Resumo do Relatório Anual de 2023 da Indústria de Telecomunicações: Foco no Poder de computação de IA e Operadoras

Em 2023, a indústria da comunicação apresenta as seguintes características:

1. A taxa de crescimento da receita da indústria foi alta no início e baixa no final. No ano, a indústria de telecomunicações alcançou uma receita de 28637 bilhões de yuan, com um crescimento de 5,3% em relação ao ano anterior. Excluindo os três principais operadores e a ZTE, a receita foi de 8307 bilhões de yuan, com um crescimento de 2,7% em relação ao ano anterior.

2. Lucros da indústria sob pressão. A indústria de telecomunicações alcançou um lucro líquido atribuído aos acionistas de 2006 bilhões de yuan, com um crescimento de 3,2% em relação ao ano anterior. Excluindo as três operadoras principais e a ZTE, o lucro líquido atribuído aos acionistas foi de 205,4 bilhões de yuan, uma queda de 18,3% em relação ao ano anterior.

3. A aceleração da IA impulsiona a liberação de resultados. No primeiro trimestre de 2024, as principais empresas de hardware de IA, como módulos de luz, aceleraram seu desempenho, impulsionando tanto a receita quanto o lucro da indústria.

4. A diferenciação nas subindústrias intensifica-se. Os operadores, a comunicação por satélite e a navegação apresentam um desempenho notável, enquanto alguns setores enfrentam pressão sobre os lucros.

5. A taxa de despesas do setor mantém-se estável, com as empresas líderes a aumentarem o investimento em P&D.

6. O fluxo de caixa operacional continua a melhorar, e a rotatividade de inventário acelera.

Perspectivas para 2024, recomenda-se prestar atenção especial a:

1. Hardware de IA: Foco em módulos ópticos, dispositivos ópticos, PCB, dissipação de calor e outros elos da cadeia industrial.

2. Operadoras: como ativos de bônus e base futura de poder de computação, espera-se que as três grandes operadoras continuem a se beneficiar.

Estratégia de investimento: adotar uma estratégia de haltere com "hardware de IA" + "operadoras", focando ainda mais em empresas líderes.

Ativos principais: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication, Hu Dian Co., Shenzhen South Circuit, Invec, China Mobile, China Telecom, China Unicom, entre outros.