O analista e investidor Mark Moss acredita que as empresas de tesouraria Bitcoin estão se preparando para "a maior transferência de ativos da história". Segundo ele, estão seguindo um "manual estratégico" sofisticado para tanto extrair valor quanto gerenciar a volatilidade. Moss comparou: "é como usar um tubo de gás para financiar um futuro movido a eletricidade."
Lições da indústria do início do século 20
Moss compara as empresas de tesouraria Bitcoin – aquelas que detêm grandes quantidades de Bitcoin e constroem produtos financeiros em torno dele – com os proprietários de fábricas no início do século 20.
Naquela época, embora o sistema de gás ainda fosse útil, muitos pioneiros gastaram dinheiro para instalar cabos elétricos. Eles foram criticados por serem desperdícios, excessivos, e até mesmo "estúpidos". Mas, na verdade, eles aproveitaram os lucros da tecnologia antiga (gás) para investir na nova tecnologia (eletricidade), lançando as bases para uma transformação inevitável e tornando-se vencedores a longo prazo.
Moss enfatiza: no período de 10 a 20 anos em que as tecnologias antigas e novas coexistem, aqueles que operam ambos os sistemas costumam ter vantagem. E essa é exatamente a forma como as empresas de tesouraria Bitcoin estão agindo hoje.
“Eles não esperam que o gás desapareça, mas usam os lucros do sistema de dívidas e ações tradicionais para acumular Bitcoin – transformando isso na oportunidade de arbitragem mais clara da história.”
Vantagem estratégica do tesouro Bitcoin
De acordo com Moss, as empresas de tesouraria Bitcoin não só possuem o tipo de ativo mais escasso do mundo, mas também têm a capacidade de emitir ações, angariar fundos e aproveitar a vantagem da estrutura única do Bitcoin. Isso lhes confere um potencial superior em comparação com ações de tecnologia ou finanças tradicionais.
Ele também enfatizou que os operadores inteligentes neste campo geralmente combinam a força do balanço patrimonial com habilidades de gestão de riscos, assim não apenas resistindo às flutuações, mas também transformando as flutuações em oportunidades de lucro.
O mercado ainda está subvalorizado
Embora Moss seja muito otimista, o mercado ainda não está pronto para compartilhar essa visão. Empresas como a Strategy estão sendo avaliadas em apenas 1,6 vezes a quantidade de Bitcoin que possuem, enquanto o índice P/E médio do S&P 500 atinge 30 vezes. Essa discrepância é chamada por muitos especialistas de "totalmente irracional".
O paradoxo torna-se mais evidente quando o Bitcoin alcançou recentemente um pico histórico de mais de 124.000 USD (em agosto de 2025), mas as ações de muitas empresas de tesouraria Bitcoin praticamente ficaram estáveis ou caíram, sob pressão de mais de 1 bilhão USD em liquidações de contratos alavancados e saídas líquidas de capital de ETFs superiores a 290 milhões USD.
Em vez de serem tratados como ações de crescimento, as empresas de tesouraria Bitcoin estão sendo "punidas" pelo mercado com um desconto. A pergunta que se coloca: é apenas um fenômeno de curto prazo, ou o mercado está perdendo uma virada histórica? Estamos "usando um tubo de gás para alimentar um futuro eletrificado"?
*Oportunidade de arbitragem (negócio de diferença de preços) é quando o mesmo ativo é precificado de forma diferente em dois mercados ou dois sistemas.
→ Os investidores podem comprar barato aqui e vender caro em outro lugar, beneficiando-se da diferença com praticamente nenhum risco.
No caso do tesouro Bitcoin, eles estão aproveitando o sistema financeiro antigo (dívida, ações, fluxo de capital tradicional) para acumular Bitcoin – um ativo do novo sistema. A diferença aqui é que o mercado ainda não avaliou corretamente o potencial do Bitcoin, criando a "oportunidade de arbitragem mais clara da história", como disse Mark Moss.
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Tesouraria Bitcoin: A oportunidade de “arbitragem” mais clara da história?
O analista e investidor Mark Moss acredita que as empresas de tesouraria Bitcoin estão se preparando para "a maior transferência de ativos da história". Segundo ele, estão seguindo um "manual estratégico" sofisticado para tanto extrair valor quanto gerenciar a volatilidade. Moss comparou: "é como usar um tubo de gás para financiar um futuro movido a eletricidade."
Lições da indústria do início do século 20
Moss compara as empresas de tesouraria Bitcoin – aquelas que detêm grandes quantidades de Bitcoin e constroem produtos financeiros em torno dele – com os proprietários de fábricas no início do século 20.
Naquela época, embora o sistema de gás ainda fosse útil, muitos pioneiros gastaram dinheiro para instalar cabos elétricos. Eles foram criticados por serem desperdícios, excessivos, e até mesmo "estúpidos". Mas, na verdade, eles aproveitaram os lucros da tecnologia antiga (gás) para investir na nova tecnologia (eletricidade), lançando as bases para uma transformação inevitável e tornando-se vencedores a longo prazo.
Moss enfatiza: no período de 10 a 20 anos em que as tecnologias antigas e novas coexistem, aqueles que operam ambos os sistemas costumam ter vantagem. E essa é exatamente a forma como as empresas de tesouraria Bitcoin estão agindo hoje.
“Eles não esperam que o gás desapareça, mas usam os lucros do sistema de dívidas e ações tradicionais para acumular Bitcoin – transformando isso na oportunidade de arbitragem mais clara da história.”
Vantagem estratégica do tesouro Bitcoin
De acordo com Moss, as empresas de tesouraria Bitcoin não só possuem o tipo de ativo mais escasso do mundo, mas também têm a capacidade de emitir ações, angariar fundos e aproveitar a vantagem da estrutura única do Bitcoin. Isso lhes confere um potencial superior em comparação com ações de tecnologia ou finanças tradicionais.
Ele também enfatizou que os operadores inteligentes neste campo geralmente combinam a força do balanço patrimonial com habilidades de gestão de riscos, assim não apenas resistindo às flutuações, mas também transformando as flutuações em oportunidades de lucro.
O mercado ainda está subvalorizado
Embora Moss seja muito otimista, o mercado ainda não está pronto para compartilhar essa visão. Empresas como a Strategy estão sendo avaliadas em apenas 1,6 vezes a quantidade de Bitcoin que possuem, enquanto o índice P/E médio do S&P 500 atinge 30 vezes. Essa discrepância é chamada por muitos especialistas de "totalmente irracional".
O paradoxo torna-se mais evidente quando o Bitcoin alcançou recentemente um pico histórico de mais de 124.000 USD (em agosto de 2025), mas as ações de muitas empresas de tesouraria Bitcoin praticamente ficaram estáveis ou caíram, sob pressão de mais de 1 bilhão USD em liquidações de contratos alavancados e saídas líquidas de capital de ETFs superiores a 290 milhões USD.
Em vez de serem tratados como ações de crescimento, as empresas de tesouraria Bitcoin estão sendo "punidas" pelo mercado com um desconto. A pergunta que se coloca: é apenas um fenômeno de curto prazo, ou o mercado está perdendo uma virada histórica? Estamos "usando um tubo de gás para alimentar um futuro eletrificado"?
*Oportunidade de arbitragem (negócio de diferença de preços) é quando o mesmo ativo é precificado de forma diferente em dois mercados ou dois sistemas.
→ Os investidores podem comprar barato aqui e vender caro em outro lugar, beneficiando-se da diferença com praticamente nenhum risco.
No caso do tesouro Bitcoin, eles estão aproveitando o sistema financeiro antigo (dívida, ações, fluxo de capital tradicional) para acumular Bitcoin – um ativo do novo sistema. A diferença aqui é que o mercado ainda não avaliou corretamente o potencial do Bitcoin, criando a "oportunidade de arbitragem mais clara da história", como disse Mark Moss.
Hàn Tín