Colapso do mercado criptográfico em meio à guerra comercial: BTC dificilmente escapa do destino como ativo de risco

O The Kobeissi Letter apontou que, desde o aumento das preocupações com a guerra comercial no final de janeiro, o valor de mercado global das moedas encriptação caiu de 3,7 trilhões para 2,8 trilhões de dólares em apenas cinco semanas, perdendo mais de 800 bilhões de dólares em valor. Por muito tempo, o BTC tem sido considerado como um ativo de proteção Descentralização contra a incerteza econômica, mas esse papel parece estar em xeque.

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A guerra comercial afetou gravemente a confiança do mercado

Desde a posse de Trump em 20 de janeiro de 2025 e a declaração de reinício da política de guerra comercial, o mercado de encriptação tem sofrido uma grande turbulência. Os dados mostram que o BTC caiu 25 mil dólares do pico histórico e caiu abaixo de 84 mil dólares em 27 de fevereiro, pela primeira vez desde a posse de Trump no ano passado, com uma grande queda.

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Ao mesmo tempo, após Trump impor tarifas de 25% à União Europeia, o mercado de ações, liderado por ações de tecnologia, sofreu uma grande queda, com quedas variando de 1% a 8%.

Esta reação em cadeia mostra que a guerra comercial não só afeta os mercados tradicionais, mas também afeta o campo das moedas encriptação, revertendo a tendência de alta do BTC pós-eleição.

BTC está altamente correlacionado com ativos de risco

Nos últimos dez anos, o BTC tem sido frequentemente considerado um ativo de refúgio semelhante ao ouro. No entanto, uma análise cuidadosa revelará que, desde 2023, o BTC tem seguido quase que perfeitamente o NASDAQ 100, com uma correlação de 0,88 com o S&P 500 em 2024.

Atualmente, a correlação rolling de 30 dias entre os dois dados ainda está próxima de 0.4, mostrando que o BTC mudou de um ativo de refúgio para altamente correlacionado com ativos de risco. Em outras palavras, quando a incerteza do mercado causada pela guerra comercial, o BTC não consegue mais se sustentar sozinho e, pelo contrário, cai em conjunto com o mercado de ações tradicional, e até de forma mais acentuada.

A contração da liquidez intensifica a queda

Ao mesmo tempo, a redução da liquidez do mercado também é outro fator chave para a queda acentuada das moedas encriptação. Ao rever os dados desde 2020, quando a liquidez é apertada, o mercado de moedas encriptação costuma mostrar fraqueza. Por exemplo, no colapso repentino de 1 de fevereiro de 2025, o mercado viu uma evaporização de 760 mil milhões de dólares em 60 horas, destacando o impacto da liquidez sobre os preços.

Além disso, durante a guerra comercial, a transferência de fundos para o dólar para se proteger levou a uma taxa de câmbio dólar-canadá para o seu nível mais alto desde 2003, o que ainda mais comprimiu o pool de fundos do mercado de encriptação.

O pânico do mercado liderado por retalhistas

O comportamento dos investidores a retalho desempenhou também um papel importante na queda. Nos dois dias seguintes às eleições, o ETF de Bitcoin atraiu um influxo de 2 mil milhões de dólares, enquanto o lançamento da moeda meme TRUMP atraiu a entrada de centenas de milhões de investidores a retalho.

No entanto, as preocupações com a estabilidade desencadeadas pela guerra comercial também levaram os investidores de retalho a retirarem coletivamente os fundos. Em 25 de fevereiro, o ETF de BTC Spot sofreu uma saída líquida de 1 bilião de dólares num único dia, estabelecendo um recorde histórico, com uma saída líquida total de 2,1 biliões de dólares ao longo de seis dias consecutivos. Este "efeito de manada" resultou numa grande lacuna de liquidez e provocou uma grande queda de mais de 5000 dólares no BTC em apenas alguns minutos.

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O movimento do BTC já se descolou do ouro

Em contraste com a queda do BTC, o ouro se destacou na guerra comercial. A Carta Kobeissi indicou que os ETFs de ouro compraram 52 toneladas de ouro na semana passada, o maior desde julho de 2020, e o preço do ouro aumentou 50% no último ano, marcando o melhor desempenho anual em uma década.

De 2015 a 2023, o BTC e o ouro foram considerados ativos duros, mas agora os dois têm tendências opostas, mostrando que o mercado considera o ouro como o principal ativo de cobertura global, enquanto a posição de cobertura do BTC claramente enfrenta desafios.

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Aumento da volatilidade do mercado devido à ampliação da escala

Além disso, o atual mercado de encriptação não pode ser comparado com o período da última guerra comercial. A Carta de Kobeissi menciona que durante a última guerra comercial, o valor total do mercado de encriptação era de apenas cerca de 300 milhões de dólares, agora o tamanho aumentou dez vezes, a popularidade também aumentou significativamente, o que significa que a amplitude da volatilidade desse mercado também aumentará.

Além disso, a polarização das operações dos investidores institucionais exacerbou a instabilidade, por exemplo, as posições curtas do Ethereum aumentaram em 500% desde novembro de 2024, ultrapassando os 2 bilhões de dólares, o que trouxe uma enorme pressão para o futuro movimento de alta.

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A realidade da guerra comercial: o mercado de encriptação ainda é um mercado de risco

O retorno da guerra comercial revelou a nova realidade do mercado de moedas encriptação: 'Bitcoin já não é apenas um ativo de refúgio, mas está profundamente ligado ao mercado de riscos.'

A contração da liquidez, o pânico dos investidores individuais e a ampliação do tamanho e volatilidade do mercado contribuíram para a evaporização do valor de mercado de 800 mil milhões de dólares desta vez. Apesar de Trump ser o presidente mais a favor da moeda encriptada na história, a sua política comercial continua a ser uma fonte de pressão para os mercados de capital, lançando uma sombra de incerteza sobre o mercado.

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