A volatilidade das ações nos EUA e a incerteza das políticas de Trump aumentam! Morgan Stanley: Afetará os lucros das empresas do S&P 500 em 5-7%

Com uma série de reformas administrativas e políticas tarifárias trazidas por Trump (Donald Trump) assumir o cargo, o mercado de ações dos EUA mostrou uma tendência volátil, e o mercado começou a se preocupar com a possibilidade de o crescimento econômico desacelerar. Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley (Morgan Stanley), destacou que essa agitação no mercado não ocorreu de repente, mas começou em dezembro de 2024, quando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA caiu para 4,5%, o que se tornou o primeiro sinal de alerta.

O mercado está preocupado com uma desaceleração econômica, e tudo começa no final de 2024

Wilson explicou que a incerteza das políticas gerou certa pressão no mercado, por exemplo:

As novas políticas do governo dos Estados Unidos podem não ser favoráveis ao crescimento económico, como ajustes tarifários, medidas de imigração mais restritivas, etc.

A Reserva Federal (Fed) pode adiar a redução das taxas de juro, pois essas políticas podem manter a inflação em níveis elevados.

O cenário em que as ações de tecnologia lideram o aumento pode estar mudando, com os principais players do mercado, Mag 7 (, como Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta, Tesla, Nvidia), vendo uma mudança na direção dos investimentos.

Globalmente, Wilson acredita que o mercado poderá ser instável na primeira metade de 2025 e os investidores devem estar preparados para lidar com a volatilidade do mercado.

A desaceleração da economia dos Estados Unidos está a preocupar o mercado em relação à confiança do consumidor e ao mercado de trabalho

Wilson aponta que outro indicador chave de desaceleração econômica é a confiança do consumidor e o mercado de trabalho.

Índice de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan nos EUA: Reflete as perspetivas econômicas das famílias americanas, afetando o comportamento de consumo.

Dados do mercado de trabalho: Se começar a mostrar fraqueza no mercado de trabalho, pode influenciar a tomada de decisão do Fed e até antecipar o corte de juros.

Atualmente, espera-se que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas até junho de 2025, mas Wilson mencionou que, se o mercado de trabalho enfraquecer significativamente, o Fed pode reduzir as taxas de juros mais cedo, afetando ainda mais as expectativas dos investidores.

Flutuações de preços no mercado de serviços e bens

Em relação à pressão de preços, Wilson observou que o setor de serviços ainda é a principal força motriz da demanda atual, mas o espaço de lucro das empresas está sendo comprimido, o que pode afetar a capacidade de fixação de preços.

A demanda dos serviços permanece estável, mas a margem de lucro diminui, tornando difícil para as empresas repassar os custos aos consumidores.

A pressão sobre os preços no mercado de bens é menor, e os setores financeiro e de software são relativamente menos afetados, mas a indústria de semicondutores pode ser afetada por tarifas.

O mercado ainda tem espaço para subir, ainda precisa ser avaliado com cautela

Apesar da incerteza do mercado, Wilson acredita que 'ainda há oportunidades no mercado de ações', mas não deve ser excessivamente otimista. Ele explicou que, embora ainda haja oportunidades de negociação no mercado, o índice S&P 500 pode oscilar em torno de 6100 pontos, sem tendência clara de alta.

Ele acredita que os investidores devem prestar mais atenção às oportunidades de ações do que ao desempenho do índice e mencionou: "Sempre veremos algumas pessoas sendo pessimistas em relação ao mercado, e o segredo dos investimentos está em encontrar as oportunidades certas."

Ações dos EUA vs. ações europeias, onde estão as oportunidades

Em comparação com o mercado dos EUA, alguns investidores começaram a prestar atenção às oportunidades no mercado de ações europeu. Wilson disse que a vantagem das ações dos EUA ainda é ter mais empresas de alta qualidade, mas nos últimos meses, as ações dos EUA foram sobrevalorizadas e a atratividade do mercado europeu está aumentando.

Ele mencionou que as cinco principais ações de tecnologia do mercado de ações dos EUA representam 35% do valor total de mercado, enquanto o mercado de ações da Alemanha tem apenas 3%, o que significa que o mercado de ações dos EUA está excessivamente concentrado em algumas empresas, aumentando o risco de volatilidade do mercado. O mercado dos EUA ainda oferece mais oportunidades, mas o mercado europeu pode receber mais atenção durante a rotação.

A temporada de relatórios financeiros das empresas americanas está chegando, como o mercado deve interpretar

Wilson lembra aos investidores que, quando as empresas divulgam os resultados financeiros do primeiro trimestre de cada ano, geralmente subestimam as expectativas, o que é uma estratégia de gestão financeira conhecida como Sandbagging, para que o desempenho futuro pareça melhor. Ele acredita:

No curto prazo, as expectativas de lucro das empresas podem ser mais conservadoras, mas à medida que o tempo avança, o mercado pode perceber que a situação não é tão má.

Os investidores não devem interpretar excessivamente o relatório financeiro da empresa relativo ao primeiro trimestre de cada ano e devem esperar até que mais dados estejam disponíveis antes de tomar uma decisão.

O impacto das tarifas está a chegar, os lucros do S&P 500 podem ser afetados em 5-7%

Outra variável importante que afeta o mercado é a política tarifária. Wilson aponta que se as tarifas de 25% do governo Trump continuarem em vigor, poderão afetar os lucros totais das empresas do S&P500 em 5-7%, o que poderia levar o índice a recuar para cerca de 5500 pontos.

Além disso, a política tarifária também pode afetar a tomada de decisões do FED, pois pode levar a uma inflação mais alta, tornando mais difícil para o FED reduzir as taxas de juros e exacerbando a incerteza do mercado.

A política de mercado de Trump mudou, o mercado de ações já não é o único foco

Durante o primeiro mandato de Donald Trump (Donald Trump), Trump frequentemente enfatizava o desempenho do mercado de ações como um resultado das políticas econômicas do governo. No entanto, Wilson observou que atualmente o governo Trump está mais focado em imigração, segurança e desenvolvimento de pequenas e médias empresas, e não está tão preocupado com o mercado de ações quanto no primeiro mandato.

Ele argumenta que o objetivo central do governo é envolver o público em geral no crescimento econômico, não apenas em Wall Street, o que pode significar que a direção política do governo será diferente.

2025 está cheio de incertezas e os investidores precisam de responder com flexibilidade

Wilson conclui que o mercado pode estar cheio de variáveis no próximo ano, mas se o governo conseguir impulsionar reformas sem intervir demasiado no mercado, a estrutura econômica dos Estados Unidos pode tornar-se mais saudável a longo prazo.

No entanto, ele também lembra que, desde agora até ao final de 2025, o mercado poderá passar por muitos altos e baixos, os investidores devem manter-se flexíveis, estar atentos às mudanças de políticas e aos dados económicos, a fim de tomar as melhores decisões de investimento.

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