BCE avança com o euro digital em meio a legislação estagnada

O Banco Central Europeu (ECB), a Presidente Christine Lagarde, voltou a insinuar a preferência do Banco por lançar a sua moeda digital do banco central (CBDC), o euro digital, para coexistir com o dinheiro em espécies.

Em um discurso de 30 de junho na recepção de abertura do Fórum do BCE sobre Banco Central 2025, Lagarde falou sobre a incerteza dominando a narrativa atual e o impacto sobre a inflação de eventos incontroláveis, como tarifas e interrupções de suprimentos.

Na sua fala, a presidente do BCE disse que a avaliação da estratégia do Banco tem sido um exercício de “evolução, não revolução” e que “mesmo com as mudanças que ocorrem ao nosso redor, sabemos qual é o nosso propósito. E faremos o que for necessário para cumpri-lo – garantindo a estabilidade de preços para o povo da Europa.”

Embora ela não tenha mencionado especificamente o euro digital, a linguagem era reminiscentemente de como Lagarde falou anteriormente sobre a mooted CBDC do BCE.

No início de junho, numa entrevista à Agência Xinhua, Lagarde falou novamente sobre incerteza—a sua frase favorita do momento—mas também deu a mais forte indicação de que o BCE espera obter o apoio necessário do Parlamento Europeu para o euro digital.

Quando questionada sobre a exploração do euro digital pelo BCE e se poderia cooperar no futuro com o Banco Popular da China (PBOC)—que lançou a sua própria CBDC, o yuan digital, em 2022—Lagarde disse: “Tanto o PBOC [Banco Popular da China] quanto o BCE estão trabalhando em uma moeda digital. A China estava à frente; começou mais cedo. Nós começamos há seis anos e estamos chegando ao ponto em que, se a legislatura apoiar a proposta, devemos estar prontos para lançar.”

Ela acrescentou que o BCE quer "garantir que temos uma oferta europeia que esteja disponível, para que dentro de toda a área do euro haja um meio de pagamento e uma moeda sólida que possa ajudar a transacionar tanto online, de pessoa para pessoa, de empresa para empresa, e esse é o propósito do euro digital."

Lagarde também explicou as razões por trás da decisão do BCE de avançar com os preparativos para uma CBDC: "Por causa da demanda dos clientes, para colocar de forma muito simples. Porque muitos europeus – não todos, mas muitos – gostam de pagar eletronicamente, digitalmente, sem dinheiro."

No entanto, Lagarde qualificou isso ao afirmar que "muitos europeus ainda gostam de dinheiro. Eu gosto de dinheiro. Portanto, continuaremos a ter dinheiro... mas precisamos, como uma expressão soberana no cenário financeiro, ser capazes de responder à demanda de nossos clientes, europeus."

Ela acrescentou que “se eles querem dinheiro em espécie, devemos ser capazes de imprimir notas de banco seguras. Se eles querem dinheiro digital, devemos ser capazes de oferecer um euro digital.”

Em outras palavras, há uma demanda pública por um euro digital. O BCE tem trabalhado nisso há muitos anos, e agora está pronto para ser lançado. Na opinião de Lagarde, é do interesse de todos lançá-lo. O único ingrediente que falta é o quadro legislativo, que o Parlamento Europeu deve estabelecer.

Aguardando legislação

Em última análise, o BCE decidirá se deve lançar um euro digital, e parece claro para que lado está a inclinar-se a este respeito. No entanto, a decisão requer a aprovação de uma regulamentação que estabeleça um quadro legal para um euro digital.

Assim, em 2023, a Comissão Europeia, o órgão executivo da UE, apresentou um pacote de euro digital para regular os principais aspectos de um euro digital a fim de garantir que as mesmas regras e condições sejam aplicadas em toda a área do euro ao utilizá-lo. Este pacote foi referido ao Comitê de Assuntos Económicos e Monetários (ECON) no Parlamento Europeu. No dia 9 de fevereiro de 2024, foi apresentado um relatório preliminar sobre o pacote e a fase de investigação do euro digital do BCE, mas até agora não houve votação sobre este relatório preliminar. Portanto, o BCE continua sem o quadro legislativo necessário para lançar o euro digital, não importa o quanto deseje.

A insistência com que Lagarde exalta os méritos do euro digital, juntamente com as repetidas afirmações do BCE sobre a sua prontidão para lançá-lo, pode ser interpretada como um sinal de impaciência com o Parlamento da UE a arrastar-se na regulamentação.

Isto foi tornado explícito a 8 de abril de 2025, quando Piero Cipollone, Membro do Conselho Executivo do BCE, apresentou ao Comité ECON uma atualização sobre os desenvolvimentos do projeto do euro digital, e ao mesmo tempo instou os membros do Parlamento Europeu (MEPs) a avançar com o processo legislativo.

Desenvolvimento do euro digital

Em 2021, no auge da pandemia de COVID-19 e a acentuada queda nas pagamentos em dinheiro físico, o BCE iniciou uma fase de investigação sobre uma CBDC da zona do euro a ser utilizada por cidadãos e empresas para pagamentos a retalho. Isto durou dois anos, após os quais o banco central começou a fase de "preparação" do euro digital, em novembro de 2023.

Após um progresso positivo, em novembro de 2024, o Banco Central Europeu (BCE) convocou parceiros para testar pagamentos condicionais numa simulação de moeda digital do banco central (CBDC) a começar em fevereiro de 2025. Quando fevereiro chegou, o BCE anunciou que estava a expandir a iniciativa para liquidar transações entre instituições com um sistema de pagamento CBDC de grosso modo.

Um mês depois, Lagarde reafirmou o compromisso do BCE com o projeto, dizendo que a equipe por trás do euro digital estava “focada em acelerar o ritmo”, além de destacar como estavam fazendo campanha para conseguir o apoio de outros intervenientes, como o Parlamento Europeu e a Comissão Europeia.

Lagarde também disse que a "fase de testes" do euro digital está agendada para terminar este outubro. Depois disso, o BCE publicará um relatório final e decidirá se emite uma CBD, aguardando a legislação necessária.

Mais recentemente, a 5 de maio, o BCE anunciou que havia estabelecido uma "plataforma de inovação" com 70 participantes para colaborar na testagem do projeto do euro digital. De acordo com o Banco Central, a plataforma simula o ecossistema do euro digital previsto, "no qual o BCE fornece o suporte técnico e a infraestrutura para que os intermediários europeus desenvolvam funcionalidades e serviços de pagamento digital inovadores a nível europeu."

Isso nos leva ao atual estado de limbo, com o BCE continuando os testes, mas aparentemente já decidido e unido em torno de um euro digital, enquanto a regulamentação necessária—como é frequentemente o caso—tenta acompanhar.

Assista: As CBDCs são mais do que apenas dinheiro digital