Bitcoin reserva estratégia: oportunidades e riscos coexistem

Recentemente, várias empresas cotadas na bolsa aumentaram suas posições em Bitcoin em seus balanços patrimoniais, e essa tendência chamou a atenção do mercado. No entanto, especialistas alertam que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente ou se a capacidade de captação de recursos das empresas for limitada, essa estratégia pode enfrentar riscos significativos.

Alguns analistas apontam que, em situações extremas, essas empresas podem ser forçadas a vender suas posições em Bitcoin com desconto, o que pode até levar à aquisição das empresas. O diretor de investimentos de uma empresa de serviços financeiros afirmou: "Para empresas com capital abundante, isso pode ser uma oportunidade de consolidar o setor, adquirindo Bitcoin a preços mais baixos. Se o mercado em baixa durar muito tempo, essa situação pode realmente ocorrer."

Com o número crescente de empresas a estabelecer reservas baseadas em Bitcoin e outros ativos digitais, os especialistas mantêm uma atitude cautelosa. Esta prática foi inicialmente promovida por uma empresa de tecnologia e obteve um sucesso significativo. No entanto, à medida que o preço do Bitcoin disparou e o valor das ações de algumas novas empresas de Bitcoin aumentou, os riscos potenciais desta estratégia foram em grande parte ignorados.

Um chefe de pesquisa bancária apontou em um relatório recente: "Atualmente, a estratégia de reserva de Bitcoin aumentou a pressão de compra sobre a moeda Bitcoin, mas acreditamos que, ao longo do tempo, essa situação pode se inverter."

Num contexto em que o ambiente político é relativamente favorável, o número de empresas que tentam imitar as práticas dos pioneiros e comprar mais Bitcoin através de endividamento aumentou drasticamente. De acordo com dados da plataforma, atualmente há 130 empresas listadas que possuem Bitcoin, enquanto no início deste ano esse número era apenas 75.

O CEO de uma empresa de gestão de ativos afirmou: "Se as empresas de reserva de Bitcoin falharem em massa, pode haver uma perda de 50% do capital. Acredito que há uma grande possibilidade de risco no futuro, e essa é uma questão a ser observada."

No entanto, também há especialistas que acreditam que o risco de liquidação de Bitcoin devido ao colapso das empresas de reserva de Bitcoin é relativamente baixo no momento. O chefe de pesquisa de uma plataforma de troca de criptomoedas afirmou em um relatório recente que a pressão para vendas forçadas no curto prazo não é o principal problema, e que os meios de refinanciamento podem eventualmente ajudar as empresas alavancadas a evitar a liquidação de suas posições em Bitcoin.

A maioria das empresas que adotam a estratégia de reserva em Bitcoin tem como objetivo maximizar o valor para os acionistas, aumentando a quantidade de Bitcoin detida por ação. No entanto, essa estratégia também traz riscos potenciais, especialmente para aquelas empresas que compram Bitcoin através de empréstimos.

Um especialista apontou: "Se uma empresa comprar Bitcoin através de um empréstimo bancário, é como se estivesse entregando seu destino nas mãos de outros. Nesse momento, devemos nos preocupar com essas empresas."

Para a avaliação das empresas de reserva de Bitcoin, a relação entre a capitalização de mercado e o valor do ativo líquido (mNAV) tornou-se uma medida comum, mas não oficial. No entanto, alguns analistas acreditam que este indicador apresenta deficiências claras ao comparar diferentes tipos de empresas de reserva de Bitcoin, não conseguindo considerar adequadamente as diferenças nas operações das empresas e nas estruturas de capital.

Com o surgimento de mais empresas de reservas de Bitcoin, os investidores podem começar a classificar estas como "empresas de crescimento" e "empresas de valor", com base na expectativa de crescimento por ação de Bitcoin. Embora empresas menores possam eventualmente ser adquiridas, a sua direção de desenvolvimento pode evoluir junto com o Bitcoin para se tornar uma nova classe de ativos.

Em geral, a estratégia de reserva de Bitcoin traz oportunidades, mas também apresenta riscos. Os investidores e a gestão das empresas precisam avaliar cuidadosamente o impacto a longo prazo dessa estratégia e monitorar de perto as mudanças no mercado para tomar decisões informadas.