A batalha pela moeda digital do dólar: a nova era das moedas estáveis

Em 2025, os Estados Unidos aprovaram a lei GENIUS, que mudou radicalmente as regras do jogo para as moedas estáveis, desencadeando uma "luta pelo dólar digital" sem precedentes. Assim como na antiga era dos Estados Guerreiros, quatro poderosas forças estão competindo pela posição de domínio neste novo mercado emergente. Vamos entender esta intensa competição.

Lei GENIUS: A reconfiguração das regras do jogo

A legislação GENIUS é oficialmente chamada de "Lei de Inovação Nacional em Moedas Estáveis e Diretrizes para Estabelecimento nos EUA", e estabelece regras claras para a indústria de moedas estáveis:

• A reserva deve ser suportada a 1:1 em valor total
• 100 bilhões de dólares em valor de mercado é um marco regulatório
• Proibido pagar juros diretamente
• As grandes empresas de tecnologia que emitem moeda estável precisam de uma aprovação rigorosa

Visão Geral das Quatro Grandes Forças

1. Aliança dos Estudantes de Excelência em Conformidade (USDC)

Com a Circle como núcleo, o USDC é o "aluno modelo" aos olhos dos reguladores:

• As reservas são principalmente compostas por obrigações do governo dos EUA e dinheiro.
• Altamente transparente, publica relatórios de auditoria detalhados mensalmente
• Existe um conflito de distribuição de interesses entre a Circle e a Coinbase
• A Circle está listada para buscar mais independência

2. Império Offshore (moeda estável)

Com a Tether como núcleo, o USDT adota uma estratégia flexível e variável:

• Capitalização de mercado próxima de 150 mil milhões de dólares, capacidade de lucro impressionante
• Adotar estratégias de investimento de alto rendimento e baixos custos de canal
• O plano é adotar uma estratégia de dois trilhos para enfrentar a nova legislação
• Manter uma colaboração estreita com a rede TRON
• Ter um forte histórico político

3. Grupo de elites políticas (USD1)

A nova força USD1 apoia-se em uma poderosa aliança político-empresarial:

• Relação próxima com a família Trump
• A Binance como principal canal de distribuição
• Obter investimento soberano dos Emirados Árabes Unidos
• A rede TRON oferece suporte técnico
• Recursos políticos são uma vantagem e também um risco potencial

4. A contraofensiva dos bancos tradicionais

Bancos tradicionais, representados pelo JPMorgan, lançam tokens de depósito:

• Pode pagar juros legalmente
• Endosse direto do banco, crédito extremamente alto
• Operar sob um quadro regulatório maduro
• Principalmente voltado para o mercado institucional

Outros participantes

• Stripe: fornece infraestrutura de "moeda estável como serviço"
• PayPal: atrair usuários com grandes recompensas
• Walmart e Amazon: sujeitas a restrições legais, difícil de emitir diretamente
• Meta: Retorno cauteloso, focado em cenários de pagamento

Perspectivas Futuras

O mercado de moeda estável pode apresentar uma tendência de diversificação:

• Mercado institucional: os tokens de depósitos bancários podem dominar
• Mercado de retalho dos EUA: espera-se que o USDC mantenha a liderança
• Mercados emergentes globais: o USDT pode continuar a dominar
• Cenários políticos especiais: USD1 pode desempenhar um papel único

Esta batalha das moedas estáveis não é apenas uma luta de tecnologia e modelos de negócios, mas também um confronto de ideologias financeiras e modelos de governança. Independentemente de quem vença no final, a chegada da era do dólar digital já é uma certeza, e todos nós seremos testemunhas desta mudança histórica.