Estratégia CEO sugere pausa na compra de Bitcoin, o mercado enfrentará um ponto de viragem crucial?
O CEO da empresa Strategy publicou um tweet significativo no domingo passado, afirmando que "às vezes você só precisa manter". O mercado interpretou amplamente essa declaração como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa pública que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre teve como filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar", e o mercado já se acostumou com suas operações de compra contínua. Portanto, qualquer movimento da empresa para suspender as compras pode desencadear uma reação sensível do mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de 13 semanas de aquisição de Bitcoin.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do suprimento total, superando amplamente outras empresas listadas. O volume de suas moedas é até 2,3 vezes a soma das 100 maiores empresas listadas, excluindo a Strategy, (. De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais detidos pela Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total de seu Bitcoin valorizou 14 bilhões de dólares.
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Isto significa que a Strategy não é apenas um grande participante no mercado de Bitcoin, mas também um fator importante que influencia o sentimento do mercado. Cada movimento da empresa pode desencadear uma reação no mercado. Ao longo das várias pausas na compra da Strategy desde 2025, quase todas indicaram uma correção a curto prazo no mercado. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio de capital. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais, nomeadamente STRF, STRK e STRD, correspondendo a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O núcleo do design desta estrutura reside em permitir que a Strategy possa continuar a obter novo capital para a compra de Bitcoin sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas comuns, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emitir ações - comprar moedas - aumentar o preço das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy )MSTR( superam claramente o Bitcoin em si, especialmente sob o impulso recente da "bolha de ações de criptomoedas". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também têm um desempenho de mercado bastante impressionante, enquanto STRD, emitida mais tarde, também demonstra um potencial notável.
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É importante notar que, em março deste ano, a alta direção da Strategy também participou na compra de ações preferenciais. Vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas pela empresa. Este comportamento de "auto-compra" é tanto um sinal quanto indica que a gestão da empresa tem altas expectativas em relação aos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais permanentes da Série A Stride a 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, e a liquidação será concluída em 10 de junho, arrecadando cerca de 980 milhões de dólares. Recentemente, a Strategy anunciou novamente que assinou um novo acordo de venda, com o plano de emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares, e prevê que irá "financiar continuamente, conforme necessário e em fases". Este ciclo de financiamento está a acelerar continuamente.
No entanto, a operação de alta alavancagem também trouxe riscos. A estratégia angariou quase 10 mil milhões de dólares através da emissão de ações preferenciais, obrigações convertíveis e ações ordinárias, investindo quase tudo em Bitcoin. Embora esta operação tenha ampliado os rendimentos contabilísticos resultantes da valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente devido aos gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais.
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Do ponto de vista da receita, a capacidade de "auto-financiamento" da empresa é relativamente fraca. A receita do negócio de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, atingindo o menor nível desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita dos serviços de assinatura foi de 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, o que mostra que a transformação para serviços em nuvem e modelo de assinatura teve um certo sucesso.
Outro desafio que a estratégia enfrenta é o impacto das mudanças nos princípios contábeis. No primeiro trimestre de 2025, a empresa adotou pela primeira vez os novos princípios contábeis )ASU 2023-08(, que exigem que os ativos criptográficos sejam avaliados pelo valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 bilhões de dólares no Q1, resultando em uma queda de 8% no preço das ações da MSTR nesse trimestre.
Mais complicado ainda, a empresa foi acusada de não divulgar de forma atempada e completa os riscos de perda flutuante, enfrentando assim uma ação coletiva. Atualmente, o caso está em andamento, e os investidores podem solicitar a adesão à ação coletiva até 15 de julho. A Strategy afirmou que irá responder de forma ativa, mas não fez previsões sobre o resultado do caso.
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Apesar de enfrentar vários desafios, algumas instituições de análise continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou em um relatório de pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo um preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo de "ciclo de ações-BTC" da Strategy permite que ela utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim um preço de ação mais alto e mais compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, também há analistas que apontam que este modelo funciona bem em mercados em alta, mas uma vez que se entra em um mercado em baixa, sua estrutura de endividamento, juros sobre ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
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De acordo com os dados atuais, o fluxo de caixa de curto prazo da Strategy ainda consegue "manter-se à tona", e sua posição em Bitcoin é o ativo central no balanço patrimonial da empresa. Mas esse é também o maior risco: a prosperidade da empresa está quase completamente baseada na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy deixou de ser uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, e mais se assemelha a uma "plataforma de gestão de ativos de alto risco em Bitcoin" com um negócio de software como fachada.
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StakeWhisperer
· 23h atrás
As instituições também têm medo de atingir o topo.
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MrDecoder
· 23h atrás
mundo crypto novamente teve uma grande novidade
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GasFeeLover
· 23h atrás
A grande baleia vai hibernar.
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TopBuyerBottomSeller
· 23h atrás
Ver o fundo do pacote no pico
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GweiTooHigh
· 23h atrás
As fichas estão todas com os investidores de retalho
Estratégia ou pausa na compra de Bitcoin, o mercado enfrenta um ponto de viragem
Estratégia CEO sugere pausa na compra de Bitcoin, o mercado enfrentará um ponto de viragem crucial?
O CEO da empresa Strategy publicou um tweet significativo no domingo passado, afirmando que "às vezes você só precisa manter". O mercado interpretou amplamente essa declaração como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa pública que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre teve como filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar", e o mercado já se acostumou com suas operações de compra contínua. Portanto, qualquer movimento da empresa para suspender as compras pode desencadear uma reação sensível do mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de 13 semanas de aquisição de Bitcoin.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do suprimento total, superando amplamente outras empresas listadas. O volume de suas moedas é até 2,3 vezes a soma das 100 maiores empresas listadas, excluindo a Strategy, (. De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais detidos pela Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total de seu Bitcoin valorizou 14 bilhões de dólares.
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Isto significa que a Strategy não é apenas um grande participante no mercado de Bitcoin, mas também um fator importante que influencia o sentimento do mercado. Cada movimento da empresa pode desencadear uma reação no mercado. Ao longo das várias pausas na compra da Strategy desde 2025, quase todas indicaram uma correção a curto prazo no mercado. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio de capital. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais, nomeadamente STRF, STRK e STRD, correspondendo a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O núcleo do design desta estrutura reside em permitir que a Strategy possa continuar a obter novo capital para a compra de Bitcoin sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas comuns, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emitir ações - comprar moedas - aumentar o preço das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy )MSTR( superam claramente o Bitcoin em si, especialmente sob o impulso recente da "bolha de ações de criptomoedas". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também têm um desempenho de mercado bastante impressionante, enquanto STRD, emitida mais tarde, também demonstra um potencial notável.
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É importante notar que, em março deste ano, a alta direção da Strategy também participou na compra de ações preferenciais. Vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas pela empresa. Este comportamento de "auto-compra" é tanto um sinal quanto indica que a gestão da empresa tem altas expectativas em relação aos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais permanentes da Série A Stride a 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, e a liquidação será concluída em 10 de junho, arrecadando cerca de 980 milhões de dólares. Recentemente, a Strategy anunciou novamente que assinou um novo acordo de venda, com o plano de emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares, e prevê que irá "financiar continuamente, conforme necessário e em fases". Este ciclo de financiamento está a acelerar continuamente.
No entanto, a operação de alta alavancagem também trouxe riscos. A estratégia angariou quase 10 mil milhões de dólares através da emissão de ações preferenciais, obrigações convertíveis e ações ordinárias, investindo quase tudo em Bitcoin. Embora esta operação tenha ampliado os rendimentos contabilísticos resultantes da valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente devido aos gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais.
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Do ponto de vista da receita, a capacidade de "auto-financiamento" da empresa é relativamente fraca. A receita do negócio de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, atingindo o menor nível desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita dos serviços de assinatura foi de 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, o que mostra que a transformação para serviços em nuvem e modelo de assinatura teve um certo sucesso.
Outro desafio que a estratégia enfrenta é o impacto das mudanças nos princípios contábeis. No primeiro trimestre de 2025, a empresa adotou pela primeira vez os novos princípios contábeis )ASU 2023-08(, que exigem que os ativos criptográficos sejam avaliados pelo valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 bilhões de dólares no Q1, resultando em uma queda de 8% no preço das ações da MSTR nesse trimestre.
Mais complicado ainda, a empresa foi acusada de não divulgar de forma atempada e completa os riscos de perda flutuante, enfrentando assim uma ação coletiva. Atualmente, o caso está em andamento, e os investidores podem solicitar a adesão à ação coletiva até 15 de julho. A Strategy afirmou que irá responder de forma ativa, mas não fez previsões sobre o resultado do caso.
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Apesar de enfrentar vários desafios, algumas instituições de análise continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou em um relatório de pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo um preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo de "ciclo de ações-BTC" da Strategy permite que ela utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim um preço de ação mais alto e mais compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, também há analistas que apontam que este modelo funciona bem em mercados em alta, mas uma vez que se entra em um mercado em baixa, sua estrutura de endividamento, juros sobre ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
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De acordo com os dados atuais, o fluxo de caixa de curto prazo da Strategy ainda consegue "manter-se à tona", e sua posição em Bitcoin é o ativo central no balanço patrimonial da empresa. Mas esse é também o maior risco: a prosperidade da empresa está quase completamente baseada na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy deixou de ser uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, e mais se assemelha a uma "plataforma de gestão de ativos de alto risco em Bitcoin" com um negócio de software como fachada.
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