O Banco Central da China poderá cortar as taxas de juro no próximo mês? Especialistas preveem o momento da alteração da política.

O Banco Central da China manteve inalterada a Taxa de juros de empréstimos (LPR) esta semana, mas os economistas acreditam que ajustes de políticas podem estar a caminho com a abertura da sessão anual do Congresso Nacional do Povo. Especialistas sugerem que o Banco Popular da China (PBOC) poderá reduzir a Taxa de juros principal logo após a reunião de março para impulsionar a economia.

LPR mantém-se estável, em linha com as expectativas do mercado

A Banco Central da China anunciou na quinta-feira que a LPR de 1 ano permanece em 3,1% e a LPR de 5 anos permanece em 3,6%, em linha com as previsões de mercado da pesquisa da Reuters.

LPR é calculado pelo Banco Central da China com base nas cotações submetidas por bancos comerciais específicos e geralmente aplicável aos clientes de maior qualidade dos bancos. O LPR de 1 ano afeta empréstimos corporativos e a maioria dos empréstimos familiares, enquanto o LPR de 5 anos é a referência para empréstimos hipotecários.

Quando será o momento certo para reduzir as taxas de juro? Especialistas preveem que a taxa RRR será a primeira a ser reduzida

O Banco Central da China está atualmente enfrentando várias considerações, incluindo a redução da margem de lucro dos bancos, a pressão sobre a taxa de câmbio do renminbi e o abrandamento do ritmo de corte de taxas pelo Federal Reserve. Pang Ming, professor associado da Escola de Negócios da Universidade Chinesa de Hong Kong, afirmou que esses fatores levaram a China a adiar temporariamente o corte das taxas de juros.

No entanto, a Bloomberg prevê que a China possa reduzir a taxa de reserva obrigatória (RRR) em 50 pontos base em março mais rápido e diminuir a Taxa de juros da recompra reversa de 7 dias em 40 a 50 pontos base até 2025.

Recompra reversa de 7 dias Taxa de juros afeta liquidez do mercado

O Banco Central da China usa frequentemente a taxa de recompra reversa de 7 dias para regular a liquidez no sistema bancário e influenciar a direção da LPR. Desde que desceu para 1,5% em setembro passado, a taxa de juros manteve-se inalterada.

O economista-chefe do ING, Lynn Song, apontou que as Taxas de juros reais da China ainda estão em níveis relativamente altos, por isso há espaço para redução das Taxas de juros de recompra reversa de 7 dias no primeiro trimestre, prevendo-se que o Banco Central possa reduzir as Taxas de juros após a Conferência do Povo em março, a fim de promover o investimento e o consumo.

A reunião do Congresso Nacional do Povo definirá as metas econômicas para 2025

A Conferência Consultiva Política do Povo Chinês será realizada em 5 de março, onde se espera que seja anunciada a meta de crescimento econômico anual para 2025. A Goldman Sachs prevê que o governo manterá a meta de crescimento do PIB em "cerca de 5%", mas poderá reduzir a meta de inflação de 3% para 2%.

Além disso, o governo chinês espera reafirmar seu compromisso com a política monetária de "crescimento estável", ao mesmo tempo que enfatiza a manutenção da taxa de câmbio do renminbi dentro de uma faixa razoável.

Flutuações na taxa de câmbio do Renminbi afetam as estratégias econômicas

O equilíbrio entre a estabilidade do RMB e o crescimento económico tornou-se uma consideração fundamental na formulação de políticas do Banco Central da China. Um renminbi mais fraco pode ajudar a aumentar a competitividade das exportações, mas uma taxa de câmbio mais forte poderia fazer subir os custos das importações, pressionando a fraca procura interna.

Pan Gongsheng, presidente do Banco Central da China, disse numa conferência recente na Arábia Saudita que a estabilidade da taxa de câmbio do renminbi é crucial para a estabilidade económica e financeira global. Ele ressaltou que Pequim adotará uma política fiscal proativa e manterá uma política monetária frouxa.

Nos últimos meses, o renminbi enfrentou certa pressão de desvalorização, especialmente desde as eleições presidenciais dos Estados Unidos em novembro do ano passado, o yuan offshore caiu quase 2,5% em acumulado em relação ao dólar. No entanto, nas últimas semanas, tem havido alguma recuperação, com o yuan valorizando 0,2% na quinta-feira, fechando em 7,2673.

Guerra comercial e política monetária: os desafios da decisão do Banco Central

A recuperação económica da China está a vacilar, enfrentando os desafios de um mercado imobiliário lento e de uma fraca procura por parte dos consumidores. Uma contração inesperada da atividade industrial e a fraqueza do setor dos serviços em janeiro aumentaram as expectativas de novos estímulos.

Além disso, o atrito comercial entre os Estados Unidos e a China continua a ser uma variável importante que influencia as decisões do Banco Central da China. No mês passado, logo após a posse do Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, ele impôs imediatamente uma tarifa de 10% sobre todas as importações da China e manteve as tarifas existentes de até 25%.

No entanto, as preocupações do mercado com a guerra comercial diminuíram. Os analistas do banco DBS acreditam que as expectativas de um acordo abrangente entre os EUA e a China estão aumentando no mercado, o que pode ajudar a estabilizar o sentimento em relação ao yuan.

Ao mesmo tempo, a direção da política monetária do Fed também afeta o espaço da China para cortes nas taxas de juros. As autoridades do Fed enfatizaram que não haverá pressa para reduzir as taxas de juros até que garantam que a inflação caia ainda mais, o que significa que as condições monetárias globais permanecem incertas e podem afetar o momento da tomada de decisões do Banco Central da China.

Como decidir entre a China Banco Central?

Enquanto o governo chinês define o rumo da economia em 2025 na sessão de março do Congresso Nacional do Povo, o mercado estará observando de perto para ver se o Banco Central opta por reduzir as taxas de juros para estimular a economia ou priorizar a estabilização da taxa de câmbio do yuan.

De qualquer forma, a política monetária da China ainda precisa equilibrar o crescimento com a estabilidade da taxa de câmbio, e as mudanças no ambiente externo, especialmente a política do Fed e a relação comercial EUA-China, continuarão a influenciar a tomada de decisões econômicas da China.

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