Bit幣還是全球Liquidez的「風向標」嗎？

A evolução atual do BTC já está intimamente relacionada com os mercados financeiros globais. Como podemos usar esses dados para avaliar melhor as tendências do mercado? Este artigo é originário dos escritos de Sam Callahan e Lyn Alden, organizado e traduzido pelo Bloco. (Contextualização: Trump ameaça impor uma tarifa de 25% à União Europeia, BTC cai para $82,200! Índice de medo e ganância atinge 10, o menor em dois anos e meio) (Informação adicional: ETF do BTC teve um 'fluxo líquido de saída de $938 milhões' em um único dia, um recorde histórico! Especialistas alertam: gravemente afetado pela economia global, pode sofrer mais quedas de preços) Recentemente, a liquidez do mercado de criptomoedas está em crise, após meses de lateralização do BTC, este voltou a cair, atingindo o mínimo de $86,000, com uma queda de quase 20% em relação ao pico. Como principal criptomoeda, a queda do BTC levou à queda de várias moedas alternativas, e o sentimento do mercado mudou temporariamente do frenesi de MeMe para o pânico. A alta temporada das criptomoedas ainda está por vir? O BTC ainda pode quebrar novos recordes? Certamente, muitas pessoas estão interessadas nesse tema. No entanto, a evolução atual do BTC já está intimamente relacionada com os mercados financeiros globais, e o artigo de Sam Callahan, analista de pesquisa da Swan Bitcoin, sobre a relação entre o preço do BTC e a liquidez global, merece ser lido. O texto a seguir apresenta: Durante qualquer período de 12 meses, o BTC acompanha a evolução da liquidez global em 83% do tempo, uma proporção superior a qualquer outra classe de ativos importante, tornando-o um indicador poderoso da condição de liquidez. Embora o BTC tenha uma correlação alta com a liquidez global, ele não é totalmente imune a desvios de curto prazo, especialmente em períodos de valoração extrema, sujeito a interferências de eventos específicos ou dinâmicas internas do mercado. Combinando a situação da liquidez global e os indicadores de valorização on-chain do BTC, é possível compreender de forma mais detalhada as variações cíclicas do BTC, ajudando os investidores a identificar os momentos em que eventos internos do mercado podem temporariamente desviar o BTC da tendência de liquidez. Entender como os preços dos ativos flutuam com as mudanças na liquidez global tornou-se crucial para os investidores maximizarem os retornos e gerenciarem eficazmente o risco. No mercado atual, os preços dos ativos estão cada vez mais sujeitos à influência direta das políticas monetárias dos Bancos Centrais, com a condição de liquidez sendo o principal impulsionador dos preços dos ativos, e os fundamentos por si só não exercendo mais uma influência decisiva. Isso tem sido especialmente evidente desde a crise financeira global de 2007-2008, com cada vez mais políticas monetárias não convencionais se tornando a força motriz por trás dos preços dos ativos. Os Bancos Centrais, ao ajustarem a alavancagem da liquidez, transformaram o mercado em um grande cassino, como afirmou o economista Mohamed El-Erian, os Bancos Centrais se tornaram o 'personagem principal'. Stanley Druckenmiller também concorda, dizendo: 'Os retornos não podem impulsionar todo o mercado; é a Reserva Federal dos Estados Unidos... seguir os Bancos Centrais, seguir a variação da liquidez... A maioria das pessoas no mercado estão procurando retornos e indicadores tradicionais, mas na verdade é a liquidez que impulsiona o mercado.' Isso é especialmente evidente ao analisar a estreita relação entre o índice S&P 500 e a liquidez global. A explicação para o gráfico acima pode ser resumida pela simples lei da oferta e da procura. Se houver mais fundos disponíveis para comprar ativos, seja ações, títulos, ouro ou BTC, os preços desses ativos geralmente subirão. Desde 2008, os Bancos Centrais injetaram uma grande quantidade de moeda fiduciária no sistema, e os preços dos ativos também subiram. Em outras palavras, a inflação monetária impulsionou a inflação dos preços dos ativos. Nesse contexto, entender como medir a liquidez global e a reação de diferentes ativos às mudanças de liquidez tornou-se essencial para os investidores lidarem com um mercado impulsionado pela liquidez. Há várias maneiras de medir a liquidez global, mas neste artigo, usaremos a M2 global - uma medida ampla de oferta monetária, que inclui moeda física, depósitos à vista, depósitos de poupança, títulos de mercado monetário e outras formas de dinheiro facilmente acessível. O Bitcoin Magazine Pro fornece um método de medição da M2 global, que resume os dados de oito das principais economias: EUA, China, Zona Euro, Reino Unido, Japão, Canadá, Rússia e Austrália. Este indicador representa bem a liquidez global, pois reflete a quantidade de fundos disponíveis globalmente para gastos, investimentos e empréstimos. Em outras palavras, pode ser considerado uma medida da quantidade total de crédito global criado e moeda emitida pelos Bancos Centrais. É importante notar que a M2 global é denominada em dólares. Lyn Alden explicou a importância disso em um artigo: Como o dólar é a principal moeda de reserva global, é a principal unidade de contabilidade para o comércio global, contratos e dívidas, portanto, a força do dólar é crucial. Quando o dólar se fortalece, o fardo da dívida dos países aumenta; quando o dólar enfraquece, o fardo da dívida diminui. A M2 global, denominada em dólares, é um indicador-chave para medir a liquidez global. Quão rápido a moeda fiduciária está sendo criada? Como está a força do dólar nos mercados de moeda globais? Quando a M2 global é denominada em dólares, ela reflete não apenas a força relativa do dólar, mas também a velocidade de criação de crédito, tornando-se um indicador confiável para avaliar a condição de liquidez global. Embora haja outras maneiras de medir a liquidez global, como considerar a dívida do governo de curto prazo ou o mercado global de swaps de moeda estrangeira, ao mencionar 'liquidez global' nos próximos artigos, consideraremos isso como 'M2 global'. Por que o BTC pode ser o indicador mais puro de liquidez Ao longo dos anos, um dos ativos que mostrou uma forte correlação com a liquidez global foi o BTC. Quando a liquidez global está em expansão, o BTC geralmente se sai bem; enquanto quando a liquidez está em contração, o BTC tende a se sair mal. Essa dinâmica levou algumas pessoas a chamarem o BTC de 'indicador de chuva e de sol da liquidez'. O gráfico a seguir mostra claramente como o preço do BTC se mantém em linha com as mudanças na liquidez global. Da mesma forma, comparar a variação anual do BTC com a liquidez global também destaca ainda mais a estreita relação entre os dois. Quando a liquidez aumenta, o preço do BTC sobe; quando a liquidez diminui, o preço do BTC cai. Como visto nos gráficos acima, o preço do BTC é extremamente sensível às mudanças na liquidez global. Mas será que ele é realmente o ativo mais sensível à liquidez nos mercados atuais? No geral, a correlação entre ativos de risco e a condição de liquidez é mais significativa. Em ambientes de liquidez abundante, os investidores tendem a adotar estratégias de investimento de alto risco / alto retorno, movendo fundos para ativos considerados mais arriscados; por outro lado, quando a liquidez se contrai, os investidores geralmente migram para ativos que consideram mais seguros. Isso explica por que ativos como ações geralmente se saem bem em períodos de maior liquidez. No entanto, os preços das ações também são afetados por fatores não relacionados à liquidez. Por exemplo, o desempenho das ações é impulsionado em parte pelos lucros e dividendos, portanto, seus preços geralmente estão relacionados ao desempenho econômico. Isso pode enfraquecer a correlação pura entre as ações e a liquidez global. Além disso, as ações dos EUA são afetadas pelos fluxos passivos de contas de aposentadoria (como 401k), que podem afetar seu desempenho, independentemente da condição de liquidez. Esses influxos passivos podem amortecer o impacto da flutuação da liquidez nas ações dos EUA, tornando sua sensibilidade às condições de liquidez global mais baixa. A relação do ouro com a liquidez é ainda mais complexa. Por um lado, o ouro se beneficia do aumento da liquidez e do enfraquecimento do dólar; por outro lado, é considerado um ativo de refúgio. Em períodos de contração da liquidez e mudança para comportamentos defensivos, os investidores buscam segurança, o que pode aumentar a demanda por ouro. Portanto, mesmo quando a liquidez está se esvaindo do sistema, o preço do ouro ainda pode se sair bem. Isso significa que o desempenho do ouro nem sempre está intimamente relacionado com as condições de liquidez. Similarmente...