A redução das taxas de juros impulsionará o aumento dos preços dos títulos de dívida, por que meu ETF de títulos de dívida não está ganhando dinheiro?

robot
Geração do resumo em andamento

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, reafirmou recentemente a sua opinião de que as taxas de juro dos títulos do Tesouro a 10 anos cairão sob a liderança do governo Trump. Como tem sido o desempenho do mercado de títulos desde o início do ciclo de redução das taxas de juro pela Reserva Federal dos EUA em setembro do ano passado? Todos dizem que a redução das taxas de juro impulsionará o aumento dos preços dos títulos. Por que é que o meu ETF de títulos não está a ganhar dinheiro?

Bessent: O governo está preocupado com a taxa de rendimento do Tesouro de 10 anos, não com o corte das taxas do Fed.

O Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, disse em uma entrevista de negócios à Fox na quarta-feira que o foco do governo Trump em reduzir os custos de empréstimos é a taxa de juros dos títulos públicos de 10 anos, não a taxa de juros de curto prazo do Federal Reserve. Ele enfatizou que sua preocupação, assim como a do presidente Trump, são os títulos do governo de 10 anos e que Trump não pediu ao Federal Reserve que reduza as taxas de juros.

Ele reiterou a visão de que as taxas de juros dos títulos do tesouro a 10 anos sob a liderança do governo de Trump cairão. Bertrand afirmou que a equipe de eficiência do governo de Musk não manipulou o sistema de pagamento do Tesouro e enfatizou que seu trabalho trará muitas economias.

Bessent reiterou seu ponto de vista: expandir o fornecimento de energia ajudará a reduzir a inflação. Ele disse que, para a classe trabalhadora dos EUA, "os componentes de energia são um dos indicadores mais confiáveis de inflação a longo prazo".

Bessent disse: 'Se pudermos fazer com que o preço da gasolina e do gás caia, esses consumidores não só economizarão dinheiro, mas também terão uma visão otimista do futuro que os ajudará a se livrar da alta inflação dos últimos anos.'

A importância dos títulos do governo a 10 anos

Embora a taxa de referência de curto prazo do Federal Reserve seja importante para o mercado monetário, a taxa de juros dos títulos do governo de 10 anos também serve como referência para as taxas de juros de empréstimos hipotecários de 30 anos e outras taxas de juros de empréstimos-chave.

Se o Fed reduzir as taxas de juros, mas as taxas de rendimento dos títulos do governo de 10 anos permanecerem altas devido a outros fatores, isso criará um grande fardo para as empresas que buscam empréstimos e para as pessoas que querem comprar uma casa. A longo prazo, isso também prejudicará o desempenho do mercado de ações.

Na figura abaixo, marcamos com setas roxas as três vezes em que o Fed reduziu as taxas de juros a partir de setembro do ano passado. Podemos ver que o mercado de títulos refletiu as expectativas desde meio ano antes do início do ciclo de cortes de juros. Após seis meses de altos e baixos, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ainda se mantém em alta, a 4,446%, em comparação com o pico de 5% em outubro de 2023, uma queda de apenas 0,554%. Durante esse período, o Fed já reduziu as taxas de juros em 1%. Isso mostra que a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos não segue necessariamente a taxa básica do Fed.

Fonte de dados original: CNBC Quais são os fatores que afetam os títulos públicos de longo prazo?

Os títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos são um indicador importante do mercado, afetados não apenas pela taxa de referência do Fed, mas também por vários outros fatores. Por exemplo, as expectativas de inflação, quanto maior a taxa de inflação, os investidores exigirão uma taxa de rendimento mais alta para compensar as perdas causadas pela inflação. Além disso, a demanda e a oferta do mercado também desempenham um papel. Quando há um aumento na demanda por títulos do Tesouro, a taxa de rendimento aumenta; quando há um aumento na oferta, a taxa de rendimento diminui, e isso está intimamente relacionado aos planos de emissão de títulos do Tesouro dos EUA.

A redução das taxas de juros impulsiona o aumento dos títulos de dívida, e os investidores buscam obter 'ganhos de capital'.

Muitos investidores preferem o rendimento fixo dos títulos, em comparação com a volatilidade e alta incerteza do mercado de ações. Aproveitando as altas taxas de juros nos Estados Unidos e entrando no mercado de títulos ao iniciar o ciclo de redução de juros, não só é possível garantir taxas de juros elevadas, mas também há a oportunidade de desfrutar dos 'ganhos de capital' com a subida dos preços dos títulos durante a redução das taxas de juros.

No entanto, o aumento anterior das taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA também causou pânico entre os investidores e causou turbulências nos mercados financeiros. JD Vance, o futuro vice-presidente, expressou preocupação de que, se as taxas de rendimento dos títulos continuarem a subir, os títulos dos EUA possam enfrentar uma 'espiral da morte'.

(Os fundos globais continuam a comprar títulos do Tesouro dos EUA, deve-se preocupar com uma espiral da morte?)

Embora comprar títulos públicos e mantê-los até o vencimento possa fixar a taxa de juros e não resultar em perdas se mantidos por um longo período, acredita-se que muitos consultores financeiros também estejam ativamente promovendo isso aos investidores individuais. No entanto, como pode ser visto no gráfico da taxa de retorno do título de 10 anos acima, nem todos os investidores que entraram no mercado no ano passado estão atualmente lucrando, e o limiar para comprar títulos públicos é alto. As negociações básicas entre bancos começam em 10 milhões de dólares. Embora os bancos em Taiwan tenham lançado um canal que permite a entrada com apenas 10 mil dólares, é possível imaginar que haja muito espaço para descontos em relação aos preços e ao que o mercado vê.

Não compre títulos de dívida, compre ETF de títulos de dívida?

Devido ao alto limiar de compra de títulos, a maioria dos investidores de varejo optará por usar ETFs de títulos em vez disso. Tomamos como exemplo o ETF de títulos do Tesouro dos EUA de 7 a 10 anos da iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF), emitido pela BlackRock. Este ETF investe em títulos do governo dos EUA com vencimento de 7 a 10 anos e acompanha o índice ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index.

Atualmente, a cotação do IEF é de 93,42, uma ação de 93,42 dólares, o que equivale a cerca de 3.000 dólares taiwaneses para comprar ativos de títulos, um investimento mais amigável para o varejo.

No entanto, os ETF de obrigações detêm um cabaz de obrigações do Estado e precisam de manter a data de vencimento das obrigações, pelo que as obrigações não podem ser vencidas e têm de ser vendidas gradualmente, devendo ser estabelecida uma posição em obrigações de mais longo prazo.

Se você investiu $10.000 em 2015, após 10 anos, você obteria apenas $10.590, com uma taxa anual de retorno de apenas 0,57%. Enquanto isso, a taxa de juros dos títulos públicos de 10 anos dos EUA emitidos em fevereiro de 2015 foi de cerca de 2%.

Porque é que o meu ETF de obrigações ainda está a perder dinheiro?

Vamos usar o exemplo do ETF Taiwan 50 (0050), que é o maior e mais antigo ETF em Taiwan, com um património líquido de 4,574 bilhões de TWD, para ilustrar. O 00679B é o maior ETF de obrigações americanas no mercado taiwanês, com um património líquido impressionante de 310,8 bilhões de TWD. Atualmente cotado a 29,2 TWD, pode adquirir uma unidade por apenas 29.200 TWD, o que torna muito mais acessível do que a compra direta de obrigações. Isso revela o forte interesse dos investidores taiwaneses nos ETF de obrigações americanas.

Mas o ETF de obrigações é a detenção de uma cesta de obrigações públicas e não serão mantidas até à maturidade. Tomando o 00679B como exemplo, ele rastreia o ICE US Treasury 20+ Year Bond Index. Atualmente, o vínculo com a data de vencimento mais curta é 912810RK6 (US TREASURY N/B 2.5% 02/15/2045), com uma participação residual de apenas 0.09%, devido à proximidade do vencimento em cerca de 20 anos, requerendo uma venda gradual para construir posições em obrigações de prazo mais longo. Já o vínculo com a data de vencimento mais longa é 912810UA4 (US TREASURY N/B 4.625% 05/15/2054), com 29 anos até ao vencimento, representando 5.14% do peso total.

Isso também significa que os ETFs de títulos devem alcançar o padrão de rastreamento do índice por meio de negociações contínuas, sem a possibilidade de 'aguardar até o vencimento'. Uma cesta de títulos será mantida dentro do prazo estipulado. Além disso, o 00679B é denominado em dólares de Taiwan, com custos de hedge de taxa de câmbio, portanto, sua taxa de retorno de cinco anos é de -22,26%, três anos é de -18,13% e um ano é de 1,49%.

Fonte de dados: MoneyDJ

Este artigo Por que não ganhei dinheiro com meu ETF de títulos quando a taxa de juros caiu e os preços dos títulos subiram? foi originalmente publicado em ChainNews ABMedia.

Ver original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Recompensa
  • Comentário
  • Compartilhar
Comentário
0/400
Sem comentários
  • Marcar
Faça trade de criptomoedas em qualquer lugar e a qualquer hora
qrCode
Escaneie o código para baixar o app da Gate
Comunidade
Português (Brasil)
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)