Emissão do Token PUMP na plataforma Pump gera controvérsia no mercado

Recentemente, a Pump.fun anunciou oficialmente o lançamento do Token da plataforma PUMP, gerando ampla atenção na indústria. A quantidade total de Tokens PUMP é de 1 trilhão, dos quais 33% será destinado à emissão inicial de Tokens. O preço da venda privada e pública é uniforme a 0,004 dólares cada, com uma avaliação total de 4 bilhões de dólares. Isso significa que, após a abertura, pode enfrentar uma pressão de venda potencial de até 1,32 bilhões de dólares. Até 11 de julho, o preço de pré-negociação do PUMP em algumas plataformas era de aproximadamente 0,0051 dólares, com um prêmio de cerca de 22% em relação ao preço de emissão.

Pump.fun, como líder na plataforma de lançamento de tokens MEME, agrava a atual atmosfera tensa do mercado com sua decisão de emissão de moeda. Atualmente, o mercado enfrenta um aperto de liquidez e um sentimento de baixa, com a receita diária e a atividade dos usuários da Pump.fun claramente em declínio em comparação ao período de pico, enquanto sua quota de mercado está sendo gradualmente consumida por novos concorrentes. Neste contexto, sua avaliação elevada em oferta pública é amplamente considerada como tendo problemas estruturais: os tokens carecem de valor real, há uma pressão de venda significativa no início, o plano de desbloqueio da equipe não é suficientemente transparente e, durante o ciclo de queda das altcoins, claramente extrapola a avaliação.

Desde que foi lançado em janeiro de 2024, o Pump.fun acumulou receitas de quase 670 milhões de dólares, com uma taxa de transação diária máxima próxima de 7 milhões de dólares. Isso fez com que se tornasse a plataforma dominante no lançamento de Tokens MEME do ecossistema Solana. No entanto, quando o PUMP estava prestes a ser emitido, o concorrente letsbonk.fun surgiu inesperadamente. O letsbonk.fun superou Pump.fun com 15.600 emissões de Token, em comparação com as 11.500 do Pump.fun, alcançando uma participação de mercado de até 49,8%, superando os 40,9% do Pump.fun. Esta é a primeira vez que o Pump.fun é superado em participação de mercado de MEME na Solana desde janeiro de 2024, levantando questionamentos sobre sua posição de monopólio no mercado.

O plano de distribuição do Token PUMP é o seguinte:

• 33% para a emissão de tokens
• 24% alocado para a comunidade e plano do ecossistema
• 20% atribuído à equipa
• 2.4% para o fundo do ecossistema
• 2% para a plataforma
• 13% para investidores existentes
• 3% alocado para a transmissão ao vivo
• 2.6% para liquidez e bolsa

A venda de Token PUMP irá arrecadar 33% do fornecimento total. A rodada de private sale representa 18%, enquanto a rodada de public sale representa 15%. O preço de ambas as rodadas de arrecadação é de 0,004 dólares por unidade, com uma avaliação total de 4 bilhões de dólares, e todos os Tokens serão totalmente desbloqueados no primeiro dia após o lançamento.

Horário de vendas:

• Início: 12 de julho de 2025 UTC 14:00
• Fim: 15 de julho de 2025, UTC 14:00 ou venda do Token.
• Emissão de Token: dentro de 48-72 horas após o término da venda

Os requisitos de participação incluem a conclusão da verificação de identidade KYC, e os residentes dos EUA, Reino Unido e outras áreas restritas são proibidos de participar.

A única finalidade do Token PUMP é promover a plataforma Pump.fun, não conferindo direitos acionários, direitos a lucros, direitos de voto ou direitos à partilha de taxas da plataforma. Os rendimentos da venda do Token serão utilizados para reservas operacionais da plataforma ou para pagar taxas a prestadores de serviços.

Em comparação com os principais concorrentes, a Pump.fun ainda mantém uma posição de liderança, mas a sua dominância no mercado está sendo corroída. No que diz respeito ao modelo econômico do Token, o PUMP apresenta falhas evidentes. A equipe oficial afirma que o PUMP é utilizado apenas para promoção na plataforma e não possui quaisquer direitos econômicos, o que faz com que seu valor intrínseco se aproxime de zero. Em contraste, concorrentes como letsbonk.fun construíram uma lógica de suporte de valor mais forte para o Token BONK ao introduzir um ciclo econômico e um modelo deflacionário.

De um modo geral, a emissão de moeda do Pump.fun enfrenta os seguintes principais riscos:

1. A avaliação de 4 bilhões de dólares gera dúvidas no mercado, significativamente superior à avaliação de 2 bilhões de dólares do concorrente BONK.

2. O modelo de Token PUMP apresenta falhas evidentes, carecendo de direitos econômicos básicos e, a médio e longo prazo, falta de incentivos para manter a moeda.

3. O mercado de moedas alternativas ainda se encontra em um estado de liquidez restrita, e os usuários mantêm uma atitude cautelosa em relação a Tokens com alta avaliação e alta pressão de venda.

4. O limite da ronda pública é de até 600 milhões de dólares, muito acima do usual na indústria, o que pode levar a uma falta de compra no mercado secundário. Ao mesmo tempo, 33% dos tokens são desbloqueados imediatamente para os financiadores de primeira linha, aumentando a pressão de preço a curto prazo.

A capacidade do Pump.fun de restaurar a confiança do mercado no futuro depende em grande parte de sua capacidade de construir um sistema de valor de Token mais sustentável e de fortalecer sua posição no mercado através da inovação de produtos ou integração ecológica.