может увеличить доход на 4% благодаря разнице в доходности государственных облигаций.
3.2 Традиционный сценарий "условного быстрого"
Лондон↔Нью-Йорк рабочие часы требуют всего лишь одного агента, и доллар может быть зачислен T+0.5. Но при выходных или закрытии счета скорость падает, стабильные монеты благодаря 24×7 онлайновым расчетам становятся «подстраховкой».
Слабая инфраструктура: Комиссия за переводы в Африке и Латинской Америке 7–10 %.
Малые фрагменты: зарплата фрилансера 200 долларов была разбавлена 20-долларовым сбором.
Зона слепых расчетов: Остановка потока долларов на выходные 48 ч.
В вышеупомянутом сценарии, один переход на цепи + Газ < 1 % + 24×7 преимущества стейблкоинов становятся очевидными.
4 Пять больших стен, которые стабильным монетам еще нужно преодолеть
Фиатная валюта —— Для того чтобы на блокчейне доллар США стал фиатной валютой, все еще требуется легальная лицензия на FX и лимит.
Регуляторное разделение —— США называют "платежные стабильные монеты", ЕС рассматривает как "электронные деньги", Япония требует "выпуск банками".
Прозрачность резервов — ежемесячный аудит USDC, только аттестация USDT; ставка дисконтирования и частота отсутствуют в едином формате.
Онлайн-соответствие —— Правило Travel требует реальной идентификации, GDPR ограничивает трансграничные данные, компании должны "бегать с двух концов".
Макроэкономическая стабильность —— Если банки накапливают одну и ту же стабильную монету, то в случае кризиса обмена это может повлиять на рынок краткосрочных государственных облигаций.
5 Рыночные перспективы: медианная оценка
Состояние на 2024 год: рыночная капитализация стейблов составляет около 150 миллиардов долларов; трансграничное проникновение < 2 %.
Предположение: В выходные дни + длинные маршруты переводов составляют 12 % от мирового объема, проникновение стейблкоинов в международные транзакции на уровне CAGR 45 % в 2025–30 годах.
Скорость стабильных монет: общая книга + программируемая ликвидность, и превращение нулевого резервирования в 4% + разницу в процентной ставке;
Реальные высокие стены: внедрение национальной валюты, глобальный консенсус по регулированию, макростабильность по-прежнему требуют решения.
Одно предложение резюме
Стейблкоины преобразуют международные платежи из "долгого пути, основанного на времени" в "перемещение указателя по глобальному общему реестру". Скорость впечатляет, но на самом деле революцией является многослойная цепочка прибыли. Как только регуляции, ликвидность и управление в конечном итоге будут синхронизированы в блокчейне, международные платежи больше не будут считаться по рабочим дням, а по "высоте блока".
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Скоростной и медленный путь международных платежей VS высокая скорость и торможение стейблкоинов
Перепечатка: Простым языком о Блокчейн
!
Почему при трансакциях в сфере международных платежей скорость иногда варьируется, в чем заключается инновация стабильных монет и какие вызовы им противостоят? В этой статье мы проанализируем сценарии, связанные с быстротой и медлительностью международных платежей и платежей со стабильными монетами, и на этой основе сделаем оценку проникновения стабильных монет в международные платежи.
Введение
В кафе достаточно отсканировать QR-код, чтобы получить деньги за секунды; но когда сборочный завод в Шэньчжэне хочет выплатить 50 000 долларов бразильскому поставщику, его часто информируют банки: "Ожидается T+2 до T+3."
Это не потому, что банковские компьютеры не могут справиться с нагрузкой, а потому что три цепочки制度——фрагменты бухгалтерского учета, инерция ликвидности, проверка соблюдения норм——превращают технический потенциал в реальные препятствия. В этой статье сначала объясняется, как цепочки замедляют трансакции между странами, затем рассматривается, как стабильные монеты могут ускорить процесс и в каких сценариях они действительно реализуются, а в конце разбирается, какие высокие стены и потенциальные рыночные возможности им еще предстоит преодолеть.
1 Традиционные трансакции через границу: три цепи институтов
1.1 Фрагменты бухгалтерской книги
Определение термина | Корреспондентский банк: когда две банки не имеют взаимных расчетных счетов, третья сторона банк ведет учет и расчет.
В мире нет "мировой центральный банк". Если банк Kasikorn из Таиланда хочет отправить доллары в бразильский Banco do Brasil, ему нужно сначала перевести деньги в агентский банк в Нью-Йорке или Лондоне, откуда агентский банк затем переведет их в получающий банк. На каждой дополнительной стадии происходит новое сообщение, новая сверка и дополнительная плата за перевод.
Наглядный обзор "фрагментов бухгалтерской книги"
1.2 Ликвидностная инертность
Определение термина|Nostro： Счет в иностранной валюте, открытый в вашем банке, используемый для предварительного хранения средств для расчетов.
Банки должны заранее внести доллары в корреспондентские банки, чтобы предотвратить сбои в расчетах из-за "недостатка средств" — эти деньги остаются на счету весь день и не могут быть инвестированы.
Два основных побочных эффекта ликвидностной инертности
1.3 Соответствие и пересмотр
Определение термина|FATF 40 статей: Глобальные стандарты по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма.
Определение термина|OFAC: Офис контроля за иностранными активами Министерства финансов США ( санкционный список ).
В трансакциях через границу каждая передача должна независимо проходить KYC, AML и проверку по спискам санкций.
Основные болевые точки соблюдения норм
2 Стабильные монеты: "Тройной удар" разблокировки цепочки
2.1 Общий реестр —— Многопрыжковая компрессия в "один прыжок"
Определение термина|Совместная книга учета: Блокчейн-база данных, которая поддерживается несколькими сторонами и не может быть изменена.
В сети USDC платёжный банк переводит 50 000 USDC на адрес получающего банка, и через несколько секунд подтверждение на стороне контрагента. Этапы: агентский банк, сообщение, сверка исчезают одновременно.
2.2 Программируемая ликвидность — мертвые деньги становятся живыми деньгами
Определение термина|Tri-party Repo: соглашение о репо по государственным облигациям США, организованное третьей стороной, позволяющее заимствование ликвидности на ночь.
Определение термина|Tokenized T-Bill: Токен краткосрочных государственных облигаций США, отображаемый на блокчейне, который может быть вызван смарт-контрактом.
Текущая ситуация: Мертвые деньги теперь могут "закладывать государственные облигации → мгновенно занимать стабильные монеты", но для превращения в глобальный обычный инструмент необходимо расширение трех сторон: депозитариев, клиринговых палат и регуляторных песочниц.
2.3 Платежи как управление активами — 0 % → 4 %+
В Европе и США, достаточно иметь резерв 1:1, чтобы более 80% средств можно было инвестировать в государственные облигации сроком до 90 дней с годовой доходностью около 4%. Баланс клиентов, который изначально был без процентов, мгновенно превращается в источник дохода.
3 Традиционные и стабильные монеты: кто быстрее, кто медленнее, как занять место?
3.1 Традиционные быстро развивающиеся сценарии
Определение термина|FedNow / SEPA Instant: Местные системы мгновенных платежей в США и еврозоне, которые действительно обеспечивают зачисление средств за секунды.
3.2 Традиционный сценарий "условного быстрого"
Лондон↔Нью-Йорк рабочие часы требуют всего лишь одного агента, и доллар может быть зачислен T+0.5. Но при выходных или закрытии счета скорость падает, стабильные монеты благодаря 24×7 онлайновым расчетам становятся «подстраховкой».
3.3 Традиционные структурные медленные сценарии
В вышеупомянутом сценарии, один переход на цепи + Газ < 1 % + 24×7 преимущества стейблкоинов становятся очевидными.
4 Пять больших стен, которые стабильным монетам еще нужно преодолеть
5 Рыночные перспективы: медианная оценка
Годовая капитализация ( медиана ) трансграничное проникновение экономия на агентских сборах* 2026 ≈ 5 000 миллиардов ≈ 10 % ≈ 15 миллиардов USD 2030 1–1.5 триллиона 25–30 % 40–60 миллиардов USD
*Оценка по средним ставкам традиционных агентств 50 б.п.
Заключение
Одно предложение резюме
Стейблкоины преобразуют международные платежи из "долгого пути, основанного на времени" в "перемещение указателя по глобальному общему реестру". Скорость впечатляет, но на самом деле революцией является многослойная цепочка прибыли. Как только регуляции, ликвидность и управление в конечном итоге будут синхронизированы в блокчейне, международные платежи больше не будут считаться по рабочим дням, а по "высоте блока".
Ссылка на статью:
Источник: