O relatório anual da empresa mostra receitas estáveis, um grande aumento nos resultados do primeiro trimestre e boas perspectivas para o negócio de Poder de computação.

A empresa publicou o relatório anual de 2023 e o relatório do primeiro trimestre de 2024

A empresa divulgou o relatório anual de 2023, que mostra que a receita total foi de 770 milhões de yuan, com um leve aumento de 0,1% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuan, com um crescimento de 3% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuído à empresa-mãe, descontando os ganhos e perdas não recorrentes, foi de 70 milhões de yuan, com um crescimento de 19%. O relatório do primeiro semestre de 2024 mostra que a receita foi de 260 milhões de yuan, com um aumento de 57% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 40 milhões de yuan, com um crescimento de 130%. O lucro líquido atribuído à empresa-mãe, descontando os ganhos e perdas não recorrentes, foi de 40 milhões de yuan, com um aumento de 148%.

Aumento da margem bruta ao longo de 2023, otimização da estrutura de receitas das duas principais áreas de negócios

A partir da composição das receitas totais para o ano de 2023:

A receita do negócio de visualização de rede foi de 3,8 bilhões de yuans, uma queda de 9% em relação ao ano anterior. A principal razão é que alguns projetos ainda não alcançaram o ponto de reconhecimento de receita no ano de 2023, resultando em uma leve diminuição na receita. No entanto, a empresa venceu um projeto de aquisição centralizada para a nova construção de equipamentos de desvio de agregação para um operador móvel para o período de 2023-2024, com a participação no contrato aumentando a cada ano, e a situação dos pedidos é boa, mantendo uma perspectiva otimista para o crescimento da receita em 2024. Além disso, a margem de lucro bruto do negócio de visualização de rede atingiu 64%, um aumento de 8 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento da proporção de receita de projetos personalizados, melhorando a capacidade de lucro do negócio.

A receita do negócio da plataforma de sistemas inteligentes foi de 390 milhões de yuans, com um crescimento de 13% em relação ao ano anterior, e uma margem bruta de 29%, com um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao ano anterior. O crescimento deste negócio beneficiou principalmente da estabilização da cadeia de suprimentos e da ativação da base de fabricação inteligente e serviços em Jiaxing, Zhejiang, entre outros fatores, onde a proporção de produtos de alta margem bruta aumentou, promovendo uma ligeira melhoria na rentabilidade de todo o negócio.

Aumentos significativos nas obrigações contratuais em 2023, indicando uma forte demanda a montante

A empresa atingiu um passivo contratual de 540 milhões de yuans no ano de 2023, uma variação de 4121% em relação ao final do período anterior de 13 milhões de yuans, principalmente devido ao recebimento de pagamentos antecipados de contratos por parte dos clientes. Isso pode ser atribuído principalmente ao rápido crescimento da demanda por novos negócios de poder computacional. O modelo de negócios de poder computacional da empresa oferece uma solução abrangente que vai desde o design de soluções de sistema, serviços de entrega integrada, até a operação e manutenção de longo prazo após a construção, além de conectar a demanda de poder computacional de cenários de IA. Em setembro de 2023, a empresa já havia assinado contratos com várias partes colaboradoras para construir um centro de poder computacional de inteligência artificial em Qianhai, Shenzhen, fornecendo recursos de IA, agendamento de poder computacional, validação de treinamento e serviços de adaptação para a Grande Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau.

Análise de desempenho empresarial do primeiro trimestre de 2024

A margem bruta do primeiro trimestre de 2024 foi de 35%, uma redução de 11 pontos percentuais em relação ao total de 2023; até o final do primeiro trimestre, a dívida contratual da empresa era de 480 milhões de yuan, uma diminuição de 60 milhões de yuan em relação ao final de 2023. Isso pode ser uma confirmação indireta do contributo de receita do novo negócio de capacidade computacional no primeiro trimestre. Espera-se que, no futuro, com o aumento gradual da demanda por capacidade computacional, a confirmação dos pedidos do novo negócio possa acelerar a implementação e a terceira curva de crescimento da empresa entre oficialmente em um período de crescimento acelerado.

Conselhos de investimento

A empresa é uma fornecedora de plataformas de visualização de rede e sistemas inteligentes de excelência nacional, com produtos e tecnologia prontos para decolar. No futuro, com a crescente demanda por poder de computação em IA e a importância dos dados, a empresa tem potencial para alcançar um crescimento acelerado. A previsão para a receita operacional da empresa entre 2024-2026 é de 13/18/23 bilhões de yuan, e o lucro líquido atribuível à matriz é de 2,5/3,3/4,2 bilhões de yuan, correspondendo a P/E de 37/27/22 vezes.

Aviso de Risco

Risco de concorrência no mercado, risco de demanda do lado da oferta afetada por políticas, risco da cadeia de suprimentos.