Conversa profunda entre os fundadores da Frax Finance e da Aave: a indústria de moedas estáveis está a entrar numa nova era
No rápido desenvolvimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain de hoje, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, são sem dúvida duas figuras importantes no campo das moedas estáveis. Em uma das mais recentes conversas, eles compartilharam suas opiniões sobre o crescimento explosivo da indústria das moedas estáveis, a trajetória inovadora de seus respectivos projetos e suas perspectivas sobre as próximas mudanças regulatórias, especialmente sobre como as moedas estáveis se tornaram o foco da indústria após a volatilidade do mercado cripto em 2022.
Hoje, a sua atenção está centrada no projeto de lei GENIUS, uma legislação histórica que pode elevar a moeda estável a uma moeda legal, transformando radicalmente o cenário global do dólar. Este artigo irá explorar as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moeda estável, as suas expectativas em relação ao projeto de lei e como a moeda estável pode moldar o futuro da ecologia financeira.
Moeda estável quente e ventos legislativos
Moderador: O setor das moedas estáveis está a desenvolver-se rapidamente, e já existem várias versões de legislação a ser promovidas na Câmara dos Representantes e no Senado. Embora a quota de mercado seja atualmente apenas 1,1% da oferta de dólares M1, parece que todo o setor acredita que "isto é apenas o começo". Como participantes centrais da indústria, qual é a vossa opinião sobre este momento?
Sam Kazemian:
Para ser honesto, é difícil esconder a emoção que sinto por dentro. Todos os dias, leio relatórios de investimento e briefings de ETF, e em todos eles, sem exceção, "AI" e "moeda estável" são listados como os dois campos mais quentes do mundo atual, não há outra indústria que possa se comparar. Como fundador de um protocolo de moeda estável, é incrível ver esta indústria finalmente sendo compreendida e aceita em todo o mundo.
Passámos anos a investigar e a construir o Frax, que no início era apenas um "modelo híbrido" experimental, e agora transformou-se numa rota de "dólar digital legal" que os legisladores estão dispostos a apoiar através da legislação; esta transição é enorme.
Stani Kulechov:
Eu entendo completamente como Sam se sente. A moeda estável em si é uma ferramenta muito intuitiva e fácil de entender, especialmente em regiões do mundo onde há turbulência financeira e desvalorização da moeda fiduciária - como na Argentina, em países africanos e em algumas áreas do Oriente Médio - a estabilidade financeira que a moeda estável oferece é muito mais atraente do que a moeda local deles.
Mas mesmo nos países ocidentais, o valor da moeda estável não reside apenas na "estabilidade" em si, mas sim na forma como transforma a rentabilidade do DeFi em algo que os usuários comuns podem entender e utilizar. Esta é a evolução natural da tecnologia financeira de "dinheiro em papel → moeda digital → ativos em cadeia". Ela realmente inaugurou um novo paradigma na transferência de valor transfronteiriço.
As moedas estáveis ameaçam o dólar?
Moderador: Vocês mencionaram o valor das moedas estáveis na expansão para mercados com dificuldade em obter boas moedas, como a Argentina, países africanos e algumas regiões do Oriente Médio e da Ásia. Sobre como as moedas estáveis afetam a posição do dólar no sistema monetário global, alguns acreditam que as moedas estáveis ameaçam a posição dominante do dólar, enquanto outra visão acredita que as moedas estáveis, na verdade, expandem a influência global do dólar. Como vocês veem essa questão?
Sam Kazemian:
Eu acho que isso mal interpreta completamente o papel das moedas estáveis. Na verdade, é exatamente o oposto: as moedas estáveis são um "extensível" do dólar, uma extensão da influência global do dólar.
Podemos olhar para os estágios históricos das moedas estáveis:
A primeira fase é a "moeda estável baseada em algoritmos descentralizados" ideal ------ como a Terra, que depende puramente dos mecanismos de mercado para manter a estabilidade, terminando finalmente em colapso;
A segunda fase é a fase do realismo em que estamos agora: se você ancorar em USD, então o design de moeda estável "mais perfeito" é, na verdade, obter o reconhecimento do governo dos EUA ------ fazer com que ele reconheça diretamente que este token é "dólar".
Esta é a parte revolucionária da lei GENIUS. Ela permite pela primeira vez que as moedas estáveis tenham "qualificação legal em dólares", ou seja, quando o Departamento do Tesouro dos EUA diz "este token em conformidade é equivalente ao dólar", ele pode realmente ser aceito por todos os bancos que recebem dólares globalmente------não é mais apenas um "ativo digital" na cadeia, mas sim um "dólar" no sentido legal.
Stani Kulechov:
O dólar, como ferramenta de liquidação de transações, é simples e eficaz, e a popularização da internet ampliou o comércio global em dólares. Espera-se que, no futuro, as moedas estáveis também vivam uma situação semelhante, uma vez que a cobertura da internet se tornará ainda mais ampla. Para alcançar um sistema mais descentralizado, é necessário tempo e uma adoção ampla, sendo este um processo a longo prazo. Atualmente, a escala da tecnologia se reflete na expansão do valor existente.
Nos próximos 2-3 anos, a moeda estável se tornará a maior classe de ativos na blockchain, e em 5-7 anos, os tokens de segurança superarão a soma das moedas estáveis e dos ativos nativos de criptomoedas. A tokenização de ativos tradicionais traz benefícios para RWA, a maior parte deles sendo cotada em dólares, o que reforça o conceito de transações liquidadas em dólares, mas não necessariamente é a forma final do sistema financeiro do futuro. Os próximos 10-15 anos testemunharão uma transformação do meio de troca para novos meios que possuem segurança e interoperabilidade únicas, o que aumentará a liquidez e criará mais interesse no ecossistema, estabelecendo novas formas de valor para as futuras moedas estáveis e transações.
Os tokens de segurança são a forma final dos ativos em blockchain?
Moderador: Stani, você mencionou que, a longo prazo, a moeda estável é apenas uma transição, e que os tokens de segurança se tornarão a maior classe de ativos na cadeia, até mesmo superando a moeda estável e os ativos nativos em criptomoedas. Quais ativos você está se referindo especificamente? Qual é a lógica por trás desse julgamento?
Stani Kulechov:
Este é um conceito amplo, o que frequentemente chamamos de RWA também abrange tokens de tipo segurança. O alcance pode variar desde ações de empresas listadas, capital privado, instrumentos de dívida, até produtos financeiros estruturados que podem surgir no futuro.
Atualmente, muitas reservas de moeda estável são sustentadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já está desempenhando um papel na cadeia. Mas à medida que as ferramentas de taxa de juros na cadeia amadurecem, veremos ativos tradicionais com rendimentos mais altos e níveis de risco mais complexos sendo trazidos para a cadeia------e isso é precisamente a espinha dorsal do sistema financeiro.
No passado, muitos ativos de alta qualidade tinham baixa liquidez, não porque não fossem atraentes, mas sim devido a altas barreiras de entrada e canais de distribuição limitados. O DeFi oferece uma rede de liquidez acessível globalmente, permitindo que esses ativos sejam libertados de estruturas financeiras "fechadas" e sejam precificados e negociados diretamente na cadeia. Isso irá remodelar toda a estrutura do mercado de capitais.
Impacto central da lei GENIUS: quem pode "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, você falou sobre o diálogo com o senador Hagerty e outros legisladores. Você pode falar sobre quais novas oportunidades a lei GENIUS abrirá uma vez que entre em vigor?
Sam Kazemian:
O dólar tem várias definições no sistema financeiro, e o Federal Reserve classifica os diferentes tipos de ativos em dólares através de M1, M2, M3, etc. O M1 refere-se à moeda que pode ser utilizada imediatamente na economia, incluindo depósitos bancários, depósitos à vista e fundos de mercado monetário que podem ser rapidamente convertidos em dinheiro. Por outro lado, o M2 apresenta um risco maior, como as dívidas bancárias denominadas em dólares que não estão seguradas pelo FDIC; esses ativos são mais semelhantes a investimentos denominados em dólares, em vez de moeda no sentido tradicional.
Desde o século XIX, o direito de emissão da moeda da classe M1 tem sido um privilégio exclusivo dos bancos charterados federais dos Estados Unidos. Eles podem criar moeda "imediatamente disponível", como depósitos à vista, fundos de mercado monetário, entre outros. Agora, a Lei GENIUS concedeu essa capacidade aos emissores de moedas estáveis, permitindo que algumas entidades que não são bancos charterados emitam moeda M1 de forma flexível e inovadora. É por isso que alguns bancos parecem agora estar prestes a apoiar esta lei que antes se opunham firmemente, pois preferem manter o monopólio sobre a emissão da moeda M1.
O projeto de lei GENIUS e a moeda estável de pagamento têm um significado histórico, pois permitem pela primeira vez que bancos não autorizados emitam moeda M1 sob regulamentos rigorosos. Essas regras exigem que a moeda estável seja apoiada por ativos de alta segurança, como títulos de fundos do mercado monetário, títulos do tesouro, recompra reversa do Federal Reserve e certificados de depósito segurados pelo FDIC. Atualmente, o FRXUSD está se esforçando para se tornar a primeira entidade autorizada de moeda estável de pagamento. Este desenvolvimento ainda não foi totalmente precificado pelo mercado e pode ser gradualmente reconhecido nos próximos meses à medida que mais notícias sobre a emissão de moedas estáveis legais pelos bancos se tornem disponíveis.
Stani Kulechov:
Embora a supervisão e aprovação regulatória em áreas como moedas estáveis pareçam razoáveis à primeira vista, o crucial são as limitações que essas regulamentações podem impor, especialmente em termos de inovação. Antes de entrar no DeFi, também trabalhei em fintech, onde as plataformas de empréstimo P2P e crowdfunding eram inicialmente muito ativas, mas o quadro regulatório subsequente forçou muitas pequenas equipes de startups a desistir, pois não tinham capacidade para suportar os altos custos de conformidade.
Portanto, a chave é ------ a legislação GENIUS deve estabelecer regras claras e inclusivas. Não se pode afastar os inovadores por excesso de prudência. Felizmente, agora a indústria de criptomoedas conta com um grupo de representantes legislativos muito especializados que estão a trabalhar para promover este processo.
Várias entidades podem emitir dólares, haverá concorrência entre elas?
Moderador: Vários bancos tradicionais planeiam emitir a sua própria moeda estável. No futuro, poderá haver competição entre as moedas estáveis, ou até mesmo o problema da "inflação do dólar"?
Stani Kulechov:
Na verdade, não achamos que isso seja "competição". Para nós, a moeda estável parece mais um "canal de pagamento" ou "trilho" ------ cada usuário escolhe o trilho mais adequado de acordo com o cenário, como diferentes moedas estáveis, etc. Em um determinado ecossistema, muitos usuários têm um período de manutenção da moeda estável superior a 6 meses, o que indica que elas não são apenas meios de troca, mas também instrumentos de armazenamento de valor a longo prazo.
Na nova versão, também projetamos o "GSM" para aceitar essas moedas estáveis como colateral subjacente, como algumas moedas estáveis principais que já estão integradas. No futuro, outras moedas estáveis também podem ser incluídas através do processo de governança, aumentando a flexibilidade e a capacidade de resistência ao risco de todo o protocolo.
Sam Kazemian:
Eu concordo plenamente. O dólar digital é um jogo de soma positiva. O tamanho do mercado global M1 é de 20 trilhões de dólares, enquanto o valor total de mercado das moedas estáveis em blockchain atualmente representa apenas 1%. Isso significa que a taxa de penetração de toda a indústria ainda é extremamente baixa.
Nossas moedas estáveis foram lançadas há apenas três meses e atualmente estamos solicitando integração ecológica. Acredito que no futuro haverá cada vez mais moedas estáveis em conformidade a se juntarem ao DeFi, tornando todo o sistema de dólar digital mais diversificado e robusto. Nosso objetivo é nos tornarmos o "dólar digital básico" desse sistema.
Nova Configuração do Dólar Digital: Frax e Aave
Moderador: Sam, vocês recentemente moveram o Frax de L2 para L1, e até reestruturaram o token de governança original. Isso é um planejamento antecipado para a "compliance das moedas estáveis"?
Sam Kazemian:
Totalmente correto. Nossa arquitetura geral foi transformada de "protocolo de moeda estável algorítmica" para "rede de emissão + liquidação de dólar digital". O anterior Frax Share foi renomeado para Frax, tornando-se o token de gas e de governança; enquanto o frxUSD é uma nova moeda estável de pagamento, em conformidade com a legislação.
Nós gostaríamos de chamá-lo de "a versão correta do plano Libra". A Libra tentou inicialmente construir uma moeda digital global, mas falhou devido à resistência política. E agora, com o momento maduro e apoio político, escolhemos como objetivo "emissão de dólares em conformidade", para realizar a emissão de moeda estável, liquidação entre cadeias e transferência de valor na cadeia de alto desempenho EVM da Fraxtal.
Moderador: Stani, Aave não escolheu emitir L1 ou L2, mas construiu a "estrutura de liquidez unificada" do V4. Por que vocês escolheram esse caminho?
Stani Kulechov:
Apesar de o V4 ainda não ter sido lançado, as propostas relacionadas foram aprovadas no ano passado e o desenvolvimento está quase concluído. Acreditamos que, no futuro, a variedade de ativos na cadeia será extremamente diversificada e a curva de risco também será alongada. Portanto, o V4 introduziu o design "hub de liquidez + ramificação de risco". Diferentes categorias de ativos podem ser alocadas em diferentes "mercados de ramificação", mas ainda assim a liquidez é gerida de forma centralizada através do "hub".
Dessa forma, a experiência do usuário torna-se mais simples, a eficiência na utilização de recursos é maior e os riscos do sistema são efetivamente isolados. Também introduzimos o "mecanismo de prêmio de risco", onde colaterais de alto risco pagarão taxas de juros mais altas, otimizando assim a estrutura de custos de empréstimo como um todo.
Frax e Aave colaboram para um conceito: permitir que o "dólar digital" participe diretamente dos rendimentos DeFi
Sam Kazemian:
Então eu vou fazer uma "proposta pública" uma vez. Planejamos lançar um programa de recompensas no aplicativo Frax Fintech, onde os usuários que possuem frxUSD poderão obter rendimentos sem risco ao nível dos títulos do Tesouro dos EUA em carteiras não custodiadas.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Curtidas
Recompensa
13
4
Compartilhar
Comentário
0/400
VitaliksTwin
· 20h atrás
A guerra civil das moedas estáveis começou?
Ver originalResponder0
DaisyUnicorn
· 07-01 16:42
moeda estável é a adorável guardiã do pequeno jardim~ A regulação é como regar e fertilizar as flores.
Ver originalResponder0
BlockTalk
· 07-01 16:37
Ah, já há pessoas a especular sobre conceitos novamente.
Ver originalResponder0
ShamedApeSeller
· 07-01 16:25
Ainda a falar de moeda estável, não vamos falar dessas coisas vazias.
Diálogo entre Frax e o fundador da Aave: oportunidades e desafios no novo panorama das moedas estáveis
Conversa profunda entre os fundadores da Frax Finance e da Aave: a indústria de moedas estáveis está a entrar numa nova era
No rápido desenvolvimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain de hoje, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, são sem dúvida duas figuras importantes no campo das moedas estáveis. Em uma das mais recentes conversas, eles compartilharam suas opiniões sobre o crescimento explosivo da indústria das moedas estáveis, a trajetória inovadora de seus respectivos projetos e suas perspectivas sobre as próximas mudanças regulatórias, especialmente sobre como as moedas estáveis se tornaram o foco da indústria após a volatilidade do mercado cripto em 2022.
Hoje, a sua atenção está centrada no projeto de lei GENIUS, uma legislação histórica que pode elevar a moeda estável a uma moeda legal, transformando radicalmente o cenário global do dólar. Este artigo irá explorar as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moeda estável, as suas expectativas em relação ao projeto de lei e como a moeda estável pode moldar o futuro da ecologia financeira.
Moeda estável quente e ventos legislativos
Moderador: O setor das moedas estáveis está a desenvolver-se rapidamente, e já existem várias versões de legislação a ser promovidas na Câmara dos Representantes e no Senado. Embora a quota de mercado seja atualmente apenas 1,1% da oferta de dólares M1, parece que todo o setor acredita que "isto é apenas o começo". Como participantes centrais da indústria, qual é a vossa opinião sobre este momento?
Sam Kazemian:
Para ser honesto, é difícil esconder a emoção que sinto por dentro. Todos os dias, leio relatórios de investimento e briefings de ETF, e em todos eles, sem exceção, "AI" e "moeda estável" são listados como os dois campos mais quentes do mundo atual, não há outra indústria que possa se comparar. Como fundador de um protocolo de moeda estável, é incrível ver esta indústria finalmente sendo compreendida e aceita em todo o mundo.
Passámos anos a investigar e a construir o Frax, que no início era apenas um "modelo híbrido" experimental, e agora transformou-se numa rota de "dólar digital legal" que os legisladores estão dispostos a apoiar através da legislação; esta transição é enorme.
Stani Kulechov:
Eu entendo completamente como Sam se sente. A moeda estável em si é uma ferramenta muito intuitiva e fácil de entender, especialmente em regiões do mundo onde há turbulência financeira e desvalorização da moeda fiduciária - como na Argentina, em países africanos e em algumas áreas do Oriente Médio - a estabilidade financeira que a moeda estável oferece é muito mais atraente do que a moeda local deles.
Mas mesmo nos países ocidentais, o valor da moeda estável não reside apenas na "estabilidade" em si, mas sim na forma como transforma a rentabilidade do DeFi em algo que os usuários comuns podem entender e utilizar. Esta é a evolução natural da tecnologia financeira de "dinheiro em papel → moeda digital → ativos em cadeia". Ela realmente inaugurou um novo paradigma na transferência de valor transfronteiriço.
As moedas estáveis ameaçam o dólar?
Moderador: Vocês mencionaram o valor das moedas estáveis na expansão para mercados com dificuldade em obter boas moedas, como a Argentina, países africanos e algumas regiões do Oriente Médio e da Ásia. Sobre como as moedas estáveis afetam a posição do dólar no sistema monetário global, alguns acreditam que as moedas estáveis ameaçam a posição dominante do dólar, enquanto outra visão acredita que as moedas estáveis, na verdade, expandem a influência global do dólar. Como vocês veem essa questão?
Sam Kazemian:
Eu acho que isso mal interpreta completamente o papel das moedas estáveis. Na verdade, é exatamente o oposto: as moedas estáveis são um "extensível" do dólar, uma extensão da influência global do dólar.
Podemos olhar para os estágios históricos das moedas estáveis:
A primeira fase é a "moeda estável baseada em algoritmos descentralizados" ideal ------ como a Terra, que depende puramente dos mecanismos de mercado para manter a estabilidade, terminando finalmente em colapso;
A segunda fase é a fase do realismo em que estamos agora: se você ancorar em USD, então o design de moeda estável "mais perfeito" é, na verdade, obter o reconhecimento do governo dos EUA ------ fazer com que ele reconheça diretamente que este token é "dólar".
Esta é a parte revolucionária da lei GENIUS. Ela permite pela primeira vez que as moedas estáveis tenham "qualificação legal em dólares", ou seja, quando o Departamento do Tesouro dos EUA diz "este token em conformidade é equivalente ao dólar", ele pode realmente ser aceito por todos os bancos que recebem dólares globalmente------não é mais apenas um "ativo digital" na cadeia, mas sim um "dólar" no sentido legal.
Stani Kulechov:
O dólar, como ferramenta de liquidação de transações, é simples e eficaz, e a popularização da internet ampliou o comércio global em dólares. Espera-se que, no futuro, as moedas estáveis também vivam uma situação semelhante, uma vez que a cobertura da internet se tornará ainda mais ampla. Para alcançar um sistema mais descentralizado, é necessário tempo e uma adoção ampla, sendo este um processo a longo prazo. Atualmente, a escala da tecnologia se reflete na expansão do valor existente.
Nos próximos 2-3 anos, a moeda estável se tornará a maior classe de ativos na blockchain, e em 5-7 anos, os tokens de segurança superarão a soma das moedas estáveis e dos ativos nativos de criptomoedas. A tokenização de ativos tradicionais traz benefícios para RWA, a maior parte deles sendo cotada em dólares, o que reforça o conceito de transações liquidadas em dólares, mas não necessariamente é a forma final do sistema financeiro do futuro. Os próximos 10-15 anos testemunharão uma transformação do meio de troca para novos meios que possuem segurança e interoperabilidade únicas, o que aumentará a liquidez e criará mais interesse no ecossistema, estabelecendo novas formas de valor para as futuras moedas estáveis e transações.
Os tokens de segurança são a forma final dos ativos em blockchain?
Moderador: Stani, você mencionou que, a longo prazo, a moeda estável é apenas uma transição, e que os tokens de segurança se tornarão a maior classe de ativos na cadeia, até mesmo superando a moeda estável e os ativos nativos em criptomoedas. Quais ativos você está se referindo especificamente? Qual é a lógica por trás desse julgamento?
Stani Kulechov:
Este é um conceito amplo, o que frequentemente chamamos de RWA também abrange tokens de tipo segurança. O alcance pode variar desde ações de empresas listadas, capital privado, instrumentos de dívida, até produtos financeiros estruturados que podem surgir no futuro.
Atualmente, muitas reservas de moeda estável são sustentadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já está desempenhando um papel na cadeia. Mas à medida que as ferramentas de taxa de juros na cadeia amadurecem, veremos ativos tradicionais com rendimentos mais altos e níveis de risco mais complexos sendo trazidos para a cadeia------e isso é precisamente a espinha dorsal do sistema financeiro.
No passado, muitos ativos de alta qualidade tinham baixa liquidez, não porque não fossem atraentes, mas sim devido a altas barreiras de entrada e canais de distribuição limitados. O DeFi oferece uma rede de liquidez acessível globalmente, permitindo que esses ativos sejam libertados de estruturas financeiras "fechadas" e sejam precificados e negociados diretamente na cadeia. Isso irá remodelar toda a estrutura do mercado de capitais.
Impacto central da lei GENIUS: quem pode "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, você falou sobre o diálogo com o senador Hagerty e outros legisladores. Você pode falar sobre quais novas oportunidades a lei GENIUS abrirá uma vez que entre em vigor?
Sam Kazemian:
O dólar tem várias definições no sistema financeiro, e o Federal Reserve classifica os diferentes tipos de ativos em dólares através de M1, M2, M3, etc. O M1 refere-se à moeda que pode ser utilizada imediatamente na economia, incluindo depósitos bancários, depósitos à vista e fundos de mercado monetário que podem ser rapidamente convertidos em dinheiro. Por outro lado, o M2 apresenta um risco maior, como as dívidas bancárias denominadas em dólares que não estão seguradas pelo FDIC; esses ativos são mais semelhantes a investimentos denominados em dólares, em vez de moeda no sentido tradicional.
Desde o século XIX, o direito de emissão da moeda da classe M1 tem sido um privilégio exclusivo dos bancos charterados federais dos Estados Unidos. Eles podem criar moeda "imediatamente disponível", como depósitos à vista, fundos de mercado monetário, entre outros. Agora, a Lei GENIUS concedeu essa capacidade aos emissores de moedas estáveis, permitindo que algumas entidades que não são bancos charterados emitam moeda M1 de forma flexível e inovadora. É por isso que alguns bancos parecem agora estar prestes a apoiar esta lei que antes se opunham firmemente, pois preferem manter o monopólio sobre a emissão da moeda M1.
O projeto de lei GENIUS e a moeda estável de pagamento têm um significado histórico, pois permitem pela primeira vez que bancos não autorizados emitam moeda M1 sob regulamentos rigorosos. Essas regras exigem que a moeda estável seja apoiada por ativos de alta segurança, como títulos de fundos do mercado monetário, títulos do tesouro, recompra reversa do Federal Reserve e certificados de depósito segurados pelo FDIC. Atualmente, o FRXUSD está se esforçando para se tornar a primeira entidade autorizada de moeda estável de pagamento. Este desenvolvimento ainda não foi totalmente precificado pelo mercado e pode ser gradualmente reconhecido nos próximos meses à medida que mais notícias sobre a emissão de moedas estáveis legais pelos bancos se tornem disponíveis.
Stani Kulechov:
Embora a supervisão e aprovação regulatória em áreas como moedas estáveis pareçam razoáveis à primeira vista, o crucial são as limitações que essas regulamentações podem impor, especialmente em termos de inovação. Antes de entrar no DeFi, também trabalhei em fintech, onde as plataformas de empréstimo P2P e crowdfunding eram inicialmente muito ativas, mas o quadro regulatório subsequente forçou muitas pequenas equipes de startups a desistir, pois não tinham capacidade para suportar os altos custos de conformidade.
Portanto, a chave é ------ a legislação GENIUS deve estabelecer regras claras e inclusivas. Não se pode afastar os inovadores por excesso de prudência. Felizmente, agora a indústria de criptomoedas conta com um grupo de representantes legislativos muito especializados que estão a trabalhar para promover este processo.
Várias entidades podem emitir dólares, haverá concorrência entre elas?
Moderador: Vários bancos tradicionais planeiam emitir a sua própria moeda estável. No futuro, poderá haver competição entre as moedas estáveis, ou até mesmo o problema da "inflação do dólar"?
Stani Kulechov:
Na verdade, não achamos que isso seja "competição". Para nós, a moeda estável parece mais um "canal de pagamento" ou "trilho" ------ cada usuário escolhe o trilho mais adequado de acordo com o cenário, como diferentes moedas estáveis, etc. Em um determinado ecossistema, muitos usuários têm um período de manutenção da moeda estável superior a 6 meses, o que indica que elas não são apenas meios de troca, mas também instrumentos de armazenamento de valor a longo prazo.
Na nova versão, também projetamos o "GSM" para aceitar essas moedas estáveis como colateral subjacente, como algumas moedas estáveis principais que já estão integradas. No futuro, outras moedas estáveis também podem ser incluídas através do processo de governança, aumentando a flexibilidade e a capacidade de resistência ao risco de todo o protocolo.
Sam Kazemian:
Eu concordo plenamente. O dólar digital é um jogo de soma positiva. O tamanho do mercado global M1 é de 20 trilhões de dólares, enquanto o valor total de mercado das moedas estáveis em blockchain atualmente representa apenas 1%. Isso significa que a taxa de penetração de toda a indústria ainda é extremamente baixa.
Nossas moedas estáveis foram lançadas há apenas três meses e atualmente estamos solicitando integração ecológica. Acredito que no futuro haverá cada vez mais moedas estáveis em conformidade a se juntarem ao DeFi, tornando todo o sistema de dólar digital mais diversificado e robusto. Nosso objetivo é nos tornarmos o "dólar digital básico" desse sistema.
Nova Configuração do Dólar Digital: Frax e Aave
Moderador: Sam, vocês recentemente moveram o Frax de L2 para L1, e até reestruturaram o token de governança original. Isso é um planejamento antecipado para a "compliance das moedas estáveis"?
Sam Kazemian:
Totalmente correto. Nossa arquitetura geral foi transformada de "protocolo de moeda estável algorítmica" para "rede de emissão + liquidação de dólar digital". O anterior Frax Share foi renomeado para Frax, tornando-se o token de gas e de governança; enquanto o frxUSD é uma nova moeda estável de pagamento, em conformidade com a legislação.
Nós gostaríamos de chamá-lo de "a versão correta do plano Libra". A Libra tentou inicialmente construir uma moeda digital global, mas falhou devido à resistência política. E agora, com o momento maduro e apoio político, escolhemos como objetivo "emissão de dólares em conformidade", para realizar a emissão de moeda estável, liquidação entre cadeias e transferência de valor na cadeia de alto desempenho EVM da Fraxtal.
Moderador: Stani, Aave não escolheu emitir L1 ou L2, mas construiu a "estrutura de liquidez unificada" do V4. Por que vocês escolheram esse caminho?
Stani Kulechov:
Apesar de o V4 ainda não ter sido lançado, as propostas relacionadas foram aprovadas no ano passado e o desenvolvimento está quase concluído. Acreditamos que, no futuro, a variedade de ativos na cadeia será extremamente diversificada e a curva de risco também será alongada. Portanto, o V4 introduziu o design "hub de liquidez + ramificação de risco". Diferentes categorias de ativos podem ser alocadas em diferentes "mercados de ramificação", mas ainda assim a liquidez é gerida de forma centralizada através do "hub".
Dessa forma, a experiência do usuário torna-se mais simples, a eficiência na utilização de recursos é maior e os riscos do sistema são efetivamente isolados. Também introduzimos o "mecanismo de prêmio de risco", onde colaterais de alto risco pagarão taxas de juros mais altas, otimizando assim a estrutura de custos de empréstimo como um todo.
Frax e Aave colaboram para um conceito: permitir que o "dólar digital" participe diretamente dos rendimentos DeFi
Sam Kazemian:
Então eu vou fazer uma "proposta pública" uma vez. Planejamos lançar um programa de recompensas no aplicativo Frax Fintech, onde os usuários que possuem frxUSD poderão obter rendimentos sem risco ao nível dos títulos do Tesouro dos EUA em carteiras não custodiadas.
Mas eu quero ir mais longe------deixar frx