subir a dinâmica e a entrada de fundos encobrem riscos estruturais, o mercado pode entrar numa fase de oscilação em altos níveis
Ambiente macroeconômico aquecido: A reavaliação do crédito, as tarifas e as políticas de redução de impostos geram novas ondas que diminuem a aversão ao risco do mercado, fazendo o preço do ouro disparar.
Dinâmica do fluxo de capital: Fluxos de entrada de stablecoins e ETFs, nova compra forte, mas a aversão ao risco no mercado está a aumentar, a continuidade está por observar.
O preço e o momentum estão em desacordo: o preço do Bitcoin sobe, os fundos, o prêmio fora da bolsa e os ETF aquecem simultaneamente, aumentando o risco de correção.
Sugestões de estratégia de investimento: Focar na defesa, prestar atenção ao nível de suporte do Bitcoin de 103 mil dólares e às tendências das empresas relacionadas, bem como às tendências de preços do Ethereum/Bitcoin, Solana/Bitcoin, etc.
Um. Macroeconomia e ambiente de mercado
A reclassificação do rating de crédito, políticas de tarifas e redução de impostos elevaram os rendimentos dos títulos públicos dos EUA, provocando flutuações nos mercados de ações e de criptomoedas.
O mercado de ações dos EUA pode enfrentar uma correção, com ações de tecnologia sob pressão, enquanto os setores financeiro e de defesa mostram resistência; as criptomoedas podem testar níveis de suporte, sendo necessário acompanhar de perto os sinais de afrouxamento da Reserva Federal.
O estímulo fiscal e a redução das taxas de juros são favoráveis para as ações americanas e as criptomoedas, mas é necessário estar atento à expansão do déficit e ao risco da posição do dólar.
Se o Federal Reserve iniciar um afrouxamento e a hegemonia do dólar se mantiver, o mercado continuará a subir; caso contrário, será necessário aumentar a alocação de ativos não denominados em dólar.
Estratégia: subir a participação em criptomoedas mainstream, ajustando dinamicamente a alocação de ativos global.
Análise do fluxo de fundos e estrutura do mercado de moedas principais
Fluxo de fundos externos
ETF fundos: Esta semana, entraram 2,8 mil milhões de dólares, um aumento significativo no volume de entrada.
Stablecoins: Esta semana, foram emitidos 2,3 mil milhões de dólares, com uma emissão média diária de 321 milhões de dólares, mantendo-se em níveis elevados.
Indicador de Emoção do Mercado
Prémio fora da bolsa: O prémio das stablecoins continua a subir
Bitcoin (BTC)
Análise técnica: O mercado está em uma faixa de alta volátil.
Distribuição de chips on-chain: aumento dos chips acima de 10,3 mil dólares
Ethereum (ETH)
A tendência é mais fraca que a do Bitcoin, a relação entre Ethereum/Bitcoin mantém-se em oscilações, com fundos a continuar a retornar para a dominância do Bitcoin.
Movimento on-chain: Endereços ativos a subir, o que pode indicar que a fase de formação de fundo foi concluída.
Revisão da economia macro
Impacto da descida da classificação de crédito no mercado
Contexto:
No dia 16 de maio de 2025, uma agência de classificação rebaixou a classificação de crédito dos Estados Unidos de Aaa para Aa1, justificando que o aumento da dívida (36 trilhões de dólares, representando 122% do PIB) e os altos gastos com juros (representando 3% do PIB) foram os motivos. Esta é a terceira vez que os Estados Unidos perdem a classificação AAA das três principais agências de classificação, após 2011 e 2023. O rebaixamento, juntamente com os impostos e a proposta de redução de impostos (prevista para aumentar o déficit em 3,3 trilhões de dólares), intensificará a volatilidade no mercado de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo.
Revisão histórica：
2011: Aumento do sentimento de aversão ao risco eleva a demanda por títulos do Tesouro dos EUA, a rentabilidade a 10 anos cai para 1,7%.
2023: O aumento da emissão de dívida levou à pressão de venda, com a rentabilidade a subir para 4,9%, seguida de uma oscilação.
2025: Semelhante a 2023, o downgrade e a incerteza política aumentam as taxas de juro (a taxa a 30 anos já ultrapassou os 5%), a pressão de venda a curto prazo continua.
Oferta:
Baixa pressão de vencimento: o pico de vencimentos da dívida pública dos EUA em maio e junho é composto principalmente por títulos do Tesouro de curto prazo (80% da participação), com uma taxa de retorno de 4% que atrai compradores, risco de prorrogação baixo.
Pressão para emitir dívida alta: a legislação relacionada irá expandir a emissão de dívida, aumentando a oferta, e as taxas de rendimento podem subir ainda mais.
Demanda:
Curto prazo: a redução da taxa de juro (uma economia de cerca de 90 mil milhões de dólares em juros a cada 25 pontos base) e a paragem da diminuição do balanço podem estimular a procura e reduzir os rendimentos.
A longo prazo: A demanda por títulos do Tesouro dos EUA depende da hegemonia do dólar, sendo necessário manter a posição internacional do dólar para garantir uma compra rígida.
Impacto sobre as ações americanas e o Bitcoin
Impacto a curto prazo (até julho de 2025)
1. Ações dos EUA
A volatilidade do mercado aumentou: o rebaixamento da classificação de crédito intensificou as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade fiscal dos EUA, somado à incerteza da política tarifária (10% de tarifas sobre a China, Canadá, México e global) e da lei de redução de impostos, o que pode gerar um aumento do sentimento de aversão ao risco. O aumento da oferta de dívida devido ao aumento do teto da dívida elevou os rendimentos (a taxa a 30 anos já ultrapassou 5%), aumentando os custos de financiamento das empresas.
Divergência de setores:
Setores sob pressão: as ações de tecnologia e as ações de crescimento altamente valorizadas são sensíveis às taxas de juros, e o aumento dos rendimentos irá pressionar as avaliações (como as principais ações de tecnologia, que têm altos índices de preços sobre lucros). O setor de bens de consumo e o varejo podem estar sob pressão devido ao aumento dos custos devido a tarifas.
Setores beneficiários: o setor financeiro (como bancos e companhias de seguros) beneficia-se de um ambiente de altas taxas de juro, enquanto os setores de defesa e energia podem apresentar um desempenho mais forte devido ao aumento de gastos com legislações relacionadas.
Sinal de política: Se em julho houver um sinal de redução das taxas de juros ou de paragem da diminuição do balanço, isso poderá aliviar a pressão no mercado e impulsionar o mercado acionista, especialmente as ações de pequena e média capitalização.
Estratégia:
Reduzir a participação em ações de tecnologia sobreavaliadas, focar nos setores financeiro, de defesa e de energia.
Acompanhar dinamicamente os sinais políticos, preparando-se para aproveitar as oportunidades de recuperação sob as expectativas de cortes nas taxas de juro.
Configurar ativos defensivos (como ETF de bens de consumo essenciais ou ouro) para fazer hedge contra a volatilidade.
2. Criptomoeda
Pressão das taxas de juros: O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA diminui a atratividade de ativos sem rendimento (como as criptomoedas), e o capital pode fluir para títulos do Tesouro de alto rendimento (taxa de 4%).
Potenciais benefícios: se julho sugerir uma redução das taxas de juros, o mercado de criptomoedas poderá reagir antecipadamente, uma vez que as expectativas de flexibilização beneficiam os ativos de risco. Projetos de finanças descentralizadas (DeFi) podem atrair alguns fundos devido à demanda por ativos de refúgio.
Estratégia:
Se sinais de afrouxamento forem liberados, pode-se considerar subir a principal criptomoeda (como Bitcoin, Ethereum) ou tokens DeFi.
Dois, Impacto a longo prazo (após 2025)
1. Ações dos EUA
Política fiscal impulsionada: a redução de impostos de 3,8 trilhões de dólares e os 200 bilhões de dólares em despesas de defesa/fronteira relacionados a leis estimularão o crescimento econômico, beneficiando o desempenho geral das ações dos EUA. Se a receita tarifária (estimada em 2,7 trilhões de dólares) compensar efetivamente o déficit, as preocupações do mercado sobre o agravamento fiscal serão aliviadas, sustentando a continuidade do mercado em alta.
Taxas de juro e avaliação: A redução das taxas de juro (economizando 90 mil milhões de dólares em despesas de juros a cada 25 pontos base) pode reduzir os custos de financiamento das empresas e impulsionar setores de alto crescimento (como tecnologia e energia limpa). No entanto, se o défice continuar a aumentar e as taxas de juro se mantiverem elevadas, a pressão de avaliação limitará o espaço de subida.
Impacto da hegemonia do dólar: o desempenho de longo prazo das ações americanas depende da posição internacional do dólar. Se a hegemonia do dólar se mantiver (através da saída da conta corrente e da recuperação da conta financeira), a entrada de capital estrangeiro sustentará as ações americanas; se a posição do dólar vacilar, a saída de capital pode prejudicar o mercado.
2. Criptomoeda
Políticas monetárias acomodatícias: Se as taxas de juros continuarem a cair e o afrouxamento quantitativo for interrompido, o aumento da liquidez impulsionará a alta das criptomoedas, semelhante ao mercado altista de 2020-2021 (Bitcoin subiu de 10 mil para 69 mil dólares). A longo prazo, o Bitcoin pode ultrapassar 150 mil dólares.
Regulação e adoção: Se o governo tiver uma atitude amigável em relação às criptomoedas (como apoiar reservas em Bitcoin), isso pode impulsionar a adoção institucional, beneficiando o mercado. Mas se a deterioração fiscal levar a uma crise de confiança no dólar, as criptomoedas podem ser vistas como um ativo de refúgio, atraindo fluxo de capital.
Fatores de risco: se o corte de taxas for adiado ou se a hegemonia do dólar for desafiada, o mercado de criptomoedas pode se tornar mais volátil devido à diminuição da aversão ao risco.
Estratégia:
Manter a longo prazo moedas criptográficas tradicionais (como Bitcoin, Ethereum), focar em dados na cadeia (como endereços ativos, volume de transações) para avaliar a tendência.
Diversificar o investimento em projetos com potencial (como soluções Layer 2, Web3), evitando o risco de um único ativo.
Se a posição do dólar se abalar, subir a alocação em bitcoin como hedge.
Dois. Análise de dados em cadeia
1. Mudanças nos dados de mercado de curto e médio prazo que impactaram o mercado esta semana
1.1 Situação do fluxo de fundos de stablecoin
Esta semana (de 16 a 26 de maio), o total de stablecoins aumentou ligeiramente para 213,596 bilhões, com uma emissão de 2,34 bilhões, apresentando uma recuperação significativa em relação ao período anterior. O período de recuperação ocorreu principalmente na segunda metade desta semana. Em relação ao total de stablecoins (213,596 bilhões), 2,34 bilhões representam cerca de 1,1% de aumento, o que é uma recuperação relativamente clara. Para moedas de baixo valor de mercado, é uma mudança marginal positiva. A emissão adicional significa que há mais "poder de compra preparado para ser投入 no mercado de criptomoedas" sendo criado.
1.2 Situação de Fluxo de Fundos de ETF
Esta semana, houve uma grande entrada de capital no ETF de Bitcoin, com um fluxo de 2,8 bilhões de dólares, um forte sinal de capital que indica que os investidores institucionais estão novamente otimistas em relação ao Bitcoin. Estimamos que o número de Bitcoins que o ETF pode ter comprado, embora ligeiramente inferior aos 33.462 da semana de 21 de abril, é significativamente superior ao das semanas anteriores (especialmente os 5.849 da semana passada), indicando compras substanciais, com a tendência de preços em boa consonância com o fluxo de capital.
1.3 Prémio e Desconto de Mercado
Esta semana, o prémio fora da bolsa dos stablecoins teve um leve aumento, já subindo para o nível de 100%, o que indica que a demanda por stablecoins no mercado está a subir novamente. Juntamente com os dados dos stablecoins, não apenas os dados em cadeia mostram um desempenho otimista, como também a entrada de fundos fora da bolsa apresenta uma ligeira tendência de recuperação.
1.4 Empresas relacionadas comprando
A atual subida (iniciada em 14 de abril) viu uma empresa adquirir 48045 bitcoins, gastando cerca de 45,469 milhões de dólares. Podemos, juntamente com os dados das stablecoins e dos ETFs acima, observar que a compra dessa empresa se tornou uma das principais fontes de financiamento para esta subida. Além disso, a frequência de compras desde os altos níveis do ano passado aumentou significativamente em comparação com 2023-2024. Atualmente, o custo dessa empresa subiu para 69726 dólares, próximo ao ponto mais baixo de abril. Do ponto de vista da análise, essa empresa já se tornou uma força significativa que influencia o mercado, e será necessário reforçar o monitoramento dos dados relevantes.
1.5 Saldo da bolsa
Na segunda metade do processo de subida desta ronda, ou seja, quando o preço estava a 95000, o mercado viu Bitcoin e Ethereum a serem constantemente retirados das exchanges, mostrando que os investidores não estavam dispostos a vender. Especialmente no caso do Ethereum, após uma subida acentuada (até 2500), houve uma rápida retirada de fundos das exchanges, revelando uma forte "intenção de bloqueio", que demonstra que os investidores estão a recuperar a confiança, o que de facto é uma força importante a sustentar a subida na segunda metade desta ronda. No entanto, é importante notar que, atualmente, a velocidade de redução dos saldos abrandou, portanto, é necessário acompanhar de perto se a liquidez das exchanges continuará a ser pressionada.
2. Mudanças nos dados de mercado de médio prazo que afetam o mercado esta semana
2.1 Endereço de posse de moeda, proporção de posse de moeda e URPD
A mudança na proporção de endereços que mantêm moedas esta semana não foi particularmente grande, especialmente os endereços de 100-1K não continuaram a aumentar visivelmente. O URPD apresenta uma estrutura de coluna relativamente saudável e, com base nesses dois dados, não há dados que indiquem qualquer movimento.
Em termos de dados, a situação financeira e os dados na cadeia esta semana na verdade apresentaram um bom desempenho, além de que o movimento das velas é relativamente
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0xDreamChaser
· 07-02 07:15
Se soubesse que ia cair, já tinha tudo em. Agora é só esperar ser liquidado.
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SelfCustodyBro
· 07-02 04:10
Corajosamente entrar numa posição é o certo. O risco é o irmão.
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defi_detective
· 07-02 04:07
Em alta, também é Tudo em, não seja idiota, seja a foice.
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CoffeeNFTrader
· 07-02 03:54
10w fazer as pessoas de parvas倒计时！investidor de retalho comprar na baixa格局
BTC ultrapassou 100 mil dólares, o mercado pode entrar em uma oscilação elevada. Aconselhamento de investimento: prioridade na defesa.
subir a dinâmica e a entrada de fundos encobrem riscos estruturais, o mercado pode entrar numa fase de oscilação em altos níveis
Um. Macroeconomia e ambiente de mercado
A reclassificação do rating de crédito, políticas de tarifas e redução de impostos elevaram os rendimentos dos títulos públicos dos EUA, provocando flutuações nos mercados de ações e de criptomoedas.
O mercado de ações dos EUA pode enfrentar uma correção, com ações de tecnologia sob pressão, enquanto os setores financeiro e de defesa mostram resistência; as criptomoedas podem testar níveis de suporte, sendo necessário acompanhar de perto os sinais de afrouxamento da Reserva Federal.
O estímulo fiscal e a redução das taxas de juros são favoráveis para as ações americanas e as criptomoedas, mas é necessário estar atento à expansão do déficit e ao risco da posição do dólar.
Se o Federal Reserve iniciar um afrouxamento e a hegemonia do dólar se mantiver, o mercado continuará a subir; caso contrário, será necessário aumentar a alocação de ativos não denominados em dólar.
Estratégia: subir a participação em criptomoedas mainstream, ajustando dinamicamente a alocação de ativos global.
Análise do fluxo de fundos e estrutura do mercado de moedas principais
Fluxo de fundos externos
Indicador de Emoção do Mercado
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
A tendência é mais fraca que a do Bitcoin, a relação entre Ethereum/Bitcoin mantém-se em oscilações, com fundos a continuar a retornar para a dominância do Bitcoin.
Movimento on-chain: Endereços ativos a subir, o que pode indicar que a fase de formação de fundo foi concluída.
Revisão da economia macro
Impacto da descida da classificação de crédito no mercado
Contexto:
No dia 16 de maio de 2025, uma agência de classificação rebaixou a classificação de crédito dos Estados Unidos de Aaa para Aa1, justificando que o aumento da dívida (36 trilhões de dólares, representando 122% do PIB) e os altos gastos com juros (representando 3% do PIB) foram os motivos. Esta é a terceira vez que os Estados Unidos perdem a classificação AAA das três principais agências de classificação, após 2011 e 2023. O rebaixamento, juntamente com os impostos e a proposta de redução de impostos (prevista para aumentar o déficit em 3,3 trilhões de dólares), intensificará a volatilidade no mercado de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo.
Revisão histórica：
Oferta:
Demanda:
Impacto sobre as ações americanas e o Bitcoin
Impacto a curto prazo (até julho de 2025)
1. Ações dos EUA
Setores sob pressão: as ações de tecnologia e as ações de crescimento altamente valorizadas são sensíveis às taxas de juros, e o aumento dos rendimentos irá pressionar as avaliações (como as principais ações de tecnologia, que têm altos índices de preços sobre lucros). O setor de bens de consumo e o varejo podem estar sob pressão devido ao aumento dos custos devido a tarifas.
Setores beneficiários: o setor financeiro (como bancos e companhias de seguros) beneficia-se de um ambiente de altas taxas de juro, enquanto os setores de defesa e energia podem apresentar um desempenho mais forte devido ao aumento de gastos com legislações relacionadas.
Estratégia:
2. Criptomoeda
Estratégia:
Dois, Impacto a longo prazo (após 2025)
1. Ações dos EUA
2. Criptomoeda
Estratégia:
Dois. Análise de dados em cadeia
1. Mudanças nos dados de mercado de curto e médio prazo que impactaram o mercado esta semana
1.1 Situação do fluxo de fundos de stablecoin
Esta semana (de 16 a 26 de maio), o total de stablecoins aumentou ligeiramente para 213,596 bilhões, com uma emissão de 2,34 bilhões, apresentando uma recuperação significativa em relação ao período anterior. O período de recuperação ocorreu principalmente na segunda metade desta semana. Em relação ao total de stablecoins (213,596 bilhões), 2,34 bilhões representam cerca de 1,1% de aumento, o que é uma recuperação relativamente clara. Para moedas de baixo valor de mercado, é uma mudança marginal positiva. A emissão adicional significa que há mais "poder de compra preparado para ser投入 no mercado de criptomoedas" sendo criado.
1.2 Situação de Fluxo de Fundos de ETF
Esta semana, houve uma grande entrada de capital no ETF de Bitcoin, com um fluxo de 2,8 bilhões de dólares, um forte sinal de capital que indica que os investidores institucionais estão novamente otimistas em relação ao Bitcoin. Estimamos que o número de Bitcoins que o ETF pode ter comprado, embora ligeiramente inferior aos 33.462 da semana de 21 de abril, é significativamente superior ao das semanas anteriores (especialmente os 5.849 da semana passada), indicando compras substanciais, com a tendência de preços em boa consonância com o fluxo de capital.
1.3 Prémio e Desconto de Mercado
Esta semana, o prémio fora da bolsa dos stablecoins teve um leve aumento, já subindo para o nível de 100%, o que indica que a demanda por stablecoins no mercado está a subir novamente. Juntamente com os dados dos stablecoins, não apenas os dados em cadeia mostram um desempenho otimista, como também a entrada de fundos fora da bolsa apresenta uma ligeira tendência de recuperação.
1.4 Empresas relacionadas comprando
A atual subida (iniciada em 14 de abril) viu uma empresa adquirir 48045 bitcoins, gastando cerca de 45,469 milhões de dólares. Podemos, juntamente com os dados das stablecoins e dos ETFs acima, observar que a compra dessa empresa se tornou uma das principais fontes de financiamento para esta subida. Além disso, a frequência de compras desde os altos níveis do ano passado aumentou significativamente em comparação com 2023-2024. Atualmente, o custo dessa empresa subiu para 69726 dólares, próximo ao ponto mais baixo de abril. Do ponto de vista da análise, essa empresa já se tornou uma força significativa que influencia o mercado, e será necessário reforçar o monitoramento dos dados relevantes.
1.5 Saldo da bolsa
Na segunda metade do processo de subida desta ronda, ou seja, quando o preço estava a 95000, o mercado viu Bitcoin e Ethereum a serem constantemente retirados das exchanges, mostrando que os investidores não estavam dispostos a vender. Especialmente no caso do Ethereum, após uma subida acentuada (até 2500), houve uma rápida retirada de fundos das exchanges, revelando uma forte "intenção de bloqueio", que demonstra que os investidores estão a recuperar a confiança, o que de facto é uma força importante a sustentar a subida na segunda metade desta ronda. No entanto, é importante notar que, atualmente, a velocidade de redução dos saldos abrandou, portanto, é necessário acompanhar de perto se a liquidez das exchanges continuará a ser pressionada.
2. Mudanças nos dados de mercado de médio prazo que afetam o mercado esta semana
2.1 Endereço de posse de moeda, proporção de posse de moeda e URPD
A mudança na proporção de endereços que mantêm moedas esta semana não foi particularmente grande, especialmente os endereços de 100-1K não continuaram a aumentar visivelmente. O URPD apresenta uma estrutura de coluna relativamente saudável e, com base nesses dois dados, não há dados que indiquem qualquer movimento.
Em termos de dados, a situação financeira e os dados na cadeia esta semana na verdade apresentaram um bom desempenho, além de que o movimento das velas é relativamente