Recentemente, o Ethereum provocou uma onda semelhante ao "Summer" da MicroStrategy do Bitcoin, o que nos leva a questionar: será que o ETH pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do BTC? Abaixo estão alguns pontos de vista sobre essa questão:
A microestratégia da ETH realmente se inspirou na experiência de sucesso da microestratégia do BTC, e a curto prazo pode atrair mais empresas do mercado de ações dos EUA a imitá-la, formando um ciclo positivo. Independentemente de quem opera no mercado de ações dos EUA, o poder real de compra dos fundos institucionais tradicionais e dos investidores em ações, ao tratar a ETH como um ativo de reserva, de fato ajudou o Ethereum a se livrar de um estado de longa estagnação.
O aumento de preço causado pelo FOMO (Fear of Missing Out, medo de perder) ainda está de acordo com as leis básicas do mercado em alta de criptomoedas. A diferença é que, desta vez, o FOMO não se limita mais aos pequenos investidores dentro do círculo das criptomoedas, mas vem de fundos reais de Wall Street. Isso pelo menos prova que o ETH já superou a limitação de depender apenas da narrativa acumulada dentro do círculo das criptomoedas e começou a atrair fundos incrementais de fora.
O BTC está mais próximo da designação de "ouro digital" como ativo de reserva, com um valor relativamente estável e expectativas claras. Em comparação, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente ligado a múltiplos fatores, como a taxa de utilização da rede Ethereum, receitas de taxas de Gas, desenvolvimento do ecossistema, entre outros. Isso significa que o ETH apresenta maior volatilidade e incerteza como ativo de reserva.
Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas significativos de segurança técnica, ou se as autoridades reguladoras exercerem pressão sobre funcionalidades como DeFi e Staking, os riscos e a volatilidade do ETH como ativo de reserva podem ser maiores do que os do BTC. Portanto, embora se possa referir à lógica narrativa da versão BTC da MicroStrategy, isso não significa que a lógica de precificação e avaliação do mercado possa permanecer consistente.
O ecossistema Ethereum possui uma acumulação de infraestrutura DeFi mais madura e uma maior capacidade de narrativa em comparação com o BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativa de cerca de 3-4%, tornando-se o "título do tesouro com rendimento em cadeia" no mundo das criptomoedas.
A compra institucional desse conceito, a curto prazo, pode causar um certo impacto nos esforços anteriores de construir diversas infraestruturas de layer2 para o BTC, a fim de fornecer rendimento a ativos nativos. Mas, a longo prazo, a situação pode ser exatamente o oposto. Uma vez que o ETH desempenhe um papel maior como catalisador de ativos de rendimento programáveis na microestratégia do ETH, isso pode, na verdade, estimular o ecossistema do BTC a se desenvolver mais rapidamente e a aprimorar a infraestrutura.
Esta nova rodada da MicroStrategy Summer, na essência, reconfigurou a direção narrativa do passado das criptomoedas. No passado, as equipes de projeto construíam seus projetos e divulgavam narrativas técnicas principalmente direcionadas a investidores de risco e pequenos investidores do mercado, na verdade, estavam contando histórias para pessoas dentro do círculo das criptomoedas. Agora, nesta nova narrativa, seja RWA ou TradiFi, no futuro poderá ser necessário contar histórias para Wall Street.
A principal diferença é que Wall Street não se deixa atrair apenas por conceitos puros; eles se concentram na adequação do produto ao mercado (PMF) — crescimento real de usuários, modelo de receita, tamanho do mercado, etc. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma abordagem "orientada para a narrativa técnica" para uma abordagem "orientada para o valor comercial", não é isso que a concorrente Solana trouxe de pressão para o Ethereum? No final, terão que enfrentar esse desafio.
Esta rodada inclui várias empresas de operações de microestratégia no mercado de ações dos EUA, a maioria das quais enfrenta um crescimento fraco nos negócios tradicionais de mercado de capitais e precisa integrar criptomoedas para encontrar novas oportunidades de avanço. A escolha de se dedicar totalmente aos ativos criptográficos muitas vezes se deve à falta de pontos de crescimento nos negócios principais, sendo forçadas a buscar novos motores de crescimento de valor.
Esses operadores ousam adotar estratégias tão agressivas em grande parte porque estão aproveitando a "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA implemente uma transformação radical na indústria de criptomoedas até que os mecanismos regulatórios estejam maduros. A curto prazo, eles realmente encontraram várias brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade nos requisitos de divulgação regulatória e as zonas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super mercado em alta do BTC, mas como replicadores, podem não ter a mesma sorte e habilidade de operação. Portanto, o calor do mercado trazido pelos operadores desta vez não é essencialmente diferente da narrativa de especulação pura das criptomoedas nativas anteriores; ainda é uma aposta e um experimento, e os investidores devem estar cientes dos riscos.
É importante notar que esta rodada da microestratégia Summer se assemelha a um "grande ensaio" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Se for bem-sucedida, todos ficarão felizes; mesmo que falhe, será uma pequena vitória (afinal, qualquer tentativa de tirar o ETH da situação de falta de narrativa, independentemente do resultado, é um progresso).
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TopEscapeArtist
· 2h atrás
A combinação de volume é preocupante. Não se apressam a comprar na baixa. Já é visível o padrão head and shoulders.
Será que a microestratégia do ETH pode replicar o modelo de sucesso do BTC? Análise dos 5 principais fatores.
Recentemente, o Ethereum provocou uma onda semelhante ao "Summer" da MicroStrategy do Bitcoin, o que nos leva a questionar: será que o ETH pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do BTC? Abaixo estão alguns pontos de vista sobre essa questão:
A microestratégia da ETH realmente se inspirou na experiência de sucesso da microestratégia do BTC, e a curto prazo pode atrair mais empresas do mercado de ações dos EUA a imitá-la, formando um ciclo positivo. Independentemente de quem opera no mercado de ações dos EUA, o poder real de compra dos fundos institucionais tradicionais e dos investidores em ações, ao tratar a ETH como um ativo de reserva, de fato ajudou o Ethereum a se livrar de um estado de longa estagnação.
O aumento de preço causado pelo FOMO (Fear of Missing Out, medo de perder) ainda está de acordo com as leis básicas do mercado em alta de criptomoedas. A diferença é que, desta vez, o FOMO não se limita mais aos pequenos investidores dentro do círculo das criptomoedas, mas vem de fundos reais de Wall Street. Isso pelo menos prova que o ETH já superou a limitação de depender apenas da narrativa acumulada dentro do círculo das criptomoedas e começou a atrair fundos incrementais de fora.
O BTC está mais próximo da designação de "ouro digital" como ativo de reserva, com um valor relativamente estável e expectativas claras. Em comparação, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente ligado a múltiplos fatores, como a taxa de utilização da rede Ethereum, receitas de taxas de Gas, desenvolvimento do ecossistema, entre outros. Isso significa que o ETH apresenta maior volatilidade e incerteza como ativo de reserva.
Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas significativos de segurança técnica, ou se as autoridades reguladoras exercerem pressão sobre funcionalidades como DeFi e Staking, os riscos e a volatilidade do ETH como ativo de reserva podem ser maiores do que os do BTC. Portanto, embora se possa referir à lógica narrativa da versão BTC da MicroStrategy, isso não significa que a lógica de precificação e avaliação do mercado possa permanecer consistente.
O ecossistema Ethereum possui uma acumulação de infraestrutura DeFi mais madura e uma maior capacidade de narrativa em comparação com o BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativa de cerca de 3-4%, tornando-se o "título do tesouro com rendimento em cadeia" no mundo das criptomoedas.
A compra institucional desse conceito, a curto prazo, pode causar um certo impacto nos esforços anteriores de construir diversas infraestruturas de layer2 para o BTC, a fim de fornecer rendimento a ativos nativos. Mas, a longo prazo, a situação pode ser exatamente o oposto. Uma vez que o ETH desempenhe um papel maior como catalisador de ativos de rendimento programáveis na microestratégia do ETH, isso pode, na verdade, estimular o ecossistema do BTC a se desenvolver mais rapidamente e a aprimorar a infraestrutura.
Esta nova rodada da MicroStrategy Summer, na essência, reconfigurou a direção narrativa do passado das criptomoedas. No passado, as equipes de projeto construíam seus projetos e divulgavam narrativas técnicas principalmente direcionadas a investidores de risco e pequenos investidores do mercado, na verdade, estavam contando histórias para pessoas dentro do círculo das criptomoedas. Agora, nesta nova narrativa, seja RWA ou TradiFi, no futuro poderá ser necessário contar histórias para Wall Street.
A principal diferença é que Wall Street não se deixa atrair apenas por conceitos puros; eles se concentram na adequação do produto ao mercado (PMF) — crescimento real de usuários, modelo de receita, tamanho do mercado, etc. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma abordagem "orientada para a narrativa técnica" para uma abordagem "orientada para o valor comercial", não é isso que a concorrente Solana trouxe de pressão para o Ethereum? No final, terão que enfrentar esse desafio.
Esta rodada inclui várias empresas de operações de microestratégia no mercado de ações dos EUA, a maioria das quais enfrenta um crescimento fraco nos negócios tradicionais de mercado de capitais e precisa integrar criptomoedas para encontrar novas oportunidades de avanço. A escolha de se dedicar totalmente aos ativos criptográficos muitas vezes se deve à falta de pontos de crescimento nos negócios principais, sendo forçadas a buscar novos motores de crescimento de valor.
Esses operadores ousam adotar estratégias tão agressivas em grande parte porque estão aproveitando a "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA implemente uma transformação radical na indústria de criptomoedas até que os mecanismos regulatórios estejam maduros. A curto prazo, eles realmente encontraram várias brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade nos requisitos de divulgação regulatória e as zonas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super mercado em alta do BTC, mas como replicadores, podem não ter a mesma sorte e habilidade de operação. Portanto, o calor do mercado trazido pelos operadores desta vez não é essencialmente diferente da narrativa de especulação pura das criptomoedas nativas anteriores; ainda é uma aposta e um experimento, e os investidores devem estar cientes dos riscos.
É importante notar que esta rodada da microestratégia Summer se assemelha a um "grande ensaio" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Se for bem-sucedida, todos ficarão felizes; mesmo que falhe, será uma pequena vitória (afinal, qualquer tentativa de tirar o ETH da situação de falta de narrativa, independentemente do resultado, é um progresso).