Tokenização de ativos do mundo real: a fusão bidirecional entre Finanças Tradicionais e Finanças Descentralizadas
Introdução
A capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, mas ainda está muito abaixo da capitalização de ativos tradicionais e commodities. Nesse contexto, "RWA"(Ativo do Mundo Real, ativo do mundo real) começa a receber atenção no espaço cripto. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, títulos, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários, podendo ser negociados diretamente na blockchain.
Existem divergências sobre a visão do RWA: alguns acreditam que é apenas uma especulação de mercado, enquanto outros estão cheios de confiança em seu futuro. Este artigo tem como objetivo explorar a situação atual e as perspectivas de desenvolvimento do RWA.
Os pontos principais são os seguintes:
A direção do desenvolvimento de RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual, sob múltiplos sistemas regulatórios diferentes, construindo um novo sistema financeiro baseado em uma cadeia permissiva que utiliza tecnologia de livro-razão distribuído.
É necessário ter uma visão racional sobre a tokenização de RWA: nem todos os ativos são adequados para a tokenização de RWA, e ativos que não são populares no mundo real também terão dificuldade em serem apreciados pelo mercado após se tornarem RWA.
Vários países em todo o mundo estão a avançar ativamente com estruturas regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cross-chain e oráculos, está a ser rapidamente aperfeiçoada.
Os princípios e desafios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas os mecanismos de operação específicos têm diferentes ênfases. Por exemplo, os tokens de dívida geralmente não precisam de uma liquidez tão alta quanto os tokens de ações.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, incluindo ativos tangíveis, como imóveis, e ativos intangíveis, como ações. Isso torna os ativos mais facilmente divisíveis, permitindo a propriedade fracionária, reduzindo as barreiras de investimento e aumentando a liquidez. A digitalização de ativos também possibilita transações ponto a ponto, sem intermediários, aumentando a segurança e a transparência.
Os passos básicos da tokenização de ativos incluem: obter ativos do mundo real, tokenizar na cadeia, distribuir para os usuários.
Até 2023, o mercado de tokenização de ativos tem um tamanho aproximado de 6000 bilhões de dólares. Espera-se que de 2024 a 2032 cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5%. Os tokens RWA são a categoria de ativos que mais cresce no DeFi.
Atualmente, existem duas principais perspectivas sobre a tokenização de RWA: a perspectiva cripto e a perspectiva de TradFi. Este artigo foca na última.
1. RWA sob a perspectiva da criptografia
O modelo de rendimento tradicional do DeFi é difícil de sustentar durante um mercado em baixa, levando os protocolos a introduzir tokens RWA como fonte de rendimento estável. Por exemplo, o MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de tokenização de títulos do Tesouro dos EUA.
Isto reflete a demanda unidirecional do mundo cripto por rendimentos de ativos financeiros reais, principalmente devido ao aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA no contexto do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, enquanto os rendimentos do DeFi estão a diminuir.
2. Perspectiva TradFi sobre RWA
TradFi( a partir da perspectiva de que RWA é uma fusão bidirecional com DeFi, que não só traz valor para o mercado cripto, mas também capacita os ativos reais com as vantagens cripto.
TradFi está mais focado em como utilizar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de melhorar o sistema financeiro tradicional:
Aumentar a eficiência de negociação: simplificar o processo de IPO, suportar negociação direta 24 horas por dia.
Reduzir os custos de financiamento: fornecer novos canais de financiamento para pequenas empresas
Simplificação do limiar de investimento: uma conta é suficiente para investir em ativos globais
Existem diferenças nos caminhos de realização entre as duas perspectivas. O mundo das criptomoedas tende a usar blockchains públicas, enquanto as finanças tradicionais tendem a favorecer blockchains com permissão para atender aos requisitos de conformidade.
Assim, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o virtual, sob múltiplos sistemas regulatórios, construindo um novo sistema financeiro baseado em tecnologia de livro-razão distribuído em uma cadeia permitida.
No sistema financeiro tradicional, os ativos existem sob a forma de certificados em papel ou registros digitais centralizados, dispersos em sistemas independentes. Isso leva a problemas como altos custos de transação, longos tempos de liquidação e oportunidades de investimento limitadas.
A tecnologia blockchain resolve o problema da fragmentação da informação ao fornecer um livro-razão compartilhado e unificado. Os contratos inteligentes aumentam ainda mais a eficiência das transações, reduzindo o tempo de liquidação. RWA expande essas vantagens para uma ampla gama de classes de ativos.
A transformação do RWA no TradFi é principalmente refletida em:
) 1. Aumentar a acessibilidade do mercado, alcançar a diversificação dos investimentos
A tokenização irá dividir ativos de alto valor ###, como imóveis (, em tokens negociáveis, permitindo a propriedade parcial e possibilitando que pequenos investidores participem em mercados de alto risco.
) 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização reduz o atrito nas transações de ativos, permitindo que ativos de baixa liquidez sejam negociados a custo quase zero. Compradores e vendedores podem negociar mais facilmente e precificar com base em informações em tempo real.
3. Aumentar a eficiência do mercado e reduzir custos
A blockchain e os contratos inteligentes eliminam intermediários, permitindo liquidações instantâneas 24 horas por dia, atendendo às necessidades de pagamentos transfronteiriços e reduzindo o risco de fraudes.
4. Aumentar a rastreabilidade e a programabilidade
A blockchain fornece registos de transações imutáveis, aumentando a transparência e facilitando a supervisão. Os contratos inteligentes podem ser executados automaticamente, aumentando a eficiência.
Três, Classificação de Projetos RWA e Projetos Representativos
) 1. Blockchain com licença de nível institucional: Polymesh Private
Polymesh Private é uma blockchain autorizada voltada para finanças institucionais, oferecendo maior confidencialidade e controle. As suas características incluem:
Controle de operação: participantes, taxas, tamanho de bloco, etc. personalizáveis
Privacidade: criptografar informações de transações sensíveis
Compatibilidade pública: transição suave para a cadeia pública
Em novembro de 2024, o valor total de mercado das stablecoins atinge 187,38 bilhões de dólares, com o USDT representando 72,07%. As stablecoins fornecem um meio de troca estável para o mercado de criptomoedas, além de trazer receitas para os emissores.
Propy utiliza a blockchain para simplificar transações imobiliárias, oferecendo serviços de ponta a ponta, custódia de propriedade e tokenização de imóveis. Os seus produtos principais incluem a plataforma de negociação, serviços de custódia de propriedade e PropyKeys.
A Backed Finance emite bTokens ancorados a ativos físicos na proporção de 1:1, como ETFs, títulos do governo, ações, etc. Resolve problemas de dados na cadeia, liquidez e sincronização através da integração com a Chainlink.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu o primeiro título verde digital do governo do mundo, adotando uma estratégia em duas etapas: primeiro, depositar no sistema de liquidação central, e depois realizar a tokenização. Isso reduziu o ciclo de liquidação e diminuiu custos.
A Toucan suportou um volume de transações de créditos de carbono de 4 mil milhões de dólares, representando 85% da quota de mercado dos créditos de carbono digitais. A sua pilha de carbono inclui Carbon Bridge, Carbon Pools e o registo Toucan.
CryptoPunks é uma coleção de NFTs com 10.000 personagens digitais únicos, alguns dos quais são vendidos por milhões de dólares. Isso desencadeou uma onda de tokenização de colecionáveis físicos e digitais.
O PAXG é suportado por ouro físico, resolvendo os problemas de armazenamento, transporte e negociação do investimento em ouro tradicional, oferecendo maior liquidez e custos mais baixos.
Apesar das perspetivas brilhantes para RWA, ainda enfrenta muitos obstáculos:
) 1. Questões de supervisão e conformidade
A falta de diretrizes regulatórias claras causa incerteza jurídica. As diferenças na regulamentação transfronteiriça aumentam a complexidade da conformidade.
2. Tecnologia de base de blockchain
Os custos de construção de nós DLT são altos, e os requisitos técnicos são elevados. A tecnologia blockchain ainda está em desenvolvimento, e existem riscos de segurança. A falta de padrões técnicos unificados leva a problemas de interoperabilidade.
3. A especulação e a realidade são difíceis de distinguir
Alguns projetos estão demasiado focados na especulação do conceito de blockchain, ignorando a resolução de problemas reais e a criação de valor.
4. Questões de Segurança
A inconsistência de dados on-chain e off-chain pode levar a fraudes. Vulnerabilidades em contratos inteligentes e riscos de gestão de chaves privadas ainda existem.
Conclusão
RWA tem potencial para se tornar a chave para a aplicação em escala da blockchain. Para o TradFi, RWA é a fusão bidirecional com as Finanças Descentralizadas, utilizando a tecnologia blockchain para capacitar o sistema financeiro tradicional.
A implementação em larga escala de RWA requer conformidade com regulamentações legais como pré-requisito, e a interoperabilidade técnica e a segurança também são cruciais. À medida que esses obstáculos são gradualmente superados, espera-se que no futuro as pessoas possam gerenciar facilmente ativos tokenizados através de carteiras digitais e utilizar moeda fiduciária em blockchain de forma integrada nas transações do dia a dia.
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DeFiDoctor
· 08-10 16:35
A tokenização cometeu o mesmo erro novamente, sugiro verificar regularmente a tendência dos preços das moedas.
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DegenDreamer
· 08-10 16:14
RWA está tão popular, não é só uma armadilha na cadeia?
Tokenização de ativos do mundo real: uma nova tendência de fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Tokenização de ativos do mundo real: a fusão bidirecional entre Finanças Tradicionais e Finanças Descentralizadas
Introdução
A capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, mas ainda está muito abaixo da capitalização de ativos tradicionais e commodities. Nesse contexto, "RWA"(Ativo do Mundo Real, ativo do mundo real) começa a receber atenção no espaço cripto. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, títulos, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários, podendo ser negociados diretamente na blockchain.
Existem divergências sobre a visão do RWA: alguns acreditam que é apenas uma especulação de mercado, enquanto outros estão cheios de confiança em seu futuro. Este artigo tem como objetivo explorar a situação atual e as perspectivas de desenvolvimento do RWA.
Os pontos principais são os seguintes:
A direção do desenvolvimento de RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual, sob múltiplos sistemas regulatórios diferentes, construindo um novo sistema financeiro baseado em uma cadeia permissiva que utiliza tecnologia de livro-razão distribuído.
É necessário ter uma visão racional sobre a tokenização de RWA: nem todos os ativos são adequados para a tokenização de RWA, e ativos que não são populares no mundo real também terão dificuldade em serem apreciados pelo mercado após se tornarem RWA.
Vários países em todo o mundo estão a avançar ativamente com estruturas regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cross-chain e oráculos, está a ser rapidamente aperfeiçoada.
Os princípios e desafios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas os mecanismos de operação específicos têm diferentes ênfases. Por exemplo, os tokens de dívida geralmente não precisam de uma liquidez tão alta quanto os tokens de ações.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, incluindo ativos tangíveis, como imóveis, e ativos intangíveis, como ações. Isso torna os ativos mais facilmente divisíveis, permitindo a propriedade fracionária, reduzindo as barreiras de investimento e aumentando a liquidez. A digitalização de ativos também possibilita transações ponto a ponto, sem intermediários, aumentando a segurança e a transparência.
Os passos básicos da tokenização de ativos incluem: obter ativos do mundo real, tokenizar na cadeia, distribuir para os usuários.
Até 2023, o mercado de tokenização de ativos tem um tamanho aproximado de 6000 bilhões de dólares. Espera-se que de 2024 a 2032 cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5%. Os tokens RWA são a categoria de ativos que mais cresce no DeFi.
Atualmente, existem duas principais perspectivas sobre a tokenização de RWA: a perspectiva cripto e a perspectiva de TradFi. Este artigo foca na última.
1. RWA sob a perspectiva da criptografia
O modelo de rendimento tradicional do DeFi é difícil de sustentar durante um mercado em baixa, levando os protocolos a introduzir tokens RWA como fonte de rendimento estável. Por exemplo, o MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de tokenização de títulos do Tesouro dos EUA.
Isto reflete a demanda unidirecional do mundo cripto por rendimentos de ativos financeiros reais, principalmente devido ao aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA no contexto do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, enquanto os rendimentos do DeFi estão a diminuir.
2. Perspectiva TradFi sobre RWA
TradFi( a partir da perspectiva de que RWA é uma fusão bidirecional com DeFi, que não só traz valor para o mercado cripto, mas também capacita os ativos reais com as vantagens cripto.
TradFi está mais focado em como utilizar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de melhorar o sistema financeiro tradicional:
Existem diferenças nos caminhos de realização entre as duas perspectivas. O mundo das criptomoedas tende a usar blockchains públicas, enquanto as finanças tradicionais tendem a favorecer blockchains com permissão para atender aos requisitos de conformidade.
Assim, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o virtual, sob múltiplos sistemas regulatórios, construindo um novo sistema financeiro baseado em tecnologia de livro-razão distribuído em uma cadeia permitida.
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Dois, como a RWA transforma o TradFi
No sistema financeiro tradicional, os ativos existem sob a forma de certificados em papel ou registros digitais centralizados, dispersos em sistemas independentes. Isso leva a problemas como altos custos de transação, longos tempos de liquidação e oportunidades de investimento limitadas.
A tecnologia blockchain resolve o problema da fragmentação da informação ao fornecer um livro-razão compartilhado e unificado. Os contratos inteligentes aumentam ainda mais a eficiência das transações, reduzindo o tempo de liquidação. RWA expande essas vantagens para uma ampla gama de classes de ativos.
A transformação do RWA no TradFi é principalmente refletida em:
) 1. Aumentar a acessibilidade do mercado, alcançar a diversificação dos investimentos
A tokenização irá dividir ativos de alto valor ###, como imóveis (, em tokens negociáveis, permitindo a propriedade parcial e possibilitando que pequenos investidores participem em mercados de alto risco.
) 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização reduz o atrito nas transações de ativos, permitindo que ativos de baixa liquidez sejam negociados a custo quase zero. Compradores e vendedores podem negociar mais facilmente e precificar com base em informações em tempo real.
3. Aumentar a eficiência do mercado e reduzir custos
A blockchain e os contratos inteligentes eliminam intermediários, permitindo liquidações instantâneas 24 horas por dia, atendendo às necessidades de pagamentos transfronteiriços e reduzindo o risco de fraudes.
4. Aumentar a rastreabilidade e a programabilidade
A blockchain fornece registos de transações imutáveis, aumentando a transparência e facilitando a supervisão. Os contratos inteligentes podem ser executados automaticamente, aumentando a eficiência.
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Três, Classificação de Projetos RWA e Projetos Representativos
) 1. Blockchain com licença de nível institucional: Polymesh Private
Polymesh Private é uma blockchain autorizada voltada para finanças institucionais, oferecendo maior confidencialidade e controle. As suas características incluem:
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) 2. Stablecoins: o maior e mais antigo RWA
Em novembro de 2024, o valor total de mercado das stablecoins atinge 187,38 bilhões de dólares, com o USDT representando 72,07%. As stablecoins fornecem um meio de troca estável para o mercado de criptomoedas, além de trazer receitas para os emissores.
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) 3. Tokenização imobiliária: Propy
Propy utiliza a blockchain para simplificar transações imobiliárias, oferecendo serviços de ponta a ponta, custódia de propriedade e tokenização de imóveis. Os seus produtos principais incluem a plataforma de negociação, serviços de custódia de propriedade e PropyKeys.
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) 4. tokenização de valores mobiliários
###1( ação Token
A Backed Finance emite bTokens ancorados a ativos físicos na proporção de 1:1, como ETFs, títulos do governo, ações, etc. Resolve problemas de dados na cadeia, liquidez e sincronização através da integração com a Chainlink.
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)# ###2( tokenização de títulos
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu o primeiro título verde digital do governo do mundo, adotando uma estratégia em duas etapas: primeiro, depositar no sistema de liquidação central, e depois realizar a tokenização. Isso reduziu o ciclo de liquidação e diminuiu custos.
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) 5. Certificado de Crédito de Carbono: Toucan
A Toucan suportou um volume de transações de créditos de carbono de 4 mil milhões de dólares, representando 85% da quota de mercado dos créditos de carbono digitais. A sua pilha de carbono inclui Carbon Bridge, Carbon Pools e o registo Toucan.
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) 6. Obras de arte e colecionáveis: CryptoPunks
CryptoPunks é uma coleção de NFTs com 10.000 personagens digitais únicos, alguns dos quais são vendidos por milhões de dólares. Isso desencadeou uma onda de tokenização de colecionáveis físicos e digitais.
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) 7. Metais preciosos: PAXG
O PAXG é suportado por ouro físico, resolvendo os problemas de armazenamento, transporte e negociação do investimento em ouro tradicional, oferecendo maior liquidez e custos mais baixos.
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Quatro, Desafios enfrentados pelos RWA
Apesar das perspetivas brilhantes para RWA, ainda enfrenta muitos obstáculos:
) 1. Questões de supervisão e conformidade
A falta de diretrizes regulatórias claras causa incerteza jurídica. As diferenças na regulamentação transfronteiriça aumentam a complexidade da conformidade.
2. Tecnologia de base de blockchain
Os custos de construção de nós DLT são altos, e os requisitos técnicos são elevados. A tecnologia blockchain ainda está em desenvolvimento, e existem riscos de segurança. A falta de padrões técnicos unificados leva a problemas de interoperabilidade.
3. A especulação e a realidade são difíceis de distinguir
Alguns projetos estão demasiado focados na especulação do conceito de blockchain, ignorando a resolução de problemas reais e a criação de valor.
4. Questões de Segurança
A inconsistência de dados on-chain e off-chain pode levar a fraudes. Vulnerabilidades em contratos inteligentes e riscos de gestão de chaves privadas ainda existem.
Conclusão
RWA tem potencial para se tornar a chave para a aplicação em escala da blockchain. Para o TradFi, RWA é a fusão bidirecional com as Finanças Descentralizadas, utilizando a tecnologia blockchain para capacitar o sistema financeiro tradicional.
A implementação em larga escala de RWA requer conformidade com regulamentações legais como pré-requisito, e a interoperabilidade técnica e a segurança também são cruciais. À medida que esses obstáculos são gradualmente superados, espera-se que no futuro as pessoas possam gerenciar facilmente ativos tokenizados através de carteiras digitais e utilizar moeda fiduciária em blockchain de forma integrada nas transações do dia a dia.
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