De acordo com o site oficial do Tesouro Britânico, em 29 de abril, hora local, o governo britânico emitiu um projeto de novas regulamentações sobre criptoativos, que incluía oficialmente a operação de plataformas de negociação de criptomoedas, a emissão de stablecoins, custódia, penhor, criação de mercado e correspondência de transações no sistema regulatório da Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2000, exigindo o cumprimento dos padrões de transparência, proteção ao consumidor e estabilidade operacional. A Chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, declarou: «Através do nosso programa de realinhamento, estamos a fazer do Reino Unido o melhor lugar do mundo para a inovação e o lugar mais seguro para os consumidores.» A divulgação deste projeto significa que as autoridades do Reino Unido esperam equilibrar a relação entre a inovação fintech e a proteção do consumidor, e promover uma mudança qualitativa na regulamentação dos criptoativos, passando de regras fragmentadas para um quadro sistémico.
FinTax Perspectiva:
A nova regulamentação foi publicada na forma de uma alteração à Lei dos Serviços Financeiros e dos Mercados de 2000, tentando construir uma estrutura de supervisão em toda a cadeia para os ativos criptográficos a partir de várias perspetivas.
Conceitos Relevantes
A nova regulamentação introduziu as definições de "ativos criptográficos qualificados" e "stablecoins qualificadas", esclarecendo quais ativos criptográficos estão sujeitos à regulamentação, fornecendo uma base legal para a supervisão.
(1) Ativos criptoqualificáveis (qualifying cryptoassets): ativos que possuem fungibilidade e transferibilidade, excluindo moeda eletrônica, depósitos tokenizados, entre outros.
(2) Moedas estáveis qualificadas (qualifying stablecoins): ancoradas a uma ou mais moedas fiduciárias e mantêm ativos de suporte para manter um valor estável.
Âmbito de regulação
As novas regras, através da revisão da "Ordem de Atividades Regulamentadas" (RAO), incluem as seguintes atividades relacionadas a ativos criptográficos no escopo das atividades regulamentadas:
(1) Emissão de stablecoins qualificadas: emissão de stablecoins atreladas a moeda fiduciária no Reino Unido.
(2) Serviço de Custódia: Fornecer serviços de custódia para ativos criptográficos qualificados e ativos criptográficos de investimento específicos.
(3) Operar uma plataforma de negociação de ativos criptográficos: operar uma plataforma que permite aos usuários negociar ativos criptográficos qualificados.
(4) Realizar transações como parte principal ou agente: comprar e vender ativos criptográficos qualificados na qualidade de parte principal ou agente.
(5) Organizar transações de ativos criptográficos: organizar transações de ativos criptográficos qualificados para terceiros.
(6) Serviço de staking de ativos criptográficos: fornece serviços de staking para ativos criptográficos qualificados.
Os prestadores de serviços dessas atividades são autorizados pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) e cumprem os requisitos regulatórios relevantes para garantir total transparência e segurança das atividades relacionadas a criptoativos.
Arranjos de transição
As novas regras estipulam que haverá um período de transição de dois anos para as empresas de ativos criptográficos que já operavam no Reino Unido antes da implementação do novo quadro regulatório, garantindo uma transição suave:
(1) Cronograma: A partir da data de entrada em vigor das novas regras, as empresas existentes têm um prazo de 24 meses para solicitar e obter a autorização da FCA.
(2) Requisitos regulatórios: Durante o período de transição, as empresas devem gradualmente cumprir os novos padrões regulatórios, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de adequação de capital, gestão de riscos, proteção do consumidor e transparência.
(3) Coordenação Reguladora: Durante o período de transição, a FCA trabalhará em estreita colaboração com as empresas, fornecendo orientação e apoio para garantir que as empresas façam a transição de forma suave para o novo quadro regulatório.
Este arranjo reflete o esforço do governo britânico em promover a regulamentação de ativos criptográficos, ao mesmo tempo que atende às necessidades reais de desenvolvimento da indústria. Além disso, a criação de um período de transição também ajuda as autoridades reguladoras a estabelecer gradualmente uma compreensão abrangente e a capacidade de regulamentação do mercado de ativos criptográficos, assegurando a implementação eficaz das novas regras.
Quadro regulatório das stablecoins
Os novos regulamentos incluem requisitos de supervisão para moedas estáveis:
(1) Requisitos de ativos de reserva: os emissores de stablecoins devem manter ativos de reserva de alta qualidade e alta liquidez equivalentes.
(2) Mecanismo de resgate: garantir que os usuários possam resgatar stablecoins ao valor nominal.
(3) Governança e Gestão de Riscos: Cumprir os requisitos regulatórios de governança, gestão de riscos e combate à lavagem de dinheiro.
A nova regulamentação estabelece atividades de supervisão independentes para a emissão, resgate e mecanismos de estabilização de moedas estáveis qualificadas, integrando-as no quadro da FSMA e esclarecendo sua natureza como não moeda eletrônica, não depósito e não fundo. Esta medida preenche a lacuna da regulamentação de moedas estáveis no Reino Unido, aumentando a transparência do mercado e o nível de proteção ao consumidor.
De facto, o Reino Unido não é o único a acompanhar de perto as stablecoins. Recentemente, com os Estados Unidos, Hong Kong e outros países e regiões fazendo progressos significativos na regulamentação de stablecoin, bem como a listagem bem-sucedida da Circle nos Estados Unidos, as stablecoins voltaram a ser um tópico quente. Em 19 de maio, horário local, o Senado dos EUA concluiu o processo legislativo processual da Lei Nacional de Inovação para Orientar e Estabelecer Stablecoins dos EUA (GENIUS Act), eliminando os principais obstáculos para este projeto de lei visando especificamente a estrutura regulatória para stablecoins. Pela primeira vez, a Lei GENIUS define stablecoins de pagamento como "ativos digitais com pagamento e liquidação como sua principal função e ancorados a um valor monetário fixo". Em termos de gestão de reservas, o projeto de lei estabelece requisitos estritos de 1:1 para reservas de ativos líquidos, limitando o escopo das reservas a alvos altamente líquidos, como dinheiro em dólares dos EUA, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e fundos do mercado monetário do governo, e proibindo explicitamente o uso de mecanismos algorítmicos ou criptoativos voláteis como suporte. O sistema será profundamente integrado ao sistema de pagamentos dos EUA e à rede de instituições financeiras compatíveis, promoverá a evolução das stablecoins de instrumentos financeiros marginais para moedas tradicionais e estabelecerá uma base institucional para o encaixe de conformidade das finanças digitais e das finanças tradicionais. Em 21 de maio, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) aprovou oficialmente a Lei das Stablecoins. O projeto estipula que, a menos que seja isenta, qualquer pessoa deve ser licenciada pela Autoridade Monetária para exercer "atividades reguladas de stablecoin". "Atividades de stablecoin regulamentadas" incluem a emissão de "stablecoins especificadas" em Hong Kong; Emissão de stablecoins fora de Hong Kong que mantêm um valor estável com referência ao dólar de Hong Kong, etc. Em outras palavras, o projeto melhora a estrutura regulatória para atividades de ativos virtuais em Hong Kong, exigindo que os emissores detenham reservas suficientes, usem blockchains compatíveis e obtenham licenças, de modo a manter a estabilidade financeira e promover a inovação financeira. Como resultado, Hong Kong tornou-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins vinculadas a moedas fiduciárias, e espera-se que as stablecoins de Hong Kong compatíveis sejam lançadas oficialmente até o final deste ano.
Os marcos regulatórios das stablecoins no Reino Unido, Estados Unidos e Hong Kong são significativamente diferentes, refletindo diferentes posicionamentos estratégicos e lógicas regulatórias. Com base no conceito de prevenção e controlo de riscos + favorável à inovação, o novo projeto de regras no Reino Unido permite que as stablecoins sejam indexadas a uma única ou múltiplas moedas fiduciárias, e os ativos de reserva podem incluir uma combinação de moedas fiduciárias e outros ativos,1 e, ao mesmo tempo, o emitente é obrigado a criar uma entidade no Reino Unido e ser autorizado pela FCA, mas não estabelece um limite de capital físico, com o objetivo de equilibrar inovação e segurança. O U.S. "GENIUS Act" é guiado pela prioridade de soberania + vinculação em dólares dos EUA, restringindo as stablecoins a serem atreladas apenas ao dólar americano, ativos de reserva a dinheiro em dólares americanos, títulos dos EUA dentro de 1 ano ou fundos de dinheiro do governo, e o emissor deve ser uma instituição financeira regulada (como um banco), com o objetivo estratégico de consolidar a hegemonia do dólar americano em pagamentos digitais e, ao mesmo tempo, aliviar a pressão fiscal vinculando os títulos dos EUA às reservas. A "Stablecoin Ordinance" de Hong Kong é caracterizada pela fundação de conformidade + trampolim transfronteiriço, pioneira no princípio da "supervisão de ancoragem de valor", exigindo que emissores estrangeiros ancorados ao dólar de Hong Kong sejam licenciados, estabelecendo um limite de capital de 25 milhões de dólares de Hong Kong, e com o objetivo de construir um centro Web 3 e promover o piloto de stablecoins RMB offshore. As diferenças nos quadros regulamentares dos três lugares são essencialmente um jogo de soberania financeira e competitividade da inovação na era digital, mostrando as suas próprias características e tendências: o Reino Unido atrai projetos globais com abertura e inclusão, os Estados Unidos consolidam a sua posição dominante através da vinculação em dólares e Hong Kong constrói um hub transfronteiriço compatível em virtude das suas vantagens geográficas.
Conclusão
De acordo com uma pesquisa divulgada pela FCA do Reino Unido em novembro do ano passado, cerca de 12% dos adultos britânicos detinham ativos criptográficos em 2024, um crescimento de quase 3 vezes em relação aos 4% de 2021, o que demonstra a rápida promoção dos ativos criptográficos no país. No entanto, o governo britânico afirma que, devido ao ambiente regulatório que ainda não acompanhou, os cidadãos frequentemente enfrentam riscos de empresas de alto risco e esquemas de investimento fraudulentos. E estas novas regras abrangem uma ampla gama de entidades e comportamentos regulamentados no campo das criptomoedas, o que pode fornecer diretrizes claras de ação para empresas de criptomoedas que operam no Reino Unido, impulsionar inovações em tecnologia financeira representadas por stablecoins, e também criar um ambiente de investimento seguro e saudável para consumidores financeiros, reduzindo o risco de fraudes e perdas adicionais.
Em conclusão, o recente projeto de regulamentação de criptoativos do Tesouro do Reino Unido marca um importante passo em frente na regulamentação de criptoativos do Reino Unido, com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório abrangente, transparente e resiliente. Espera-se que o Reino Unido desempenhe um papel mais importante no cenário regulatório global de criptoativos por meio da regulamentação de áreas-chave, como exchanges, stablecoins e atividades-chave, como custódia e staking.
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O Reino Unido lançou novas regulamentações sobre encriptação de ativos, o quadro regulatório está passando por uma atualização sistemática.
FinTax
Resumo da notícia:
De acordo com o site oficial do Tesouro Britânico, em 29 de abril, hora local, o governo britânico emitiu um projeto de novas regulamentações sobre criptoativos, que incluía oficialmente a operação de plataformas de negociação de criptomoedas, a emissão de stablecoins, custódia, penhor, criação de mercado e correspondência de transações no sistema regulatório da Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2000, exigindo o cumprimento dos padrões de transparência, proteção ao consumidor e estabilidade operacional. A Chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, declarou: «Através do nosso programa de realinhamento, estamos a fazer do Reino Unido o melhor lugar do mundo para a inovação e o lugar mais seguro para os consumidores.» A divulgação deste projeto significa que as autoridades do Reino Unido esperam equilibrar a relação entre a inovação fintech e a proteção do consumidor, e promover uma mudança qualitativa na regulamentação dos criptoativos, passando de regras fragmentadas para um quadro sistémico.
FinTax Perspectiva:
A nova regulamentação foi publicada na forma de uma alteração à Lei dos Serviços Financeiros e dos Mercados de 2000, tentando construir uma estrutura de supervisão em toda a cadeia para os ativos criptográficos a partir de várias perspetivas.
A nova regulamentação introduziu as definições de "ativos criptográficos qualificados" e "stablecoins qualificadas", esclarecendo quais ativos criptográficos estão sujeitos à regulamentação, fornecendo uma base legal para a supervisão.
(1) Ativos criptoqualificáveis (qualifying cryptoassets): ativos que possuem fungibilidade e transferibilidade, excluindo moeda eletrônica, depósitos tokenizados, entre outros.
(2) Moedas estáveis qualificadas (qualifying stablecoins): ancoradas a uma ou mais moedas fiduciárias e mantêm ativos de suporte para manter um valor estável.
As novas regras, através da revisão da "Ordem de Atividades Regulamentadas" (RAO), incluem as seguintes atividades relacionadas a ativos criptográficos no escopo das atividades regulamentadas:
(1) Emissão de stablecoins qualificadas: emissão de stablecoins atreladas a moeda fiduciária no Reino Unido.
(2) Serviço de Custódia: Fornecer serviços de custódia para ativos criptográficos qualificados e ativos criptográficos de investimento específicos.
(3) Operar uma plataforma de negociação de ativos criptográficos: operar uma plataforma que permite aos usuários negociar ativos criptográficos qualificados.
(4) Realizar transações como parte principal ou agente: comprar e vender ativos criptográficos qualificados na qualidade de parte principal ou agente.
(5) Organizar transações de ativos criptográficos: organizar transações de ativos criptográficos qualificados para terceiros.
(6) Serviço de staking de ativos criptográficos: fornece serviços de staking para ativos criptográficos qualificados.
Os prestadores de serviços dessas atividades são autorizados pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) e cumprem os requisitos regulatórios relevantes para garantir total transparência e segurança das atividades relacionadas a criptoativos.
As novas regras estipulam que haverá um período de transição de dois anos para as empresas de ativos criptográficos que já operavam no Reino Unido antes da implementação do novo quadro regulatório, garantindo uma transição suave:
(1) Cronograma: A partir da data de entrada em vigor das novas regras, as empresas existentes têm um prazo de 24 meses para solicitar e obter a autorização da FCA.
(2) Requisitos regulatórios: Durante o período de transição, as empresas devem gradualmente cumprir os novos padrões regulatórios, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de adequação de capital, gestão de riscos, proteção do consumidor e transparência.
(3) Coordenação Reguladora: Durante o período de transição, a FCA trabalhará em estreita colaboração com as empresas, fornecendo orientação e apoio para garantir que as empresas façam a transição de forma suave para o novo quadro regulatório.
Este arranjo reflete o esforço do governo britânico em promover a regulamentação de ativos criptográficos, ao mesmo tempo que atende às necessidades reais de desenvolvimento da indústria. Além disso, a criação de um período de transição também ajuda as autoridades reguladoras a estabelecer gradualmente uma compreensão abrangente e a capacidade de regulamentação do mercado de ativos criptográficos, assegurando a implementação eficaz das novas regras.
Os novos regulamentos incluem requisitos de supervisão para moedas estáveis:
(1) Requisitos de ativos de reserva: os emissores de stablecoins devem manter ativos de reserva de alta qualidade e alta liquidez equivalentes.
(2) Mecanismo de resgate: garantir que os usuários possam resgatar stablecoins ao valor nominal.
(3) Governança e Gestão de Riscos: Cumprir os requisitos regulatórios de governança, gestão de riscos e combate à lavagem de dinheiro.
A nova regulamentação estabelece atividades de supervisão independentes para a emissão, resgate e mecanismos de estabilização de moedas estáveis qualificadas, integrando-as no quadro da FSMA e esclarecendo sua natureza como não moeda eletrônica, não depósito e não fundo. Esta medida preenche a lacuna da regulamentação de moedas estáveis no Reino Unido, aumentando a transparência do mercado e o nível de proteção ao consumidor.
De facto, o Reino Unido não é o único a acompanhar de perto as stablecoins. Recentemente, com os Estados Unidos, Hong Kong e outros países e regiões fazendo progressos significativos na regulamentação de stablecoin, bem como a listagem bem-sucedida da Circle nos Estados Unidos, as stablecoins voltaram a ser um tópico quente. Em 19 de maio, horário local, o Senado dos EUA concluiu o processo legislativo processual da Lei Nacional de Inovação para Orientar e Estabelecer Stablecoins dos EUA (GENIUS Act), eliminando os principais obstáculos para este projeto de lei visando especificamente a estrutura regulatória para stablecoins. Pela primeira vez, a Lei GENIUS define stablecoins de pagamento como "ativos digitais com pagamento e liquidação como sua principal função e ancorados a um valor monetário fixo". Em termos de gestão de reservas, o projeto de lei estabelece requisitos estritos de 1:1 para reservas de ativos líquidos, limitando o escopo das reservas a alvos altamente líquidos, como dinheiro em dólares dos EUA, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e fundos do mercado monetário do governo, e proibindo explicitamente o uso de mecanismos algorítmicos ou criptoativos voláteis como suporte. O sistema será profundamente integrado ao sistema de pagamentos dos EUA e à rede de instituições financeiras compatíveis, promoverá a evolução das stablecoins de instrumentos financeiros marginais para moedas tradicionais e estabelecerá uma base institucional para o encaixe de conformidade das finanças digitais e das finanças tradicionais. Em 21 de maio, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) aprovou oficialmente a Lei das Stablecoins. O projeto estipula que, a menos que seja isenta, qualquer pessoa deve ser licenciada pela Autoridade Monetária para exercer "atividades reguladas de stablecoin". "Atividades de stablecoin regulamentadas" incluem a emissão de "stablecoins especificadas" em Hong Kong; Emissão de stablecoins fora de Hong Kong que mantêm um valor estável com referência ao dólar de Hong Kong, etc. Em outras palavras, o projeto melhora a estrutura regulatória para atividades de ativos virtuais em Hong Kong, exigindo que os emissores detenham reservas suficientes, usem blockchains compatíveis e obtenham licenças, de modo a manter a estabilidade financeira e promover a inovação financeira. Como resultado, Hong Kong tornou-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins vinculadas a moedas fiduciárias, e espera-se que as stablecoins de Hong Kong compatíveis sejam lançadas oficialmente até o final deste ano.
Os marcos regulatórios das stablecoins no Reino Unido, Estados Unidos e Hong Kong são significativamente diferentes, refletindo diferentes posicionamentos estratégicos e lógicas regulatórias. Com base no conceito de prevenção e controlo de riscos + favorável à inovação, o novo projeto de regras no Reino Unido permite que as stablecoins sejam indexadas a uma única ou múltiplas moedas fiduciárias, e os ativos de reserva podem incluir uma combinação de moedas fiduciárias e outros ativos,1 e, ao mesmo tempo, o emitente é obrigado a criar uma entidade no Reino Unido e ser autorizado pela FCA, mas não estabelece um limite de capital físico, com o objetivo de equilibrar inovação e segurança. O U.S. "GENIUS Act" é guiado pela prioridade de soberania + vinculação em dólares dos EUA, restringindo as stablecoins a serem atreladas apenas ao dólar americano, ativos de reserva a dinheiro em dólares americanos, títulos dos EUA dentro de 1 ano ou fundos de dinheiro do governo, e o emissor deve ser uma instituição financeira regulada (como um banco), com o objetivo estratégico de consolidar a hegemonia do dólar americano em pagamentos digitais e, ao mesmo tempo, aliviar a pressão fiscal vinculando os títulos dos EUA às reservas. A "Stablecoin Ordinance" de Hong Kong é caracterizada pela fundação de conformidade + trampolim transfronteiriço, pioneira no princípio da "supervisão de ancoragem de valor", exigindo que emissores estrangeiros ancorados ao dólar de Hong Kong sejam licenciados, estabelecendo um limite de capital de 25 milhões de dólares de Hong Kong, e com o objetivo de construir um centro Web 3 e promover o piloto de stablecoins RMB offshore. As diferenças nos quadros regulamentares dos três lugares são essencialmente um jogo de soberania financeira e competitividade da inovação na era digital, mostrando as suas próprias características e tendências: o Reino Unido atrai projetos globais com abertura e inclusão, os Estados Unidos consolidam a sua posição dominante através da vinculação em dólares e Hong Kong constrói um hub transfronteiriço compatível em virtude das suas vantagens geográficas.
De acordo com uma pesquisa divulgada pela FCA do Reino Unido em novembro do ano passado, cerca de 12% dos adultos britânicos detinham ativos criptográficos em 2024, um crescimento de quase 3 vezes em relação aos 4% de 2021, o que demonstra a rápida promoção dos ativos criptográficos no país. No entanto, o governo britânico afirma que, devido ao ambiente regulatório que ainda não acompanhou, os cidadãos frequentemente enfrentam riscos de empresas de alto risco e esquemas de investimento fraudulentos. E estas novas regras abrangem uma ampla gama de entidades e comportamentos regulamentados no campo das criptomoedas, o que pode fornecer diretrizes claras de ação para empresas de criptomoedas que operam no Reino Unido, impulsionar inovações em tecnologia financeira representadas por stablecoins, e também criar um ambiente de investimento seguro e saudável para consumidores financeiros, reduzindo o risco de fraudes e perdas adicionais.
Em conclusão, o recente projeto de regulamentação de criptoativos do Tesouro do Reino Unido marca um importante passo em frente na regulamentação de criptoativos do Reino Unido, com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório abrangente, transparente e resiliente. Espera-se que o Reino Unido desempenhe um papel mais importante no cenário regulatório global de criptoativos por meio da regulamentação de áreas-chave, como exchanges, stablecoins e atividades-chave, como custódia e staking.