Bitcoin está se aproximando do nível mais alto de todos os tempos (ATH), mas há algo incomum acontecendo. Os contratos futuros perpétuos na bolsa Binance estão sendo negociados com um desconto, indicando uma pressão subjacente no mercado.
Contratos futuros perpétuos e “premium” no mercado em alta
Primeiro, vamos voltar aos conhecimentos básicos.
Os contratos futuros perpétuos são um tipo de contrato derivado que simula o movimento do preço à vista sem uma data de vencimento. Em mercados em alta, este tipo de contrato é frequentemente negociado a um preço superior ao preço à vista, refletindo que os traders estão dispostos a pagar mais para obter alavancagem.
A diferença de (premium) é mantida através da taxa de financiamento (taxa de financiamento) – pagamentos periódicos entre posições Long e Short para manter o preço não muito diferente do mercado à vista.
Normalmente, uma taxa de financiamento positiva e contratos futuros negociados a um preço superior ao mercado à vista são sinais de confiança. Portanto, quando os contratos futuros de BTC começam a ser negociados com desconto, especialmente quando o preço está próximo do ATH, isso indica que algo não está certo.
Ele inverte a regra usual e é um sinal de tensão latente se acumulando no mercado.
O que os números dizem?
Desde o início de junho, os contratos futuros perpétuos de BTC na exchange Binance têm sido negociados continuamente abaixo do preço à vista em cerca de 40–50 dólares, embora o preço do Bitcoin continue a flutuar perto do ATH.
Como mostrado no gráfico, as barras vermelhas (distância sonora) estão se aprofundando cada vez mais em 2025, marcando uma das fases de desconto mais longas dos últimos anos.
Historicamente, tal discrepância costuma ocorrer durante os períodos de mercado em baixa (, como visto entre meados de 2022), mas o contexto atual é completamente diferente.
A distância entre o contrato de futuros e o mercado à vista de Bitcoin | Fonte: AlphractalNão há uma grande queda em andamento, mas a distância no mercado de futuros reflete períodos de pânico no passado. Este é um sinal de pressão subjacente, que pode vir de uma posição Short sistêmica.
Sempre que essa distância se estreita ou se torna positiva ( as barras verdes ), isso leva a fortes oscilações logo em seguida.
Atualmente, a distância continua a aumentar.
Shortoculta,Longpaciente
Esta discrepância pode originar-se de estratégias sofisticadas de organizações financeiras. Os fundos ETF que estão acumulando Bitcoin à vista podem fazer Short em contratos futuros para se protegerem contra riscos, o que contribui para conter o preço dos contratos perpétuos. Ao mesmo tempo, os traders de arbitragem podem estar se beneficiando ao vender contratos futuros e comprar à vista.
No entanto, ao lado da estratégia, está o fator psicológico do mercado. Os traders de derivativos continuam a ser cautelosos, não utilizando muita alavancagem, embora o preço do Bitcoin esteja em tendência de alta.
Isto cria as bases para um potencial short squeeze. Se o desconto no mercado de contratos perpétuos se inverter em premium, isso pode ativar liquidações de posições Short, o que, por sua vez, pode fazer o preço disparar rapidamente.
Com as baleias de longo prazo ainda firmemente mantidas, os vendedores a descoberto podem estar enfrentando a fonte de capital mais resiliente do mercado de crypto. Isso pode ser uma aposta extremamente arriscada.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Trader Curto Bitcoin quando o preço atinge o pico - Por que é arriscado?
Bitcoin está se aproximando do nível mais alto de todos os tempos (ATH), mas há algo incomum acontecendo. Os contratos futuros perpétuos na bolsa Binance estão sendo negociados com um desconto, indicando uma pressão subjacente no mercado.
Contratos futuros perpétuos e “premium” no mercado em alta
Primeiro, vamos voltar aos conhecimentos básicos.
Os contratos futuros perpétuos são um tipo de contrato derivado que simula o movimento do preço à vista sem uma data de vencimento. Em mercados em alta, este tipo de contrato é frequentemente negociado a um preço superior ao preço à vista, refletindo que os traders estão dispostos a pagar mais para obter alavancagem.
A diferença de (premium) é mantida através da taxa de financiamento (taxa de financiamento) – pagamentos periódicos entre posições Long e Short para manter o preço não muito diferente do mercado à vista.
Normalmente, uma taxa de financiamento positiva e contratos futuros negociados a um preço superior ao mercado à vista são sinais de confiança. Portanto, quando os contratos futuros de BTC começam a ser negociados com desconto, especialmente quando o preço está próximo do ATH, isso indica que algo não está certo.
Ele inverte a regra usual e é um sinal de tensão latente se acumulando no mercado.
O que os números dizem?
Desde o início de junho, os contratos futuros perpétuos de BTC na exchange Binance têm sido negociados continuamente abaixo do preço à vista em cerca de 40–50 dólares, embora o preço do Bitcoin continue a flutuar perto do ATH.
Como mostrado no gráfico, as barras vermelhas (distância sonora) estão se aprofundando cada vez mais em 2025, marcando uma das fases de desconto mais longas dos últimos anos.
Historicamente, tal discrepância costuma ocorrer durante os períodos de mercado em baixa (, como visto entre meados de 2022), mas o contexto atual é completamente diferente.
Sempre que essa distância se estreita ou se torna positiva ( as barras verdes ), isso leva a fortes oscilações logo em seguida.
Atualmente, a distância continua a aumentar.
Short oculta, Long paciente
Esta discrepância pode originar-se de estratégias sofisticadas de organizações financeiras. Os fundos ETF que estão acumulando Bitcoin à vista podem fazer Short em contratos futuros para se protegerem contra riscos, o que contribui para conter o preço dos contratos perpétuos. Ao mesmo tempo, os traders de arbitragem podem estar se beneficiando ao vender contratos futuros e comprar à vista.
No entanto, ao lado da estratégia, está o fator psicológico do mercado. Os traders de derivativos continuam a ser cautelosos, não utilizando muita alavancagem, embora o preço do Bitcoin esteja em tendência de alta.
Isto cria as bases para um potencial short squeeze. Se o desconto no mercado de contratos perpétuos se inverter em premium, isso pode ativar liquidações de posições Short, o que, por sua vez, pode fazer o preço disparar rapidamente.
Com as baleias de longo prazo ainda firmemente mantidas, os vendedores a descoberto podem estar enfrentando a fonte de capital mais resiliente do mercado de crypto. Isso pode ser uma aposta extremamente arriscada.
Minh Anh